资本账户开放程度、国际资本流动“突然停止”与系统性银行危机 被引量：3

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作者 陈奉先 薛伟 赵颖岚 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2020年第11期62-82,共21页

本文基于83个经济体1985—2017年的面板数据,采用面板logit模型,研究了资本账户开放、资本流动“突然停止”对系统性银行危机的影响,并通过构建中介效应模型进一步考察其传导机制。研究表明:(1)资本账户开放会显著增加系统性银行危机的... 本文基于83个经济体1985—2017年的面板数据,采用面板logit模型,研究了资本账户开放、资本流动“突然停止”对系统性银行危机的影响,并通过构建中介效应模型进一步考察其传导机制。研究表明:(1)资本账户开放会显著增加系统性银行危机的发生概率,且主要是通过资本流动“突然停止”中介渠道实现的,其中介程度高达83%;(2)发达经济体国际资本流动“突然停止”的中介水平高于新兴市场经济体,但程度上为部分中介,而新兴市场经济体则为完全中介;(3)在浮动汇率制度以外的其他汇率制度下,资本账户开放不会增加系统性银行危机的发生概率,且国际资本流动“突然停止”不再发挥中介作用;(4)资本账户开放更容易通过流入驱动型“突然停止”引致系统性银行危机,且对新兴市场经济体尤为明显。基于上述发现,在资本账户开放进程中,警惕流入驱动型“突然停止”、稳定国际资本流动、实行稳步可控的汇率市场化改革对防范系统性银行危机尤为重要。 展开更多

关键词 资本账户开放 资本流动“突然停止” 银行危机 中介效应

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国际资本流动“突然停止”、消费平滑与最优外汇储备持有量 被引量：10

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作者 陈奉先 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2016年第9期54-69,共16页

通常认为外汇储备具有抵御外部冲击、平滑居民消费、增进社会福利的作用。循此逻辑,文章构建了三部门模型模拟了货币当局面临资本流动"突然停止"时,出于平滑消费目的的最优储备持有行为。研究发现:中国静态最优外汇储备量约占... 通常认为外汇储备具有抵御外部冲击、平滑居民消费、增进社会福利的作用。循此逻辑,文章构建了三部门模型模拟了货币当局面临资本流动"突然停止"时,出于平滑消费目的的最优储备持有行为。研究发现:中国静态最优外汇储备量约占GDP的19.26%;中国实际储备与最优储备的差额自2010年起稳定在1.8万亿美元;最优外汇储备量与"突然停止"发生概率及其导致的产出损失、短期外债规模、居民存款规模及危机时的资产置换比率、风险规避程度正相关,与银行备付金比率、国际风险溢价程度负相关;从危机应急的角度看,提高银行备付金比率、控制居民存款置换外币比例能有效节约外汇储备,但从长远来看控制国内短期外债规模、确保银行稳健运营才是应对国际资本"突然停止"风险的关键。 展开更多

关键词 国际资本流动 突然停止 消费平滑 最优外汇储备

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企业杠杆周期、宏观审慎政策与资本流入“突然停止”

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作者 刘玉贵 张雯 《经济问题》 北大核心 2025年第7期58-71,共14页

随着金融全球化深入推进,国际资本流动规模和波动性不断上升,资本流入“突然停止”造成的巨大冲击引发广泛关注。基于1990—2023年39个经济体的季度面板数据,采用互补对数模型(Cloglog)研究了企业杠杆周期对资本流入“突然停止”的影响... 随着金融全球化深入推进,国际资本流动规模和波动性不断上升,资本流入“突然停止”造成的巨大冲击引发广泛关注。基于1990—2023年39个经济体的季度面板数据,采用互补对数模型(Cloglog)研究了企业杠杆周期对资本流入“突然停止”的影响以及宏观审慎政策在其中发挥的调节作用。研究发现:(1)企业杠杆周期性膨胀显著提高了资本流入“突然停止”事件发生概率,2008年全球金融危机后资本流入“突然停止”的发生对企业杠杆周期更加敏感。(2)企业杠杆周期对资本流入“突然停止”的影响在经济发展、金融发展、汇率制度弹性和资本账户开放等方面具有显著异质性。(3)紧缩性宏观审慎政策会加剧企业杠杆周期性膨胀引致的资本流入“突然停止”风险,其中,提高银行外币账户准备金要求的政策效应最为显著。研究结果增进了对资本流入“突然停止”成因的理解,为在推进金融高水平开放中完善跨境资本流动管理、精准防范外源金融风险提供了经验依据和政策启示。 展开更多

