商业银行资本调整速度及调整行为研究——基于系统重要性视角 被引量：1

1

作者 刘志洋 孟祥璐 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2022年第7期46-56,共11页

选取25家上市商业银行2008—2019年半年度面板数据,分析杠杆率和监管资本比率(核心资本充足率和资本充足率)调整速度,并引入SIFI指数分析系统重要性对商业银行资本调整行为的影响。研究发现:商业银行杠杆率调整速度低于监管资本比率调... 选取25家上市商业银行2008—2019年半年度面板数据,分析杠杆率和监管资本比率(核心资本充足率和资本充足率)调整速度,并引入SIFI指数分析系统重要性对商业银行资本调整行为的影响。研究发现:商业银行杠杆率调整速度低于监管资本比率调整速度;系统重要性银行与非系统重要性银行在资本调整方面存在异质性,系统重要性银行三种资本比率的调整速度慢于非系统重要性银行,且系统重要性银行在资本调整过程中倾向于使用权益类和资产类指标,而非系统重要性银行在资本调整过程中倾向于使用资产类和负债类指标。 展开更多

关键词 资本调整速度 系统重要性 资产负债表调整 监管资本

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完善债券契约条款是作茧自缚吗?基于资本结构调整速度的视角

2

作者 张雪莹 吴多文 +1 位作者 刘海明 栗沛沛 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第2期49-58,共10页

基于手工搜索的中国上市公司债券契约条款信息,构建契约条款指数,研究了债券契约条款对资本结构调整速度的影响。结果发现:债券契约条款的增加有助于提高公司资本结构调整速度。分契约条款类型来看,期权条款类、限制资产转移类、限制投... 基于手工搜索的中国上市公司债券契约条款信息,构建契约条款指数,研究了债券契约条款对资本结构调整速度的影响。结果发现:债券契约条款的增加有助于提高公司资本结构调整速度。分契约条款类型来看,期权条款类、限制资产转移类、限制投资类和事件驱动类的契约条款显著提高了资本结构调整速度。债券契约条款主要通过影响债务融资方式促进公司资本结构向上调整。异质性检验发现,在国有公司和法律环境较好的公司中,债券契约条款与资本结构调整速度的正相关关系更显著。良好的公司信息透明度和内部控制有助于强化债券契约条款对公司资本结构调整速度的正向作用,并且完备的债券契约条款有助于降低公司融资成本,提高资本结构调整速度。本文研究表明,完善债券契约条款产生的约束并非是债券发行人作茧自缚,而是有助于公司降低融资成本,实现更加灵活调整资本结构的目标。 展开更多

关键词 债券契约条款 资本结构调整速度 信息透明度 内部控制 融资成本

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经济周期、融资约束与企业资本结构动态调整速度 被引量：20

3

作者 闵亮 邵毅平 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第6期100-105,124,共7页

本文以1998～2010年我国A股市场651家上市公司财务数据为样本,实证检验经济周期对上市公司资本结构动态调整速度的影响,其中重点关注了融资约束型上市公司与非融资约束型上市公司之间的差异,得出如下结论:企业资本结构动态调整速度与经... 本文以1998～2010年我国A股市场651家上市公司财务数据为样本,实证检验经济周期对上市公司资本结构动态调整速度的影响,其中重点关注了融资约束型上市公司与非融资约束型上市公司之间的差异,得出如下结论:企业资本结构动态调整速度与经济周期正相关,即在经济高涨时期,调整速度较快,在经济衰退时期,调整速度较慢;经济周期对融资约束型上市公司资本结构动态调整速度的影响较大,而对非融资约束型上市公司资本结构动态调整速度的影响有限。因此,一方面要降低企业的信息不对称程度,另一方面要减少市场摩擦,深化我国金融市场改革。 展开更多

关键词 经济周期 融资约束 资本结构动态调整速度 市场摩擦

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非国有股东治理与国有企业资本结构调整速度 被引量：6

4

作者 张慧敏 孙浩然 李琼 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第7期97-107,共11页

