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企业金融化与年报相似度
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作者 贺星星 张烽辉 孙宇 《会计之友》 北大核心 2025年第6期49-57,共9页
文章以2011-2022年A股上市公司作为研究样本,实证检验了企业金融化与年报相似度之间的关系。研究表明,企业金融化会降低年报相似度,经过一系列稳健性检验后,该结论依然成立。机制检验表明,随着金融化水平的提高,企业抵御不确定性风险的... 文章以2011-2022年A股上市公司作为研究样本,实证检验了企业金融化与年报相似度之间的关系。研究表明,企业金融化会降低年报相似度,经过一系列稳健性检验后,该结论依然成立。机制检验表明,随着金融化水平的提高,企业抵御不确定性风险的能力得到提高,企业可能会减少风险信息披露,这使得金融化降低相似度的作用受到削弱。此外,企业金融化降低年报相似度的作用会受到公司治理结构的显著影响,具体表现在管理层的“主人翁”意识与公司外部治理的“监督效应”。异质性分析发现,企业金融化降低年报相似度的作用效果会受到行业竞争度与区域特征的影响。 展开更多
关键词 企业金融化 年报相似度 文本分析 不确定性风险 公司治理
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数据提前金融化的表现、弊端与治理机制——基于数据流通逻辑视角 被引量:1
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作者 端利涛 《当代经济管理》 北大核心 2025年第1期89-96,共8页
数据资源化、资产化和资本化是数据要素化的基本方向,也是实现数据流通利用的重要环节。但长期发展的方向并不等于当下的发展路径。目前,国内已经出现了数据加速实现资产化,直接开始资本化发展——数据提前金融化的苗头。数据提前金融... 数据资源化、资产化和资本化是数据要素化的基本方向,也是实现数据流通利用的重要环节。但长期发展的方向并不等于当下的发展路径。目前,国内已经出现了数据加速实现资产化,直接开始资本化发展——数据提前金融化的苗头。数据提前金融化是指在数据尚未大规模流通应用、数据所蕴含的价值未被有效释放时就对数据强行赋予金融属性的现象。文章从数据的流通逻辑出发,整理了数据提前金融化可能引发的弊端。数据提前金融化可能导致数字经济背离赋能实体经济的初衷,使中小企业无法获得数据红利,引发新的地方债泡沫,甚至导致数据资产被国际资本绑架。文章认为,需高度警惕已出现的数据提前金融化苗头,审慎关注数据资产入表问题,避免过度宣传数据资本化,加快有序推进公共数据授权经营,构建“公共数据池”助力公共数据开放,大力推进数据应用场景探索。 展开更多
关键词 数据 流通应用 提前金融化 数据资产入表 资本化
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实体企业金融化与高质量发展--基于中介效应与门槛效应的经验分析
3
作者 徐云松 高雅静 冯毅 《会计之友》 北大核心 2025年第4期40-48,共9页
文章以2015—2021年制造业上市公司为研究样本,实证分析了实体企业金融化对企业高质量发展的影响作用。研究发现:实体企业金融化对企业高质量发展具有阻碍作用。实体企业金融化对企业高质量发展的影响具有产权异质性、行业异质性和区域... 文章以2015—2021年制造业上市公司为研究样本,实证分析了实体企业金融化对企业高质量发展的影响作用。研究发现:实体企业金融化对企业高质量发展具有阻碍作用。实体企业金融化对企业高质量发展的影响具有产权异质性、行业异质性和区域异质性。中介效应检验显示,实体企业金融化通过抑制企业成长性阻碍企业高质量发展。调节效应检验表明融资约束程度对于实体企业金融化对企业高质量发展的阻碍作用具有显著的调节效应。进一步研究发现,融资约束对于实体企业金融化对高质量发展的影响效应具有门槛效应。研究结果对于合理控制实体企业金融化水平、促进实体企业高质量发展、夯实我国实体经济根基具有一定参考意义。 展开更多
