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商誉信息系统:基于新超额收益论的计量模式 被引量:1
1
作者 蒋基路 刘镇林 《华东经济管理》 CSSCI 2010年第5期83-86,共4页
文章评述了商誉会计理论的发展和演变,揭示了商誉的外购误区,明确了商誉的自创本质,并将自创商誉划分为"外围商誉"和"核心商誉",进而指出会计计量的重心应当指向"核心商誉"。在新超额收益论下,文章提出转... 文章评述了商誉会计理论的发展和演变,揭示了商誉的外购误区,明确了商誉的自创本质,并将自创商誉划分为"外围商誉"和"核心商誉",进而指出会计计量的重心应当指向"核心商誉"。在新超额收益论下,文章提出转化"外围商誉",评估"核心商誉"的计量模式,并对"核心商誉"提出"先定性,后定量"的评估思路。 展开更多
关键词 商誉 计量 超额收益 资本化
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基于多期超额收益法的数据资产价值评估 被引量:3
2
作者 陈梦根 赵怡然 刘毓珊 《统计与信息论坛》 北大核心 2025年第2期3-18,共16页
在数字化时代背景下,数据已成为驱动经济社会发展的关键生产要素,准确评估数据资产的价值对于完善国民经济核算体系和推动经济增长而言都至关重要。鉴于常用的无形资产价值评估方法——收益法、市场法和成本法的局限性,本文引入了多期... 在数字化时代背景下,数据已成为驱动经济社会发展的关键生产要素,准确评估数据资产的价值对于完善国民经济核算体系和推动经济增长而言都至关重要。鉴于常用的无形资产价值评估方法——收益法、市场法和成本法的局限性,本文引入了多期超额收益法,通过计算企业在数据资产发展期的超额收益,并利用收益分成率剥离其他资产的价值贡献,最终折现累加以确定数据资产的价值。多期超额收益法的数据获取难度和成本较低,在当前数据资产估值体系尚未完善的背景下,具有较强的操作性,能够有效应对数据资产相关历史数据缺失以及未来收益难以准确预估的问题,在实际应用中具有显著优势。在此基础上,以商业银行为例,探究多期超额收益法在金融行业数据资产价值评估中的应用效果,验证了本文数据资产价值评估方法的合理性。本研究不仅有利于完善数据资产统计核算基础理论,还拓展了数据资产价值评估的应用范围,可为官方统计机构开展数据资产核算实践工作提供参考。 展开更多
关键词 数据资产 价值评估 多期超额收益 商业银行 无形资产
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企业承担员工责任能产生超额收益吗?
3
作者 郑宝红 倪培森 陈雪芩 《财会通讯》 北大核心 2025年第4期53-58,共6页
文章基于工具利益相关者理论和社会交换理论,以2013—2020年沪深A股上市公司为研究对象,探究企业员工责任对股票收益的影响。研究发现,对员工负责的企业能够获得更高的超额收益;机制检验发现,员工责任通过提高创新能力和吸引分析师关注... 文章基于工具利益相关者理论和社会交换理论,以2013—2020年沪深A股上市公司为研究对象,探究企业员工责任对股票收益的影响。研究发现,对员工负责的企业能够获得更高的超额收益;机制检验发现,员工责任通过提高创新能力和吸引分析师关注增加股票超额收益。进一步研究发现,相比于工具型和被动型员工责任,价值型和主动型员工责任才能增加股票超额收益。 展开更多
关键词 员工责任 股票超额收益 创新能力 分析师关注度
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面向发电主体的超额收益监测及分析方法
4
作者 吉斌 李永刚 +3 位作者 昌力 曹荣章 张彦涛 张丹丹 《电力系统自动化》 北大核心 2025年第13期145-155,共11页
为保障电力现货市场公平有序运行,实现电力市场有效运营监管,需要探索发电主体的超额收益测算方法。结合电力市场运营监管要求,提出了电力市场运营监管“三角”框架,明晰了市场监管与信息发布、机制完善之间的关系。从“市场结构-主体行... 为保障电力现货市场公平有序运行,实现电力市场有效运营监管,需要探索发电主体的超额收益测算方法。结合电力市场运营监管要求,提出了电力市场运营监管“三角”框架,明晰了市场监管与信息发布、机制完善之间的关系。从“市场结构-主体行为-电量收益”3个方面,设计了省级电力现货市场发电主体的单位电量超额收益测算流程,并构建了静态市场结构、发电主体动态市场行为,以及跨市场的超额收益监测量化模型。在此基础上,提出了能够准确识别发电主体行使市场力和测算其所获超额收益的方法。最后,依托中国某省级电力现货市场试运行数据,测算市场结构、寡头发电主体市场力以及跨市场的单位电量超额收益,验证了所提方法的有效性。 展开更多
