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负债情形下效用投资组合选择的最优控制
被引量：
8
1
作者
常浩
荣喜民
《应用概率统计》
CSCD
北大核心
2012年第5期457-470,共14页
应用随机最优控制理论研究负债情形下基于效用最大化的动态投资组合.假设负债是服从几何布朗运动的随机过程且与股票价格完全相关,应用动态规划原理得到值函数满足的HJB方程,并对幂效用、指数效用和对数效用函数下的最优投资策略进行系...
应用随机最优控制理论研究负债情形下基于效用最大化的动态投资组合.假设负债是服从几何布朗运动的随机过程且与股票价格完全相关,应用动态规划原理得到值函数满足的HJB方程,并对幂效用、指数效用和对数效用函数下的最优投资策略进行系统研究.文章首先通过变量替换方法求解相应的HJB方程得到幂效用和指数效用函数下最优投资策略的显示表达式,然后通过Legendre变换-对偶方法得到对数效用函数下最优投资策略的显示表达式.最后给出算例解释本文所得结论,并分析市场参数对最优投资组合的影响.
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关键词
负债过程
动态投资组合
动态规划原理
LEGENDRE变换
幂效用
指数效用
对数效用.
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职称材料
Vasicek利率模型下带有负债的投资组合优化
被引量：
2
2
作者
常浩
荣喜民
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2013年第3期465-471,共7页
研究随机利率模型下负债型投资组合优化问题的最优投资策略,其中假设无风险利率是遵循Vasicek利率模型的随机过程,而负债服从带漂移的布朗运动且与股票价格和利率存在相关性.应用动态规划原理得到满足值函数的哈密尔顿-雅可比-贝尔曼(H...
研究随机利率模型下负债型投资组合优化问题的最优投资策略,其中假设无风险利率是遵循Vasicek利率模型的随机过程,而负债服从带漂移的布朗运动且与股票价格和利率存在相关性.应用动态规划原理得到满足值函数的哈密尔顿-雅可比-贝尔曼(HJB)方程,并进一步应用Leg-endre变换得到值函数的对偶方程,并研究了幂效用和指数效用函数下的最优投资策略.最后,应用分离变量和变量替换方法得到幂效用和指数效用函数下最优投资策略的显示表达式,并给出算例分析了市场参数对最优投资策略的影响.
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关键词
VASICEK利率模型
负债过程
动态规划原理
LEGENDRE变换
动态投资组合
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职称材料
CIR利率模型下基于二次效用的资产–负债管理模型
被引量：
1
3
作者
常浩
《工程数学学报》
CSCD
北大核心
2014年第6期791-804,共14页
应用动态规划原理和Legendre变换相结合的方法研究CIR利率模型下的资产–负债管理问题.假设金融市场由一种无风险资产、多种风险资产和一种零息票债券构成,其中短期利率的动态行为服从Cox-Ingersoll-Ross(CIR)利率模型,而负债的动态行...
应用动态规划原理和Legendre变换相结合的方法研究CIR利率模型下的资产–负债管理问题.假设金融市场由一种无风险资产、多种风险资产和一种零息票债券构成,其中短期利率的动态行为服从Cox-Ingersoll-Ross(CIR)利率模型,而负债的动态行为满足带漂移的布朗运动,且负债动态与股票价格动态存在相关性.文章以最大化终端财富的期望效用为目标函数,应用变量替换方法得到二次效用下最优投资策略的闭式解,并给出数值算例分析利率参数和负债参数对最优投资策略的影响.研究结果解决了均值–方差模型下的最优投资策略问题,为进一步分析和研究随机利率模型下的其它资产–负债管理问题提供了理论支持.数值结果表明:负债情形下投资于股票和零息票债券的数量多于无负债情形下的数量.