关键词 实体企业金融化 高质量发展 中介效应 门槛效应 实体经济
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关系交易影响企业金融化吗?——基于安徽省上市公司的经验证据
4
作者 童彤 李文灿 林钟高 《安徽工业大学学报(自然科学版)》 2025年第1期72-83,共12页
安徽省处在长三角一体化、长江经济带等多个国家战略叠加的枢纽地带,省内上市公司金融化趋势如何?同时,关系交易是我国商业模式的典型特征,又会对企业金融化产生怎样的影响?以2012—2022年安徽省沪深A股非金融类上市企业为研究对象,探... 安徽省处在长三角一体化、长江经济带等多个国家战略叠加的枢纽地带,省内上市公司金融化趋势如何?同时,关系交易是我国商业模式的典型特征,又会对企业金融化产生怎样的影响?以2012—2022年安徽省沪深A股非金融类上市企业为研究对象,探讨安徽省企业间的关系交易(客户与供应商)对企业金融化进程的影响,剖析这一过程中的传递路径与作用原理。研究发现:安徽省上市公司客户/供应商集中度有效抑制企业金融化行为,在非国有企业和治理水平较高的企业抑制作用更明显;融资约束与代理成本的缓解机制为实现这种抑制作用奠定了重要基础。研究结果丰富了关系交易和企业金融化的相关理论,有助于理解安徽省实体企业金融化的驱动因素。一方面,警示安徽省上市公司权衡供应商/客户集中度的影响,推动上下游协力合作,增强企业价值;另一方面,提示政府和资本市场全面认识“脱实向虚”现象,为监管机构及政策制定者提供导向,预防金融领域系统性风险,确保金融体系安全。 展开更多
关键词 关系交易 企业金融化 融资产配置 安徽省上市公司 客户集中度 供应商集中度 脱实向虚
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资本市场开放对企业金融化的影响——基于沪港通的准自然实验 被引量:1
5
作者 王宜峰 张思源 《会计之友》 北大核心 2024年第10期66-72,共7页
资本市场开放对我国上市公司行为的影响是学术界关注的重要话题。在经济“脱实向虚”的现实背景下,文章以沪港通的实施作为准自然实验,运用2009—2020年我国沪市上市公司的数据,通过双重差分模型考察资本市场开放对企业金融化的影响。... 资本市场开放对我国上市公司行为的影响是学术界关注的重要话题。在经济“脱实向虚”的现实背景下,文章以沪港通的实施作为准自然实验,运用2009—2020年我国沪市上市公司的数据,通过双重差分模型考察资本市场开放对企业金融化的影响。研究发现沪港通的实施显著抑制了标的企业的金融化水平。机制分析表明沪港通可以通过提高信息透明度和公司治理水平抑制投机动机,通过缓解融资约束、降低经营风险抑制储蓄动机,进而降低企业金融化程度。进一步研究发现,抑制作用在非国有和市场竞争力弱的企业中更加明显。研究丰富了资本市场开放后果的相关文献,为进一步推进资本市场开放、引导企业“脱虚返实”提供了经验证据。 展开更多
关键词 资本市场开放 企业金融化 沪港通 投机动机 储蓄动机
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最低工资标准上升会促进上市公司金融化吗?
