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中国A股市场价值成长效应的边际条件随机占优分析
被引量:
2
1
作者
李倩
孙林岩
+1 位作者
张婧
刘凌
《管理学报》
CSSCI
2010年第3期423-427,474,共6页
利用边际条件随机占优(M CSD)方法对中国A股市场进行了价值成长效应的检验,选取2000~2007年申银万国全市场A股股价指数日收益率作为市场核心组合的基准,分别选取市盈率和市净率指数作为价值/成长型股票的划分指标,将核心组合划分为互...
利用边际条件随机占优(M CSD)方法对中国A股市场进行了价值成长效应的检验,选取2000~2007年申银万国全市场A股股价指数日收益率作为市场核心组合的基准,分别选取市盈率和市净率指数作为价值/成长型股票的划分指标,将核心组合划分为互斥的子组合。运用M CSD两两比较子组合,发现依据E/P指标划分的价值型股票占优于成长型股票,市场组合存在显著的价值成长效应,且该效应仅在下降市场中显著;而依据B/P指标划分的成长型股票占优于价值型股票,且仅在2005年之后的上升市场中显著。研究结果表明,上市公司财务特征可以部分地作为投资者考察股票收益的一个思路,在不同的市场条件下,投资者应根据不同的财务指标进行投资判断。
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关键词
边际条件随机占优
价值成长效应
市盈率
市净率
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职称材料
边际条件随机占优下的增强型指数投资组合模型
被引量:
2
2
作者
李倩
吴昊
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2019年第4期118-128,共11页
本文给出了一个基于边际条件随机占优规则的增强型指数投资组合模型。该模型在均值方差分析框架的基础上引入了边际条件随机占优的两层优化,其中,层次一以约束条件的形式加入模型,使得投资组合在占优于基准指数的边际条件随机占优效率集...
本文给出了一个基于边际条件随机占优规则的增强型指数投资组合模型。该模型在均值方差分析框架的基础上引入了边际条件随机占优的两层优化,其中,层次一以约束条件的形式加入模型,使得投资组合在占优于基准指数的边际条件随机占优效率集中;层次二是在多个投资组合中寻找占优程度最高的投资组合,因此在本研究的模型中处理为目标函数。占优程度在本文中定义为边际条件随机占优相对于基准指数的统计量的均值。本文使用多目标免疫算法对该模型进行求解,并应用8个世界主要市场的指数及其成份股数据进行了测试。结果显示本文提出的基于边际条件随机占优规则的指数投资组合能够显著地增强其收益。
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关键词
投资组合
增强型指数投资
边际条件随机占优
均值方差
多目标优化
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职称材料
上市公司的盈利信息能指导股票投资决策吗——一个边际条件随机占优分析
被引量:
1
3
作者
李倩
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2013年第3期115-123,128,共9页
本文将A股上市公司按照盈利信息划分为相应的投资组合,使用边际条件随机占优规则检验投资组合内的占优关系,从而判断盈利信息对股票投资决策的指导作用。结果表明,长期来看,绩优股既能占优市场,又能占优微利股和亏损股,且占优关系随着...
