中国货币政策区域非对称性效应——基于结构向量自回归模型(SVAR)的检验 被引量：3

1

作者 吕素香 汪增群 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2009年第1期48-52,共5页

对于像中国这样幅员辽阔且内部发展差距较大的大国而言,统一的货币政策在各地区的传导过程中可能会出现区域非对称性效应。在总结现有文献的基础上,本文运用结构向量自回归模型,使用脉冲响应函数和方差分解两项计量工具,实证检验了中国... 对于像中国这样幅员辽阔且内部发展差距较大的大国而言,统一的货币政策在各地区的传导过程中可能会出现区域非对称性效应。在总结现有文献的基础上,本文运用结构向量自回归模型,使用脉冲响应函数和方差分解两项计量工具,实证检验了中国的货币政策是否存在区域非对称性效应。本文的研究发现,无论是对产出的影响,还是对物价的影响,货币政策对东部地区的影响都要显著地大于中西部地区。 展开更多

关键词 货币政策 区域非对称性效应 结构向量自回归 脉冲响应函数 方差分解

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金融结构差异与货币政策传导的区域效应 被引量：5

2

作者 王书华 崔满红 《生态经济》 北大核心 2010年第5期49-54,58,共7页

作为货币政策体系中最为关键和核心的环节——货币政策的传导对货币政策效应的发挥具有重要作用。文章在分析我国区域金融结构差异的基础上,利用面板向量自回归模型(PVAR)对保费收入、股本融资以及银行信贷规模等变量进行脉冲响应分析... 作为货币政策体系中最为关键和核心的环节——货币政策的传导对货币政策效应的发挥具有重要作用。文章在分析我国区域金融结构差异的基础上,利用面板向量自回归模型(PVAR)对保费收入、股本融资以及银行信贷规模等变量进行脉冲响应分析和方差分解,检验了区域金融结构差异对货币政策信贷传导的重要影响。数据分析和模型检验发现保费收入、股本融资等区域金融结构间的变量差异在统一货币政策传导中存在着非对称性,我国货币政策传导存在着较为显著的区域效应。改善货币政策调控的经济效应,提高货币政策传达的效率,需要政府在制度和政策方面完善区域间巨大的金融结构差异。 展开更多

关键词 金融结构 货币政策传导 区域金融 面板向量自回归

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金融结构决定与货币政策传导机制--国际比较与中国经济转型时期的理论与实证 被引量：3

3

作者 唐雷 赵卫东 《学术论坛》 CSSCI 北大核心 2008年第10期97-105,共9页

一国所处的经济发展阶段和发展战略、政治法律传统、金融体系等现有特征决定了一国的金融结构。金融结构决定了货币政策的机构传导途径,并进而决定了货币政策的传导机制。不同的金融结构影响着储蓄向投资的转换效率和经济增长,也影响着... 一国所处的经济发展阶段和发展战略、政治法律传统、金融体系等现有特征决定了一国的金融结构。金融结构决定了货币政策的机构传导途径,并进而决定了货币政策的传导机制。不同的金融结构影响着储蓄向投资的转换效率和经济增长,也影响着金融政策调控的有效性和宏观经济稳定。以银行为主体的金融结构决定了我国的货币传导机制应以信贷传导机制为主。文章通过对中国货币政策传导机制的理论分析,认为我国的货币传导机制应该是以信贷传导机制为主,并对我国货币供应量、贷款余额、固定资产投资、国民生产总值建立了向量自回归模型(VAR)、脉冲响应模型(IRF)、方差分析模型、协整关系检验与向量误差修正模型(VEC),初步论证了理论观点,并提出了一些有益的探讨。 展开更多

关键词 金融结构 货币政策传导 向量自回归模型

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超额货币与预防性储蓄理论与实证分析 被引量：1

4

作者 宋云星 《商业经济研究》 北大核心 2015年第6期60-61,共2页

中国两大现象引起世界的关注,高额储蓄与庞大的金融规模(M 2),本文将系统的研究其各自的成因和他们之间的相互关系,发现无论城镇还是农村均存在严重的流动性约束,并且通过G M M计量分析,发现存在强烈的预防性储蓄动机。并通过建立结构... 中国两大现象引起世界的关注,高额储蓄与庞大的金融规模(M 2),本文将系统的研究其各自的成因和他们之间的相互关系,发现无论城镇还是农村均存在严重的流动性约束,并且通过G M M计量分析,发现存在强烈的预防性储蓄动机。并通过建立结构向量自回归(S V A R)模型,发现预防性储蓄是推动超额货币增发的重要原因之一。 展开更多

