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题名资本市场证券发行审核权力配置变迁的国内外比较分析
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作者
徐虹
吕吉虹
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机构
安徽工业大学商学院
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出处
《财会月刊》
北大核心
2025年第16期123-128,F0003,共7页
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基金
国家社会科学基金项目“注册制变革诱致的权力配置变迁对企业信息披露的影响与监管研究”(项目编号:24BJY202)。
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文摘
本文基于权力属性认定和权力配置两个维度,对中国内地、中国香港、美国、英国及日本资本市场证券发行审核制度进行比较分析。研究发现:在权力属性认定层面,美国、英国、日本以及中国香港均将资本市场证券发行权力属性认定为企业的自由融资权力,但在具体监管规则等方面存在些许差异,而中国内地长期以来将证券发行权力视为一种国家赋予的特许权而非完全的企业自主行为;在权力配置层面,美国、英国、日本以及中国香港均设置了相关监管机构,但是其监管高度依赖社会各界共同监督或市场自我调节约束,而在中国内地,证券监督管理委员会是中国资本市场证券发行的主要监管机构,且政府在监管中占据主导地位。基于上述比较分析认为,优化资源配置与提高生产力、实现潜在利益与节约交易费用是推动中国内地资本市场证券发行制度变革及权力配置变迁的内在理论逻辑,增强资本市场内在稳定性、加强市场监管与投资者保护、优化资本市场结构、推进资本市场对外开放则是实现中国资本市场高质量发展的现实选择。本研究为更好地理解我国当前资本市场的重大制度变革、落实新“国九条”精神、持续深入推进并完善我国全面注册制改革、加快建设高质量资本市场提供了有益参考。
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关键词
证券发行审核制度
权力配置
制度变迁
理论逻辑
现实选择
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
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