ESG表现抑制企业过度金融化吗? 被引量：2

1

作者 王越 阳镇 陈劲 《经济与管理研究》 北大核心 2025年第1期50-70,共21页

引导企业合理适度配置金融资产,为壮大实体经济注入资金动能,对于中国实现经济高质量发展和推进中国式现代化具有重要的现实意义。本文以2009—2021年沪深A股非金融上市公司为研究样本,实证研究ESG表现对实体企业过度金融化的影响及其... 引导企业合理适度配置金融资产,为壮大实体经济注入资金动能,对于中国实现经济高质量发展和推进中国式现代化具有重要的现实意义。本文以2009—2021年沪深A股非金融上市公司为研究样本,实证研究ESG表现对实体企业过度金融化的影响及其内在机理,并考察外部金融监管以及管理者自利在ESG表现与企业过度金融化之间的交互效应。研究结果表明,ESG表现对企业过度金融化行为产生抑制效应,说明ESG具有可持续投资价值导向,能够引导企业合理配置企业资产、承担对利益相关方的多元责任。机制检验结果表明,ESG表现通过提升企业信息透明度抑制企业过度金融化行为。交互效应检验结果表明,外部金融化监管有效抑制企业过度金融化行为,替代了ESG表现对企业过度金融化的抑制效应;管理者自利导致管理者选择投资具有高额回报率的金融项目以获取更多的私利,削弱了ESG表现对企业过度金融化的抑制效应。异质性分析结果表明,ESG表现对企业过度金融化的抑制效应在位于东部地区的企业、民营企业以及不具有高管金融背景的企业中更为明显。本文的研究为政府政策以及企业战略的制定提供了启示。 展开更多

关键词 ESG表现 过度金融化 信息透明度 金融监管 管理者自利

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财务数字化转型、内部控制有效性与实体企业过度金融化 被引量：2

2

作者 刘也 《财会通讯》 北大核心 2025年第11期42-46,共5页

基于2010—2022年沪深A股实体上市企业面板数据,深入探究内部控制有效性与企业过度金融化间的关系,并将财务数字化转型引入两者关系研究框架中,分析财务数字化转型对内部控制有效性与实体企业过度金融化关系的调节作用。研究表明:内部... 基于2010—2022年沪深A股实体上市企业面板数据,深入探究内部控制有效性与企业过度金融化间的关系,并将财务数字化转型引入两者关系研究框架中,分析财务数字化转型对内部控制有效性与实体企业过度金融化关系的调节作用。研究表明:内部控制有效性与实体企业过度金融化间显著负相关;财务数字化转型与实体企业过度金融化间显著负相关;财务数字化转型显著增强内部控制有效性与实体企业过度金融化间的负相关程度。研究可以为治理实体企业过度金融化,提升企业内部控制有效性和推动财务数字化转型提供一定借鉴。 展开更多

关键词 财务数字化转型 内部控制有效性 过度金融化 实体企业

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大数据税收征管能否抑制企业过度金融化--基于“金税三期”的准自然实验

3

作者 张骏煌 《财会通讯》 北大核心 2025年第3期88-91,共4页

企业过度金融化最终会导致系统性金融风险。本文以2010年到2021的A股上市公司为研究对象。检验了大数据税收征管与企业过度金融化的关系。研究发现,大数据税收征管能够抑制企业过度金融化。同时,大数据税收征管能够通过降低融资约束、... 企业过度金融化最终会导致系统性金融风险。本文以2010年到2021的A股上市公司为研究对象。检验了大数据税收征管与企业过度金融化的关系。研究发现,大数据税收征管能够抑制企业过度金融化。同时,大数据税收征管能够通过降低融资约束、提高分析师关注度,来抑制企业过度金融化。进一步回归发现,民营企业、业绩上升企业、数字化转型水平高企业中,金融环境好、有银行关联、税收征管力度高的环境下,大数据税收征管更能够抑制企业过度金融化。 展开更多

关键词 大数据税收征管 企业过度金融化 金税三期 准自然实验

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中央环保督察与企业过度金融化:资本逐利抑或环境治理 被引量：8

4

作者 陈琪 王佳敏 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2024年第1期88-100,共13页

