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题名美元本位下的央行间货币政策博弈与福利分析
被引量：1
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作者
石峰
王忏
龚六堂
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机构
北京语言大学商学院
中央财经大学金融学院
北京大学光华管理学院
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出处
《经济科学》
CSSCI
北大核心
2023年第6期28-47,共20页
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基金
北京语言大学院级项目(中央高校基本科研业务费专项资金)(项目编号:23YJ090007)的资助
国家自然科学基金面上项目“人工智能、劳动市场结构与货币政策”(项目编号:72373174)的资助
国家社会科学基金重大项目“实质性减税降费与高质量发展”(项目编号:19ZDA069)的资助。
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文摘
本文构建一个包含美元本位的两国开放经济模型,引入货币政策多目标框架,探究政策博弈对两国福利的影响。两国可选择政策目标变量包括:价格水平(PPI通胀或CPI通胀)、实际产出与名义汇率波动。研究发现:第一,货币政策合作时,政策目标变量的选择差异并不影响两国福利;不合作时,不同政策目标变量下的社会福利具有明显区别;将实际产出作为政策目标变量构成不合作博弈的纳什均衡。第二,美元本位增强了美联储操纵贸易条件的能力,使得美国在货币政策不合作时的福利高于合作,所以美国有强烈动机不参与政策合作,并执行“以邻为壑”的货币政策。第三,扩大对外开放程度,有助于缓解美元本位下人民币流动性约束对中国福利的不利影响。
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关键词
美元本位
货币政策博弈
政策目标变量
纳什均衡
社会福利
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Keywords
US Dollar standard
monetary policy game
policy target variables
Nash equilibrium
social welfare
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分类号
F831.6
[经济管理—金融学]
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