关键词 储蓄 流动性约束 超额货币结构向量自回归

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货币政策是否存在结构效应——基于中国信贷传导渠道的视角 被引量：2

5

作者 黄宪 沈悠 《武汉金融》 北大核心 2015年第10期4-10,共7页

传统意义上,货币政策是一个常规的总量调控工具。然而,许多学者对货币政策是否也存在结构效应进行了研究。本文运用马尔科夫区制转换向量自回归模型对我国货币政策是否存在结构效应进行了分析,探讨了货币政策在不同经济周期下的实施效... 传统意义上,货币政策是一个常规的总量调控工具。然而,许多学者对货币政策是否也存在结构效应进行了研究。本文运用马尔科夫区制转换向量自回归模型对我国货币政策是否存在结构效应进行了分析,探讨了货币政策在不同经济周期下的实施效果。效果研究结果显示,中央银行的货币政策不仅具有总量效应,还通过银行信贷渠道产生结构效应,主要是因为产业内生产要素的特点及其配置的差异导致对货币政策的反应不一,进而带来货币政策效果的结构性差别。本文据此提出,我国货币当局应当关注各产业内资本等要素对货币政策的敏感度,把握好货币政策调控的频度和力度,兼顾发展宏观经济和优化产业结构两个方面的政策目标。 展开更多

关键词 货币政策 产业结构效应 金融加速器 马尔科夫区制转换向量自回归模型

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货币政策结构变迁与宏观经济稳定——基于TVP-VAR模型的实证研究 被引量：2

6

作者 朱培金 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第7期51-57,共7页

通过构建包含货币供应量和利率指标的包有随机波动率的时变向量自回归(TVP-VAR)模型,实证分析中国货币政策变迁与宏观经济稳定之间的内在动态响应机制。研究发现:通货膨胀冲击在短期内对产出具有促进作用,而长期看对产出的影响十分微弱... 通过构建包含货币供应量和利率指标的包有随机波动率的时变向量自回归(TVP-VAR)模型,实证分析中国货币政策变迁与宏观经济稳定之间的内在动态响应机制。研究发现:通货膨胀冲击在短期内对产出具有促进作用,而长期看对产出的影响十分微弱;货币政策传导机制具有显著的时变性;积极的货币政策(增加货币供应量和降低利率)在短期内具有真实效应,而长期来看缺乏持久性影响;中国货币政策存在短期利率上升导致长期利率下降的"利率之谜"现象。 展开更多

关键词 货币政策 中介目标 结构变迁 非对称性 时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型

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货币政策对我国银行间国债市场利率期限结构的影响——基于Nelson-Siegel模型的实证分析 被引量：5

7

作者 杨展 樊胜 《武汉金融》 北大核心 2012年第8期18-21,共4页

国债利率期限结构受到货币政策的影响,对于投资决策和货币政策实施具有前瞻性指导作用。本文利用近6年我国银行间债券市场数据对Nelson-Siegel模型参数进行估计,并对货币政策变量和结构因子的时间序列建立VAR模型,通过Granger因果检验... 国债利率期限结构受到货币政策的影响,对于投资决策和货币政策实施具有前瞻性指导作用。本文利用近6年我国银行间债券市场数据对Nelson-Siegel模型参数进行估计,并对货币政策变量和结构因子的时间序列建立VAR模型,通过Granger因果检验、脉冲响应函数方法动态考察我国货币政策和利率期限结构间的联动行为特征,发现我国货币政策在较长一段时间内对收益率曲线长端和长短利差缩小方面产生效力,市场可借助货币政策信息来预测收益率曲线的变动趋势。 展开更多

关键词 利率期限结构 货币政策 NELSON-SIEGEL模型 向量自回归模型

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我国货币政策与产业结构优化升级——基于非线性调控的新视角 被引量：1

8

作者 许泽想 《工业技术经济》 北大核心 2022年第7期42-49,共8页

随着我国经济全面进入新常态,产业结构不合理的弊端频现,作为宏观经济调控重要手段的货币政策对产业结构优化升级至关重要,然而,货币政策对产业结构的影响在不同经济时期具有非线性效应。基于此,本文采取因子扩展方法和马尔科夫链对经... 随着我国经济全面进入新常态,产业结构不合理的弊端频现,作为宏观经济调控重要手段的货币政策对产业结构优化升级至关重要,然而,货币政策对产业结构的影响在不同经济时期具有非线性效应。基于此,本文采取因子扩展方法和马尔科夫链对经典向量自回归模型进行了改进,检验了改进后各类模型的参数估计性质,并以检验出的最优模型研究了我国不同货币政策类型在不同经济时期对三次产业及产业结构高级化指数的非线性作用。研究发现:我国货币对产业结构调整存在明显的非线性效应,在经济处于低迷时期,紧缩的数量型及价格型货币政策更有利于经济走出泥淖,在经济处于高涨时期,宽松的数量型货币政策与紧缩的价格型货币政策搭配使用,更有助于产业结构优化升级。最后建议结合不同经济区制的特点,配合不同货币政策工具的使用,能够更精确的促进产业结构优化目标,实现货币政策预调、微调的实施要求。 展开更多