本文将A股上市公司按照盈利信息划分为相应的投资组合,使用边际条件随机占优规则检验投资组合内的占优关系,从而判断盈利信息对股票投资决策的指导作用。结果表明,长期来看,绩优股既能占优市场,又能占优微利股和亏损股,且占优关系随着市场体制和政策的健全而加强,说明盈利信息存在一定的信息含量;在不同检验周期内,各组合间均存在显著的占优关系,说明上市公司的盈利信息能够在一定程度上指导投资决策。
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关键词
盈利信息
投资决策
边际条件随机占优
风格指数
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职称材料
题名
中国A股市场价值成长效应的边际条件随机占优分析
被引量:
2
1
作者
李倩
孙林岩
张婧
刘凌
机构
西安交通大学管理学院
过程控制与效率工程教育部重点实验室
机械制造系统工程国家重点实验室
新疆大学经济管理学院
出处
《管理学报》
CSSCI
2010年第3期423-427,474,共6页
基金
国家自然科学基金资助项目(70433003)
文摘
利用边际条件随机占优(M CSD)方法对中国A股市场进行了价值成长效应的检验,选取2000~2007年申银万国全市场A股股价指数日收益率作为市场核心组合的基准,分别选取市盈率和市净率指数作为价值/成长型股票的划分指标,将核心组合划分为互斥的子组合。运用M CSD两两比较子组合,发现依据E/P指标划分的价值型股票占优于成长型股票,市场组合存在显著的价值成长效应,且该效应仅在下降市场中显著;而依据B/P指标划分的成长型股票占优于价值型股票,且仅在2005年之后的上升市场中显著。研究结果表明,上市公司财务特征可以部分地作为投资者考察股票收益的一个思路,在不同的市场条件下,投资者应根据不同的财务指标进行投资判断。
关键词
边际条件随机占优
价值成长效应
市盈率
市净率
Keywords
marginal conditional stochastic dominance
value effect
P/E ratio
P/B ratio
分类号
C93 [经济管理—管理学]
F224 [经济管理—国民经济]
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职称材料
题名
边际条件随机占优下的增强型指数投资组合模型
被引量:
2
2
作者
李倩
吴昊
机构
西安交通大学经济与金融学院
出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2019年第4期118-128,共11页
基金
国家社会科学基金项目“大数据环境下证券市场信息型操纵的形成机理、动态特征与智能监管研究”(18XJY024)
文摘
本文给出了一个基于边际条件随机占优规则的增强型指数投资组合模型。该模型在均值方差分析框架的基础上引入了边际条件随机占优的两层优化,其中,层次一以约束条件的形式加入模型,使得投资组合在占优于基准指数的边际条件随机占优效率集中;层次二是在多个投资组合中寻找占优程度最高的投资组合,因此在本研究的模型中处理为目标函数。占优程度在本文中定义为边际条件随机占优相对于基准指数的统计量的均值。本文使用多目标免疫算法对该模型进行求解,并应用8个世界主要市场的指数及其成份股数据进行了测试。结果显示本文提出的基于边际条件随机占优规则的指数投资组合能够显著地增强其收益。
关键词
投资组合
增强型指数投资
边际条件随机占优
均值方差
多目标优化
Keywords
Portfolio
Enhanced index tracking
Marginal conditional stochastic dominance
Meanvariance
Multi-objective optimization
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F831.51 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
上市公司的盈利信息能指导股票投资决策吗——一个边际条件随机占优分析
被引量:
1
3
作者
李倩
机构
西安交通大学经济与金融学院
出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2013年第3期115-123,128,共9页
基金
国家自然科学基金资助(71201121)
教育部人文社科研究青年基金资助(12YJC790098)
中央高校基本科研业务费专项基金资助
文摘
本文将A股上市公司按照盈利信息划分为相应的投资组合,使用边际条件随机占优规则检验投资组合内的占优关系,从而判断盈利信息对股票投资决策的指导作用。结果表明,长期来看,绩优股既能占优市场,又能占优微利股和亏损股,且占优关系随着市场体制和政策的健全而加强,说明盈利信息存在一定的信息含量;在不同检验周期内,各组合间均存在显著的占优关系,说明上市公司的盈利信息能够在一定程度上指导投资决策。
关键词
盈利信息
投资决策
边际条件随机占优
风格指数
Keywords
Profit Information
Investment Decision-Making
Stochastic Dominance of Marginal condition
Style Index
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F233 [经济管理—会计学]
F832.51 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
中国A股市场价值成长效应的边际条件随机占优分析
李倩
孙林岩
张婧
刘凌
《管理学报》
CSSCI
2010
2
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
边际条件随机占优下的增强型指数投资组合模型
李倩
吴昊
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2019
2
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
上市公司的盈利信息能指导股票投资决策吗——一个边际条件随机占优分析
李倩
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2013
1
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