经验分析和理论证据表明委托代理问题会为企业资本结构调整带来额外的成本,使企业资本结构调整速度放缓。文章选取2014-2019年A股国有上市公司为研究样本,从股权结构和董事会治理两个维度考察非国有股东参与治理国有企业对资本结构调整... 经验分析和理论证据表明委托代理问题会为企业资本结构调整带来额外的成本,使企业资本结构调整速度放缓。文章选取2014-2019年A股国有上市公司为研究样本,从股权结构和董事会治理两个维度考察非国有股东参与治理国有企业对资本结构调整速度的影响,并检验公司治理机制在两者关系中的中介效应。研究结果表明:非国有股东持股与委派董事均会提升资本结构调整速度,并且该提升作用在过度负债企业更加显著。进一步研究发现,非国有股东通过优化激励机制、内部控制机制以及监督机制,实现了国有企业资本结构调整速度的提高。 展开更多

关键词 混合所有制改革 非国有股东 资本结构调整速度 公司治理机制

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目标资本结构、市场错误定价与资本结构调整速度 被引量：7

5

作者 李井林 杨姣 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2018年第10期81-88,共8页

本文以资本结构动态调整速度检验为切入点,通过构建统一的研究框架检验了资本结构权衡理论与市场择时理论对公司资本结构决策的解释力。研究结果显示:目标资本结构在资本结构动态调整中发挥了重要作用,而且资本结构动态调整速度存在市... 本文以资本结构动态调整速度检验为切入点,通过构建统一的研究框架检验了资本结构权衡理论与市场择时理论对公司资本结构决策的解释力。研究结果显示:目标资本结构在资本结构动态调整中发挥了重要作用,而且资本结构动态调整速度存在市场择时效应。当上市公司股价被市场高估时,相对于杠杆不足的上市公司,过度杠杆的上市公司资本结构调整速度更快;当上市公司股价被市场低估时,相对于过度杠杆的上市公司,杠杆不足的上市公司资本结构调整速度更快。总之,公司的资本结构政策存在目标调整行为和市场择时行为,而且市场择时行为还加强了目标调整行为,动态权衡理论与市场择时理论对公司资本结构政策均具有解释力,但动态权衡理论具有相对重要性。 展开更多

关键词 目标资本结构 市场错误定价 资本结构调整速度 资本结构决策

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我国资本结构调整速度研究综述 被引量：1

6

作者 韩俊华 干胜道 王宏昌 《财会月刊》 北大核心 2015年第12期96-98,共3页

当前国内外资本结构调整速度的影响因素研究还仅仅停留在负债权益比、交易成本、财务困境成本、目标资本结构等方面,缺乏对大股东控制权、管理层控制权与资本结构调整速度的关系的研究。本文综述了目标资本结构、资本结构调整模型、资... 当前国内外资本结构调整速度的影响因素研究还仅仅停留在负债权益比、交易成本、财务困境成本、目标资本结构等方面,缺乏对大股东控制权、管理层控制权与资本结构调整速度的关系的研究。本文综述了目标资本结构、资本结构调整模型、资本结构调整速度三个方面的研究成果,并对该领域的研究进行了展望。 展开更多

关键词 目标资本结构 资本结构调整模型 资本结构调整速度

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非控股大股东退出威胁与资本结构动态调整

7

作者 周松 莫星兴 《财会月刊》 北大核心 2024年第13期43-51,共9页

能否将企业的杠杆率控制在有效防范风险的阈值内,事关国家供给侧结构性改革及“去杠杆”战略的稳步推行。选取2007~2022年A股上市公司为研究对象,从微观视角考察非控股大股东退出威胁能否影响资本结构动态调整。研究结果显示:非控股大... 能否将企业的杠杆率控制在有效防范风险的阈值内,事关国家供给侧结构性改革及“去杠杆”战略的稳步推行。选取2007~2022年A股上市公司为研究对象,从微观视角考察非控股大股东退出威胁能否影响资本结构动态调整。研究结果显示:非控股大股东退出威胁能够提升资本结构调整速度、降低资本结构偏离程度;区分偏离方向发现,相较于向下偏离目标资本结构,非控股大股东退出威胁更能加快对向上偏离目标资本结构的调整速度、降低向上偏离目标资本结构的程度。机制检验发现,提高信息透明度、缓解两类代理问题是非控股大股东退出威胁发挥治理机制的重要渠道。异质性分析发现,退出威胁可信性、退出威胁强度及市场化程度越高,非控股大股东退出威胁对资本结构动态调整的治理效应越显著。 展开更多

关键词 非控股大股东退出威胁 资本结构动态调整 资本结构调整速度 资本结构偏离程度

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管理防御影响零售企业资本结构调整速度的机理分析 被引量：2