中央环保督察是近年来我国环保领域采取的重要改革措施,不仅有利于提高环境治理效力,而且也会对微观企业的资源配置决策产生影响。基于2012—2021年我国沪深A股上市工业企业数据,采用多期双重差分法实证检验中央环保督察对企业过度金融... 中央环保督察是近年来我国环保领域采取的重要改革措施,不仅有利于提高环境治理效力,而且也会对微观企业的资源配置决策产生影响。基于2012—2021年我国沪深A股上市工业企业数据,采用多期双重差分法实证检验中央环保督察对企业过度金融化的影响。研究发现,中央环保督察对企业过度金融化具有抑制作用。影响机制检验发现,中央环保督察通过提高企业绿色投资进而会抑制企业过度金融化。异质性分析表明,中央环保督察对企业过度金融化的抑制作用在融资约束程度高、高管无公职经历的企业以及处在公众环境关注度较高地区的企业更强。经济后果检验表明,中央环保督察通过抑制企业过度金融化提升了企业绩效。研究结论探析了宏观环境政策对微观企业资源配置决策的影响及作用机理,对实现环境治理和经济发展的双赢具有一定的现实意义。 展开更多

关键词 中央环保督察 过度金融化 资本逐利 环境治理 多期双重差分

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过度金融化对实体经济财务业绩的影响研究 被引量：2

5

作者 张世兴 刘旭原 万琳 《会计之友》 北大核心 2024年第20期43-49,共7页

以2011-2022年A股非金融类上市公司为研究样本,考察过度金融化对实体经济财务业绩的影响。研究发现,过度金融化与实体经济财务业绩呈负相关性,即过度金融化行为会严重降低实体经济财务业绩,产生“挤占”效应。异质性分析发现,处于成长... 以2011-2022年A股非金融类上市公司为研究样本,考察过度金融化对实体经济财务业绩的影响。研究发现,过度金融化与实体经济财务业绩呈负相关性,即过度金融化行为会严重降低实体经济财务业绩,产生“挤占”效应。异质性分析发现,处于成长期和成熟期阶段以及位于东部沿海地区的样本企业,过度金融化对财务业绩的“挤占”效应更加明显。文章为企业过度金融化行为对实体经济造成的危害提供了微观层面的经验证据,并且为政府引导我国市场经济“脱虚返实”提供了合理可行的建议。 展开更多

关键词 过度金融化 实体经济 财务业绩 生命周期

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非金融业上市公司过度金融化治理研究 被引量：10

6

作者 干胜道 陈妍村 王文兵 《财会月刊》 北大核心 2016年第12期3-5,共3页

我国非金融业上市公司资产结构中金融资产比重不断攀升,金融化现象日益严重,应引起理论界和实务界的深入思考。合理的金融化水平有利于上市公司防范财务支付危机,但金融化率过高会导致公司资产周转速度下降、代理成本上升、资金闲置、... 我国非金融业上市公司资产结构中金融资产比重不断攀升,金融化现象日益严重,应引起理论界和实务界的深入思考。合理的金融化水平有利于上市公司防范财务支付危机,但金融化率过高会导致公司资产周转速度下降、代理成本上升、资金闲置、效率达不到应有水平,股东应加以治理。 展开更多

关键词 非金融业上市公司 过度金融化 治理 自由现金流量

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过度金融化对我国实体经济的影响及例证分析 被引量：22

7

作者 武文静 周晓唯 《理论月刊》 CSSCI 北大核心 2017年第5期120-124,共5页

随着经济全球化的不断发展,经济金融化程度日渐加深,在当今世界实体经济普遍萎靡的背景下,金融业不相称的过快发展反映了其"脱实向虚"的发展趋势。与此同时,不断膨胀的金融部门和金融投机活动吸引实体经济的大量资金"脱... 随着经济全球化的不断发展,经济金融化程度日渐加深,在当今世界实体经济普遍萎靡的背景下,金融业不相称的过快发展反映了其"脱实向虚"的发展趋势。与此同时,不断膨胀的金融部门和金融投机活动吸引实体经济的大量资金"脱实向虚"回流进金融系统,严重阻碍了实体经济的可持续发展。如此的恶性循环势必引致畸形的经济结构、泡沫经济,甚至经济危机。我国的现实经济发展中也存在着经济金融化问题,在部分行业已出现过度金融化的现象。本文对过度金融化的表现及其对实体经济产生的负面影响进行了相应的分析,并对我国房地产业、能源业已经出现和可能出现的过度金融化问题展开讨论。最后,就如何避免过度金融化提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 过度金融化 实体经济 房地产业 能源产业

