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资产流动性对A股IPO定价的影响研究
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作者 朱宏泉 沈珑敏 陈起沅 《财会通讯》 北大核心 2025年第15期73-79,共7页
资产流动性作为表征公司价值的重要指标,是否会对新股发行(IPO)定价产生影响?本文基于注册制下A股市场的IPO样本,研究发现:资产流动性越高,股票上市首日的收益率越低、且破发的几率越大,但股票上市后的长期市场表现更优异。路径分析显示... 资产流动性作为表征公司价值的重要指标,是否会对新股发行(IPO)定价产生影响?本文基于注册制下A股市场的IPO样本,研究发现:资产流动性越高,股票上市首日的收益率越低、且破发的几率越大,但股票上市后的长期市场表现更优异。路径分析显示,资产流动性高会抬高新股IPO定价、带来超额认购倍数降低,从而影响股票上市表现。进一步分析发现,资产流动性主要通过影响机构投资者的价值判断而对股票收益产生影响。本文的工作既丰富了新股IPO定价的影响因素研究,同时也为投资者评估新股价值提供决策支持。 展开更多
关键词 资产流动性 股票收益 机构投资者
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资产流动性对企业债务融资成本的影响研究 被引量:3
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作者 朱宏泉 宾雅晶 詹嘉忆 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第11期105-118,共14页
债务融资是企业外部融资的重要方式,其融资成本直接关系到企业的生存和稳定发展。以2007—2023年A股非金融类上市公司为样本,研究发现,企业资产流动性越好,债务融资成本越低。机制分析表明,资产流动性通过降低企业债务违约风险和增加股... 债务融资是企业外部融资的重要方式,其融资成本直接关系到企业的生存和稳定发展。以2007—2023年A股非金融类上市公司为样本,研究发现,企业资产流动性越好,债务融资成本越低。机制分析表明,资产流动性通过降低企业债务违约风险和增加股票流动性降低债务融资成本。异质性分析显示,资产流动性对债务融资成本的影响,受企业的成长性和企业信息披露情况的影响。在更换企业债务融资成本度量方式、变更企业直接债务变化滞后期、内生性检验等一系列稳健性检验后,结论依然具有稳健性。研究结论既丰富了企业债务融资成本的影响因素研究,同时为企业增强资产流动性管理、优化债务成本提供了决策参考。 展开更多
关键词 资产流动性 债务融资成本 违约风险 A股市场
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基于A股上市公司数据的资产流动性与企业创新研究 被引量:7
3
作者 田存志 容宇恩 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第10期65-70,共6页
资产流动性反映了企业资产的变现能力,其对企业的研发投入具有什么影响?通过设定资产流动性度量指标,本文采用我国A股上市企业数据检验了资产流动性与企业技术创新的关系,发现企业资产的流动性与技术创新投入之间呈正相关性,资产流动性... 资产流动性反映了企业资产的变现能力,其对企业的研发投入具有什么影响?通过设定资产流动性度量指标,本文采用我国A股上市企业数据检验了资产流动性与企业技术创新的关系,发现企业资产的流动性与技术创新投入之间呈正相关性,资产流动性对融资约束企业创新投入的影响比非融资约束企业更加突出;高资产流动性企业具有较高的变现能力和抵押价值,有利于企业以较低的交易成本和融资成本为技术创新活动筹集资。上述结论表明除了使用补贴、降税等手段直接增加企业现金流动性,进一步健全资产交易规则,引导市场不断创新资产交易模式,有利于提高企业资产的流动性、破解融资难题,促进企业研发投入水平的提高。 展开更多
关键词 资产流动性 技术创新 交易成本 融资约束
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资产流动性因子与上市公司财务预警的实证研究——以主因子为中间变量的Logistic回归分析 被引量:6
