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数据资本资产定价模型:基于两部收费的方法 被引量:8
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作者 于小丽 姜奇平 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2024年第4期16-32,共17页
本文针对当前数据资本资产定价理论中成本法、收益法存在短板的问题,以及市场法不成熟的问题,基于梯若尔双边市场理论拓展了资本资产定价理论,首次引入双边市场作为市场法定价的基础,从数字生态系统现有两部收费的实践出发,构建成本法... 本文针对当前数据资本资产定价理论中成本法、收益法存在短板的问题,以及市场法不成熟的问题,基于梯若尔双边市场理论拓展了资本资产定价理论,首次引入双边市场作为市场法定价的基础,从数字生态系统现有两部收费的实践出发,构建成本法与收益法相结合、单边市场与双边市场相结合、时间贴现与空间贴现相结合的数据资本资产定价模型(DCAPM),用于标准化数据资本资产定价。这一模型创新性地将现有资本资产定价理论从时间特例发展为时空通则。本文基于均衡分析建模,建立了按照实际销售收入、符合现有会计准则的数据资本资产定价方法。研究的一般意义在于,发现反科斯型市场的作用,尤其是明晰了将外部性加以内部化这一双边市场机制在数据资本资产定价中的作用。 展开更多
关键词 数据资本资产定价模型(Dcapm) 资本资产定价模型(capm) 消费资本资产定价模型(Ccapm) 空间贴现 双边市场 两部收费
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资本资产定价模型(CAPM)在企业价值评估中的应用 被引量:5
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作者 赵邦宏 王哲 宗义湘 《河北农业大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2005年第3期98-103,共6页
全面分析了资本资产定价模型(CAPM)在评估领域中应用的可行性,并对该模型中的系数无风险报酬率、风险溢价、企业风险程度β系数等的测算形式进行实证分析,提出适合我国评估方法应用的解决方案。
关键词 资本资产定价模型(capm) 无风险报酬率 风险溢价 企业风险程度β系数
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B股市场资本资产定价模型(CAPM)的实证分析 被引量:4
3
作者 徐宏毅 夏新平 《科技进步与对策》 北大核心 2002年第2期116-117,共2页
近30年来资本资产定价模型(CAPM)的有效性经历了无数实证研究和检验,有些支持和肯定,另一些则提 出了质疑和挑战,甚至认为β对股票的平均收益不具有解释能力,从而宣告这一理论已完全丧失了其有效性。利用B股 市场开放后的... 近30年来资本资产定价模型(CAPM)的有效性经历了无数实证研究和检验,有些支持和肯定,另一些则提 出了质疑和挑战,甚至认为β对股票的平均收益不具有解释能力,从而宣告这一理论已完全丧失了其有效性。利用B股 市场开放后的这段数据,对资本资产定价模型(CAPM)的有效性进行了实证分析,截面检验结果表明,开放后的B股市场 的平均收益率与β值关系的估计值没有明显的正相关,同时还证明公司规模与收益呈现明显的负相关。 展开更多
关键词 资本资产定价模型 capm 假设检验 B股 实证分析 证券市场
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资本资产定价模型CAPM在中国资本市场中的实证检验 被引量:26
4
作者 朱顺泉 《统计与信息论坛》 CSSCI 2010年第8期95-99,共5页
采用中国上海资本市场交易数据对资本资产定价模型(CAPM)的适用性进行了三个方面的检验:资产的风险和收益之间是否存在线性关系;系统风险是否是资产风险的唯一度量;资产的风险和收益是否正相关。结果发现:2003年8月1日至2006年7月31日期... 采用中国上海资本市场交易数据对资本资产定价模型(CAPM)的适用性进行了三个方面的检验:资产的风险和收益之间是否存在线性关系;系统风险是否是资产风险的唯一度量;资产的风险和收益是否正相关。结果发现:2003年8月1日至2006年7月31日期间,上海资本市场股票组合的平均超额收益率与其系统风险之间存在正相关关系,与非系统风险不存在显著的线性关系,基本符合标准形式的CAPM。这与国内许多学者对2001年以前中国资本市场CAPM的实证检验结果不太一致。 展开更多