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过度金融化市场环境与资产价格泡沫拉升型通货膨胀“超调”——基于本轮金融危机前美国市场模式的分析 被引量：5

8

作者 周念林 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2014年第8期24-29,共6页

过度金融化市场引致的资产泡沫拉升型通胀,是本轮金融危机爆发前在美国等国家出现持续通胀的重要原因。美国在金融市场、大宗商品市场过度金融化引致的资产泡沫拉升型通胀,对传统经济学经典理论和货币政策调控效能已产生明显冲击。在金... 过度金融化市场引致的资产泡沫拉升型通胀,是本轮金融危机爆发前在美国等国家出现持续通胀的重要原因。美国在金融市场、大宗商品市场过度金融化引致的资产泡沫拉升型通胀,对传统经济学经典理论和货币政策调控效能已产生明显冲击。在金融全球化背景下,治理源于虚拟经济层面的通胀,宜与有效金融监管相结合。 展开更多

关键词 过度金融化 资产泡沫 通胀 货币政策 金融监管

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经济金融化的风险与过度金融化的危害研究 被引量：6

9

作者 林楠 《西南金融》 2016年第2期23-27,共5页

20世纪90年代以来全球金融发展的历史进程和经验证明,经济的金融化既带来了促进全球各国共同发展和提升相互依存度的正面发展效应,也给全球各国带来了波动、萧条和危机的互动与联动的深刻负面效应。经济金融化在一定程度上导致了经济停... 20世纪90年代以来全球金融发展的历史进程和经验证明,经济的金融化既带来了促进全球各国共同发展和提升相互依存度的正面发展效应,也给全球各国带来了波动、萧条和危机的互动与联动的深刻负面效应。经济金融化在一定程度上导致了经济停滞和膨胀的恶性循环发展,其负效应对全球的震荡与影响不但巨大还惊心动魄,其深度发展导致全球经济体系更难控制,使全球经济体系的易变性与波动性不断增强,风险持续上升,金融结构变得脆弱,金融动荡的负面效应也被数倍放大。同时,过度金融化成为近年金融危机的主要根源。 展开更多

关键词 金融化 过度金融化 金融危机 经济金融全球化 金融稳定 金融资源 金融监管

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重点民生领域过度金融化的危害及治理 被引量：4

10

作者 王修华 《人民论坛》 CSSCI 北大核心 2021年第28期56-59,共4页

近年来,重点民生领域因过度金融化而爆雷的事件时有发生,不仅危及到广大民众的财产安全,还给相关行业与社会稳定带来沉重打击。引发重点民生领域过度金融化的主要原因有金融业的零售化转型、民生企业高层逐利、监管套利及资本投资选择... 近年来,重点民生领域因过度金融化而爆雷的事件时有发生,不仅危及到广大民众的财产安全,还给相关行业与社会稳定带来沉重打击。引发重点民生领域过度金融化的主要原因有金融业的零售化转型、民生企业高层逐利、监管套利及资本投资选择。据此,可通过缓解重点民生行业结构性资金短缺、构建民生领域多层次监督管理体系、加强对民生金融业务的风险管理、营造良好的重点民生行业生态环境等措施,帮助重点民生领域的金融化回归理性健康发展。 展开更多

关键词 重点民生领域 过度金融化 泛金融化

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过度金融化、业绩预告修正方向与股价同步性 被引量：2

11

作者 姚小菊 《财会通讯》 北大核心 2021年第13期75-79,共5页

本文以沪深两市2008—2018年间发生业绩预告修正的非金融上市企业为研究对象,对过度金融化、业绩预告修正方向与股价同步性关系进行检验。发现:业绩预告修正会对企业股价同步性产生抑制作用,且乐观型业绩预告修正对股价同步性的抑制作... 本文以沪深两市2008—2018年间发生业绩预告修正的非金融上市企业为研究对象,对过度金融化、业绩预告修正方向与股价同步性关系进行检验。发现:业绩预告修正会对企业股价同步性产生抑制作用,且乐观型业绩预告修正对股价同步性的抑制作用更为显著;过度金融化显著削弱业绩预告修正方向与股价同步性间的相关性。进一步发现产权性质和交叉上市均会对过度金融化、业绩预告修正方向与股价同步性关系产生影响,即在非国有企业或交叉上市企业中业绩预告修正尤其是乐观型业绩预告修正对股价同步性的抑制作用更为显著,且过度金融化对业绩预告修正及方向与股价同步性关系的削弱作用更明显。 展开更多