4
作者 吴春雷 杨淑君 《技术经济》 2007年第6期75-80,共6页
因子分析与Logistic回归分析相结合更能提高财务失败预警模型的有效性。为了从资产流动性的角度研究上市公司财务失败的预警模型,备选了14个变量指标并进一步筛选出8个判别效果较高的原始变量,接着运用因子分析方法求取了主因子,再将4... 因子分析与Logistic回归分析相结合更能提高财务失败预警模型的有效性。为了从资产流动性的角度研究上市公司财务失败的预警模型,备选了14个变量指标并进一步筛选出8个判别效果较高的原始变量,接着运用因子分析方法求取了主因子,再将4个流动性主因子作为自变量引入到Logistic回归模型当中去,运用Logistic回归分析建立了财务失败的预警模型,同时对模型的系数进行了解释,对模型的预测效果进行了检验,最后获得了有益的结论。 展开更多
关键词 资产流动性 财务失败 因子分析 LOGISTIC分析
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资产流动性、融资约束与经济波动 被引量:11
5
作者 刘红忠 傅家范 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2017年第11期15-29,共15页
随着资产证券化的推进和直接融资比重的提升,经济主体面临的资产流动性约束将不断放松。然而国内鲜有文献从资产流动性的角度研究内外部冲击对我国宏观经济波动的影响。本文构建了一个同时包含信贷约束和资产流动性约束的NK-DSGE模型,... 随着资产证券化的推进和直接融资比重的提升,经济主体面临的资产流动性约束将不断放松。然而国内鲜有文献从资产流动性的角度研究内外部冲击对我国宏观经济波动的影响。本文构建了一个同时包含信贷约束和资产流动性约束的NK-DSGE模型,分析资产流动性通过影响企业融资能力、进而影响经济波动的动态效应及作用机制;并利用我国非金融上市公司季度现金流量表数据,进行模型刻画和参数校准。研究发现:(1)当出现正向生产力、资产价格冲击时,产出、消费与投资扩张,并且该扩张效应与稳态资产流动性水平正相关;(2)当出现负向资产流动性冲击时,产出、消费和投资受到抑制;(3)金融冲击可以解释约21%的产出波动与89%的投资波动,随着资产流动性的改善,金融冲击造成的影响趋于减弱。适当利用资产证券化盘活存量资产,增强经营性资产流动性,有助于缓解当前企业面临的融资难、高杠杆等问题。 展开更多
关键词 资产流动性 资产证券化 融资约束 经济波动
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上市公司财务指标与资产流动性的相关性研究 被引量:3
6
作者 陈灵子 《陕西科技大学学报(自然科学版)》 2011年第3期151-154,162,共5页
界定了资产流动性的涵义,对资产流动性的财务指标进行了理论分析,并实证分析了上市公司资产流动性财务指标与资产流动性的相关关系,从中发现了资产流动性水平的不合理之处,有针对性地提出了相应的建议.
关键词 上市公司 财务指标 资产流动性
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纯粹控股公司应保持资产流动性
7
作者 袁春生 王珍 《财会通讯(上)》 北大核心 2002年第3期22-23,共2页
纯粹控股公司作为控股公司的一种特殊形式,其设立的目的只是掌握子公司的股份,控制其股权,利用对子公司的控制权,通过股东大会和董事会对被控股公司的生产经营和重大决策进行控制,其本身并不从事生产经营活动。 纯粹控股公司作为一种特... 纯粹控股公司作为控股公司的一种特殊形式,其设立的目的只是掌握子公司的股份,控制其股权,利用对子公司的控制权,通过股东大会和董事会对被控股公司的生产经营和重大决策进行控制,其本身并不从事生产经营活动。 纯粹控股公司作为一种特殊组织形式的企业,和一般企业相比,显示出如下一些特点:(1) 展开更多
关键词 纯粹控股公司 资产流动性 投融资管理 资金管理 股利分配 财务控制
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寡占、资本结构与资产流动性 被引量:6
8
作者 徐冬 冼国明 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2002年第3期38-41,共4页
