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美国利率和资产负债表变化对中国各部门杠杆率的影响研究
1
作者
李程
游弋
《武汉金融》
北大核心
2023年第8期23-32,共10页
本文选取2009年1月至2022年9月的月度数据,通过构建MSVAR模型分析美国利率和资产负债表规模冲击在不同区制下对中国各部门杠杆率的溢出效应。结果表明:美国货币政策会对中国宏观经济部门杠杆率造成显著影响,且不同货币政策工具产生的冲...
本文选取2009年1月至2022年9月的月度数据,通过构建MSVAR模型分析美国利率和资产负债表规模冲击在不同区制下对中国各部门杠杆率的溢出效应。结果表明:美国货币政策会对中国宏观经济部门杠杆率造成显著影响,且不同货币政策工具产生的冲击效果不同;当美联储实施扩张型货币政策时,中国居民部门和政府部门的杠杆率上升,金融部门和非金融企业部门的杠杆率下降;当美联储实施紧缩型货币政策时,中国金融部门、政府部门和居民部门的杠杆率上升,非金融企业部门的杠杆率下降。因此,面对美国本轮加息,我国应当保持各部门杠杆率平稳,推动经济高质量发展,保持人民币汇率和我国房地产市场稳定。
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关键词
货币政策
部门杠杆率
区制效应
MSVAR模型
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职称材料
杠杆率的持续性与溢出效应:基于四部门的实证研究
被引量：
11
2
作者
马亚明
张洁琼
《南方经济》
CSSCI
北大核心
2019年第2期35-50,共16页
文章采用TVP-VAR模型系统考察了我国非金融企业部门、金融部门、居民部门、政府部门四部门杠杆分别对总产出和资产价格波动的时变影响,从产出效应和潜在风险两方面实证检验了各部门杠杆率的可持续性。研究发现:杠杆率过快增长会加重资...
文章采用TVP-VAR模型系统考察了我国非金融企业部门、金融部门、居民部门、政府部门四部门杠杆分别对总产出和资产价格波动的时变影响,从产出效应和潜在风险两方面实证检验了各部门杠杆率的可持续性。研究发现:杠杆率过快增长会加重资产价格波动,使金融不稳定性上升,削弱杠杆率对产出增长的促进作用。当前,非金融企业部门、政府部门、居民部门杠杆对产出仍有较显著的正向影响,而金融部门杠杆上升对产出的正向影响最小,对资产价格波动的正向影响最大。进一步,文章实证研究了杠杆率变动在部门间的信息溢出,发现政府部门加杠杆将显著推升全社会杠杆率,金融部门杠杆率上升对非金融企业部门杠杆有挤出作用,居民部门杠杆则可以分担部分非金融企业和政府部门的过剩杠杆。因此,当前应优先调控金融部门杠杆,减少资金在金融体系内空转套利,其他三个部门则应保持杠杆率总量的平稳。研究结论对于宏观金融稳定和结构性去杠杆政策的实施有重要的实践意义。
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关键词
部门杠杆率
经济增长
资产价格波动
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职称材料
家庭“加杠杆”背景下居民财富效应研究——来自甘肃省的证据
被引量：
1
3
作者
王丽娟
《农村金融研究》
2020年第12期28-37,共10页
论文在传统分析财富效应持久收入和生命假说的理论框架下,通过对甘肃省居民资产负债情况进行梳理,特别是对住户部门杠杆率指标进行分析,在财富效应研究中创新性地引入杠杆率指标,运用甘肃省微观数据,选取人均消费支出、住户部门杠杆率...