6
作者 陈克兢 范静姝 +1 位作者 康艳玲 李晓琳 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第3期198-204,共7页
最低工资标准作为政府干预劳动力市场的重要手段,对保障低收入者收入和生活水平具有重要意义。本文从虚拟经济的视角理解最低工资标准制度在微观层面的传导机制,构建了最低工资标准与上市公司金融化的分析框架。研究发现:地区最低工资... 最低工资标准作为政府干预劳动力市场的重要手段,对保障低收入者收入和生活水平具有重要意义。本文从虚拟经济的视角理解最低工资标准制度在微观层面的传导机制,构建了最低工资标准与上市公司金融化的分析框架。研究发现:地区最低工资标准水平越高,上市公司的金融化水平越高。在经过工具变量法、GMM估计、Heckman两阶段模型等内生性测试之后,上述结论依然成立;在民营企业、劳动密集度高、成本转嫁能力弱、地区金融市场环境发达的样本中,最低工资标准对企业金融化行为的促进作用更强。本文拓展了在中国经济转型背景下“劳动与金融”领域的研究框架,对于全面认识最低工资标准政策的实施效果有着重要的意义。 展开更多
关键词 最低工资标准 金融化 脱实向虚 劳动与 虚拟经济
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过度金融化对实体经济财务业绩的影响研究
7
作者 张世兴 刘旭原 万琳 《会计之友》 北大核心 2024年第20期43-49,共7页
以2011-2022年A股非金融类上市公司为研究样本,考察过度金融化对实体经济财务业绩的影响。研究发现,过度金融化与实体经济财务业绩呈负相关性,即过度金融化行为会严重降低实体经济财务业绩,产生“挤占”效应。异质性分析发现,处于成长... 以2011-2022年A股非金融类上市公司为研究样本,考察过度金融化对实体经济财务业绩的影响。研究发现,过度金融化与实体经济财务业绩呈负相关性,即过度金融化行为会严重降低实体经济财务业绩,产生“挤占”效应。异质性分析发现,处于成长期和成熟期阶段以及位于东部沿海地区的样本企业,过度金融化对财务业绩的“挤占”效应更加明显。文章为企业过度金融化行为对实体经济造成的危害提供了微观层面的经验证据,并且为政府引导我国市场经济“脱虚返实”提供了合理可行的建议。 展开更多
关键词 过度金融化 实体经济 财务业绩 生命周期
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企业金融化如何影响收入分配:作用机制与分解效应
8
作者 范亚莉 于永汇 《武汉金融》 北大核心 2024年第7期63-70,共8页
在推进共同富裕的背景下,从微观企业视角探究金融化对收入分配的影响机理具有重要的理论意义与现实价值。本文基于2007—2022年中国上市公司数据,实证检验企业金融化对劳动收入份额的影响及分解效应。研究发现,企业金融化可以显著提高... 在推进共同富裕的背景下,从微观企业视角探究金融化对收入分配的影响机理具有重要的理论意义与现实价值。本文基于2007—2022年中国上市公司数据,实证检验企业金融化对劳动收入份额的影响及分解效应。研究发现,企业金融化可以显著提高劳动收入份额;进一步将劳动收入份额分解发现,企业金融化提升了平均薪酬,降低了劳动力雇佣数量,对劳动生产率的影响不显著。中介机制检验结果显示,企业金融化通过研发投入机制和融资约束机制影响劳动收入份额,其中缓解融资约束是企业金融化提高劳动收入份额的主要渠道。异质性分析结果表明,企业金融化的分配效应对传统产业和民营企业更为显著。本文认为应进一步强化金融服务实体经济的功能,防止经济“脱实向虚”,实现金融强国与共同富裕双赢。 展开更多
关键词 企业金融化 劳动收入 创新投入 融资约束
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数字化转型对企业金融化的影响研究——基于动机视角
9
作者 闵志慧 熊鑫 《财务管理研究》 2024年第6期118-125,共8页
以2012-2022年我国A股上市企业为研究对象,研究数字化转型对企业金融化的影响。研究发现,数字化转型会显著促进企业金融化;动机识别检验出投机套利动机占据主导地位,且经过一系列稳健性检验,上述结论仍有效。进一步研究发现,在盈利能力... 以2012-2022年我国A股上市企业为研究对象,研究数字化转型对企业金融化的影响。研究发现,数字化转型会显著促进企业金融化;动机识别检验出投机套利动机占据主导地位,且经过一系列稳健性检验,上述结论仍有效。进一步研究发现,在盈利能力低的企业中,数字化转型对企业金融化的正向作用会受到抑制。希望通过研究,丰富数字化转型与企业金融化的相关研究,揭示二者关系的内在原理,以期为企业防范金融风险,政府合理监督数字化转型提供方法和理论支撑。 展开更多