关键词 企业杠杆周期 资本流入 “突然停止” 宏观审慎政策

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资本流动突然中断的影响因素分析 被引量：4

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作者 张良 《财贸研究》 CSSCI 2010年第4期98-101,共4页

采用1978—2007年共90个国家数据,分别建立Logit和Probit模型,对影响资本流动突然大幅度减少的因素进行分析。结果发现:经常账户/GDP的变化量极其显著地影响着SS的发生,汇率的变化率仅对所设定的SS的其中一个指标显著。

关键词 国际资本流动 资本流动突然中断 资本流动影响因素

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新兴市场国家国际资本流动突然中断的形成机理研究——基于信息不对称的视角 被引量：4

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作者 郑璇 《理论与改革》 CSSCI 北大核心 2015年第6期81-84,共4页

基于信息经济学理论,从国际证券投资者和国际借贷双方信息不对称角度出发,研究新兴市场国家国际资本流动突然中断的形成机理,结果表明:在信息不对称影响下,从中长期来看,伴随发达国家财富的增加和资本市场有效性的提高,投资资本将从新... 基于信息经济学理论,从国际证券投资者和国际借贷双方信息不对称角度出发,研究新兴市场国家国际资本流动突然中断的形成机理,结果表明:在信息不对称影响下,从中长期来看,伴随发达国家财富的增加和资本市场有效性的提高,投资资本将从新兴市场国家流向发达国家;从短期来看,国际和国内投资者分别由于接收到关于国际市场和新兴市场的负面信息而改变投资决策,从而形成国际资本流动突然中断。 展开更多

关键词 信息不对称 新兴市场国家 国际资本流动突然中断

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跨境资本流动“突然中断”对人民币汇率的影响研究 被引量：4

6

作者 姚小义 易静为 《金融与经济》 北大核心 2015年第7期10-14,85,共6页

在人民币国际化和资本账户进一步开放的双重背景下,中国跨境资本的流动规模不断扩大、波动日趋频繁,一旦演变为"突然中断"将会严重冲击人民币汇率的稳定,进而影响宏观经济。本文采用分位数回归模型全面研究了"突然中断&q... 在人民币国际化和资本账户进一步开放的双重背景下,中国跨境资本的流动规模不断扩大、波动日趋频繁,一旦演变为"突然中断"将会严重冲击人民币汇率的稳定,进而影响宏观经济。本文采用分位数回归模型全面研究了"突然中断"对人民币汇率的冲击效应,实证结果表明净资本流入"突然中断"和总资本流出"突然外逃"的发生均会导致人民币贬值,前者在汇率较高位时冲击效应大,后者在汇率低位时冲击效应大;而总资本流入"突然中断"无显著影响。 展开更多

关键词 资本流动 突然中断 人民币汇率 冲击效应

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我国跨国资本流动突然中断测算分析

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作者 李宇轩 《财会月刊》 北大核心 2019年第11期164-170,共7页

对我国1998~2017年资本流动突然中断进行测算,并与美国进行比较后发现:我国对外金融账户、FDI、证券投资、其他投资突然中断发生的次数均大于美国;我国跨国资本流动突然中断的时间主要集中于经济结构深入调整的2012~2016年,美国则主要... 对我国1998~2017年资本流动突然中断进行测算,并与美国进行比较后发现:我国对外金融账户、FDI、证券投资、其他投资突然中断发生的次数均大于美国;我国跨国资本流动突然中断的时间主要集中于经济结构深入调整的2012~2016年,美国则主要集中于金融危机之后的2009~2013年;我国流出、流入驱动型突然中断发生的次数相当,而美国以流入、混合驱动型为主;我国对外资本资产、债务存量的累积并不必然导致突然中断,由国内外政策、危机等导致的不确定性所造成的资本异常波动是导致突然中断的主要原因。 展开更多

关键词 跨国资本流动 突然中断 金融账户 FDI 证券投资

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我国国际资本流动突然中断风险与防范

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作者 郑璇 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2014年第1期42-48,共7页

