环境保护税法、企业寻租行为与资本结构调整

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作者 刘振 李起草 《会计之友》 北大核心 2025年第11期149-156,共8页

文章以2008—2022年沪深A股上市公司为研究样本,将环境保护税法的实施作为准自然实验,采用双重差分模型考察环境保护税法对企业资本结构调整的影响及企业寻租行为在其中的调节作用。结果显示环境保护税法能够促进企业资本结构优化调整,... 文章以2008—2022年沪深A股上市公司为研究样本,将环境保护税法的实施作为准自然实验,采用双重差分模型考察环境保护税法对企业资本结构调整的影响及企业寻租行为在其中的调节作用。结果显示环境保护税法能够促进企业资本结构优化调整,而企业寻租行为则会削弱环境保护税法对企业资本结构调整的促进作用。进一步将样本分为超额负债的企业和负债不足的企业,研究发现这种效应在超额负债的企业中更加明显,而在负债不足的企业中不显著。机制分析表明,环境保护税法通过缓解融资约束来促进企业资本结构调整,在超额负债的企业,环境保护税法通过增强企业盈利能力以及股权融资能力优化资本结构调整。研究结果对优化企业资源配置、推动企业高质量发展具有重要的启示意义。 展开更多

关键词 环境保护税法 资本结构调整 融资约束 寻租行为

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数字经济能促进企业资本结构调整方式与生命周期匹配吗? 被引量：1

2

作者 王媛 王敬 《企业经济》 北大核心 2025年第4期151-160,共10页

基于2015—2023年非金融上市公司数据,研究数字经济对企业资本结构调整方式与生命周期的适应性匹配效果。实证结果发现:企业向上调整资本结构时,成长期的企业更愿意选择增加债务的方式进行调整;处于成熟期和衰退期的企业则更偏好选择现... 基于2015—2023年非金融上市公司数据,研究数字经济对企业资本结构调整方式与生命周期的适应性匹配效果。实证结果发现:企业向上调整资本结构时,成长期的企业更愿意选择增加债务的方式进行调整;处于成熟期和衰退期的企业则更偏好选择现金分红的方式。企业向下调整资本结构时,成长期的企业由于股价升值空间较大,更倾向选择发行股票的方式进行调整;处于成熟期和衰退期的企业,则偏好选择偿还债务的方式减少债务,以达到向下调整资本结构的目的。数字化转型显著促进成熟期和衰退期的企业资本结构调整方式与生命周期的适应性匹配,而对成长期企业促进效果不明显。进一步研究发现,企业适应性的选择资本结构调整方式能够降低企业风险,并进而提升企业绩效。最后,对处于不同发展阶段的企业在调整资本结构时适时的选择调整方式提出对策建议。 展开更多

关键词 资本结构调整方式 数字经济 适应性匹配 企业生命周期

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完善债券契约条款是作茧自缚吗?基于资本结构调整速度的视角 被引量：1

3

作者 张雪莹 吴多文 +1 位作者 刘海明 栗沛沛 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第2期49-58,共10页

基于手工搜索的中国上市公司债券契约条款信息,构建契约条款指数,研究了债券契约条款对资本结构调整速度的影响。结果发现:债券契约条款的增加有助于提高公司资本结构调整速度。分契约条款类型来看,期权条款类、限制资产转移类、限制投... 基于手工搜索的中国上市公司债券契约条款信息,构建契约条款指数,研究了债券契约条款对资本结构调整速度的影响。结果发现:债券契约条款的增加有助于提高公司资本结构调整速度。分契约条款类型来看,期权条款类、限制资产转移类、限制投资类和事件驱动类的契约条款显著提高了资本结构调整速度。债券契约条款主要通过影响债务融资方式促进公司资本结构向上调整。异质性检验发现,在国有公司和法律环境较好的公司中,债券契约条款与资本结构调整速度的正相关关系更显著。良好的公司信息透明度和内部控制有助于强化债券契约条款对公司资本结构调整速度的正向作用,并且完备的债券契约条款有助于降低公司融资成本,提高资本结构调整速度。本文研究表明,完善债券契约条款产生的约束并非是债券发行人作茧自缚,而是有助于公司降低融资成本,实现更加灵活调整资本结构的目标。 展开更多