关键词 数字化转型 预防性储蓄 投机套利 企业金融化
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双碳背景下企业金融化与绿色发展的“多言寡行”——基于金融改革政策的治理效应评估 被引量:2
10
作者 田小平 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2024年第3期93-109,共17页
新时代双碳背景下的企业金融化行为会对发展质量产生重要影响。基于中国沪深两市A股上市企业2007-2021年数据集,实证检验企业金融化对绿色发展“多言寡行”的影响和机制问题。实证结果发现,随着企业金融化水平的提升,企业在绿色发展领... 新时代双碳背景下的企业金融化行为会对发展质量产生重要影响。基于中国沪深两市A股上市企业2007-2021年数据集,实证检验企业金融化对绿色发展“多言寡行”的影响和机制问题。实证结果发现,随着企业金融化水平的提升,企业在绿色发展领域上越有可能采用“多言寡行”的策略行为,即在年报披露较多的绿色信息但实际绿色治理绩效较差,这类行为有着较强的“声誉管理”动机并会降低企业的真实生产率水平。进一步研究发现,企业金融化会扭曲企业的投资行为、提升企业风险并降低企业责任评分等,都会导致企业绿色发展“多言寡行”问题的出现。在国家级金融综合改革试验区支持下,企业金融化对绿色发展“多言寡行”行为特征明显淡化。本文研究在更深层次上展现出企业金融化有悖绿色发展的冲击作用,并为推动实体经济绿色转型提供了重要的政策解决方案。 展开更多
关键词 企业金融化 绿色信息策略性披露 绿色治理 国家级融综合改革试验区
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数字金融与企业“脱实向虚”——基于企业金融化与实体投资双重视角 被引量:1
11
作者 潘媛媛 汪洋 《当代金融研究》 2024年第5期80-93,共14页
数字金融作为信息技术与传统金融高度融合的产物,对我国经济发展产生了重大影响。基于企业金融化与实体投资双重视角,利用2012-2020年A股上市公司数据,实证检验数字金融与企业“脱实向虚”之间的关系。研究表明:数字金融促进了企业金融... 数字金融作为信息技术与传统金融高度融合的产物,对我国经济发展产生了重大影响。基于企业金融化与实体投资双重视角,利用2012-2020年A股上市公司数据,实证检验数字金融与企业“脱实向虚”之间的关系。研究表明:数字金融促进了企业金融化,抑制企业实体投资行为,即数字金融加剧了企业“脱实向虚”趋势。企业金融化在数字金融与企业实体投资行为之间存在中介效应。异质性分析发现,数字金融对中小企业、非制造业企业“脱实向虚”的影响效应更加明显,但随着金融监管的加强,数字金融加剧企业“脱实向虚”的作用会有所减缓。因此,应深化金融供给侧结构性改革,加快数字金融基础设施建设;政府应提供政策支持,优化企业的营商环境,降低企业的经营成本,鼓励技术创新,增强企业的核心竞争力,提高企业实体投资报酬率;加强金融监管,明确金融监管的内容,消除监管盲区,提升监管科技的运用能力,实时把控金融市场动态。 展开更多
关键词 数字 脱实向虚 金融化 实体投资 融监管
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经济金融化、部门分化与结构性价格波动 被引量:1
12
作者 张明 谢家智 涂先进 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第6期1-6,共6页