8

作者 王琦 《商业经济研究》 北大核心 2022年第8期170-173,共4页

对于零售企业而言,资本结构是决定其发展潜力的重要因素。因此,许多大型零售企业在发展至一定规模后,往往会更加重视对于资本结构的再调整。然而,在实际经营中,部分零售企业管理者可能出于管理防御动机,通过降低资本结构调整速度来为维... 对于零售企业而言,资本结构是决定其发展潜力的重要因素。因此,许多大型零售企业在发展至一定规模后,往往会更加重视对于资本结构的再调整。然而,在实际经营中,部分零售企业管理者可能出于管理防御动机,通过降低资本结构调整速度来为维护自身利益,这势必会对企业长远发展造成不利影响。基于此,本文将通过实证分析探究管理防御与零售企业资本结构调整速度的互动关系,旨在引导零售企业决策层完善企业管理者的监督管理机制,促进管理者积极优化企业资本结构。结果表明:在高负债水平时,管理者年龄、管理者受教育水平显著降低资本结构调整速度,管理者任期、市场集中水平、管理者股权激励显著加快资本结构调整速度;在低负债水平时,管理者年龄、管理者受教育水平显著提升资本结构调整速度,管理者任期、市场集中水平显著抑制资本结构调整速度,管理者股权激励与资本结构调整速度不存在显著关系。 展开更多

关键词 管理防御 零售企业 资本结构调整速度 市场集中水平 股权激励

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股权融资不确定性、经济周期与资本结构调整速度 被引量：4

9

作者 孙人极 顾研 《湖南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第5期71-77,共7页

对于股票市场环境如何影响上市公司资本结构调整行为,已有文献研究了股权融资规模、股票收益率等因素的作用,本文进一步考察了股权融资不确定性的影响。基于2001-2014年我国A股上市公司的样本,研究发现:上市公司面临的股权融资不确定性... 对于股票市场环境如何影响上市公司资本结构调整行为,已有文献研究了股权融资规模、股票收益率等因素的作用,本文进一步考察了股权融资不确定性的影响。基于2001-2014年我国A股上市公司的样本,研究发现:上市公司面临的股权融资不确定性越大,其资本结构调整的速度越快,且这一效应在宏观经济周期较好时更为明显。进一步区分杠杆调整方向后,我们发现,面对股权融资不确定性的上升,高杠杆企业降杠杆的速度变得更快,而宏观经济周期越好,低杠杆企业面对股权融资不确定性上升时加杠杆速度提高的效应越明显。本文的结论对于我国资本市场建设的完善以及相关经济政策的制定具有一定现实意义。 展开更多

关键词 股权融资不确定性 经济周期 资本结构调整速度 调整方向

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中国商业银行最优资本水平及其调整研究——基于部分调整模型和傅里叶单位根检验的分析 被引量：1

10

作者 沈沛龙 王晓婷 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2016年第4期11-17,共7页

采用部分调整模型和傅里叶单位根检验对中国14家上市商业银行的最优资本水平进行研究,并估计出存在最优资本水平银行的最优资本比率值和资本调整速度。研究发现,大部分上市银行均存在最优资本水平,但不同类型和资产规模的银行在最优资... 采用部分调整模型和傅里叶单位根检验对中国14家上市商业银行的最优资本水平进行研究,并估计出存在最优资本水平银行的最优资本比率值和资本调整速度。研究发现,大部分上市银行均存在最优资本水平,但不同类型和资产规模的银行在最优资本比率的目标变量选择方面有所差异。平均而言,大型商业银行最优资本水平较高,股份制银行最优资本水平较低。资本调整速度在银行间差异很大,自有资金比率调整速度最快,核心资本充足率和资本充足率调整速度较慢。 展开更多

关键词 最优资本 资本调整速度 傅里叶单位根检验 部分调整模型

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非国有股东参与治理能提高国有企业融资行为的“市场理性”吗——来自资本结构动态调整的证据 被引量：29

11

作者 何瑛 杨琳 文雯 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2023年第1期118-133,158,I0022,I0023,共19页