关键词 电力市场 现货市场 监管 市场力 寡头 超额收益 交互验证
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宏观经济不确定性与股票超额收益:来自中国A股市场的证据
5
作者 戈盈凡 《广东财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第2期11-28,共18页
宏观基本面冲击作为股票市场波动的重要原因被广泛认可,但从宏观经济不确定性视角探讨其对中国市场股票超额收益率影响的研究却相对缺乏。利用中国宏观经济和金融的多指标数据,构建2002—2022年中国宏观经济不确定性指数,考察其对A股超... 宏观基本面冲击作为股票市场波动的重要原因被广泛认可,但从宏观经济不确定性视角探讨其对中国市场股票超额收益率影响的研究却相对缺乏。利用中国宏观经济和金融的多指标数据,构建2002—2022年中国宏观经济不确定性指数,考察其对A股超额收益率的影响。研究发现宏观经济不确定性暴露的负向溢价显著存在,即具有负的宏观经济不确定性贝塔股票的未来超额收益率更高;不过这种溢价在不同股权性质、规模和行业的股票中存在差异,并且相对于经济上行时期,经济下行时期的宏观不确定性贝塔(beta)溢价更为显著,凸显其异质性和状态依赖性。本研究对于理解宏观经济不确定性对股票市场的影响以及构建相应的资产组合来应对宏观不确定性冲击具有一定的理论意义和现实价值。 展开更多
关键词 经济不确定性 股票收益 不确定性溢价 超额收益 资产组合
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股票股利与公积金转增的长期超额收益研究 被引量:11
6
作者 肖淑芳 彭云华 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2014年第2期96-104,共9页
以1995年1月1日—2008年12月31日沪深两市发放股票股利和实施公积金转增的A股上市公司为样本,研究了发放股票股利和实施公积金转增后公司股票的长期收益率变化情况。研究结果表明,发放股票股利和实施公积金转增后,公司存在长期异常超额... 以1995年1月1日—2008年12月31日沪深两市发放股票股利和实施公积金转增的A股上市公司为样本,研究了发放股票股利和实施公积金转增后公司股票的长期收益率变化情况。研究结果表明,发放股票股利和实施公积金转增后,公司存在长期异常超额收益且收益率为正,间接说明在弱式有效的中国资本市场上,公司管理层通过发放股票股利和实施公积金转增这一行为向市场传递了公司具有良好发展前景的积极信号。 展开更多
关键词 股票股利 公积金转增 长期超额收益
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基于长期超额收益率的不同资产重组方式绩效实证研究 被引量:16
7
作者 雷辉 陈收 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2006年第5期45-49,共5页
选取控制权未发生转移型的资产重组事件的上市公司为研究样本,采用市场模型法从不同资产重组方式的角度对上市公司资产重组绩效的影响进行了研究。研究表明,所有发生了资产重组但控制权没有发生转移的上市公司样本只有采取了其它资产重... 选取控制权未发生转移型的资产重组事件的上市公司为研究样本,采用市场模型法从不同资产重组方式的角度对上市公司资产重组绩效的影响进行了研究。研究表明,所有发生了资产重组但控制权没有发生转移的上市公司样本只有采取了其它资产重组方式的上市公司有好的超额收益且较稳定,而采取股权转让方式的上市公司获得的超额收益最小。 展开更多
关键词 重组绩效 重组方式 长期超额收益
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商誉能否反映企业超额收益能力 被引量:17
8
作者 郭雪萌 余瑞娟 《北京交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第1期87-97,共11页
2006年我国颁布了新的企业会计准则并与IFRS实现了实质性趋同。基于此政策研究并购产生的商誉能否反映企业超常收益能力。通过选取我国上市公司2008~2012年A股上市公司样本,分别对商誉与上市公司财务绩效的关系和商誉与上市公司并购前... 2006年我国颁布了新的企业会计准则并与IFRS实现了实质性趋同。基于此政策研究并购产生的商誉能否反映企业超常收益能力。通过选取我国上市公司2008~2012年A股上市公司样本,分别对商誉与上市公司财务绩效的关系和商誉与上市公司并购前后股票市场收益(通过事件研究法计算出CAR)的关系进行实证检验。回归结果表明,上市公司并购中产生的商誉与股票收益绩效和财务市场绩效均存在显著的正相关关系。 展开更多