关键词 产业结构 货币政策 非线性作用 因子扩展方法 马尔科夫区制转移向量回归模型货币金融环境

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房地产市场与货币政策传导机制 被引量：40

9

作者 武康平 胡谍 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2010年第11期32-43,共12页

本文在理论分析的基础上,建立施加两种约束的SVAR模型来实证分析房地产市场在货币政策传导机制中的作用。实证结果不仅表明房地产市场已经成为我国货币政策传导的重要渠道,证实了宽松的货币政策是房价短期高涨的最主要原因;而且指出:房... 本文在理论分析的基础上,建立施加两种约束的SVAR模型来实证分析房地产市场在货币政策传导机制中的作用。实证结果不仅表明房地产市场已经成为我国货币政策传导的重要渠道,证实了宽松的货币政策是房价短期高涨的最主要原因;而且指出:房价的过快上涨对我国的消费和非房地产投资存在明显的挤出效应。 展开更多

关键词 货币政策传导机制 房地产市场 挤出效应 结构向量自回归模型 长期约束和短期约束

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货币冲击的真实效应检验 被引量：2

10

作者 李雪 简泽 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第2期89-91,共3页

本文用结构性向量自回归模型(SVAR)考察了货币冲击对我国实际产出波动的影响,我们发现,货币冲击在长期里是中性的,但对短期产出水平具有真实效应。不过,与实际冲击的作用比较起来,货币冲击对于解释实际变量的波动并不重要。

关键词 货币冲击 结构性向量自回归模型 货币非中性

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影子银行对货币政策传导机制有效性的影响研究——基于SVAR模型的实证检验 被引量：11

11

作者 董运佳 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2015年第3期41-46,共6页

基于2006年1月~2014年3月的样本数据,运用结构向量自回归（SVAR）模型分析了中国影子银行对货币政策的利率传导机制、银行信贷传导机制以及资产价格传导机制有效性的影响。结果显示：影子银行对货币政策传导的阻碍主要集中在对M2指标有... 基于2006年1月~2014年3月的样本数据,运用结构向量自回归（SVAR）模型分析了中国影子银行对货币政策的利率传导机制、银行信贷传导机制以及资产价格传导机制有效性的影响。结果显示：影子银行对货币政策传导的阻碍主要集中在对M2指标有效性以及M2向利率、银行信贷、资产价格等中间变量的传导阶段;在不同的传导机制中,影子银行对货币政策中间变量向最终目标传导的影响存在较大差异。基于此,提出对影子银行的监管建议。 展开更多

关键词 影子银行 货币供应量 货币政策传导机制 结构向量自回归模型

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住房价格在货币政策传导中的作用效果——基于SVAR模型的反事实模拟研究 被引量：9

12

作者 段忠东 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2015年第5期11-21,124,共11页

本文运用结构向量自回归模型与反事实模拟方法,实证检验中国房价在货币政策传导过程中的作用效果。研究发现：房价能够对货币政策冲击进行有效传导,但总体效果偏弱,并且,扩张性货币冲击通过房价向消费传导的效果比紧缩性利率政策更加显... 本文运用结构向量自回归模型与反事实模拟方法,实证检验中国房价在货币政策传导过程中的作用效果。研究发现：房价能够对货币政策冲击进行有效传导,但总体效果偏弱,并且,扩张性货币冲击通过房价向消费传导的效果比紧缩性利率政策更加显著;在扩张性货币冲击导致的城镇消费增幅中约有13.2%来自房价上涨的贡献,而紧缩性利率冲击导致的城镇消费降幅中约有5%~5.9%来自房价下降的贡献;另外,在货币冲击推动的居民消费涨幅中,房价上涨导致居民消费缩减了约为7.1%1。对此,政策当局可以侧重运用数量型货币政策工具调控房地产价格,同时对房价萧条可能引致的社会消费缩减风险保持警惕,并通过利率市场化改革、提高居民住房拥有率等途径提升住房价格对货币政策冲击的传导效果。 展开更多