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关键词
CIR利率模型
负债过程
二次效用
LEGENDRE变换
闭式解
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职称材料
题名
负债情形下效用投资组合选择的最优控制
被引量：
8
1
作者
常浩
荣喜民
机构
天津工业大学数学系
天津大学管理学院
天津大学理学院
出处
《应用概率统计》
CSCD
北大核心
2012年第5期457-470,共14页
基金
教育部人文社会科学研究青年基金(11YJC790006)
天津市高等学校科技发展基金(20100821)
天津市自然科学基金(09JCYBJC01800)资助
文摘
应用随机最优控制理论研究负债情形下基于效用最大化的动态投资组合.假设负债是服从几何布朗运动的随机过程且与股票价格完全相关,应用动态规划原理得到值函数满足的HJB方程,并对幂效用、指数效用和对数效用函数下的最优投资策略进行系统研究.文章首先通过变量替换方法求解相应的HJB方程得到幂效用和指数效用函数下最优投资策略的显示表达式,然后通过Legendre变换-对偶方法得到对数效用函数下最优投资策略的显示表达式.最后给出算例解释本文所得结论,并分析市场参数对最优投资组合的影响.
关键词
负债过程
动态投资组合
动态规划原理
LEGENDRE变换
幂效用
指数效用
对数效用.
Keywords
Liability process, dynamic portfolio selection, dynamic programming principle, Legen-dre transform, power utility, exponential utility, logarithm utility.
分类号
F830.48 [经济管理—金融学]
O211.6 [理学—概率论与数理统计]
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职称材料
题名
Vasicek利率模型下带有负债的投资组合优化
被引量：
2
2
作者
常浩
荣喜民
机构
天津工业大学数学系
天津大学管理学院
天津大学理学院
出处
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2013年第3期465-471,共7页
基金
教育部人文社会科学研究青年基金(11YJC790006)
天津市高等学校科技发展基金(20100821)
天津市自然科学基金(09JCYBJC01800)
文摘
研究随机利率模型下负债型投资组合优化问题的最优投资策略,其中假设无风险利率是遵循Vasicek利率模型的随机过程,而负债服从带漂移的布朗运动且与股票价格和利率存在相关性.应用动态规划原理得到满足值函数的哈密尔顿-雅可比-贝尔曼(HJB)方程,并进一步应用Leg-endre变换得到值函数的对偶方程,并研究了幂效用和指数效用函数下的最优投资策略.最后,应用分离变量和变量替换方法得到幂效用和指数效用函数下最优投资策略的显示表达式,并给出算例分析了市场参数对最优投资策略的影响.
关键词
VASICEK利率模型
负债过程
动态规划原理
LEGENDRE变换
动态投资组合
Keywords
Key words. Vasicek interest rate model
liability process
dynamic programming principle
Legendretransform~ dynamic portfolio selection
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
O211.63 [理学—概率论与数理统计]
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职称材料
题名
CIR利率模型下基于二次效用的资产–负债管理模型
被引量：
1
3
作者
常浩
机构
天津工业大学理学院
天津大学管理与经济学部
出处
《工程数学学报》
CSCD
北大核心
2014年第6期791-804,共14页
基金
中国博士后科学基金面上项目(2014M560185)
教育部人文社会科学研究青年基金(11YJC790006)~~
文摘
应用动态规划原理和Legendre变换相结合的方法研究CIR利率模型下的资产–负债管理问题.假设金融市场由一种无风险资产、多种风险资产和一种零息票债券构成,其中短期利率的动态行为服从Cox-Ingersoll-Ross(CIR)利率模型,而负债的动态行为满足带漂移的布朗运动,且负债动态与股票价格动态存在相关性.文章以最大化终端财富的期望效用为目标函数,应用变量替换方法得到二次效用下最优投资策略的闭式解,并给出数值算例分析利率参数和负债参数对最优投资策略的影响.研究结果解决了均值–方差模型下的最优投资策略问题,为进一步分析和研究随机利率模型下的其它资产–负债管理问题提供了理论支持.数值结果表明:负债情形下投资于股票和零息票债券的数量多于无负债情形下的数量.
关键词
CIR利率模型
负债过程
二次效用
LEGENDRE变换
闭式解
Keywords
CIR model
liability process
quadratic utility
Legendre transform
closed-form solution
分类号
O211.63 [理学—概率论与数理统计]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
负债情形下效用投资组合选择的最优控制
常浩
荣喜民
《应用概率统计》
CSCD
北大核心
2012
8
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
Vasicek利率模型下带有负债的投资组合优化
常浩
荣喜民
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2013
2
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
CIR利率模型下基于二次效用的资产–负债管理模型
常浩
《工程数学学报》
CSCD
北大核心
2014
1
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职称材料
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