论文在传统分析财富效应持久收入和生命假说的理论框架下,通过对甘肃省居民资产负债情况进行梳理,特别是对住户部门杠杆率指标进行分析,在财富效应研究中创新性地引入杠杆率指标,运用甘肃省微观数据,选取人均消费支出、住户部门杠杆率、人均可支配收入、人均储蓄存款和人均住房资产等指标,采用VAR模型,分析“加杠杆”背景下家庭财富对消费作用的大小,为如何促进甘肃省居民消费提供事实依据。同时,通过研究居民家庭财富,也试图为甘肃资本市场和房地产市场的发展寻找一些有益的借鉴。研究结果表明,住户部门杠杆率、可支配收入、储蓄存款是影响甘肃省居民消费支出的主要因素,居民住房资产财富效应微弱,对于居民消费支出的影响较小。
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关键词
财富效应
住户
部门杠杆率
VAR模型
储蓄存款
住房资产
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职称材料
题名
美国利率和资产负债表变化对中国各部门杠杆率的影响研究
1
作者
李程
游弋
机构
天津工业大学经济与管理学院
出处
《武汉金融》
北大核心
2023年第8期23-32,共10页
基金
教育部哲学社会科学研究后期资助项目“资产负债表关联与风险溢出双重视角下的政府杠杆率结构性优化研究”(21JHQ068)。
文摘
本文选取2009年1月至2022年9月的月度数据,通过构建MSVAR模型分析美国利率和资产负债表规模冲击在不同区制下对中国各部门杠杆率的溢出效应。结果表明:美国货币政策会对中国宏观经济部门杠杆率造成显著影响,且不同货币政策工具产生的冲击效果不同;当美联储实施扩张型货币政策时,中国居民部门和政府部门的杠杆率上升,金融部门和非金融企业部门的杠杆率下降;当美联储实施紧缩型货币政策时,中国金融部门、政府部门和居民部门的杠杆率上升,非金融企业部门的杠杆率下降。因此,面对美国本轮加息,我国应当保持各部门杠杆率平稳,推动经济高质量发展,保持人民币汇率和我国房地产市场稳定。
关键词
货币政策
部门杠杆率
区制效应
MSVAR模型
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
杠杆率的持续性与溢出效应:基于四部门的实证研究
被引量：
11
2
作者
马亚明
张洁琼
机构
天津财经大学金融学院
出处
《南方经济》
CSSCI
北大核心
2019年第2期35-50,共16页
基金
国家社会科学基金重点项目:"新常态下我国影子银行体系的风险溢出效应及其对货币政策的影响研究"(15AJY021)
文摘
文章采用TVP-VAR模型系统考察了我国非金融企业部门、金融部门、居民部门、政府部门四部门杠杆分别对总产出和资产价格波动的时变影响,从产出效应和潜在风险两方面实证检验了各部门杠杆率的可持续性。研究发现:杠杆率过快增长会加重资产价格波动,使金融不稳定性上升,削弱杠杆率对产出增长的促进作用。当前,非金融企业部门、政府部门、居民部门杠杆对产出仍有较显著的正向影响,而金融部门杠杆上升对产出的正向影响最小,对资产价格波动的正向影响最大。进一步,文章实证研究了杠杆率变动在部门间的信息溢出,发现政府部门加杠杆将显著推升全社会杠杆率,金融部门杠杆率上升对非金融企业部门杠杆有挤出作用,居民部门杠杆则可以分担部分非金融企业和政府部门的过剩杠杆。因此,当前应优先调控金融部门杠杆,减少资金在金融体系内空转套利,其他三个部门则应保持杠杆率总量的平稳。研究结论对于宏观金融稳定和结构性去杠杆政策的实施有重要的实践意义。
关键词
部门杠杆率
经济增长
资产价格波动
Keywords
Sector Leverage
Economic Growth
Asset Price Volatility
分类号
F832 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
家庭“加杠杆”背景下居民财富效应研究——来自甘肃省的证据
被引量：
1
3
作者
王丽娟
机构
中国人民银行平凉市中心支行
出处
《农村金融研究》
2020年第12期28-37,共10页
文摘
论文在传统分析财富效应持久收入和生命假说的理论框架下,通过对甘肃省居民资产负债情况进行梳理,特别是对住户部门杠杆率指标进行分析,在财富效应研究中创新性地引入杠杆率指标,运用甘肃省微观数据,选取人均消费支出、住户部门杠杆率、人均可支配收入、人均储蓄存款和人均住房资产等指标,采用VAR模型,分析“加杠杆”背景下家庭财富对消费作用的大小,为如何促进甘肃省居民消费提供事实依据。同时,通过研究居民家庭财富,也试图为甘肃资本市场和房地产市场的发展寻找一些有益的借鉴。研究结果表明,住户部门杠杆率、可支配收入、储蓄存款是影响甘肃省居民消费支出的主要因素,居民住房资产财富效应微弱,对于居民消费支出的影响较小。
关键词
财富效应
住户
部门杠杆率
VAR模型
储蓄存款
住房资产
Keywords
Wealth Effect
Household Sector Leverage
Var Model
Savings Deposits
Housing Assets
分类号
F126 [经济管理—世界经济]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
美国利率和资产负债表变化对中国各部门杠杆率的影响研究
李程
游弋
《武汉金融》
北大核心
2023
0
在线阅读
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职称材料
2
杠杆率的持续性与溢出效应:基于四部门的实证研究
马亚明
张洁琼
《南方经济》
CSSCI
北大核心
2019
11
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
家庭“加杠杆”背景下居民财富效应研究——来自甘肃省的证据
王丽娟
《农村金融研究》
2020
1
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职称材料
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