国企“降杠杆”实现资本结构优化调整是国有企业改革的重要组成部分,混合所有制改革能否优化国企资本结构决策的关键在于能否加速实际资本结构向目标资本结构回归。本文基于正式制度与非正式制度研究视角,手工搜集整理2007-2018年中国沪... 国企“降杠杆”实现资本结构优化调整是国有企业改革的重要组成部分,混合所有制改革能否优化国企资本结构决策的关键在于能否加速实际资本结构向目标资本结构回归。本文基于正式制度与非正式制度研究视角,手工搜集整理2007-2018年中国沪深A股上市国企前十大股东多维治理的独特数据集,从股权治理、高层治理、网络治理三个维度构建非国有股东治理机制理论模型,系统考察非国有股东治理机制和资本结构动态调整的内在关联。研究结论表明:非国有股东参与治理能提高混改国企资本结构调整速度,其基于正式制度的股权治理和高层治理发挥着更为基础的作用。作用机理方面,基于“经理人观”与“政治观”,非国有股东参与治理主要通过“完善高管激励机制”提升混改国企资本结构调整速度,“预算软约束”虽然也是国企资本结构调整速度慢的诱因,但非国有股东对此暂未起到显著的修正作用。影响因素方面,非国有股东治理机制对资本结构调整速度的影响随行业竞争和经济区位不同而有所差异,应积极贯彻国务院“分类混改”总体方针提高改革效率,也应聚焦“双向混改”关注国有资本入股对非国有企业融资决策的影响。此外,非国有股东治理机制还能显著降低资本结构偏离度,在优化国有企业资本结构的同时降低股权融资成本。本研究结论丰富了混改政策背景下非国有股东治理机制与资本结构动态调整领域的文献,有利于引导混改国企在实践中完善治理机制,更好地发挥非国有股东治理作用。 展开更多

关键词 非国有股东治理机制 资本结构调整速度 治理参与度指数 混合所有制改革 高管激励机制

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盈余质量、股权性质对资本结构调整的影响 被引量：1

12

作者 曹愉 雷佑新 张立雪 《会计之友》 北大核心 2018年第6期127-131,共5页

从当前来看,资本结构研究逐渐过渡到动态分析。企业的资本结构受客观因素和主观因素的影响较大,会在不同程度上偏离最优资本结构。为了深化对会计盈余质量问题的探究,结合不同企业间会计盈余质量、股权性质的差异性,以A股上市公司2012—... 从当前来看,资本结构研究逐渐过渡到动态分析。企业的资本结构受客观因素和主观因素的影响较大,会在不同程度上偏离最优资本结构。为了深化对会计盈余质量问题的探究,结合不同企业间会计盈余质量、股权性质的差异性,以A股上市公司2012—2016年的数据为样本,对资本结构动态调整进行回归分析,研究表明:企业会计盈余质量越高,偏离目标资本结构的程度越小,资本结构调整速度越快,该现象在国有企业中更为显著。 展开更多

关键词 股权性质 盈余质量 资本结构调整速度 资本结构偏离程度

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财务柔性对资本结构及其动态调整的影响分析——基于我国A股上市公司经验数据 被引量：19

13

作者 李玥 郭泽光 +1 位作者 李成友 徐伟 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第1期66-74,共9页

以我国2007—2016年沪深A股上市公司为样本进行实证检验,研究发现,我国上市公司存在获取和保持财务柔性的动机,且通常以持有现金的方式获取财务柔性;财务柔性是企业资本结构决策考虑的关键因素之一,财务柔性有利于优化资本结构调整速度... 以我国2007—2016年沪深A股上市公司为样本进行实证检验,研究发现,我国上市公司存在获取和保持财务柔性的动机,且通常以持有现金的方式获取财务柔性;财务柔性是企业资本结构决策考虑的关键因素之一,财务柔性有利于优化资本结构调整速度,缓解资本结构调整的偏离度。 展开更多

关键词 财务柔性 资本结构 资本结构决策 资本结构调整速度 资本结构调整偏离度 权衡理论 异常报酬

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政策性负担、简政放权与地方国企资本结构动态调整 被引量：2

