托宾税与跨境资本流动管理:国别实践及对中国的启示 被引量：8

1

作者 李婧 刘瑶 《首都经济贸易大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期23-33,共11页

2008年全球金融危机爆发后,新兴经济体面临显著的跨境资本流动负面冲击。中国管控资本流动面临两难选择:一方面,进一步开放资本账户隐藏着巨大的系统性风险;另一方面,传统的资本管制工具有效性下降。运用托宾税(Tobin tax)管理短期跨境... 2008年全球金融危机爆发后,新兴经济体面临显著的跨境资本流动负面冲击。中国管控资本流动面临两难选择:一方面,进一步开放资本账户隐藏着巨大的系统性风险;另一方面,传统的资本管制工具有效性下降。运用托宾税(Tobin tax)管理短期跨境资本流动是可行选项,巴西、智利、韩国、马来西亚等国的托宾税实践为中国提供了宝贵的经验与教训。托宾税可作为中国改革开放新阶段宏观审慎政策的工具之一。 展开更多

关键词 托宾税 跨境资本流动管理 资本管制 宏观审慎政策工具 价格型资本管制工具

在线阅读 下载PDF 职称材料

IMF与OECD资本流动管理对比分析及启示 被引量：3

2

作者 翟超颖 谈叙 《武汉金融》 北大核心 2020年第9期18-24,共7页

2008年全球金融危机后,IMF和OECD不仅转变了对资本流动管理的态度,还逐步构建并完善了资本流动管理框架。本文在分析IMF和OECD资本流动管理框架的基础之上,从基本思想、管理工具、选择依据和时机、管理操作原则和管理效果等方面,对IMF和... 2008年全球金融危机后,IMF和OECD不仅转变了对资本流动管理的态度,还逐步构建并完善了资本流动管理框架。本文在分析IMF和OECD资本流动管理框架的基础之上,从基本思想、管理工具、选择依据和时机、管理操作原则和管理效果等方面,对IMF和OECD的资本流动管理进行了对比分析,并提出了完善我国资本流动管理的政策建议。 展开更多

关键词 跨境资本流动 资本流动管理 宏观审慎管理 资本管制

在线阅读 下载PDF 职称材料

系统性风险与跨境资本流动管理——宏观审慎管理与资本管制效果的比较 被引量：6

3

作者 陈得文 《南方金融》 北大核心 2016年第5期46-54,共9页

随着我国资本项目可兑换的不断推进,如何有效应对国际资本流动对国内经济金融体系的影响是当前亟需研究的重要课题。本文在系统分析资本流动管理相关概念的基础上,运用扩展的Metzler Diagram框架,探讨开放经济体的系统性风险形成机理以... 随着我国资本项目可兑换的不断推进,如何有效应对国际资本流动对国内经济金融体系的影响是当前亟需研究的重要课题。本文在系统分析资本流动管理相关概念的基础上,运用扩展的Metzler Diagram框架,探讨开放经济体的系统性风险形成机理以及实施资本流动管理的作用,比较宏观审慎管理与资本管制的政策效果,并据此研究我国实施资本流动管理的有效性。研究表明,个体行为的外部性导致社会的"非理性产出",出现资本过度流出和流入,引发系统性风险,需要政府部门实施一定的管理措施予以应对;宏观审慎管理和资本管制都可以管理资本流动,但政策效果存在一定的差异,宏观审慎管理具有一定的政策优势;我国资本流动管理框架不仅包括一定的资本管制措施,同时更应以宏观审慎管理为主要政策工具,政策设计上既要考虑正常状态下的资本流动管理,也应当完善危机处置措施。 展开更多