关键词 资本资产定价模型 系统风险 超额收益率 周收益率
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西方资产定价理论中的实体经济因素考察——以CAPM模型与B-S期权定价模型为例 被引量:2
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作者 孙竹 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第2期53-57,共5页
本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理,分析和评价了CAPM与B-S模型;认为CAPM模型的建模思路存在重大错误;同时还发现,利息率是虚拟资本价格决定中与实体经济连接的重要桥梁,但在虚拟资本价格决定中,仅... 本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理,分析和评价了CAPM与B-S模型;认为CAPM模型的建模思路存在重大错误;同时还发现,利息率是虚拟资本价格决定中与实体经济连接的重要桥梁,但在虚拟资本价格决定中,仅有利息率一个指标并不能充分反映实体经济的决定作用;本文还因B-S模型建模思路充分考虑了实体经济因素,而从马克思主义经济学角度给予客观评价。 展开更多
关键词 资产定价理论 马克思主义 实体经济 capm模型 B-S期权定价模型
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资本资产定价模型(CAPM)应用问题研究 被引量:5
6
作者 王性玉 田军 《河南金融管理干部学院学报》 北大核心 2001年第1期43-44,共2页
资本资产定价模型使投资组合理论在整个经济学领域得到广泛的应用 ,但理论与实际背离的情况经常发生。他们研究发现其原因就是模型基本假设与经济环境的不符 ,并通过比较分析给出控制应用风险、改善投资环境的种种建议。
关键词 β-系数 基本假设 资本资产定价模型 证券投资组合
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资本资产定价模型(CAPM)的一个简单证明及对该模型理论基础的思考 被引量:5
7
作者 陈奇斌 《华南师范大学学报(自然科学版)》 CAS 2006年第2期50-55,共6页
资本资产定价模型(CAPM)以市场均衡为出发点,证明在均衡状态下证券的期望收益率与其系统风险因子的线性关系,而不是在给定预期状态和投资者风险偏好状态下计算证券的价格,市场均衡的存在性和唯一性并未得到充分的说明.鉴于此,有必要从... 资本资产定价模型(CAPM)以市场均衡为出发点,证明在均衡状态下证券的期望收益率与其系统风险因子的线性关系,而不是在给定预期状态和投资者风险偏好状态下计算证券的价格,市场均衡的存在性和唯一性并未得到充分的说明.鉴于此,有必要从计算证券价格这一更直接的角度给出这一模型的一个较简单的证明,并探讨为了得到均衡的唯一存在性所需要的条件,从而可以重新审视CAPM的理论基础. 展开更多
关键词 资本资产定价模型 资本市场均衡 证券价格
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ESG投资绩效因子对公司股票资产定价的影响——基于中国A股市场的实证检验 被引量:4
8
作者 李岩 何红洁 牟博佼 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第7期93-105,共13页
环境、社会责任与公司治理(ESG)投资绩效对公司股票资产定价的作用正日益受到关注,但尚缺乏系统的计量检验。为此,依据上海华证公布的ESG投资绩效评级信息,构建ESG投资绩效因子,将其纳入三因子模型形成四因子股票资产定价计量模型。基于... 环境、社会责任与公司治理(ESG)投资绩效对公司股票资产定价的作用正日益受到关注,但尚缺乏系统的计量检验。为此,依据上海华证公布的ESG投资绩效评级信息,构建ESG投资绩效因子,将其纳入三因子模型形成四因子股票资产定价计量模型。基于2011年至2022年中国A股上市公司月度数据的实证分析显示,中国A股市场上存在ESG投资绩效因子,拓展的四因子模型有效,但是整体上对于资产价格的解释力度提升有限。分组研究发现,相对于大市值规模公司或高账面市值比公司,ESG投资绩效因子对小市值规模和低账面市值比公司股票价格的影响更为显著,中国A股市场投资者在对小市值规模和低账面市值比公司股票估值时对ESG投资绩效给予了更高溢价。研究结论为深入理解ESG投资绩效在股票市场上的作用以及对公司股票做出更加准确的资产定价提供参考借鉴。 展开更多