在扩展Brander-lewis模型的基础上,本文考察破产对公司产品市场行为的效应。我们发现,一方面,Brander与Lewis的结论相比较,公司的进攻性倾向较弱;另一方面,对无形资产较多的公司而言,其进攻性倾向较强。我们亦表明,这种效应是债务水平... 在扩展Brander-lewis模型的基础上,本文考察破产对公司产品市场行为的效应。我们发现,一方面,Brander与Lewis的结论相比较,公司的进攻性倾向较弱;另一方面,对无形资产较多的公司而言,其进攻性倾向较强。我们亦表明,这种效应是债务水平的递增函数,无形资产较多的公司会进行更多的债务融资。 展开更多
关键词 资本结构 寡占 有限责任效应 资产流动性 破产 公司
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企业资产流动性与可持续增长率关系的实证研究——基于我国制造业上市公司的经验数据 被引量:5
9
作者 胡琳清 朱新龙 王虹 《会计之友》 北大核心 2013年第2期111-112,共2页
资产流动性与可持续增长率均是影响企业价值的重要指标,研究两者的关系具有极其重要的现实意义。文章根据2007—2011年我国制造业上市公司的公开财务报表数据,在定量分析与定性分析的基础上,运用相关分析和回归分析的方法,通过实证研究... 资产流动性与可持续增长率均是影响企业价值的重要指标,研究两者的关系具有极其重要的现实意义。文章根据2007—2011年我国制造业上市公司的公开财务报表数据,在定量分析与定性分析的基础上,运用相关分析和回归分析的方法,通过实证研究检验了资产流动性与可持续增长率之间存在线性关系的正确性。 展开更多
关键词 资产流动性 可持续增长率 制造业
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改善银行资产流动性管理的几点意见
10
作者 王遂华 童天水 《金融与经济》 1989年第12期59-59,共1页
所谓资产流动性,是指资产在不发生损失的前提下,迅速变现的能力。强调资产流动性管理,首先是银行性质的要求,银行是信用企业,能否做到要求即付是银行信誉高低的主要标志,也是银行能否继续下去的关键。对银行来说最主要的是存款,如果银... 所谓资产流动性,是指资产在不发生损失的前提下,迅速变现的能力。强调资产流动性管理,首先是银行性质的要求,银行是信用企业,能否做到要求即付是银行信誉高低的主要标志,也是银行能否继续下去的关键。对银行来说最主要的是存款,如果银行对存款不能做到要求即付,它的信誉将受到极大的损害,并可能由此而引起挤兑风潮,导致银行“关门”。其次,银行资产流动性也是资产安全和盈利实现的重要保证。如果某个银行资产流动性差,贷款一放即死,那也就很难企望其资产的安全和盈利的丰厚;再次。 展开更多
关键词 资产流动性管理 银行资产流动性 银行信誉 重要保证 资产安全 贷款期限 资产业务 流动性需求 主要标志 几点意见
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资产流动性测算的新方法——基于营运资本需求的资金结构分析 被引量:8
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作者 吴英 《财会月刊》 北大核心 2006年第2期38-39,共2页
传统的资产流动性测算可根据营运资本、流动比率和速动比率来进行,但这些测算方法通常不足很准确,分析起束有一定局限性。因此,本文根据营运资本需求的资金结构来进行资产流动性的测算。
关键词 资产流动性 测算方法 营运资本 资本需求 资金结构 结构分析 速动比率 流动比率 局限性
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资产流动性与财务失败预警系统
12
作者 赵春 邰晓红 李宝贵 《辽宁工程技术大学学报(自然科学版)》 CAS 北大核心 2008年第A01期266-268,共3页
为了建立财务失败预警系统,帮助企业及早的避开和化解财务危机,利用上市公司的财务数据,筛选出能够代表资产流动性的指标作为原始的变量,通过多变量的因子分析方法建立财务预警模型并对其有效性进行了检验,从而发现资产流动性与财务失... 为了建立财务失败预警系统,帮助企业及早的避开和化解财务危机,利用上市公司的财务数据,筛选出能够代表资产流动性的指标作为原始的变量,通过多变量的因子分析方法建立财务预警模型并对其有效性进行了检验,从而发现资产流动性与财务失败之间更深层次的内在联系,为上市公司的财务预警机制提供一种新的思路。 展开更多
