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中国行业资产可逆性测算研究
1
作者
刘媛媛
叶永卫
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2022年第4期13-23,共11页
资产可逆性是企业投融资决策的重要决定因素之一,用来刻画投资项目在未来时期宣告失败时进行变现或者被再利用的能力。利用1987—2012年国民经济投入产出表对中国行业资产可逆性指数进行测算,结果显示:从时间维度来看,行业资产可逆性在1...
资产可逆性是企业投融资决策的重要决定因素之一,用来刻画投资项目在未来时期宣告失败时进行变现或者被再利用的能力。利用1987—2012年国民经济投入产出表对中国行业资产可逆性指数进行测算,结果显示:从时间维度来看,行业资产可逆性在1987—2002年呈现出波动特征,之后表现为明确的下降趋势。2002年是结构变化点,原因在于行业分化现象在中国加入WTO后不断加剧,专用性投资快速增加。从行业维度来看,交通运输业、批发零售业等服务性行业的资产可逆性较高,第一产业及其相关产业(如畜牧业、纺织业等)的资产可逆性较低,反映了中国二元城乡经济结构、服务业在国民经济中占比不断攀升的客观事实。利用测算结果对企业投融资决策的实物期权理论、交易成本理论和契约理论进行了检验,证实了资产可逆性指标的可靠性。上述结论为资产可逆性的后续相关研究提供了一种适用于中国情景的测算框架,并提出建立高效资产交易市场和机制至关重要。
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关键词
行业
资产可逆性
企业投融资决策
投入产出表
实物期权
交易成本
契约理论
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职称材料
货币政策不确定性会抑制实业投资吗?——来自中国非金融上市公司的经验证据
被引量：
3
2
作者
张金朵
张中华
《武汉金融》
北大核心
2022年第11期13-20,共8页
本文基于2011—2020年沪深A股非金融上市公司数据,研究了货币政策不确定性对实业投资的影响。研究结果表明,货币政策不确定性对企业实物投资具有负面抑制效应,且抑制效应的大小取决于企业规模、业绩状况、性质和所属行业类别。进一步分...
本文基于2011—2020年沪深A股非金融上市公司数据,研究了货币政策不确定性对实业投资的影响。研究结果表明,货币政策不确定性对企业实物投资具有负面抑制效应,且抑制效应的大小取决于企业规模、业绩状况、性质和所属行业类别。进一步分析发现:随着企业经营业绩的改善,货币政策不确定性的冲击效应由大变小;随着企业规模的扩张,货币政策不确定性的冲击效应逐步减弱。机制检验发现,货币政策不确定性通过提高资产不可逆程度和外部降低信贷可得性加剧了其对实业投资的冲击效应,而企业内部充足的现金流则可以对这种负面冲击进行缓冲。
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关键词
货币政策
实业投资
资产可逆性
不确定性
实物期权
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职称材料
题名
中国行业资产可逆性测算研究
1
作者
刘媛媛
叶永卫
机构
广东外语外贸大学金融学院
广东外语外贸大学广州华南财富管理中心研究基地
上海财经大学公共经济与管理学院
出处
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2022年第4期13-23,共11页
文摘
资产可逆性是企业投融资决策的重要决定因素之一,用来刻画投资项目在未来时期宣告失败时进行变现或者被再利用的能力。利用1987—2012年国民经济投入产出表对中国行业资产可逆性指数进行测算,结果显示:从时间维度来看,行业资产可逆性在1987—2002年呈现出波动特征,之后表现为明确的下降趋势。2002年是结构变化点,原因在于行业分化现象在中国加入WTO后不断加剧,专用性投资快速增加。从行业维度来看,交通运输业、批发零售业等服务性行业的资产可逆性较高,第一产业及其相关产业(如畜牧业、纺织业等)的资产可逆性较低,反映了中国二元城乡经济结构、服务业在国民经济中占比不断攀升的客观事实。利用测算结果对企业投融资决策的实物期权理论、交易成本理论和契约理论进行了检验,证实了资产可逆性指标的可靠性。上述结论为资产可逆性的后续相关研究提供了一种适用于中国情景的测算框架,并提出建立高效资产交易市场和机制至关重要。
关键词
行业
资产可逆性
企业投融资决策
投入产出表
实物期权
交易成本
契约理论
Keywords
industry-level asset reversibility
firm’s investment and financing decisions
input-output table
real option
transaction costs
contract theory
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
货币政策不确定性会抑制实业投资吗?——来自中国非金融上市公司的经验证据
被引量：
3
2
作者
张金朵
张中华
机构
中南财经政法大学金融学院
出处
《武汉金融》
北大核心
2022年第11期13-20,共8页
基金
国家社会科学基金一般项目“发挥投资对优化供给结构的关键性作用研究”(18BJY005)。
文摘
本文基于2011—2020年沪深A股非金融上市公司数据,研究了货币政策不确定性对实业投资的影响。研究结果表明,货币政策不确定性对企业实物投资具有负面抑制效应,且抑制效应的大小取决于企业规模、业绩状况、性质和所属行业类别。进一步分析发现:随着企业经营业绩的改善,货币政策不确定性的冲击效应由大变小;随着企业规模的扩张,货币政策不确定性的冲击效应逐步减弱。机制检验发现,货币政策不确定性通过提高资产不可逆程度和外部降低信贷可得性加剧了其对实业投资的冲击效应,而企业内部充足的现金流则可以对这种负面冲击进行缓冲。
关键词
货币政策
实业投资
资产可逆性
不确定性
实物期权
分类号
F832.48 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
中国行业资产可逆性测算研究
刘媛媛
叶永卫
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2022
0
在线阅读
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职称材料
2
货币政策不确定性会抑制实业投资吗?——来自中国非金融上市公司的经验证据
张金朵
张中华
《武汉金融》
北大核心
2022
3
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