关键词 住房价格 货币政策传导 结构向量自回归模型 反事实模拟

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中国对外开放度对货币政策有效性的影响 被引量：5

13

作者 蒋先玲 魏天磊 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2019年第2期46-54,共9页

通过选取与对外开放程度高度关联的7个变量,采用主成分分析法设计出一种符合中国实际情况的对外开放度指标,并对2011年至2017年中国的对外开放度进行测算。应用SVAR模型,实证检验了对外开放度对中国货币政策有效性的影响。实证结果表明... 通过选取与对外开放程度高度关联的7个变量,采用主成分分析法设计出一种符合中国实际情况的对外开放度指标,并对2011年至2017年中国的对外开放度进行测算。应用SVAR模型,实证检验了对外开放度对中国货币政策有效性的影响。实证结果表明,扩张性货币政策将导致利率下降和汇率上升(本币贬值),最终引起产出的增加和通货膨胀率的上升。而对外开放度的提高使货币政策有扩张趋势的同时使利率下降,汇率下降(本币升值)。从中国货币政策的最终目标来看,对外开放度的提高对于增加产出和控制通货膨胀具有积极作用。因此应该进一步提高对外开放度,同时注意对外开放政策和货币政策的协调配合。 展开更多

关键词 对外开放度 货币政策 主成分分析 结构向量自回归

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影子银行体系发展对货币政策效果的冲击研究——基于信贷配给视角 被引量：5

14

作者 潘海英 向鹏超 《河海大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 2017年第4期47-53,共7页

基于均衡信贷配给理论及影子银行体系,理论分析二元结构信贷配给下影子银行对货币政策实施效果的影响机理。选取我国2007—2015年的月度数据,运用结构向量自回归(SVAR)模型进行验证。研究发现,不同类型影子银行业务的流动性供给对商业... 基于均衡信贷配给理论及影子银行体系,理论分析二元结构信贷配给下影子银行对货币政策实施效果的影响机理。选取我国2007—2015年的月度数据,运用结构向量自回归(SVAR)模型进行验证。研究发现,不同类型影子银行业务的流动性供给对商业银行主导的信贷配给有不同程度的弱化;扩张性货币政策下影子银行体系对经济有正效应,对扩张性货币政策实施效果起到正向促进作用;紧缩性货币政策下影子银行体系对经济的正向刺激作用显著,抑制紧缩性货币政策的实施效果。相比较于扩张性货币政策,紧缩性货币政策下影子银行体系对经济贡献度更高,对紧缩性货币政策实施效果的冲击更显著。 展开更多

关键词 信贷配给 影子银行 货币政策 结构向量自回归(SVAR)模型

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货币政策与企业债务融资:总量序列分析 被引量：3

15

作者 马文超 《南京审计学院学报》 2013年第3期53-63,共11页

基于货币政策传导机制理论,采用2000年至2010年季度总量数据,运用向量自回归技术,对货币政策与企业债务融资的关系进行考察,研究结果显示:货币总量变化对银行信贷、企业财务状况、债务融资的时间序列变化具有显著的解释力;债务融资的动... 基于货币政策传导机制理论,采用2000年至2010年季度总量数据,运用向量自回归技术,对货币政策与企业债务融资的关系进行考察,研究结果显示:货币总量变化对银行信贷、企业财务状况、债务融资的时间序列变化具有显著的解释力;债务融资的动态调整因企业规模不同而存在差异。这表明,货币总量可以作为货币政策的有效代理变量,同时,企业可以依据货币总量的变化、银行资产的调整,权变地选择债务结构,应对自身财务状况的变化。 展开更多

关键词 货币政策传导机制 企业债务融资 向量自回归(VAR) 货币总量 银行资产 债务结构 银行信贷

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基于最优货币区理论的“ASEAN+3”货币一体化程度研究 被引量：3

16

作者 党大鹏 陈丁 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2017年第11期48-55,共8页

人民币国际化是中国经济发展的指向针,区域化则是国际化的重要组成部分,也是国际化成功的基础。人民币区域化及区域货币合作的研究,可以判断人民币区域化的经济前提是否具备。用多变量VAR模型对"ASEAN+3"(东盟加三)组织进行... 人民币国际化是中国经济发展的指向针,区域化则是国际化的重要组成部分,也是国际化成功的基础。人民币区域化及区域货币合作的研究,可以判断人民币区域化的经济前提是否具备。用多变量VAR模型对"ASEAN+3"(东盟加三)组织进行了详尽的计量检验,判断该组织中的13个成员是否具备组建货币区的经济基础。在精确计算每个国家所受结构性冲击的相关系数及其绝对值平均的大小后,还深度刻画了各个国家实际有效汇率对三类供给冲击(全球、区域和国家)的脉冲响应函数,分析结果发现该组织现阶段还不适合组建全面的货币联盟,共同货币的流通应该是一个长期的经济目标,但是韩国与ASEAN的5个老成员适合先组建"子货币区"。 展开更多