关键词 债券契约条款 资本结构调整速度 信息透明度 内部控制 融资成本

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金融资本错配、利率市场化与企业资本结构调整 被引量：1

4

作者 樊鹏英 王彦真 《财会通讯》 北大核心 2024年第10期52-56,共5页

文章基于2013—2021年沪深A股实体上市企业财务数据,深入分析金融资本错配、利率市场化与企业资本结构调整之间的关系。研究表明:利率市场化与企业资本结构调整速度间显著正相关,即在利率市场化改革推动下企业资本结构调整明显加速;金... 文章基于2013—2021年沪深A股实体上市企业财务数据,深入分析金融资本错配、利率市场化与企业资本结构调整之间的关系。研究表明:利率市场化与企业资本结构调整速度间显著正相关,即在利率市场化改革推动下企业资本结构调整明显加速;金融资本错配与企业资本结构调整速度间显著负相关,即存在金融资本错配的企业中资本结构调整速度显著降低;金融资本错配显著增强利率市场化与企业资本结构调整速度间的正相关程度。 展开更多

关键词 资本结构调整 利率市场化 金融资本错配 A股上市企业

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资本结构调整对企业并购行为的影响研究 被引量：2

5

作者 王近仁 陈诣之 潘敏 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2024年第11期1603-1611,共9页

基于2010~2020年中国A股上市公司并购数据,从理论与实证两个方面分析和检验了资本结构调整对企业并购行为的影响及其经济后果。研究发现:整体上,资本结构调整会抑制企业并购,且这种抑制效应主要体现在过度负债企业。机制检验表明,融资... 基于2010~2020年中国A股上市公司并购数据,从理论与实证两个方面分析和检验了资本结构调整对企业并购行为的影响及其经济后果。研究发现:整体上,资本结构调整会抑制企业并购,且这种抑制效应主要体现在过度负债企业。机制检验表明,融资约束加剧与代理成本削减是资本结构调整抑制过度负债企业并购的潜在影响路径。异质性检验发现,上述抑制效应在金融发展水平较高地区、内部控制质量较差以及非国有企业中更加明显。经济后果检验证实,资本结构调整能够提升过度负债企业的并购绩效。 展开更多

关键词 资本结构调整 企业并购 过度负债

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国有股权无偿划转的财税政策研究--基于资本结构调整 被引量：1

6

作者 田会英 《财会通讯》 北大核心 2024年第8期140-144,共5页

为推动国有经济布局优化和结构调整,助力企业实现高质量发展,无偿划转作为一种常用方式应用在我国国企改革、资产重组中。但目前国有资产管理政策、企业会计准则、税务政策对无偿划转均有不同的规定和管理,这使得无偿划转在实际操作中... 为推动国有经济布局优化和结构调整,助力企业实现高质量发展,无偿划转作为一种常用方式应用在我国国企改革、资产重组中。但目前国有资产管理政策、企业会计准则、税务政策对无偿划转均有不同的规定和管理,这使得无偿划转在实际操作中更为复杂。文章通过对股权无偿划转财税政策的研究和应用以及财税优化方案的探索,创新性提出企业在对股权无偿划转项目进行可行性研究时应完善固化程序,增加财税方案设计研判,多因素综合平衡,以高效实现产业结构调整目标,为企业高质量发展保驾护航。 展开更多