关键词 资本项目可兑换 资本流动管理体系 系统性风险 宏观审慎管理 资本管制

在线阅读 下载PDF 职称材料

跨境资本流动典型事实、资本流动管理政策演变及启示 被引量：4

4

作者 张少东 《西南金融》 北大核心 2022年第5期53-66,共14页

本文提炼分析全球跨境资本流动典型事实,并研究包括资本管制和宏观审慎政策在内的资本流动管理政策演变,同时探析资本流动管理有效性和溢出效应机理。研究发现,总资本流动规模较大且波动性显著,并呈现出顺周期特征。不同类型资本流动在... 本文提炼分析全球跨境资本流动典型事实,并研究包括资本管制和宏观审慎政策在内的资本流动管理政策演变,同时探析资本流动管理有效性和溢出效应机理。研究发现,总资本流动规模较大且波动性显著,并呈现出顺周期特征。不同类型资本流动在跨境资本流动中地位存在差异。此外,资本流动背后呈现明显部门异质性特征。20世纪90年代以来全球主要国家资本项目开放程度总体呈上升趋势,但面临跨境资本流动大幅变化时,各国政府和IMF等组织也开始认识到资本流动管理的重要性。在2008年全球金融危机期间及之后,宏观审慎政策使用频率越来越高,逆周期调节作用凸显。一国经济基本面情况、资本流动管理政策使用优先顺序、与宏观经济政策是否协调配合等因素均能影响资本流动管理有效性,同时资本流动管理政策溢出效应日益显现。基于研究结论,提出政策建议:第一,完善跨境资本流动管理框架,合理利用政策工具,重视国际间政策协调;第二,适时稳步推进金融开放,坚持循序渐进开放策略;第三,继续深化金融体系改革,增强风险抵御能力。 展开更多

关键词 跨境资本流动 资本流动管理 资本管制 宏观审慎 逆周期调节 资本项目开放 溢出效应 金融稳定

在线阅读 下载PDF 职称材料

我国跨境资本流动:演变历程、潜在风险及管理建议 被引量：8

5

作者 谭小芬 梁雅慧 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2019年第7期10-17,43,共9页

自2015年起,我国跨境资本结束此前的单边净流入,进入了双向流动状态。本文首先梳理了2015年后我国跨境资本流动变化的特点:2015-2016年,跨境资本大规模流出;2017年形势逆转,跨境资本转为净流入;2018年跨境资本流动整体稳定,但下半年开... 自2015年起,我国跨境资本结束此前的单边净流入,进入了双向流动状态。本文首先梳理了2015年后我国跨境资本流动变化的特点:2015-2016年,跨境资本大规模流出;2017年形势逆转,跨境资本转为净流入;2018年跨境资本流动整体稳定,但下半年开始资本流出。其次,对不同阶段资本流动的特点和渠道进行了分析。然后结合国内外形势,剖析了我国在跨境资本流动方面面临的潜在风险来源,如外部不确定性因素扰动、市场结构尚未完善引致的跨境资本短期化以及中国扩大金融开放放大跨境资本流动冲击这三个方面。最后,本文针对我国跨境资本流动管理提出了相应的建议,整体上构建"宏观审慎"与"微观监管"一体化的跨境资本流动管理框架,但在非常时期可采取适当的跨境资本流动管理措施,同时要强化各国间的政策与管理措施协调合作。 展开更多

关键词 跨境资本流动 国际收支 宏观审慎监管 资本流动管理

在线阅读 下载PDF 职称材料

新兴市场国家管理跨境资本流动的经验与启示 被引量：4

6

作者 中国人民银行南昌中心支行课题组 王信 《金融与经济》 北大核心 2015年第11期29-34,共6页

全球金融危机以后,新兴市场国家的跨境资本流动剧烈变化,国际货币基金组织对资本流动管理框架做了重大修正。本文主要考察了新兴市场国家管理跨境资本流动的政策实施情况,研究发现:一是资本管制不能阻止资本流入和货币升值,但是可以改... 全球金融危机以后,新兴市场国家的跨境资本流动剧烈变化,国际货币基金组织对资本流动管理框架做了重大修正。本文主要考察了新兴市场国家管理跨境资本流动的政策实施情况,研究发现:一是资本管制不能阻止资本流入和货币升值,但是可以改变资本流入的期限结构和构成;二是审慎措施阻止资本流入和降低信贷增速的效果存在差异,并没有抑制资产价格的上涨;三是后危机时期的资本流动管理总体上减少了市场波动,但对各国的影响存在明显差异;四是审慎措施和资本管制的政策目标各有侧重,但是政策之间并不总是存在清晰的界限;五是资本流动管理强调资本流动风险和资本管理工具的匹配,及时做出合适的政策响应;六是资本管制不应优先于宏观经济政策和审慎措施,工具的设计通常遵循管用高效的原则。基于此,本文从加强跨境资本流动监管、完善监管协调合作机制、提高资本流动管理效果和完善资本流动管理框架四个方面提出了我国在资本账户开放以后管理跨境资本流动的政策建议。 展开更多