基于经济金融化过程中出现的结构性特征特别是部门分化现象,揭示新形势下结构性价格波动的形成机制。利用中国省际面板数据构建动态面板模型,采用GMM方法的估计结果显示,经济金融化是促成结构性价格波动的重要因素。经济金融化过程中的... 基于经济金融化过程中出现的结构性特征特别是部门分化现象,揭示新形势下结构性价格波动的形成机制。利用中国省际面板数据构建动态面板模型,采用GMM方法的估计结果显示,经济金融化是促成结构性价格波动的重要因素。经济金融化过程中的部门分化即农产品金融化和制造业金融化的出现是造成农产品价格大幅波动而工业品价格相对平缓的重要原因。在农产品金融化和制造业金融化演进过程中,农产品投资属性的凸显可能会诱发工业资本的抽离转化成投资(投机)资本,彼此之间也会通过联动效应加剧结构性价格波动。同时,在经济金融化背景下,农产品定价方式呈现虚拟化。进一步采用动态空间面板模型进行实证,发现结果是稳健的。 展开更多
关键词 结构性价格波动 经济金融化 农产品金融化 制造业金融化
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基于熵权法的云南白药金融化行为及财务绩效分析——与片仔癀对比 被引量:3
13
作者 龚铭滟 《财务管理研究》 2024年第1期35-46,共12页
近些年,虚拟经济蓬勃发展,实体经济发展结构失衡,越来越多实体企业步入金融化道路。以云南白药为例,选取2013—2022年15个财务指标,运用熵权法探究其金融化行为、动因及程度,并将其财务指标与片仔癀做对比,进一步剖析金融化对企业财务... 近些年,虚拟经济蓬勃发展,实体经济发展结构失衡,越来越多实体企业步入金融化道路。以云南白药为例,选取2013—2022年15个财务指标,运用熵权法探究其金融化行为、动因及程度,并将其财务指标与片仔癀做对比,进一步剖析金融化对企业财务绩效的影响。研究发现,云南白药资金运用不合理,甚至出现过度金融化问题,既产生了“投资替代效应”,又对主业形成“挤出效应”,在一定程度上削弱了企业的盈利能力。总体看,云南白药金融化整体降低了其综合绩效。基于此,对实体企业金融化提出相关建议。 展开更多
关键词 实体企业 金融化 熵权法 财务绩效
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数字化转型是否会加剧企业金融化?--兼论企业融资约束和经营风险的中介效应 被引量:3
14
作者 郭德兵 《金融经济》 2024年第3期71-82,共12页
数字化转型作为新一代产业革命的代表,是企业实现高质量发展的关键动力。过度金融化会对企业主业产生挤出效应,导致其发展持续性不足。本文以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,构建OLS模型,研究数字化转型对企业金融化的影响,并从融... 数字化转型作为新一代产业革命的代表,是企业实现高质量发展的关键动力。过度金融化会对企业主业产生挤出效应,导致其发展持续性不足。本文以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,构建OLS模型,研究数字化转型对企业金融化的影响,并从融资约束和经营风险两个方面入手,分析其中的作用机制。研究发现,数字化转型会显著加剧企业金融化。机制分析发现,数字化转型能够通过缓解企业融资约束和降低经营风险两条渠道,提高企业金融化水平。异质性分析发现,数字化转型加剧企业金融化的效应在国有企业、非制造业企业和中西部地区更为明显。基于此,本文认为应加强对金融投资的审批、评估和监管,建立健全投融资激励约束机制,协调推进各地区、各行业数字化转型。 展开更多
关键词 数字化转型 企业金融化 融资约束 经营风险 脱实向虚
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经济金融化下的金融与实体经济发展研究 被引量:1
15
作者 朱启雯 《环渤海经济瞭望》 2024年第4期153-156,共4页
一、前言。经济金融化的时代背景下,金融工具在经济建设与发展过程中的应用逐渐增加,并对经济发展产生了积极有效的推动作用。金融是实体经济的“血脉”,实体经济是金融的“根基”,以金融血脉之“活”增强实体经济肌体之“力”,是“十... 一、前言。经济金融化的时代背景下,金融工具在经济建设与发展过程中的应用逐渐增加,并对经济发展产生了积极有效的推动作用。金融是实体经济的“血脉”,实体经济是金融的“根基”,以金融血脉之“活”增强实体经济肌体之“力”,是“十四五”时期实现金融助推实体经济高质量发展的必经之路。 展开更多
关键词 经济金融化 融工具 实体经济 融助推 高质量发展 建设与发展 血脉 必经之路
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反向混改控制权变更抑制企业金融化了吗?