关键词 资本结构调整 股权 无偿划转 财税政策

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混合所有制改革、增量信息披露与企业资本结构调整

7

作者 沈瑾 钱嘉俊 《财会通讯》 北大核心 2024年第22期59-63,135,共6页

文章选择2011—2021年沪深A股国有上市企业作为研究样本,实证检验混合所有制改革、增量信息披露与资本结构调整三者内在关联。研究表明:年报中呈现出消极语调的增量信息与资本结构调整速度显著负相关,与调整成本显著正相关,可读性的增... 文章选择2011—2021年沪深A股国有上市企业作为研究样本,实证检验混合所有制改革、增量信息披露与资本结构调整三者内在关联。研究表明:年报中呈现出消极语调的增量信息与资本结构调整速度显著负相关,与调整成本显著正相关,可读性的增量信息披露与资本结构调整速度显著正相关、与调整成本显著负相关;混合所有制改革与企业资本结构调整速度显著正相关,与调整成本显著负相关;混合所有制改革显著增强年报消极语调增量信息与资本结构调整速度间的负相关强度、与调整成本间的正相关程度,显著削弱年报可读性增量信息与资本结构调整速度间的正相关程度、与调整成本间的负相关程度。 展开更多

关键词 混合所有制改革 增量信息披露 年报语调 年报可读性 资本结构调整

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我国资本结构调整速度研究综述 被引量：1

8

作者 韩俊华 干胜道 王宏昌 《财会月刊》 北大核心 2015年第12期96-98,共3页

当前国内外资本结构调整速度的影响因素研究还仅仅停留在负债权益比、交易成本、财务困境成本、目标资本结构等方面,缺乏对大股东控制权、管理层控制权与资本结构调整速度的关系的研究。本文综述了目标资本结构、资本结构调整模型、资... 当前国内外资本结构调整速度的影响因素研究还仅仅停留在负债权益比、交易成本、财务困境成本、目标资本结构等方面,缺乏对大股东控制权、管理层控制权与资本结构调整速度的关系的研究。本文综述了目标资本结构、资本结构调整模型、资本结构调整速度三个方面的研究成果,并对该领域的研究进行了展望。 展开更多

关键词 目标资本结构 资本结构调整模型 资本结构调整速度

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非国有股东治理与国有企业资本结构调整速度 被引量：6

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作者 张慧敏 孙浩然 李琼 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第7期97-107,共11页

经验分析和理论证据表明委托代理问题会为企业资本结构调整带来额外的成本,使企业资本结构调整速度放缓。文章选取2014-2019年A股国有上市公司为研究样本,从股权结构和董事会治理两个维度考察非国有股东参与治理国有企业对资本结构调整... 经验分析和理论证据表明委托代理问题会为企业资本结构调整带来额外的成本,使企业资本结构调整速度放缓。文章选取2014-2019年A股国有上市公司为研究样本,从股权结构和董事会治理两个维度考察非国有股东参与治理国有企业对资本结构调整速度的影响,并检验公司治理机制在两者关系中的中介效应。研究结果表明:非国有股东持股与委派董事均会提升资本结构调整速度,并且该提升作用在过度负债企业更加显著。进一步研究发现,非国有股东通过优化激励机制、内部控制机制以及监督机制,实现了国有企业资本结构调整速度的提高。 展开更多

关键词 混合所有制改革 非国有股东 资本结构调整速度 公司治理机制

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税务风险、税收规避与企业资本结构调整 被引量：16

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作者 谭光荣 黄保聪 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2021年第2期82-89,共8页

基于上市公司数据构建双重差分策略,研究税务风险对企业资本结构调整的影响。结果显示:企业税务风险的下降会减缓企业资本结构调整,平均而言,处理组企业的资本结构降低了约2%,且这一关系在动态条件下依然存在;在规模较小、市场化程度较... 基于上市公司数据构建双重差分策略,研究税务风险对企业资本结构调整的影响。结果显示:企业税务风险的下降会减缓企业资本结构调整,平均而言,处理组企业的资本结构降低了约2%,且这一关系在动态条件下依然存在;在规模较小、市场化程度较高的企业,这种抑制效应越明显;税务风险的降低会影响企业避税,进而减缓资本结构的调整速度。因此,完善企业税务风险管理,有助于“稳杠杆”战略的顺利实施。 展开更多