关键词 最优货币区 结构向量自回归 东盟加三 实际有效汇率 脉冲响应

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影子银行、货币政策与房地产价格 被引量：9

17

作者 任行伟 邢天才 张鑫 《经济与管理》 CSSCI 2019年第4期58-64,共7页

近年来,政府加大了对房地产市场的调控力度,导致房地产商通过银行融资越来越难,转而寻求从其他渠道融资,而具有产品流动性强、申请审批速度快、融资者进场门槛低等特征的影子银行市场就很容易得到房地产开发商的青睐。基于影子银行与房... 近年来,政府加大了对房地产市场的调控力度,导致房地产商通过银行融资越来越难,转而寻求从其他渠道融资,而具有产品流动性强、申请审批速度快、融资者进场门槛低等特征的影子银行市场就很容易得到房地产开发商的青睐。基于影子银行与房地产价格之间的作用机理,实证研究结果表明,影子银行规模扩大推高了房价,宽松型货币政策对房价也有助推作用,货币政策变化对影子银行规模大小有显著影响。 展开更多

关键词 结构向量自回归模型(SVAR) 影子银行 货币政策 房地产价格

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贸易顺差、冲销操作和货币政策效应的非对称性

18

作者 赵太银 曹家和 《华东经济管理》 CSSCI 2010年第10期66-68,73,共4页

文章利用"G—R"模型和结构向量自回归模型,实证分析我国货币政策的独立性和非对称性,通过我国汇改前后的比较得出,汇改之前货币政策独立性小于汇改之后,但汇改后,为保持汇率稳定而进行的冲销操作在很大程度上削弱了我国货币... 文章利用"G—R"模型和结构向量自回归模型,实证分析我国货币政策的独立性和非对称性,通过我国汇改前后的比较得出,汇改之前货币政策独立性小于汇改之后,但汇改后,为保持汇率稳定而进行的冲销操作在很大程度上削弱了我国货币政策的独立性。通过江苏、山东和四川三省的实证分析得出,货币政策效应存在明显的区域差异。 展开更多

关键词 “G—R”模型 结构向量自回归 货币政策非对称性

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货币政策透明度影响因素研究——基于DAG-SVAR模型 被引量：2

19

作者 卜振兴 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2018年第10期45-56,共12页

本文首次运用基于有向无环图的结构向量自回归模型研究影响我国货币政策透明度的因素。研究表明,货币政策透明度的波动绝大部分可以由自身因素来解释。除去自身惯性因素外,各变量对货币政策透明度波动影响的大小从高至低依次为开放度、... 本文首次运用基于有向无环图的结构向量自回归模型研究影响我国货币政策透明度的因素。研究表明,货币政策透明度的波动绝大部分可以由自身因素来解释。除去自身惯性因素外,各变量对货币政策透明度波动影响的大小从高至低依次为开放度、经济增长、历史通胀和金融深化。这说明我国货币政策透明度受外部因素影响较大,受内部因素影响较小;受实体经济因素影响较大,受物价、金融等虚拟经济因素影响较小。 展开更多

关键词 货币政策透明度 影响因素 有向无环图 结构向量自回归模型

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全球流动性输入对中国经济的影响——基于SVAR模型的实证研究 被引量：13

20

作者 徐震宇 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第5期90-95,111,共7页

在经济金融全球化的背景下,全球流动性输入会对一国的宏观经济产生重要影响。在运用SVAR模型及其方差分解定量分析流动性过剩对中国宏观经济的影响后发现,流动性过剩能产生显著的扩张性货币政策的效应,对货币供应量、名义利率和外汇储... 在经济金融全球化的背景下,全球流动性输入会对一国的宏观经济产生重要影响。在运用SVAR模型及其方差分解定量分析流动性过剩对中国宏观经济的影响后发现,流动性过剩能产生显著的扩张性货币政策的效应,对货币供应量、名义利率和外汇储备具有较大的影响,而对实体经济的影响则甚微。 展开更多

关键词 全球流动性 结构向量自回归模型(SVAR) 货币供应量 货币政策

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