关键词 投资绩效 股票 资产定价 多因子模型
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基于产业和市场结合的资本资产定价模型研究 被引量:11
9
作者 吴冲锋 穆启国 吴文锋 《管理科学学报》 CSSCI 2004年第6期13-23,共11页
通过理论推导证明了资产收益率由两部分构成:第1部分是基础价值因子,与净资产收益率成线性关系,是资产价值的根本来源,反映了资产的个性特征;第2部分为市场因子,是市净率P/B的相对变化率,与市场收益率相关,反映了市场的特征.文章提出的... 通过理论推导证明了资产收益率由两部分构成:第1部分是基础价值因子,与净资产收益率成线性关系,是资产价值的根本来源,反映了资产的个性特征;第2部分为市场因子,是市净率P/B的相对变化率,与市场收益率相关,反映了市场的特征.文章提出的资本资产定价模型不仅是一个相当简洁的两因子模型,而且清晰地反映出公司个性因子和市场共性因子的经济含义.利用COMPUSTAT数据库中纽约证券交易所的历史数据对模型进行实证研究,并与CAPM模型和Fama-French三因素模型进行了比较分析. 展开更多
关键词 资产收益率 资本市场 资产定价 capm
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面向文化资产证券化定价的G-Bass随机扩散预测模型研究 被引量:10
10
作者 曹宏铎 李旲 张晓云 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第1期192-200,共9页
面向文化资产证券化定价问题,构造嵌入Gamma过程的Bass随机扩散模型(G-Bass模型),以预测文化产品的市场接受度,进而解决由于文化资产未来收益的强烈不确定性而引起的资产定价困难。论文首先给出了G-Bass随机扩散模型形式;然后,根据模型... 面向文化资产证券化定价问题,构造嵌入Gamma过程的Bass随机扩散模型(G-Bass模型),以预测文化产品的市场接受度,进而解决由于文化资产未来收益的强烈不确定性而引起的资产定价困难。论文首先给出了G-Bass随机扩散模型形式;然后,根据模型给出的资产收益的价格形式,利用新增资产收益信息,使用贝叶斯参数推断方法,对模型的参数进行更新;借助马尔科夫蒙特卡罗(MCMC)方法解决积分过程中的多重积分问题,最终可以实现资产的动态定价。本文采用中国大陆电影票房数据对该方法进行了实证效果分析,结果显示该方法具有较好的预测效果,具有可行性和适用性。本文为文化创意资产的定价提供一种新思路。 展开更多
关键词 BASS模型 Gamma过程 资产定价 资产证券化 文化创意资产
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基于相对财富和习惯形成的资本资产定价模型 被引量:27
11
作者 徐绪松 陈彦斌 《管理科学学报》 CSSCI 2004年第3期1-6,共6页
构造了一个基于相对财富和习惯形成的效用函数:投资者的偏好不但依赖于当前的消费水平,还依赖于投资者过去的消费水平以及在社会中的相对财富.使用新效用函数提出了基于相对财富和习惯形成的资本资产定价模型,并使用3个具体效用函数给... 构造了一个基于相对财富和习惯形成的效用函数:投资者的偏好不但依赖于当前的消费水平,还依赖于投资者过去的消费水平以及在社会中的相对财富.使用新效用函数提出了基于相对财富和习惯形成的资本资产定价模型,并使用3个具体效用函数给出了具体的资产定价模型. 展开更多
关键词 相对财富 习惯形成 资本资产定价模型 行为资产定价理论
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试析资本资产定价模型在人力资本定价中的应用 被引量:11
12
作者 刘渝琳 曾国平 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2002年第4期60-64,共5页