关键词 资本流动管理 跨境资本流动 资本账户开放 防火墙机制

在线阅读 下载PDF 职称材料

汇率制度与资本跨国流动管理的协调——基于政府损失最小化角度的分析

7

作者 马荣华 《广东金融学院学报》 2005年第5期48-53,共6页

汇率制度和资本跨国流动管理方式是开放经济国家面临的两个重要选择。汇率制度与资本跨国流动管理方式的不同搭配会对产出和物价水平的波动(政府利益)产生不同的影响。从政府损失最小化角度考虑,不管政府选择怎样的汇率制度,都应该让资... 汇率制度和资本跨国流动管理方式是开放经济国家面临的两个重要选择。汇率制度与资本跨国流动管理方式的不同搭配会对产出和物价水平的波动(政府利益)产生不同的影响。从政府损失最小化角度考虑,不管政府选择怎样的汇率制度,都应该让资本项目开放。 展开更多

关键词 汇率制度 资本跨国流动管理 政府损失 真实冲击 金融冲击

在线阅读 下载PDF 职称材料

我国跨境资本流动之汇率因素分析及监管建议 被引量：4

8

作者 中国人民银行红河州中心支行课题组 赵波 +3 位作者 陆晓岚 杨惠 黄静 常晓君 《西南金融》 北大核心 2018年第5期13-22,共10页

随着全球进入后危机时代,世界经济复苏对资本的需求日益扩大。本文对当前全球跨境资本流动的现状及成因进行了归纳,并梳理了我国近年来跨境资本波动的特征,采用2012~2016年五年的时间序列数据对人民币汇率与跨境资本的流动进行实证分析... 随着全球进入后危机时代,世界经济复苏对资本的需求日益扩大。本文对当前全球跨境资本流动的现状及成因进行了归纳,并梳理了我国近年来跨境资本波动的特征,采用2012~2016年五年的时间序列数据对人民币汇率与跨境资本的流动进行实证分析,得出人民币汇率变化对跨境资本流动影响程度的结论;通过研究国际宏观审慎监管经验,结合我国实际,提出在不同人民币汇率预期下的监管重点,并从宏观审慎管理方面对我国跨境资本流动监管提出建议。 展开更多

关键词 跨境资本流动 汇率波动 汇率预期 人民币国际化 逆周期调控 热钱流入 资本流动管理 国际收支平衡 宏观审慎管理 跨境监管 金融全球化

在线阅读 下载PDF 职称材料

全球性外部冲击、宏观审慎政策与跨境资本流动 被引量：2

9

作者 庞新军 陈奕如 《财会月刊》 北大核心 2023年第1期154-160,共7页

当前全球不稳定性、不确定性因素日益突出,对新兴经济体跨境资本流动的冲击愈加明显。现有宏观审慎政策能否有效管理全球性外部冲击下新兴经济体跨境资本流动风险?本文利用2000~2021年间中国、印度、巴西等28个新兴经济体的数据,实证检... 当前全球不稳定性、不确定性因素日益突出,对新兴经济体跨境资本流动的冲击愈加明显。现有宏观审慎政策能否有效管理全球性外部冲击下新兴经济体跨境资本流动风险?本文利用2000~2021年间中国、印度、巴西等28个新兴经济体的数据,实证检验全球性外部冲击下宏观审慎政策在跨境资本流动风险管理上的有效性。研究发现:新兴经济体实施宏观审慎政策,可以有效降低经常项下和资本项下跨境资本流动风险。从管理效果上看,宏观审慎政策应对全球性外部冲击带来的直接投资、外债等资本项下跨境资本流动风险的效果更好。进一步研究发现,宏观审慎政策在应对全球性外部冲击时,并不以牺牲外汇储备规模为代价。基于此,建议持续完善宏观审慎政策管理框架,强化宏观审慎政策与产业、货币等政策的协调性,同时更好地发挥外汇储备在跨境资本流动风险管理中的“稳定器”作用。 展开更多

