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题名量化投资基金和股票市场稳定性
被引量：9
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作者
周方召
石祥翔
贺志芳
陈嘉琪
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机构
江南大学商学院
湖南大学金融与统计学院
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出处
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2023年第2期81-96,共16页
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基金
教育部人文社会科学研究项目(20YJA790095)。
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文摘
基于2003第4季度至2021年第4季度量化投资基金持股数据,分别从市场和个股层面出发,采用TGARCH(1,1)模型和固定效应回归模型检验量化投资基金对市场指数波动和个股收益的影响。研究结果表明,在市场整体层面,量化基金持股的相对规模可以显著减轻沪深A股指数收益率的波动。在微观个股层面,利用面临赎回压力的量化投资基金抛售个股的行为,构建遭抛售个股的压力指数和基金趋同性交易变量,结果发现量化投资基金的个股抛售并没有造成股票收益率的显著波动和股价下跌,但是多个量化投资基金的趋同性抛售信号对于股票收益则有显著的负面影响。因此,有关部门应重视量化投资基金规模增加对市场稳定的积极作用,也要约束趋同性交易行为可能产生的不利影响。
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关键词
量化投资基金
抛售压力
趋同性机构数量
市场波动
股票收益率
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Keywords
quantitative investment fund
selling pressure
converging institutions
market volatility
stock return
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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