随着高技术产业的迅猛发展 ,人力资本已成为继资本和劳动之后推动企业不断发展的“第三资源” ,经济的增长更直接地取决于对人力资本的运作和投资 ,由于我国人力资本市场的发育尚不成熟 ,有市无价是这一阶段的主要特征 ,这无疑极大地制... 随着高技术产业的迅猛发展 ,人力资本已成为继资本和劳动之后推动企业不断发展的“第三资源” ,经济的增长更直接地取决于对人力资本的运作和投资 ,由于我国人力资本市场的发育尚不成熟 ,有市无价是这一阶段的主要特征 ,这无疑极大地制约了人力资本作用的发挥 ,本文在借鉴资本资产定价模型的基础上 ,针对人力资本的特点 ,对人力资本定价进行研究具有重大的理论和现实意义。 展开更多
关键词 人力资本 资本资产定价模型 风险报酬 时间价值 中国 定价模型
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基于前景理论的行为资本资产定价模型的构建 被引量:6
13
作者 张永莉 邹勇 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第12期39-41,共3页
引入投资者心理行为偏好变量维度的投资者行为资本资产定价模型是当前行为经济学研究的学术热点。文章在分析CMPA及前景理论研究框架的基础上,通过消费效用函数将前景理论核心思想引入至资本资产定价模型中,并以此构建引入前景理论的行... 引入投资者心理行为偏好变量维度的投资者行为资本资产定价模型是当前行为经济学研究的学术热点。文章在分析CMPA及前景理论研究框架的基础上,通过消费效用函数将前景理论核心思想引入至资本资产定价模型中,并以此构建引入前景理论的行为资本资产定价模型,得出模型的均衡解,以期对我国资本市场定价提供理论参考。 展开更多
关键词 前景理论 capm 行为资本资产定价 行为定价理论
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资本资产定价模型在工程地震保险费率厘定中的应用 被引量:6
14
作者 于陶 刘汉龙 +1 位作者 王笃波 杨贵 《防灾减灾工程学报》 CSCD 北大核心 2012年第3期378-383,共6页
作为国际金融市场的重要组成部分,保险市场在当下的全球经济复苏中发挥着重要作用。保险是地震灾害危机处理的一种重要方式。现有的工程地震保费厘定通常只着力于纯保费,对风险附加费的考量往往依经验,从而导致保费中无法体现对风险的补... 作为国际金融市场的重要组成部分,保险市场在当下的全球经济复苏中发挥着重要作用。保险是地震灾害危机处理的一种重要方式。现有的工程地震保费厘定通常只着力于纯保费,对风险附加费的考量往往依经验,从而导致保费中无法体现对风险的补偿,成为工程地震险发展的瓶颈。本文通过将金融市场中的资本资产定价模型(CAPM)引入工程地震险的定价分析,从资本市场的角度探讨该模型在工程地震险定价中的应用,弥补了传统工程地震险保费厘定方法的固有缺陷,使得保费计算更为科学合理。最后,应用于一具体工程实例,验证了该模型的可行性和有效性。 展开更多
关键词 工程地震保险 费率厘定 资本资产定价模型
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证券资产动态定价模型与机制研究 被引量:5
15
作者 陈伟忠 金以萍 汪应洛 《西安交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 1997年第10期105-111,共7页
从新兴市场动态多变的基本特征出发,根据现代Intertemporal组合理论的思想方法,重点研究探讨了资产(证券)的收益、需求以及预算约束的动态特性及方程,深入分析了证券市场定价的动态机制.在此基础上,又进一步研究提... 从新兴市场动态多变的基本特征出发,根据现代Intertemporal组合理论的思想方法,重点研究探讨了资产(证券)的收益、需求以及预算约束的动态特性及方程,深入分析了证券市场定价的动态机制.在此基础上,又进一步研究提出了在可行集状态可由单一变量描述的情况下的资产定价动态均衡模型.与传统的CAPM理论不同,本模型表明在动态市场环境下。 展开更多
关键词 资产定价模型 动态组合 证券市场 中国
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上海股票市场资本资产定价模型实证检验 被引量:55
16
作者 李和金 李湛 《预测》 CSSCI 2000年第5期75-77,68,共4页