关键词 税务风险 企业资本结构调整 税收规避 “去杠杆” 准自然实验

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数字金融与中小企业资本结构调整行为 被引量：11

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作者 朱超 范志国 《华中科技大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第2期52-64,共13页

数字金融的快速发展给企业去杠杆带来了新的可能,本文利用中小板和创业板上市公司2012—2019年样本数据,研究了数字金融对中小企业资本结构调整速度和调整方式的影响。研究发现,无论资本结构是向上调整还是向下调整,数字金融均提高了中... 数字金融的快速发展给企业去杠杆带来了新的可能,本文利用中小板和创业板上市公司2012—2019年样本数据,研究了数字金融对中小企业资本结构调整速度和调整方式的影响。研究发现,无论资本结构是向上调整还是向下调整,数字金融均提高了中小企业资本结构调整速度。数字金融促使中小企业更愿意通过债务融资方式向上调整资本结构,也提高了中小企业用债务融资和权益融资方式向下调整资本结构的概率。究其原因,是数字金融可以促进银行业竞争、缓解融资约束和提高信息透明度,进而提高中小企业资本结构调整速度。基于内外部环境的异质性检验结果表明,数字金融对规模较小、非国有企业、位于金融监管较强地区的中小企业资本结构调整的促进作用更明显,对不同金融发展水平地区的中小企业资本结构调整速度没有显著差异。本文从数字金融的视角,为中小企业资本结构管理行为提供了经验证据。 展开更多

关键词 数字金融 银行竞争 融资约束 信息透明度 资本结构调整

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目标资本结构、市场错误定价与资本结构调整速度 被引量：7

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作者 李井林 杨姣 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2018年第10期81-88,共8页

本文以资本结构动态调整速度检验为切入点,通过构建统一的研究框架检验了资本结构权衡理论与市场择时理论对公司资本结构决策的解释力。研究结果显示:目标资本结构在资本结构动态调整中发挥了重要作用,而且资本结构动态调整速度存在市... 本文以资本结构动态调整速度检验为切入点,通过构建统一的研究框架检验了资本结构权衡理论与市场择时理论对公司资本结构决策的解释力。研究结果显示:目标资本结构在资本结构动态调整中发挥了重要作用,而且资本结构动态调整速度存在市场择时效应。当上市公司股价被市场高估时,相对于杠杆不足的上市公司,过度杠杆的上市公司资本结构调整速度更快;当上市公司股价被市场低估时,相对于过度杠杆的上市公司,杠杆不足的上市公司资本结构调整速度更快。总之,公司的资本结构政策存在目标调整行为和市场择时行为,而且市场择时行为还加强了目标调整行为,动态权衡理论与市场择时理论对公司资本结构政策均具有解释力,但动态权衡理论具有相对重要性。 展开更多

关键词 目标资本结构 市场错误定价 资本结构调整速度 资本结构决策

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盈余质量、股权性质对资本结构调整的影响 被引量：1

13

作者 曹愉 雷佑新 张立雪 《会计之友》 北大核心 2018年第6期127-131,共5页

从当前来看,资本结构研究逐渐过渡到动态分析。企业的资本结构受客观因素和主观因素的影响较大,会在不同程度上偏离最优资本结构。为了深化对会计盈余质量问题的探究,结合不同企业间会计盈余质量、股权性质的差异性,以A股上市公司2012—... 从当前来看,资本结构研究逐渐过渡到动态分析。企业的资本结构受客观因素和主观因素的影响较大,会在不同程度上偏离最优资本结构。为了深化对会计盈余质量问题的探究,结合不同企业间会计盈余质量、股权性质的差异性,以A股上市公司2012—2016年的数据为样本,对资本结构动态调整进行回归分析,研究表明:企业会计盈余质量越高,偏离目标资本结构的程度越小,资本结构调整速度越快,该现象在国有企业中更为显著。 展开更多