关键词 过度金融化 业绩预告修正 修正方向 股价同步性

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主业亏损企业更倾向于过度金融化吗? 被引量：7

12

作者 于连超 董晋亭 毕茜 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2022年第11期32-53,共22页

本文立足主业亏损这一特殊场景,运用沪深A股上市公司2007—2020年的数据,探讨主业亏损企业过度金融化行为的成因、后果与治理。研究结果表明,主业亏损企业存在过度金融化行为。资金来源分析显示,在政府资源和信贷资源获取受限的情况下,... 本文立足主业亏损这一特殊场景,运用沪深A股上市公司2007—2020年的数据,探讨主业亏损企业过度金融化行为的成因、后果与治理。研究结果表明,主业亏损企业存在过度金融化行为。资金来源分析显示,在政府资源和信贷资源获取受限的情况下,主业亏损企业主要通过挤占主业生产投资和获取社会资本资源来过度金融化。影响机制探索显示,主业亏损企业主要通过外部扭亏压力机制和内在扭亏动力机制来过度金融化,表现为在机构投资者和债权人施加的外部扭亏压力与控股股东和高管员工自身的内在扭亏动力下,主业亏损企业更倾向于过度金融化。经济后果检验显示,主业亏损企业过度金融化行为会在短期内提升企业经营绩效,但会加剧股价崩盘风险。治理机制探讨显示,良好的金融环境和治理环境能够抑制主业亏损企业过度金融化行为。本文在理论上深化了企业过度金融化行为的认知,在实践上对于政府部门优化政策设计、投资主体控制投资风险、实体企业实现长远发展均具有重要的参考价值。 展开更多

关键词 金融化 过度金融化 亏损 金融环境 治理环境

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过度金融化对研发投资的挤出效应与挤出机制 被引量：24

13

作者 舒鑫 于博 《河海大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2020年第6期29-38,110,共11页

以中国A股上市制造业企业2008—2017年财务数据为样本,运用内生转换模型考察企业过度金融化对研发投资的影响。研究表明:适度金融化并不会对企业研发投资产生挤出效应,但过度金融化却对企业研发投资产生显著的负向影响,该结论在控制一... 以中国A股上市制造业企业2008—2017年财务数据为样本,运用内生转换模型考察企业过度金融化对研发投资的影响。研究表明:适度金融化并不会对企业研发投资产生挤出效应,但过度金融化却对企业研发投资产生显著的负向影响,该结论在控制一系列内生性问题后依然成立。挤出机制上看,过度金融化对研发投资的挤出效应主要源于“现金流竞争”而非“产品市场竞争”;异质性上看,非国有企业、高新技术产业、研发投资调整成本低的企业,过度金融化对研发的挤出更明显。通过识别金融化抑制创新的内在逻辑及异质性特征,为推进创新驱动提供了逻辑借鉴。 展开更多

关键词 过度金融化 脱实向虚 研发投入强度 反事实分析 现金流竞争

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中国存在过度金融化吗 被引量：23

14

作者 刘锡良 文书洋 《社会科学研究》 CSSCI 北大核心 2018年第3期28-36,共9页

目前尚没有文献对过度金融化一词进行专门的定义。从金融发展理论和西方金融发展史的视角,过度金融化是指随着金融化程度的提高,金融化不能进一步促进经济增长,反而阻碍经济发展的现象。根据当前国内经济现象以及金融化指标的国际对比... 目前尚没有文献对过度金融化一词进行专门的定义。从金融发展理论和西方金融发展史的视角,过度金融化是指随着金融化程度的提高,金融化不能进一步促进经济增长,反而阻碍经济发展的现象。根据当前国内经济现象以及金融化指标的国际对比评估判断,中国存在总量的过度金融化;基于省级面板数据的实证分析则显示,除总量过剩外,中国的金融化还具有显著的结构性特征,大量金融资源集中于少数行业和领域,导致部分行业金融资源过剩,形成局部泡沫,另一部分行业缺乏金融服务,面临融资困难,且这种结构性的过度金融化对经济发展已经造成不利影响。从改革开放至今40年的时间中,金融发展在银行业和货币化水平上的深化并没有对经济增长率做出显著的贡献。控制过度金融化、防范金融风险,短期应控制总量增长,防止放水漫灌,长期则重在调整金融结构。 展开更多