关键词 并购商誉 业绩相关性 超额收益
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期限溢价、超额收益与宏观风险不确定性——基于银行间国债市场的分析 被引量:10
9
作者 王晓芳 郑斌 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第3期114-130,共17页
本文使用无套利宏观金融模型对银行间市场国债期限溢价和超额收益进行实证研究。在对期限溢价和超额收益的估计中发现,无论从幅值还是相关性看期限溢价均无法作为超额收益的有效预期。对期限溢价动态特征分析的结果表明,通胀增长率、经... 本文使用无套利宏观金融模型对银行间市场国债期限溢价和超额收益进行实证研究。在对期限溢价和超额收益的估计中发现,无论从幅值还是相关性看期限溢价均无法作为超额收益的有效预期。对期限溢价动态特征分析的结果表明,通胀增长率、经济波动以及货币政策冲击虽然能造成期限溢价的短期波动,但长期内并不会使溢价水平发生偏移。溢价水平取决于市场预期的不确定性程度,这是本文对期限溢价形成和波动机理的一种新的解释。 展开更多
关键词 期限溢价 超额收益 不确定性程度
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IPO首日超额收益:基于抑价和溢价的研究综述 被引量:9
10
作者 汪宜霞 夏新平 《当代经济管理》 2008年第4期72-77,共6页
从一级市场抑价和二级市场溢价两个角度对IPO首日超额收益的相关研究进行了综述,并为我国IPO首日超额收益提供了新的解释。基于信息不对称,一级市场抑价解释认为IPO首日超额收益是发行抑价的结果,是对投资者面临的风险或者提供私有信息... 从一级市场抑价和二级市场溢价两个角度对IPO首日超额收益的相关研究进行了综述,并为我国IPO首日超额收益提供了新的解释。基于信息不对称,一级市场抑价解释认为IPO首日超额收益是发行抑价的结果,是对投资者面临的风险或者提供私有信息的补偿;在对称信息下,抑价是股权选择的一种均衡机制,也是发行人和投资者行为偏差的影响结果;基于行为金融,二级市场溢价解释认为噪声交易者的存在使IPO上市首日交易价格偏离了内在价值,产生了二级市场溢价。 展开更多
关键词 IPO 首日超额收益 抑价 溢价
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基于股票股利超额收益的实证研究 被引量:5
11
作者 周健 钱凯 卢小广 《重庆理工大学学报(自然科学)》 CAS 2015年第5期147-151,共5页
基于股利政策的相关理论,采用我国上市公司股票交易数据,按照上市公司各自的股利政策,分别构造了股票股利和现金股利2个子样本,计算了由这2个子样本构成投资组合的综合价格指数及其收益率,进而运用CAPM、夏普比率和詹森指数,对发放股票... 基于股利政策的相关理论,采用我国上市公司股票交易数据,按照上市公司各自的股利政策,分别构造了股票股利和现金股利2个子样本,计算了由这2个子样本构成投资组合的综合价格指数及其收益率,进而运用CAPM、夏普比率和詹森指数,对发放股票股利的股票是否具有超额收益开展实证研究。结果表明:2种股利政策公司的收益率和超额收益均存在显著差异;股票股利政策投资组合的超额收益显著优于现金股利投资组合;股票股利投资组合的持有期间越长,投资收益优势越明显。 展开更多
关键词 股票股利 超额收益 夏普比率 詹森指数
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合理控制权私有收益与超额控制权私有收益——基于中小股东视角的解释 被引量:33
12
作者 冉戎 刘星 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第6期73-83,共11页
引入小股东容忍水平,从小股东角度对大股东控制权私有收益进行划分,将控制权私有收益区分为合理控制权私有收益与超额控制权私有收益,对大股东侵害和控制权私有收益理论做出相应的调整,探讨了适度控制权私有收益的合理性,并结合模型对... 引入小股东容忍水平,从小股东角度对大股东控制权私有收益进行划分,将控制权私有收益区分为合理控制权私有收益与超额控制权私有收益,对大股东侵害和控制权私有收益理论做出相应的调整,探讨了适度控制权私有收益的合理性,并结合模型对该思想进行验证.研究表明,一定的条件下,大股东会选择一个能使小股东保持沉默的水平来获取合理控制权私有收益,保持控制权私有收益的可持续性.合理控制权私有收益对大股东经营与管理公司具有正向激励作用,而超额控制权私有收益具有侵害性质,会使得大、小股东收益受损,同时公司价值下降. 展开更多