关键词 股权性质 盈余质量 资本结构调整速度 资本结构偏离程度

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国有商业银行资本结构调整与政府注资的逻辑 被引量：4

14

作者 丁俊峰 《金融与经济》 北大核心 2004年第7期24-25,共2页

在国有商业银行垄断金融制度下,由于存在国家政府的隐含担保,而使国民对商业银行产生充分的信任,居民存款可以对国有商业银行资本金产生替代效用,因此国家政府无须投入真实资本金.但在外生变量的作用下,国家政府只能选择注入真实资本,... 在国有商业银行垄断金融制度下,由于存在国家政府的隐含担保,而使国民对商业银行产生充分的信任,居民存款可以对国有商业银行资本金产生替代效用,因此国家政府无须投入真实资本金.但在外生变量的作用下,国家政府只能选择注入真实资本,遵循非协同博弈的决策逻辑。 展开更多

关键词 国家政府 国有商业银行 资本金 注资 资本结构调整 外生变量 居民存款 真实 国民 逻辑

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管理防御影响零售企业资本结构调整速度的机理分析 被引量：2

15

作者 王琦 《商业经济研究》 北大核心 2022年第8期170-173,共4页

对于零售企业而言,资本结构是决定其发展潜力的重要因素。因此,许多大型零售企业在发展至一定规模后,往往会更加重视对于资本结构的再调整。然而,在实际经营中,部分零售企业管理者可能出于管理防御动机,通过降低资本结构调整速度来为维... 对于零售企业而言,资本结构是决定其发展潜力的重要因素。因此,许多大型零售企业在发展至一定规模后,往往会更加重视对于资本结构的再调整。然而,在实际经营中,部分零售企业管理者可能出于管理防御动机,通过降低资本结构调整速度来为维护自身利益,这势必会对企业长远发展造成不利影响。基于此,本文将通过实证分析探究管理防御与零售企业资本结构调整速度的互动关系,旨在引导零售企业决策层完善企业管理者的监督管理机制,促进管理者积极优化企业资本结构。结果表明:在高负债水平时,管理者年龄、管理者受教育水平显著降低资本结构调整速度,管理者任期、市场集中水平、管理者股权激励显著加快资本结构调整速度;在低负债水平时,管理者年龄、管理者受教育水平显著提升资本结构调整速度,管理者任期、市场集中水平显著抑制资本结构调整速度,管理者股权激励与资本结构调整速度不存在显著关系。 展开更多

关键词 管理防御 零售企业 资本结构调整速度 市场集中水平 股权激励

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国有企业信用关系与资本结构调整 被引量：1

16

作者 戚聿东 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2001年第9期33-37,共5页

本文针对财政信用、银行信用和商业信用对国有企业资本结构的影响及存在的问题 ,分别提出了化解各自信用风险的机制和办法 ,即“拨改贷”、基金贷款等财政信用形成的国有企业债务余额实行“贷改投” ;对于国家重点建设项目过程中由于国... 本文针对财政信用、银行信用和商业信用对国有企业资本结构的影响及存在的问题 ,分别提出了化解各自信用风险的机制和办法 ,即“拨改贷”、基金贷款等财政信用形成的国有企业债务余额实行“贷改投” ;对于国家重点建设项目过程中由于国家资本金注入不足而主要依赖高息银行贷款而形成的国有企业债务实行“债转股” ;对于因商业信用而形成的国有企业大量不良债权实行“债转投”。 展开更多

关键词 国有企业 资本结构调整 信用关系 不良债权

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制度环境、资本结构调整速度与研发投入 被引量：2

17

作者 肖味味 《中国注册会计师》 北大核心 2019年第12期35-39,3,共6页

本文以2012-2018年我国民营上市公司作为研究对象,实证检验了制度环境、资本结构调整速度与研发投入之间的关系。研究结果显示,制度环境与研发投入之间存在显著的正相关关系,外部制度环境较为完善,企业的研发投入水平更高。制度环境对... 本文以2012-2018年我国民营上市公司作为研究对象,实证检验了制度环境、资本结构调整速度与研发投入之间的关系。研究结果显示,制度环境与研发投入之间存在显著的正相关关系,外部制度环境较为完善,企业的研发投入水平更高。制度环境对研发投入的关系主要表现为资本结构调整速度的中介影响机制,完善的制度环境能够显著提高企业的资本结构调整速度,从而减缓研发活动面临的融资约束,为研发活动提供必要的资金保障。 展开更多