16
作者 程婧 刘光辉 臧日宏 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第11期25-34,共10页
在助力实体经济“脱虚向实”背景下,研究反向混改控制权变更对企业金融化的影响可为推动混改制度深化及实体经济发展提供借鉴。以2013—2023年我国A股非金融类上市公司为样本,就反向混改民营企业控制权变更为国有企业对企业金融化的影... 在助力实体经济“脱虚向实”背景下,研究反向混改控制权变更对企业金融化的影响可为推动混改制度深化及实体经济发展提供借鉴。以2013—2023年我国A股非金融类上市公司为样本,就反向混改民营企业控制权变更为国有企业对企业金融化的影响进行实证检验。研究发现,民营企业控制权变更为国有企业,可显著降低企业金融化水平,对企业投机动机形成有效抑制,但是这一影响持续时间有限。机制分析表明,民营企业控制权变更为国有企业可通过缓解融资约束并吸引机构持股的“资源效应”、改善股权结构并减轻盈余管理的“治理效应”进一步抑制企业金融化。异质性检验显示,家族民营企业、多人家族民营企业控制权变更为国有企业,民营企业控制权变更为地方国有控制人、政府类国有控制人以及低壁垒行业的民营企业控制权变更对企业金融化的抑制作用更加明显。进一步分析表明,民营企业控制权变更为国有企业后引致的金融化降低可促进公司回归主业。为此,建议深入推动混改政策落实、营造公平高效的控制权市场环境以及引导企业“脱虚向实”回归本源。 展开更多
关键词 反向混改 控制权变更 企业金融化 民营企业 国有企业
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企业金融化融资约束视角的研究现状及演化趋势
17
作者 张凤娜 刘任重 《北方金融》 2024年第7期23-29,共7页
利用知识图谱,对中国知网CSSCI来源期刊中企业金融化的相关研究共计537篇文章进行梳理分析,通过Citespace软件绘制关键词共现、聚类、演化与突变图谱,结合WOS数据库SSCI来源文献,归纳总结企业数字化转型的研究热点、演化趋势和研究前沿... 利用知识图谱,对中国知网CSSCI来源期刊中企业金融化的相关研究共计537篇文章进行梳理分析,通过Citespace软件绘制关键词共现、聚类、演化与突变图谱,结合WOS数据库SSCI来源文献,归纳总结企业数字化转型的研究热点、演化趋势和研究前沿。研究结果表明,核心研究热点聚焦于融资约束、脱实向虚、公司治理和企业创新等。金融化研究的演化趋势表现为“实体投资不足→公司治理效益→政策导向与技术驱动”,研究视角日益多样化,使得研究成果日渐丰富。企业如何根据所面临融资约束的程度和水平,从加强管理层能力建设、提升高管责任意识、降低委托代理、同群效应等的影响出发,守住金融投资(金融化)“反哺”或服务于实业发展的底线,持续加强公司治理;应对企业“脱实向虚”问题,政府部门如何加强政策引领与支持,配合市场“无形之手”服务于实体经济高质量发展这一主线,渐续成为前沿研究领域。 展开更多
关键词 企业金融化 脱实向虚 公司治理 融资约束 知识图谱
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社会金融化影响家庭收入分配的微观机制研究——基于异质性收益率的蒙特卡罗模拟分析 被引量:1
18
作者 蒋浩涛 马瑜 《现代金融》 2024年第4期12-21,共10页
