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题名控股股东的股权质押动机研究——以东方雨虹为例
被引量：2
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作者
赵开琴
王文迪
张陶勇
刘刚
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机构
浙江工商大学杭州商学院管理学院
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出处
《管理案例研究与评论》
CSSCI
北大核心
2022年第6期652-672,共21页
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基金
浙江省教育科学规划课题“新文科视阈下高校学科竞赛与创新创业教育协同培养应用型人才的机制研究”(2021SCG233)。
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文摘
近年来,我国资本市场呈现出A股市场几乎“无股不押”、股民“谈押色变”的局面,控股股东通过股权质押掏空上市公司的案例频繁发生。控股股东股权质押,都是为了掠夺上市公司财富吗?本文以控股股东质押动机为核心,以委托代理理论、控制权理论、信号传递理论为基础,构建了“动机——行为——影响路径——结果”的分析体系;以东方雨虹为例,试图回答上述问题,并分析其中的影响路径。研究结果表明:东方雨虹控股股东将股权高比例质押,取得的资金投入上市公司,用于扶持其转型升级,顺利渡过经营危机、成为行业龙头;在稳定的治理结构、清晰的产权结构、专注主业等因素的共同影响下,控股股东得以从东方雨虹获得高额的控制权共享收益;当共享收益大于私人收益,作为理性经济人,控股股东更有动机“扶持”上市公司的发展以获得更高的回报。本文从经营、投资、筹资三个维度,分析控股股东扶持上市公司发展的动机、行为路径及其产生的积极影响,对我国上市公司及控股股东股权质押的实践具有一定的指导意义。
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关键词
股权质押
控股股东
质押动机
共享收益
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Keywords
equity pledge
controlling shareholder
motivation of pledge
sharing benefits
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
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