关键词 新兴经济体 跨境资本流动风险管理 宏观审慎政策 全球性外部冲击

在线阅读 下载PDF 职称材料

应对全球资本流动中国需要新的平衡框架

10

作者 本刊特约评论员 《金融与经济》 北大核心 2011年第4期1-1,共1页

全球资本流动的成因不仅由周期性因素决定的,更是由结构性因素决定的。全球分工体系、跨境资本红利以及经济发展的内外失衡是资本流动的长期驱动力。在过去20年里,全球GDP年均增长3.5%,国际贸易年均增长7%,而国际资本流动增长14%,国际... 全球资本流动的成因不仅由周期性因素决定的,更是由结构性因素决定的。全球分工体系、跨境资本红利以及经济发展的内外失衡是资本流动的长期驱动力。在过去20年里,全球GDP年均增长3.5%,国际贸易年均增长7%,而国际资本流动增长14%,国际资本跨境流动越来越成为影响全球经济新的不稳定因素,加强跨境资本流动管理也成为全球金融监管框架下最复杂的难题。 展开更多

关键词 全球资本流动 平衡 中国 国际资本 资本跨境流动 资本流动管理 跨境资本 结构性因素

在线阅读 下载PDF 职称材料

境外资本流入对我国经济运行的影响

11

作者 余振 蒋旭华 《武汉金融》 北大核心 2006年第2期24-25,共2页

当前,我国正处于经济转轨时期,经济金融运行中的新情况、新问题层出不穷,尤其是在金融领域,随着我国金融体制改革的不断深入,汇率制度改革、国际收支平衡、国有商业银行改制、金融生态环境建设、民间资本及民间借贷、证券市场股权分置... 当前,我国正处于经济转轨时期,经济金融运行中的新情况、新问题层出不穷,尤其是在金融领域,随着我国金融体制改革的不断深入,汇率制度改革、国际收支平衡、国有商业银行改制、金融生态环境建设、民间资本及民间借贷、证券市场股权分置改革等金融运行中的热点难点问题不断涌现,给我国的经济金融运行和宏观调控带来了新的挑战。为了增强针对性,集思广益,本刊将从本期起陆续推出专题,专门就当前我国经济金融运行中的热点、难点和焦点问题展开探讨。本期重点关注:境外资本流入与汇率制度改革。 展开更多

关键词 资本流入 境外资本 经济运行 经济金融运行 资本流动管理 储蓄缺口 负面影响 国际收支 货币供应量 发展障碍

在线阅读 下载PDF 职称材料

资本账户开放与顺周期财政政策倾向——来自跨国面板数据的证据

12

作者 林峰 杨卓文 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2020年第1期19-33,共15页

在构建一个局部均衡模型的基础上,利用92个国家1960—2016年的面板数据,实证考察资本账户开放对财政政策周期性的影响,得到三个方面的研究结论。(1)主权国家整体上具有明显的顺周期财政政策倾向,并且随时间的推移呈现一定增强趋势;发展... 在构建一个局部均衡模型的基础上,利用92个国家1960—2016年的面板数据,实证考察资本账户开放对财政政策周期性的影响,得到三个方面的研究结论。(1)主权国家整体上具有明显的顺周期财政政策倾向,并且随时间的推移呈现一定增强趋势;发展中国家的顺周期财政政策倾向要远远高于发达国家。(2)随着资本流动管理的强化,顺周期财政政策倾向趋于减弱。从管制口径来看,资本账户流入管制对顺周期财政政策的缓解作用要明显强于资本账户流出管制;从管制类型来看,股票、房地产等市场的顺周期缓解效果要明显强于直接投资。(3)对于发展中国家,适当的资本流动管理可以弱化顺周期财政政策的不利影响。研究结论亦支持中国当前渐进式的资本账户开放路径。 展开更多