关键词 金融化 过度金融化 经济发展 金融资源配置

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过度金融化及其资源错配效应研究 被引量：15

15

作者 杨文溥 《西南金融》 北大核心 2019年第11期22-31,共10页

全球金融危机后,许多西方国家出现了过度金融化的迹象。随着经济金融全球化进程的加深,我国也出现了过度金融化的苗头,一是经过多年的快速发展,我国金融业的总体规模已相对较大;二是金融业与实体经济发展呈现出了负相关关系。本文通过... 全球金融危机后,许多西方国家出现了过度金融化的迹象。随着经济金融全球化进程的加深,我国也出现了过度金融化的苗头,一是经过多年的快速发展,我国金融业的总体规模已相对较大;二是金融业与实体经济发展呈现出了负相关关系。本文通过门限模型进行定量估算,发现当金融业增加值占GDP的比重超过5.62%后,我国即表现出了过度金融化的现象。过度金融化将通过扭曲资本配置、劳动力配置和企业决策对实体经济产生负面影响。因此,本文针对我国过渡金融化现象提出相应的对策,旨在提高金融服务实体经济质效。 展开更多

关键词 过度金融化 脱实向虚 虚拟经济 全要素生产率 门限模型 金融监管 资本配置 资源错配 金融危机 系统性金融风险 民营企业融资 金融支持实体经济

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当代垄断资本主义经济金融化的经济效应——基于对过度金融化的批判 被引量：5

16

作者 俞使超 《社会科学家》 CSSCI 北大核心 2020年第11期74-79,共6页

当代垄断资本主义经济过度金融化发展是资本逐利变本加厉的鲜活反映,也是资本规模积累加剧的必然结果,这导致资本主义社会及其世界经济体系的变革与危机并存。对过度金融化的批判分析表明资本主义社会异化现象比较严重,比如产业空心化... 当代垄断资本主义经济过度金融化发展是资本逐利变本加厉的鲜活反映,也是资本规模积累加剧的必然结果,这导致资本主义社会及其世界经济体系的变革与危机并存。对过度金融化的批判分析表明资本主义社会异化现象比较严重,比如产业空心化、贫富差距两极分化、国家政治金权化等。进一步地,世界经济体系依附结构深度强化,比如"二元经济结构"的"洼地效应""马太效应",以及金融危机的"蝴蝶效应"。这预示着资本主义世界经济的生产关系越来越束缚了生产力的发展,经济危机的频繁爆发必将成为常态。 展开更多

关键词 当代垄断资本主义经济 过度金融化 社会异化 依附结构

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防范过度金融化及金融服务实体经济有效路径研究 被引量：6

17

作者 邓宇 《西南金融》 北大核心 2022年第3期19-32,共14页

理论与实证表明,金融过快发展、偏离实体经济以及金融过度投机等将会引发经济金融危机,乃至社会危机。防止过度金融化问题对于促进经济金融高质量发展、社会稳定性至关重要。本文认为,现代经济金融发展进程中出现的过度金融化现象,既是... 理论与实证表明,金融过快发展、偏离实体经济以及金融过度投机等将会引发经济金融危机,乃至社会危机。防止过度金融化问题对于促进经济金融高质量发展、社会稳定性至关重要。本文认为,现代经济金融发展进程中出现的过度金融化现象,既是金融理论创新不足、金融结构缺陷的具体体现,也反映了经济金融发展不充分不平衡的结构性问题。欧美与拉美新兴市场国家出现的过度金融化问题既有经济金融自由化思想发展的因素,也反映了金融体系建设不健全和金融发展不均衡。从国际比较看,分析中国的过度金融化问题,应充分认识到中国现代金融起步比较晚,金融体系建设还处于成长发展阶段,而且在比较短的时间内吸纳了发达国家数百年的金融理论和实践,期间必然存在不相适应、不匹配等问题,这也折射了迫切需要建立中国独立自主的经济金融理论范式的重要性。本文认为,针对中国存在的过度金融化现象和趋势,既要考虑金融过度发展的危害,也要考虑金融发展不充分不平衡的不利影响,从金融政策制度、金融监管以及金融机构治理等多维度谋划有效路径,构建与经济总量规模、产业结构以及经济发展阶段相适应、相匹配的现代中国金融体系,推动中国金融实现高质量发展。与此同时,未来的中国金融改革与开放应立足本国国情,坚持走独立自主的金融发展道路,吸取欧美、新兴市场国家过度金融化发展的经验教训,实现金融与实体经济健康良性循环。 展开更多

