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财务指标错估与企业投融资期限错配
1
作者
王惠
王贞洁
杨钰洁
《审计与经济研究》
北大核心
2025年第3期82-92,共11页
以缓解企业投融资期限错配问题为落脚点,利用2008—2023年A股上市公司数据,探讨杠杆和收益率等财务指标错估与企业投融资期限错配之间的关系。研究发现,杠杆错估和收益率错估均加剧了企业投融资期限错配,这一影响在企业成长性高、货币...
以缓解企业投融资期限错配问题为落脚点,利用2008—2023年A股上市公司数据,探讨杠杆和收益率等财务指标错估与企业投融资期限错配之间的关系。研究发现,杠杆错估和收益率错估均加剧了企业投融资期限错配,这一影响在企业成长性高、货币政策宽松、经济政策不确定性高时表现得更为明显。机制分析发现,财务指标错估会加剧银企信息不对称,表现为信贷成本上升和信贷配给加剧,进而导致投融资期限错配。进一步检验发现,财务指标错估造成的投融资期限错配会提高债务违约概率,促进银行业竞争有助于缓解财务指标错估导致的企业投融资期限错配问题。
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关键词
财务指标错估
投融资期限
错
配
信息不对称
信贷配给
杠杆
错
估
收益率
错
估
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职称材料
财务指标错估与股票定价偏误——基于证券分析师中介作用的视角
被引量：
10
2
作者
王贞洁
王惠
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2021年第5期3-15,158,共14页
由于传统财务体系存在资本与资产概念混淆的缺陷,使得上市公司财务指标被错估,财务信息被严重扭曲。本文以2007~2018年中国A股上市公司为样本,实证检验收益率和杠杆等财务指标错估对股票定价偏误的影响,并探讨分析师预测在其中的作用。...
由于传统财务体系存在资本与资产概念混淆的缺陷,使得上市公司财务指标被错估,财务信息被严重扭曲。本文以2007~2018年中国A股上市公司为样本,实证检验收益率和杠杆等财务指标错估对股票定价偏误的影响,并探讨分析师预测在其中的作用。研究发现,收益率低估和杠杆高估均会导致负向定价偏误。一种可能的解释是证券分析师未起到理性引领的作用,反而在财务指标错估的大潮中随波逐流,在财务指标错估和股票定价偏误之间发挥了中介作用。拓展性分析发现,除了收益率和杠杆以外,成长性指标的错估也会导致股票定价偏误,而分析师预测活动同样在其中起到了中介作用。此外,相较于一般分析师,明星分析师不易受到财务指标错估的影响,能在一定程度上缓解财务指标错估对股票定价偏误的影响。
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关键词
财务指标错估
收益率
错
估
杠杆
错
估
分析师预测偏差
股票定价偏误
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职称材料
题名
财务指标错估与企业投融资期限错配
1
作者
王惠
王贞洁
杨钰洁
机构
山东社会科学院经济研究所
中国海洋大学管理学院
中国海洋大学中国企业营运资金管理研究中心
出处
《审计与经济研究》
北大核心
2025年第3期82-92,共11页
基金
山东省社会科学规划研究一般项目(24CGLJ47)。
文摘
以缓解企业投融资期限错配问题为落脚点,利用2008—2023年A股上市公司数据,探讨杠杆和收益率等财务指标错估与企业投融资期限错配之间的关系。研究发现,杠杆错估和收益率错估均加剧了企业投融资期限错配,这一影响在企业成长性高、货币政策宽松、经济政策不确定性高时表现得更为明显。机制分析发现,财务指标错估会加剧银企信息不对称,表现为信贷成本上升和信贷配给加剧,进而导致投融资期限错配。进一步检验发现,财务指标错估造成的投融资期限错配会提高债务违约概率,促进银行业竞争有助于缓解财务指标错估导致的企业投融资期限错配问题。
关键词
财务指标错估
投融资期限
错
配
信息不对称
信贷配给
杠杆
错
估
收益率
错
估
Keywords
miscalculation of financial indicators
maturity mismatch of investment and financing
information asymmetry
credit rationing
leverage miscalculation
yield rate miscalculation
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
财务指标错估与股票定价偏误——基于证券分析师中介作用的视角
被引量：
10
2
作者
王贞洁
王惠
机构
中国海洋大学管理学院
出处
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2021年第5期3-15,158,共14页
基金
国家社会科学基金资助项目“基于产品经营与资本经营的企业竞争策略选择与资本配置效率提升研究”(19BJY025)。
文摘
由于传统财务体系存在资本与资产概念混淆的缺陷,使得上市公司财务指标被错估,财务信息被严重扭曲。本文以2007~2018年中国A股上市公司为样本,实证检验收益率和杠杆等财务指标错估对股票定价偏误的影响,并探讨分析师预测在其中的作用。研究发现,收益率低估和杠杆高估均会导致负向定价偏误。一种可能的解释是证券分析师未起到理性引领的作用,反而在财务指标错估的大潮中随波逐流,在财务指标错估和股票定价偏误之间发挥了中介作用。拓展性分析发现,除了收益率和杠杆以外,成长性指标的错估也会导致股票定价偏误,而分析师预测活动同样在其中起到了中介作用。此外,相较于一般分析师,明星分析师不易受到财务指标错估的影响,能在一定程度上缓解财务指标错估对股票定价偏误的影响。
关键词
财务指标错估
收益率
错
估
杠杆
错
估
分析师预测偏差
股票定价偏误
Keywords
Financial Indicators Miscalculation
Yield Miscalculation
Leverage Miscalculation
Analyst Forecast Bias
Stock Pricing Bias
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
财务指标错估与企业投融资期限错配
王惠
王贞洁
杨钰洁
《审计与经济研究》
北大核心
2025
0
在线阅读
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职称材料
2
财务指标错估与股票定价偏误——基于证券分析师中介作用的视角
王贞洁
王惠
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2021
10
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职称材料
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