关键词 控制权收益 合理控制权私有收益 超额控制权私有收益 小股东容忍水平
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投资者关注与IPO首日超额收益——基于双边随机前沿分析的新视角 被引量:32
13
作者 罗琦 伍敬侗 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第9期46-60,共15页
细分IPO一级市场和二级市场投资者关注指标,从一、二级市场两个维度考察投资者关注对IPO首日超额收益的影响.基于2012年~2015年间138只创业板IPO新股样本进行研究,采用双边随机前沿模型的检验结果表明,一级市场上股票发行定价明显偏高,... 细分IPO一级市场和二级市场投资者关注指标,从一、二级市场两个维度考察投资者关注对IPO首日超额收益的影响.基于2012年~2015年间138只创业板IPO新股样本进行研究,采用双边随机前沿模型的检验结果表明,一级市场上股票发行定价明显偏高,新股定价前一级市场投资者关注加剧了发行价格超出内在价值的程度,由此导致较低的定价效率.隐性市盈率上限的窗口指导抑制了一级市场定价泡沫,从而在一定程度上提高了我国新股发行定价效率.进一步研究发现,一级市场定价泡沫越大的新股在上市首日产生的超额收益越高,同时二级市场投资者关注对IPO首日超额收益也具有显著的正向影响. 展开更多
关键词 投资者关注 IPO首日超额收益 随机前沿分析 定价效率 溢价
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明星基金具有投资价值吗?——来自超额收益存在性和持续性检验的经验证据 被引量:1
14
作者 方先明 孙瑾瑜 权威 《东南大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2017年第3期108-120,共13页
在优质资产短缺的我国资本市场中,明星基金成为投资者关注和追捧的对象。然而,明星基金是否只是基金管理者诱发投资者的投资行为出现"晕轮效应"的一种手段,其超额收益及业绩持续性问题值得研究。论文基于2006年10月至2016年9... 在优质资产短缺的我国资本市场中,明星基金成为投资者关注和追捧的对象。然而,明星基金是否只是基金管理者诱发投资者的投资行为出现"晕轮效应"的一种手段,其超额收益及业绩持续性问题值得研究。论文基于2006年10月至2016年9月中国开放式股票型基金和偏股型基金的数据,采用三因子模型和横截面回归相结合的方法,对明星基金超额收益的存在性和持续性进行检验。研究发现,投资明星基金确实可以给投资者带来市场因子所不能解释的短期超额收益;相较于市场行情下降,当市场行情上升时持有明星基金并不能显著获取更高的超额收益。从超额收益的动态特征来看,明星基金的业绩持续性较弱,长期内甚至存在超额收益反转的现象;在市场单边上升期和下降期内超额收益存在3个月的持续期。因此,投资者应理性看待明星基金的投资价值,基金管理者应努力提高风险控制能力,而管理当局则应加强监管,以促进我国资本市场中基金业的健康发展。 展开更多
关键词 明星基金 投资价值 超额收益 业绩持续性 证券投资 优质资产
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我国创业板IPO首日超额收益原因实证研究 被引量:2
15
作者 蔡艳萍 何燕花 《湖南大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2012年第1期71-76,共6页
无论是成熟的资本市场还是新兴的资本市场,IPO首日超额收益现象普遍存在。界定IPO首日超额收益的原因为一级市场的发行折价和二级市场的交易溢价,并运用多元线性回归模型进行实证研究。研究结果表明:二级市场投资者非理性和投机泡沫是... 无论是成熟的资本市场还是新兴的资本市场,IPO首日超额收益现象普遍存在。界定IPO首日超额收益的原因为一级市场的发行折价和二级市场的交易溢价,并运用多元线性回归模型进行实证研究。研究结果表明:二级市场投资者非理性和投机泡沫是解释我国创业板IPO首日超额收益的主要原因。 展开更多
关键词 创业板 IPO 首日超额收益 溢价
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我国基于总收益形式与超额收益形式估计的证券贝塔比较分析 被引量:1
16
作者 刘仁和 郑爱明 苗延召 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2008年第9期30-31,共2页