国际资本流动突然中断是新兴市场国家金融开放进程中面临的重要风险。本文基于1980-2012年23个新兴市场国家的非平衡面板数据,在运用面板Probit模型考察国际资本流动突然中断驱动因素的基础上,评估与识别我国国际资本流动突然中断风险,... 国际资本流动突然中断是新兴市场国家金融开放进程中面临的重要风险。本文基于1980-2012年23个新兴市场国家的非平衡面板数据,在运用面板Probit模型考察国际资本流动突然中断驱动因素的基础上,评估与识别我国国际资本流动突然中断风险,结果发现:GDP增长率、通胀率、经常账户、金融开放、国内外利差、货币错配及风险传染等因素显著影响突然中断的发生概率;近年我国国际资本流动突然中断风险较小,但存在重要风险来源,由此提出我国防范国际资本流动突然中断的政策建议。 展开更多

关键词 国际资本流动突然中断 风险识别 面板Probit模型

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新兴市场国家国际资本流动突然中断的形成机理及启示

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作者 郑璇 《金融与经济》 北大核心 2015年第10期20-25,共6页

一国国际资本流动突然中断是信息不对称下国际和国内投资者改变跨境投资决策的结果。对总资本流动视角下的三种类型突然中断进行理论和实证研究,结果表明:国际投资者因国际市场或新兴市场的负面信息而大幅退出新兴市场,是流入驱动型突... 一国国际资本流动突然中断是信息不对称下国际和国内投资者改变跨境投资决策的结果。对总资本流动视角下的三种类型突然中断进行理论和实证研究,结果表明:国际投资者因国际市场或新兴市场的负面信息而大幅退出新兴市场,是流入驱动型突然中断的主要成因;新兴市场国投资者因本国经济的负面信息或国际市场的正面信息而大幅对外投资,是流出驱动型突然中断的主要成因;当国际投资者撤资和本国投资者跨境投资幅度相当时,则易形成混合型突然中断。 展开更多

关键词 新兴市场国家 国际资本流动突然中断 流入驱动型突然中断 流出驱动型突然中断 混合型突然中断

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国际资本流动突然中断的影响因素分析——以新兴市场国家为例 被引量：1

10

作者 钱文玉 《金融发展研究》 北大核心 2016年第12期48-55,共8页

本文运用1996—2015年20个新兴市场国家总资本流动的季度数据,建立面板数据Probit模型分析新兴市场国家国际资本流动突然中断的影响因素,发现:资本流入激增对突然中断有直接影响,前期资本流入的过度增加会增加后期突然中断发生的概率;... 本文运用1996—2015年20个新兴市场国家总资本流动的季度数据,建立面板数据Probit模型分析新兴市场国家国际资本流动突然中断的影响因素,发现:资本流入激增对突然中断有直接影响,前期资本流入的过度增加会增加后期突然中断发生的概率;国内经济增长率与突然中断负相关;汇率贬值程度以及传染效应与突然中断发生的概率正相关。这些结论带来的启示是:包括中国在内的新兴市场国家应全面把握国内外整体经济形势,警惕资本流动突然中断,并尽量削弱其对国内经济的打击。 展开更多

关键词 资本流动突然中断 新兴市场国家 资本流入激增

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国际资本流动骤停成因及影响的实证考察

11

作者 徐聪 《武汉金融》 北大核心 2015年第5期29-33,共5页

本文利用面板数据实证考察了各经济变量与资本流动骤停之间的关系,在总体上确定了外汇储备与汇率增长对资本流动骤停产生的负影响,以及利率增长和货币增长率加快对资本流动骤停的正影响,并进一步确定这些因素对两类经济体不同的影响。... 本文利用面板数据实证考察了各经济变量与资本流动骤停之间的关系,在总体上确定了外汇储备与汇率增长对资本流动骤停产生的负影响,以及利率增长和货币增长率加快对资本流动骤停的正影响,并进一步确定这些因素对两类经济体不同的影响。为了证实资本流动骤停对宏观经济总产出的影响,本文利用两类经济体的面板数据构建了线性回归模型,并比较了发达经济体与新兴市场经济体两类国家在资本流动骤停发生时及之后的总产出,证实了资本流动骤停对宏观经济总产出的打击作用。 展开更多

关键词 国际资本流动 突然中断 产出下降

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