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题名投资者情绪、有限套利与上市公司现金持有价值
被引量：1
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作者
叶建华
陈晓辉
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机构
河南财经政法大学会计学院
河南工程学院会计学院
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出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2023年第12期158-163,共6页
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基金
河南省高校科技创新人才支持计划项目(2021-CX-003)
河南省高校重点科研项目(23A630016)
+1 种基金
河南省高等教育教学改革研究与实践项目(2019SJGLX098Y)
河南省高等学校哲学社会科学创新团队支持计划(2023-CXTD-07)。
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文摘
现金作为企业流动性最强的资产,可通过缓解企业融资约束,降低债务违约风险和支付风险增加企业价值,但在代理问题严重的公司中,自由现金流的代理成本也可能会损害企业价值。本研究立足中国资本市场现实背景,探究投资者情绪及有限套利对上市公司现金持有价值的影响。研究发现:在A股市场背景下,上市公司现金持有价值显著为正值;在投资者情绪低落期,上市公司持有现金的正向资产定价效应更加明显;在信息透明度低、股票换手率高、股价触及涨跌停次数多、股票交易额高等有限套利程度较高的样本中,上市公司正向现金持有价值更加明显。本研究提供了有关新兴市场国家上市公司持有现金具有资产定价效应及投资者情绪、有限套利因素影响资产定价的具体证据,这对上市公司优化现金管理及监管部门优化监管措施提高资本市场效率具有重要意义。
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关键词
投资者情绪
有限套利
现金持有价值
资产定价效应
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Keywords
investor sentiment
limits to arbitrage
value of cash holding
asset pricing effect
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分类号
F276
[经济管理—企业管理]
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