关键词 顺周期财政政策 资本账户开放 资本流动管理

在线阅读 下载PDF 职称材料

虚拟货币及其扩展:初步思考 被引量：22

13

作者 何东 卡尔·哈伯梅尔 +10 位作者 罗斯·莱科 郭建伟 郇志坚 Vikram Haksar Yasmin Almeida Mikari Kashima Nadim Kyriakos-Saad Hiroko Oura Tahsin Saadi Sedik Natalia Stetsenko Concepcion Verdugo.Yepes 《金融监管研究》 2016年第4期46-71,共26页

随着信息加密和网络计算机技术日趋成熟,科技正在推动全球经济的转型变革。虚拟货币的产生在此过程中又显得至关重要。虚拟货币方案在许多情况下便于对等网络交互绕过传统的中央结算所。虚拟货币及其关联技术(特别是基于区块链的分布式... 随着信息加密和网络计算机技术日趋成熟,科技正在推动全球经济的转型变革。虚拟货币的产生在此过程中又显得至关重要。虚拟货币方案在许多情况下便于对等网络交互绕过传统的中央结算所。虚拟货币及其关联技术(特别是基于区块链的分布式账本)正在迅速发展,其未来前景难以预测。虚拟货币带来了许多潜在益处,包括更快速、高效的支付和转账等,并将最终促进普惠金融。一些虚拟货币方案背后的分布式账本技术提供的潜在益处将远超虚拟货币本身。但是,虚拟货币的出现也引发了许多潜在风险,如成为洗钱、恐怖融资、偷税漏税和欺诈等犯罪的工具。虚拟货币虽然目前的规模仍非常有限,对现阶段货币政策实施产生的风险亦甚微,但随着新技术的广泛应用,其对金融稳定产生的影响会日益显现。有关虚拟货币的有效监管对策还处于起步阶段。虚拟货币的在国家层面跨越了不同机构的职责,并在全球范围内操作,其监管难度很大。并且,许多虚拟货币在传统金融系统之外运作,缺乏透明度,其操作过程更难以被监管。各国监管机构已开始着手应对这些挑战且方式各异。需要注意的是,国家主管部门需认真权衡监管方式,既要适当处置风险又不能扼杀创新。为了在国家层面推进发展进程和促进政策的完善,国际层面也应进行更多努力。随着经验的不断积累,可考虑提出国际标准和最优方法,为不同领域的最优监管对策提供指导,从而促进跨辖区的协调。也可在此类标准基础上,为一些领域设立跨国合作和协调的框架。 展开更多

关键词 虚拟货币 加密货币 支付技术 分布式账本 区块链 金融创新 金融效率 金融包容性 反洗钱/反恐融资 消费者保护 偷税漏税 外汇管制 资本流动管理 金融监管 金融稳定 货币政策 国际合作

在线阅读 下载PDF 职称材料

美联储量化宽松政策对全球资产价格的非平衡溢出效应 被引量：4

14

作者 张斐燕 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第10期4-19,共16页

本文采用全局向量自回归模型分析了美联储QE对采用不同货币政策框架、汇率制度和资本流动管理制度国家和地区的不同影响。“货币政策钉住货币供应量+宽松钉住汇率制度+资本账户可兑换”的国家其货币政策应兼顾本国物价水平稳定,同时加... 本文采用全局向量自回归模型分析了美联储QE对采用不同货币政策框架、汇率制度和资本流动管理制度国家和地区的不同影响。“货币政策钉住货币供应量+宽松钉住汇率制度+资本账户可兑换”的国家其货币政策应兼顾本国物价水平稳定,同时加强宏观审慎政策对资产价格的逆周期调节,避免出现实体经济紧缩而金融繁荣的现象。“货币政策钉住通货膨胀+浮动汇率+资本账户可兑换”的国家应强化宏观审慎政策对资产价格的调节以应对金融资产泡沫。 展开更多

关键词 美联储量化宽松货币政策 货币政策框架 汇率制度 资本流动管理制度 GVAR模型

在线阅读 下载PDF 职称材料