关键词 资产流动性 财务失败 财务预警
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商业银行资产流动性问题研究 被引量:3
13
作者 刘仲和 刘海虹 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 1998年第5期28-34,共7页
商业银行资产流动性问题研究●刘仲和刘海虹一商业银行的流动性是指银行能及时满足其各种资金需要或收回资金的能力。流动性既是一种存量概念,也是一种流量概念。从存量角度看,流动性是所持有资产的变现能力。因此,从存量角度来衡量... 商业银行资产流动性问题研究●刘仲和刘海虹一商业银行的流动性是指银行能及时满足其各种资金需要或收回资金的能力。流动性既是一种存量概念,也是一种流量概念。从存量角度看,流动性是所持有资产的变现能力。因此,从存量角度来衡量流动性,就必须估算银行所持有的可变... 展开更多
关键词 商业银行 资产流动性 研究 中国
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资产流动性、融资约束与企业创新 被引量:3
14
作者 屈天佑 李健 金相郁 《财会月刊》 北大核心 2021年第7期35-43,共9页
以2011~2018年我国创业板上市公司为研究对象,实证检验资产流动性与企业创新之间的关系,以及企业在面临严重的融资约束时这种关系是否更加显著。研究发现:在控制了企业特征相关变量后,资产流动性对企业创新投入产生了显著的正向影响。... 以2011~2018年我国创业板上市公司为研究对象,实证检验资产流动性与企业创新之间的关系,以及企业在面临严重的融资约束时这种关系是否更加显著。研究发现:在控制了企业特征相关变量后,资产流动性对企业创新投入产生了显著的正向影响。通过采用不同资产流动性指标和利用不同的回归方法均证实以上研究结果具有稳健性。进一步采用SA指标法测量企业的融资约束程度,发现在面临严重融资约束的企业样本中,具有高资产流动性的企业可以通过高变现能力和低调整成本来为企业创新活动进行融资。 展开更多
关键词 资产流动性 融资约束 企业创新 资本成本
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企业资产流动性与银行短期贷款决策
15
作者 刘永法 王文清 《山东金融》 1998年第12期38-39,共2页
银行对贷款人(特别是中小型企业)提供贷款之前,都要对客户的信用品质进行分析,国际上常用的是50分析法,用来分析影响信用五方面的因素。即:品德、能力、资本、抵押品、情况。其中能力这一项是指顾客的偿债能力,这是对贷款人付... 银行对贷款人(特别是中小型企业)提供贷款之前,都要对客户的信用品质进行分析,国际上常用的是50分析法,用来分析影响信用五方面的因素。即:品德、能力、资本、抵押品、情况。其中能力这一项是指顾客的偿债能力,这是对贷款人付款能力的主观评价。银行在考虑发放短... 展开更多
关键词 银行短期贷款 流动比率 速动比率 资产流动性 偿付能力 短期负债 流动资产 偿还能力 风险收益 短期债务
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试行资产证券化:提高银行资产流动性的有效途径之一 被引量:1
16
作者 周湘仕 《金融理论与实践》 北大核心 1999年第1期15-17,共3页
一、问题:国有商业银行资产流动性困境(一)国有商业银行资产流动性现状目前,国有商业银行的资产在安全性、流动性、效益性等方面均存在较严重的问题:不良贷款比例过高、资本充足率过低、资本严重不足、资产盈利性差、经营成本过高... 一、问题:国有商业银行资产流动性困境(一)国有商业银行资产流动性现状目前,国有商业银行的资产在安全性、流动性、效益性等方面均存在较严重的问题:不良贷款比例过高、资本充足率过低、资本严重不足、资产盈利性差、经营成本过高、资产流动性下降等等。银行资产流动... 展开更多
关键词 商业银行 资产流动性 资产证券化 中国