本文对上海股市的资本资产定价模型进行时间序列数据和横截面数据检验 ,研究了股市风险与收益的关系 ,并对上海股市的特点进行了分析。结果发现上海股市系统性风险与收益存在正相关关系 ,但并不是 CAPM所预料的线性关系 ,说明还有其它... 本文对上海股市的资本资产定价模型进行时间序列数据和横截面数据检验 ,研究了股市风险与收益的关系 ,并对上海股市的特点进行了分析。结果发现上海股市系统性风险与收益存在正相关关系 ,但并不是 CAPM所预料的线性关系 ,说明还有其它风险因素在股票定价中起着不可忽视的作用 ;投资者的投机需求大于投资需求 ,相当多的投资者关注的不是资本的时间价值 ,而是追求高风险所带来的高收益。 展开更多
关键词 资本资产定价模型 股票市场 上海 系统风险 收益
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成交量与资产定价理论模型 被引量:7
17
作者 吴文锋 朱云 吴冲锋 《预测》 CSSCI 2002年第4期48-51,共4页
成交量在现代资产定价理论模型中几乎不起作用 ,本文在介绍最近有关成交量研究的基础上 ,从股价推进进程角度 ,提出成交量作为股价推进进程的标度 ,基于成交量进程的股价分析思想。
关键词 成交量 资产定价理论模型 日历时间进程 股价
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中国沪市资本资产定价模型的实证检验——基于动态分组方法 被引量:20
18
作者 丁琳 刘文俊 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第4期101-109,共9页
本文利用1994年9月至2012年8月上海证券交易所678只股票月度历史数据,运用动态分组方法验证资本资产定价模型理论,结果表明:在研究样本取样时间段,传统资本资产定价模型中的平均超额收益率与贝塔系数之间的线性关系成立,但是模型的截距... 本文利用1994年9月至2012年8月上海证券交易所678只股票月度历史数据,运用动态分组方法验证资本资产定价模型理论,结果表明:在研究样本取样时间段,传统资本资产定价模型中的平均超额收益率与贝塔系数之间的线性关系成立,但是模型的截距显著大于零,而斜率显著为负;将其平均分为四个亚时期,只有第一亚时期的拟合程度较好,且前三个亚时期模型的斜率均大于零,而第四亚时期的斜率变为负数,表明中国资本市场在2009年6月以后,经历了市场收益率为负数的状态,且这一时期的影响程度最终导致整个研究样本的斜率为负,这与席卷全球的金融危机抵达并影响中国股市的时间和程度吻合。 展开更多
关键词 资本资产定价模型 动态分组 资本市场 市场收益率
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基于多元GARCH理论的资本资产定价模型 被引量:3
19
作者 周少甫 杜福林 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2004年第12期47-48,共2页
关键词 GARCH 金融市场 资本资产定价模型 股票定价 风险与收益 capm 经济变量 特殊性质 刻划 方差
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存在方差持续性的资本资产定价模型分析 被引量:12
20
作者 李汉东 张世英 《管理科学学报》 CSSCI 2003年第1期75-80,共6页
自回归条件异方差(ARCH)类模型突破了传统计量经济分析的同方差假定,对现代资本资产定价理论产生了深远的影响.随着对时变方差研究的深入,方差持续性也日益受到人们的重视.文章首先介绍了条件均值、条件方差以及在自回归条件异方差的基... 自回归条件异方差(ARCH)类模型突破了传统计量经济分析的同方差假定,对现代资本资产定价理论产生了深远的影响.随着对时变方差研究的深入,方差持续性也日益受到人们的重视.文章首先介绍了条件均值、条件方差以及在自回归条件异方差的基础上介绍了方差持续性的有关概念和性质,并将之用于资本资产定价模型的研究,讨论了条件方差持续性对资本资产定价模型的影响,并且进一步讨论了在多资产条件下向量GARCH模型持续性对组合投资的影响. 展开更多
关键词 条件均值 条件方差 持续性 资本资产定价模型 GARCH模型 向量GARCH模型 计量经济分析 金融投资
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