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企业研发投入影响现金股利支付吗?——声誉理论抑或财务弹性理论
被引量：
14
1
作者
王译晗
杨汉明
汪振坤
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2018年第3期3-13,共11页
本文基于声誉理论和财务弹性理论分析了研发投入对企业现金股利支付两种可能的影响路径,并使用2012~2016年中国制造业上市公司的经验数据进行实证检验。研究显示,企业研发投入与股利支付之间呈倒U型关系,即研发支出占营业收入比例较低...
本文基于声誉理论和财务弹性理论分析了研发投入对企业现金股利支付两种可能的影响路径,并使用2012~2016年中国制造业上市公司的经验数据进行实证检验。研究显示,企业研发投入与股利支付之间呈倒U型关系,即研发支出占营业收入比例较低的企业,由于声誉机制的作用,倾向于提高股利支付水平;而研发支出占营业收入比例较高的企业则倾向于支付较低的现金股利,以维持财务弹性,并且这种影响在高融资约束企业中更为显著。本文进一步探讨了半强制分红的政策约束,发现该政策提高了企业股利支付水平,但弱化了研发投入对股利支付的影响,这对我国证券监管部门分红政策的制定具有一定的参考价值。
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关键词
研发投入
现金股利支付
声誉
理论
财务弹性理论
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职称材料
题名
企业研发投入影响现金股利支付吗?——声誉理论抑或财务弹性理论
被引量：
14
1
作者
王译晗
杨汉明
汪振坤
机构
中南财经政法大学会计学院
南京财经大学会计学院
出处
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2018年第3期3-13,共11页
基金
江苏省社科基金后期资助项目"企业研发投入与绩效评价研究"(17HQ021)
文摘
本文基于声誉理论和财务弹性理论分析了研发投入对企业现金股利支付两种可能的影响路径,并使用2012~2016年中国制造业上市公司的经验数据进行实证检验。研究显示,企业研发投入与股利支付之间呈倒U型关系,即研发支出占营业收入比例较低的企业,由于声誉机制的作用,倾向于提高股利支付水平;而研发支出占营业收入比例较高的企业则倾向于支付较低的现金股利,以维持财务弹性,并且这种影响在高融资约束企业中更为显著。本文进一步探讨了半强制分红的政策约束,发现该政策提高了企业股利支付水平,但弱化了研发投入对股利支付的影响,这对我国证券监管部门分红政策的制定具有一定的参考价值。
关键词
研发投入
现金股利支付
声誉
理论
财务弹性理论
Keywords
R&D Investment
Payouts
Reputation
Financial Flexibility
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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作者
出处
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被引量
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1
企业研发投入影响现金股利支付吗?——声誉理论抑或财务弹性理论
王译晗
杨汉明
汪振坤
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2018
14
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