关键词 过度金融化 金融自由化 供给侧结构性改革 去杠杆 金融服务实体经济 金融风险防范 高质量发展

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二元均衡下房地产过度金融化:机制、测度及影响因素 被引量：4

18

作者 向为民 谢静 李娇 《江淮论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第1期57-63,共7页

在分析我国房地产金融化形成机理的基础上,构建了房地产金融化评价指标体系,运用熵值法和模糊综合评价法对我国2009—2019年的房地产金融化程度进行测度与研判,并利用VAR模型测度我国房地产金融化水平与住房空置、货币政策等重要经济变... 在分析我国房地产金融化形成机理的基础上,构建了房地产金融化评价指标体系,运用熵值法和模糊综合评价法对我国2009—2019年的房地产金融化程度进行测度与研判,并利用VAR模型测度我国房地产金融化水平与住房空置、货币政策等重要经济变量间的关系。结果显示:居民、房地产企业、政府和金融机构在房地产金融化进程中发挥着重要作用,居住属性与投资属性的转换会形成房地产金融化,且积累到一定程度将导致房地产过度金融化。整体上,我国不存在房地产过度金融化,处于低金融化水平,但存在潜在过度金融化风险;分区域看,东部地区和经济发达城市的房地产过度金融化可能性最大。而对于房地产金融化影响因素,住房空置对我国房地产金融化水平冲击最大,货币政策、心理预期与国内经济形势次之。文章最后提出了相关政策建议。 展开更多

关键词 房地产 二元均衡 过度金融化

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经济政策不确定性、经济金融化与企业影子银行 被引量：4

19

作者 高蓓 金健 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2024年第1期87-102,共16页

经济政策不确定性对企业影子银行的影响是否一成不变?考虑到2008年后快速发展的经济金融化,本文基于2000—2019年中国沪深A股上市非金融企业的财务数据对此进行实证检验。结果表明:第一,经济过度金融化形成前,经济政策不确定性上升会抑... 经济政策不确定性对企业影子银行的影响是否一成不变?考虑到2008年后快速发展的经济金融化,本文基于2000—2019年中国沪深A股上市非金融企业的财务数据对此进行实证检验。结果表明:第一,经济过度金融化形成前,经济政策不确定性上升会抑制企业影子银行;经济过度金融化形成后,经济政策不确定性会促进企业影子银行。这种阶段性差异形成的原因在于经济过度金融化造成了企业影子银行与实体经营活动之间关系的转变,并主要通过运营资产传导。第二,经济金融化程度具有正向调节作用,其强化了经济政策不确定性对企业影子银行的差异性影响。第三,经济过度金融化形成后,具备融资优势或处于经营弱势的企业更易从事影子银行活动,且两者对于企业影子银行的扩张效应具有叠加影响。本文对于从根本上解决影子银行风险问题有一定的政策启示。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 经济过度金融化 企业影子银行 融资优势 经营弱势

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强制性内部控制能抑制企业资金脱实向虚吗?——基于多期DID模型的经验分析

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作者 成晓婧 《财会通讯》 北大核心 2025年第20期83-87,共5页

文章基于我国A股上市公司分类分批实施强制性内部控制制度的情形,本文采用多期双重差分模型,研究强制性内部控制对企业资金脱实向虚、过度金融化的影响。研究发现,第一,强制性内部控制能显著抑制企业资金脱实向虚的程度,降低企业金融化... 文章基于我国A股上市公司分类分批实施强制性内部控制制度的情形,本文采用多期双重差分模型,研究强制性内部控制对企业资金脱实向虚、过度金融化的影响。研究发现,第一,强制性内部控制能显著抑制企业资金脱实向虚的程度,降低企业金融化程度。第二,机制检验发现,强制性内部控制通过抑制股东掏空、增加实体投资收益这两种中介渠道降低企业的过度金融化水平。第三,异质性分析发现,强制性内部控制在外部监督不足、内部控制较差的情况下作用更加明显。 展开更多

关键词 强制性内部控制 脱实向虚 过度金融化 代理问题 挤占效应

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