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融资流动性与债券资产流动性的互动特征--基于MS-VAR模型的时变分析
17
作者 易卓睿 李振 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2022年第6期31-38,共8页
依据2015-2021年货币市场和债券市场的时间序列数据,运用MS-VAR探究了不同违约风险环境下融资流动性与债券资产流动性间的互动关系。研究发现:无论是利率债还是信用债,其资产流动性与货币市场的融资流动性存在互为正反馈的流动性螺旋。... 依据2015-2021年货币市场和债券市场的时间序列数据,运用MS-VAR探究了不同违约风险环境下融资流动性与债券资产流动性间的互动关系。研究发现:无论是利率债还是信用债,其资产流动性与货币市场的融资流动性存在互为正反馈的流动性螺旋。此外,两类流动性间的互动特征存在非对称性和异质性,在风险时期,融资流动性与利率债资产流动性互动特征比较明显,而在平稳时期,融资流动性与信用债资产流动性互动特征比较明显。 展开更多
关键词 流动性螺旋 融资流动性 资产流动性
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上市公司财务失败的资产流动性因子分析
18
作者 马昭 《经济与管理》 2007年第2期62-65,共4页
财务失败界定为由于财务状况异常而被退市风险警示进入特殊处理版块。上市公司的资产流动性可通过12个变量指标,分别反映短期偿债能力、长期偿债能力、资产周转能力和现金流量运行情况。运用因子分析法建立模型,分析资产流动性可对财务... 财务失败界定为由于财务状况异常而被退市风险警示进入特殊处理版块。上市公司的资产流动性可通过12个变量指标,分别反映短期偿债能力、长期偿债能力、资产周转能力和现金流量运行情况。运用因子分析法建立模型,分析资产流动性可对财务失败起到一定的警示作用。 展开更多
关键词 财务失败 资产流动性 因子分析
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保持中央银行资产流动性的若干建议
19
作者 施建祥 《南方金融》 1994年第3期10-11,共2页
中央银行担负着金融宏观调控的重任.根据经济金融形势的变化,中央银行应随时灵活地调整它的资产规模和结构,从而影响基础货币的数量,再配以存款准各金率,支付准各率等手段来调节货币乘数,从而达到调节货币供应量的目的.这就要求中央银... 中央银行担负着金融宏观调控的重任.根据经济金融形势的变化,中央银行应随时灵活地调整它的资产规模和结构,从而影响基础货币的数量,再配以存款准各金率,支付准各率等手段来调节货币乘数,从而达到调节货币供应量的目的.这就要求中央银行所掌握的资产具有较大的流动性,不可投放于难以变现的资产.我国中央银行的资产业务主要有三项,一是中央银行贷款,包括中央银行提供资产、委托专业银行发放的各种专项贷款,中央银行对专业银行的再贷款及对其他金融机构的贷款; 展开更多
关键词 中央银行 资产流动性 专业银行 基础货币 公开市场业务 货币供应量目标 财政赤字 商业银行 政策性 我国中央银行
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企业资产潜在流动性评价指标设计
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作者 张健光 陈艳萍 宁新 《会计之友》 北大核心 2016年第4期19-23,共5页
传统企业资产流动性衡量指标主要是静态指标,这些静态指标主要反映的是已实现的资产流动能力。企业具备的股权和债务融资能力是企业资产潜在流动能力的体现,在企业需要时可以转变为现实的资产流动能力。文章回顾已有文献并结合股权和债... 传统企业资产流动性衡量指标主要是静态指标,这些静态指标主要反映的是已实现的资产流动能力。企业具备的股权和债务融资能力是企业资产潜在流动能力的体现,在企业需要时可以转变为现实的资产流动能力。文章回顾已有文献并结合股权和债券融资两个方面,构建了企业资产潜在流动性评价指标,完善了既有的企业资产流动性评价指标体系。 展开更多
关键词 企业资产流动性 潜在流动性 评价指标
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