关键词 制度环境 资本结构调整 研发投入

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动态资本结构调整速度国外研究综述 被引量：1

18

作者 陈雪芩 《财会通讯（上）》 北大核心 2012年第3期121-122,共2页

一、企业特征与调整速度的关系研究 企业特征与资本结构调整速度的研究最早可追溯到1984年JalilvaJld＆Harris发表题为《调整资本结构和目标股利的公司行为》。文中在假定不完善市场中，采用公司规模、利率环境和股票价格等作为代理变... 一、企业特征与调整速度的关系研究 企业特征与资本结构调整速度的研究最早可追溯到1984年JalilvaJld＆Harris发表题为《调整资本结构和目标股利的公司行为》。文中在假定不完善市场中，采用公司规模、利率环境和股票价格等作为代理变量，测试了长、短期债务和股票发行对于美国公司的影响。用以观察公司特征对于资本结构调整速度的影响。 展开更多

关键词 资本结构调整 速度 国外研究 综述 动态 企业特征 不完善市场 公司行为

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资本结构调整、信用评级与公司债券融资成本 被引量：14

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作者 施燕平 刘娥平 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2018年第1期86-98,共13页

公司的资本结构及其调整会显著影响信用评级,进而影响公司债券的发行资格与融资成本。以2007—2013年间发行公司债券的A股上市公司为样本,通过事件研究法考察公司获得首次评级前后资本结构调整情况,运用多值响应模型验证资本结构调整、... 公司的资本结构及其调整会显著影响信用评级,进而影响公司债券的发行资格与融资成本。以2007—2013年间发行公司债券的A股上市公司为样本,通过事件研究法考察公司获得首次评级前后资本结构调整情况,运用多值响应模型验证资本结构调整、信用评级与公司债券融资成本之间的关系。研究发现:发债公司在获得首次评级前显著向下调整负债比率;在控制目标资本结构之后,发债公司的目标资本结构偏离值越小,向下调整的负债比率越多,则公司的首次主体信用评级越高,这说明评级机构受到发债公司资本结构调整行为的影响;此外,公司的资本结构调整策略通过信用评级的部分中介作用,对公司债券融资成本产生显著的正向作用。 展开更多

关键词 资本结构调整 信用评级 公司债券 融资成本

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股权融资不确定性、经济周期与资本结构调整速度 被引量：4

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作者 孙人极 顾研 《湖南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第5期71-77,共7页

对于股票市场环境如何影响上市公司资本结构调整行为,已有文献研究了股权融资规模、股票收益率等因素的作用,本文进一步考察了股权融资不确定性的影响。基于2001-2014年我国A股上市公司的样本,研究发现:上市公司面临的股权融资不确定性... 对于股票市场环境如何影响上市公司资本结构调整行为,已有文献研究了股权融资规模、股票收益率等因素的作用,本文进一步考察了股权融资不确定性的影响。基于2001-2014年我国A股上市公司的样本,研究发现:上市公司面临的股权融资不确定性越大,其资本结构调整的速度越快,且这一效应在宏观经济周期较好时更为明显。进一步区分杠杆调整方向后,我们发现,面对股权融资不确定性的上升,高杠杆企业降杠杆的速度变得更快,而宏观经济周期越好,低杠杆企业面对股权融资不确定性上升时加杠杆速度提高的效应越明显。本文的结论对于我国资本市场建设的完善以及相关经济政策的制定具有一定现实意义。 展开更多

关键词 股权融资不确定性 经济周期 资本结构调整速度 调整方向

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