经过简化的基于总收益形式的指数模型被经常用来估计证券贝塔,但这个模型没有理论依据。由于我国无风险利率的方差与市场收益的方差变动比较起来非常小,短期无风险利率的实际变动对贝塔估计值影响很小,因此,从"预测"的角度看... 经过简化的基于总收益形式的指数模型被经常用来估计证券贝塔,但这个模型没有理论依据。由于我国无风险利率的方差与市场收益的方差变动比较起来非常小,短期无风险利率的实际变动对贝塔估计值影响很小,因此,从"预测"的角度看,用总收益形式的单指数模型估计贝塔值可以完全替代具有理论基础的超额收益形式的单指数模型估计的贝塔。 展开更多
关键词 收益 超额收益 证券贝塔 资本资产定价模型 单指数模型
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影响我国新股超额收益率的实证研究 被引量:12
17
作者 黄新建 张宗益 《重庆大学学报(社会科学版)》 2002年第2期31-33,共3页
本文研究了 1999年 12月 - 2 0 0 1年 6月在中国证券市场首次公开发行股票的新股超额收益率 ,发现我国首次公开发行股票中存在较高的超额收益率。其影响因素包括公司规模、公开发行股票数量、股本可流通比率、新股发行市盈率、新股中签... 本文研究了 1999年 12月 - 2 0 0 1年 6月在中国证券市场首次公开发行股票的新股超额收益率 ,发现我国首次公开发行股票中存在较高的超额收益率。其影响因素包括公司规模、公开发行股票数量、股本可流通比率、新股发行市盈率、新股中签率、新股发行价 。 展开更多
关键词 首次公开发行股票 新股超额收益 回归分析 中国 IPO 公司规模 股本可流通比率 市盈率 每股收益
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投资者关注对股市超额收益的影响效应研究——基于不同市值的视角 被引量:4
18
作者 陈文静 薛丽丹 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2018年第11期84-92,共9页
本文选用以股票代码为关键词的网络搜索指数作为投资者关注的代理变量,从不同市值股票市场视角出发,基于面板平滑转换模型研究了投资者关注指数对股市超额收益的影响效应。结果表明:在大小不同市值市场的面板平滑转换模型中,转换变量的... 本文选用以股票代码为关键词的网络搜索指数作为投资者关注的代理变量,从不同市值股票市场视角出发,基于面板平滑转换模型研究了投资者关注指数对股市超额收益的影响效应。结果表明:在大小不同市值市场的面板平滑转换模型中,转换变量的位置参数值分别为1. 2473和1. 2271,说明市场风险因素是影响股市表现的主要因素,且小市值股票市场对投资者关注的变动情况更加敏感,这与小市值股票市场中公司的业绩表现和价格走向相对大市值市场来讲稳定性较差等密切相关。 展开更多
关键词 投资者关注指数 百度指数 面板平滑转换模型(PSTR) 网格搜索算法 股票市场 超额收益
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核准制下沪市A股IP0首日超额收益率分析 被引量:4
19
作者 苏素 孟刚 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2006年第9期104-105,共2页
关键词 IPO 核准制 超额收益 A股 沪市 首日收益 研究成果 发行方式 国内外 投机性
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我国创业板上市公司内部人卖出交易超额收益研究 被引量:5
20
作者 韩复龄 崔庆柱 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第12期37-42,共6页
本文以创业板市场上市公司内部人卖出交易信息为研究对象,运用事件研究法来考察我国创业板市场上市公司内部人卖出交易的超额收益情况。研究发现,内部人卖出交易在事件日前后20天不能取得超额收益,在事件日前后10天和前后5天的事件窗上... 本文以创业板市场上市公司内部人卖出交易信息为研究对象,运用事件研究法来考察我国创业板市场上市公司内部人卖出交易的超额收益情况。研究发现,内部人卖出交易在事件日前后20天不能取得超额收益,在事件日前后10天和前后5天的事件窗上都可以取得超额收益,且在前后5天的超额收益更为显著。在检验超额收益的基础上,分析了影响内部人交易超额回报的因素,实证结果部分支持了信息层级假说和信息不对称假说。 展开更多
关键词 创业板 内部人卖出交易 超额收益 事件研究
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