本文阐述了社会金融化影响收入分配的微观机制,并利用中国家庭金融调查(CHFS)数据构建了面板数据固定效应模型、基于异质性收益率的蒙特卡罗模拟模型,探究了社会金融化通过金融环境、金融行为以及金融市场渠道对家庭收入分配的影响效应... 本文阐述了社会金融化影响收入分配的微观机制,并利用中国家庭金融调查(CHFS)数据构建了面板数据固定效应模型、基于异质性收益率的蒙特卡罗模拟模型,探究了社会金融化通过金融环境、金融行为以及金融市场渠道对家庭收入分配的影响效应。本文研究结论显示:(1)家庭所处金融环境和家庭金融素养的改善有利于降低家庭收入不平等状况。(2)金融市场中异质性的收益率会导致收入和财富分配不平等分化的加剧。(3)社会金融化推进过程中的金融普惠效应会降低收入和财富不平等分化的速度。根据上述结论,本文从提升金融普惠性、构建公平金融市场环境等角度提出了一些促进共同富裕目标实现的政策建议。 展开更多
关键词 社会金融化 收入分配 蒙特卡罗模拟
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企业金融化、代理关系和内部资本市场
19
作者 童勇 王彦 《会计之友》 北大核心 2024年第4期44-53,共10页
近年来,我国企业“脱实向虚”倾向明显,闲置资金并未完全用于润泽自身实业发展,对企业内部资本配置活动产生显著影响。文章选取2007—2021年A股上市公司为研究对象,探讨企业金融化对内部资本市场的影响。研究发现,企业金融化与内部资本... 近年来,我国企业“脱实向虚”倾向明显,闲置资金并未完全用于润泽自身实业发展,对企业内部资本配置活动产生显著影响。文章选取2007—2021年A股上市公司为研究对象,探讨企业金融化对内部资本市场的影响。研究发现,企业金融化与内部资本市场的活跃度和效率性均存在非线性关系,前期主要发挥促进作用,后期则表现为负面影响。同时,代理成本的增加会平滑企业金融化对内部资本市场的非线性影响。进一步研究发现,不同股权性质和行业特征的企业受影响程度具有差异性。深入分析实体经济与虚拟经济的互动关系,为扩大企业集团内部投资的正外部性,提升供给质量和效率,促进供给性结构改革提供决策参考。 展开更多
关键词 内部资本市场 企业金融化 代理关系 企业集团
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碳风险能抑制实体企业金融化吗——基于《巴黎协定》实施的准自然实验
20
作者 王波 张鹤影 伍玥 《会计之友》 北大核心 2024年第7期40-49,共10页
我国实体企业低碳绿色发展对气候治理和实体经济高质量发展具有重要意义。文章以《巴黎协定》实施为准自然实验,实证分析了碳风险冲击对碳密集型企业金融化的影响。研究发现:《巴黎协定》实施引致的碳风险冲击显著抑制了我国碳密集型企... 我国实体企业低碳绿色发展对气候治理和实体经济高质量发展具有重要意义。文章以《巴黎协定》实施为准自然实验,实证分析了碳风险冲击对碳密集型企业金融化的影响。研究发现:《巴黎协定》实施引致的碳风险冲击显著抑制了我国碳密集型企业金融化,表明碳风险冲击能够促使企业资产配置回归实体业务,注重低碳绿色发展;影响路径分析表明,碳风险冲击通过增加企业环境资本支出和企业创新投入抑制企业金融化。进一步分析发现,碳风险冲击提高了实体业务利润率,且抑制企业金融化是其作用路径。异质性分析表明,在非国有和行业竞争程度较高的企业,以及经济发达和环境规制强度较高地区,碳风险冲击对企业金融化的抑制效应更为显著。文章丰富和发展了气候政策经济后果研究,为引导碳密集型企业低碳绿色发展和“脱虚向实”提供了经验证据与政策启示。 展开更多
关键词 《巴黎协定》 碳风险 实体企业金融化
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