14

作者 罗栋梁 李克思 《经济与管理》 CSSCI 2023年第1期49-60,共12页

在地方国企改革中,推进简政放权一直是关注的焦点,因此研究政策性负担如何影响企业资本结构动态调整,以及简政放权在其中的调节作用,具有重要意义。以我国2013—2020年沪深A股上市的地方国企为样本,研究地方国企政策性负担与资本结构动... 在地方国企改革中,推进简政放权一直是关注的焦点,因此研究政策性负担如何影响企业资本结构动态调整,以及简政放权在其中的调节作用,具有重要意义。以我国2013—2020年沪深A股上市的地方国企为样本,研究地方国企政策性负担与资本结构动态调整关系以及政府简政放权意愿的调节作用。研究发现:(1)地方国企政策性负担显著降低了企业向目标资本结构的调整速度,同时显著增加了企业资本结构的偏离程度。(2)政府放权意愿对政策性负担与资本结构动态调整之间负面影响具有拟制作用,表明政府放权意愿能够缓解地方国企政策性负担的负向作用。(3)异质性研究发现,在垄断行业、中西部地区,以及在董事会持股比例低、独立董事占比低、“两职合一”、高管有政府任职经历时,政府放权意愿更能抑制政策性负担与资本结构动态调整之间的负向关系,政府放权意愿的调节作用更强。 展开更多

关键词 政策性负担 资本结构调整速度 资本结构偏离程度 地方国企 政府放权意愿

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崩盘预期、真实盈余管理与资本结构动态调整

15

作者 顾小龙 王彬 +1 位作者 张霖琳 李东辉 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第1期113-120,共8页

资本结构持续优化是公司财务决策的重要内容。投资者和债权人对公司未来股价崩盘风险的预期,会影响公司的资本结构调整行为。研究发现:公司未来股价崩盘可能性越强,其资本结构调整速度越慢;而真实盈余管理显著削弱了这一关系。上述结果... 资本结构持续优化是公司财务决策的重要内容。投资者和债权人对公司未来股价崩盘风险的预期,会影响公司的资本结构调整行为。研究发现:公司未来股价崩盘可能性越强,其资本结构调整速度越慢;而真实盈余管理显著削弱了这一关系。上述结果表明,在市场规则和信息机制发挥作用的条件下,公司有可能通过真实经营活动操纵,影响外部人对公司的风险判断。在考虑各种内生性问题之后,上述结果仍然成立。 展开更多

关键词 股价崩盘 风险识别 真实盈余管理 资本结构调整速度 市场化程度

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数字普惠金融、资本结构动态调整与实体企业影子银行化

16

作者 李锐 《财会通讯》 2025年第20期71-76,共6页

治理影子银行化是实体企业应对“三期叠加”影响、缓解经济盈利和现金流压力的有效举措,更是避免实体企业主营业务“空心化”问题、实现高质量发展的必然选择。文章基于2015—2023年沪深A股非金融上市企业经验数据,考察数字普惠金融对... 治理影子银行化是实体企业应对“三期叠加”影响、缓解经济盈利和现金流压力的有效举措,更是避免实体企业主营业务“空心化”问题、实现高质量发展的必然选择。文章基于2015—2023年沪深A股非金融上市企业经验数据,考察数字普惠金融对实体企业影子银行化的影响,实证结果表明数字普惠金融发展能显著抑制实体企业影子银行化。经机制分析发现资本结构动态调整在数字普惠金融发展抑制实体企业影子银行化过程中起到显著中介效应。进一步发现数字化转型显著强化数字普惠金融发展对实体企业影子银行化的抑制作用。 展开更多

关键词 数字普惠金融 资本结构动态调整速度 影子银行化 数字化转型

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专精特新企业供应链网络位置能提升股票收益吗? 被引量：2

17

作者 简冠群 郭阳阳 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第9期107-118,共12页

当前专精特新企业数量激增且占据供应链网络关键位置,这对投资者决策和企业股票收益产生影响。以2013—2022年专精特新企业为研究对象,构建固定效应模型实证检验专精特新企业供应链网络位置提升对股票收益的影响及作用机理。研究发现,... 当前专精特新企业数量激增且占据供应链网络关键位置,这对投资者决策和企业股票收益产生影响。以2013—2022年专精特新企业为研究对象,构建固定效应模型实证检验专精特新企业供应链网络位置提升对股票收益的影响及作用机理。研究发现,专精特新企业所处供应链网络位置通过技术、人才、资金三重渠道作用于企业股票收益,即通过突破关键核心技术、优化人力资本结构、加快资本结构调整速度进而提升企业股票收益,且这一提升作用在具有产学研合作、对外开放程度高的专精特新企业中更为明显。研究证实了专精特新企业所处供应链网络位置影响企业在资本市场中所获财务价值的有效性,为中小企业提升股票收益及有效制定融资决策提供了行动方向。 展开更多

关键词 供应链网络位置 股票收益 关键核心技术突破 资本结构调整速度

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