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题名人民币均衡汇率波动的影响因素分析
被引量：13
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作者
马国轩
于润
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机构
中国人民大学汉青经济金融高级研究院
南京大学商学院
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出处
《经济科学》
CSSCI
北大核心
2013年第5期76-87,共12页
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文摘
本文基于行为均衡汇率理论,立足中国国情,分析2003年-2012年影响人民币均衡汇率波动的基本经济因素,特别是政策性因素对汇率变动的影响情况。同时,通过DGP识别的Johansen协整分析,测算均衡汇率水平及错位程度。结果发现:(1)在诸多影响因素中,人民币受政策性因素干预明显。(2)政策调控在取得了巨大成效的同时也导致了沉重的调控成本。(3)近年来人民币汇率对国际市场波动的反应越来越敏感。这些意味着健全完善外汇市场和风险管理体系,稳定人民币汇率均衡水平,平衡政策调控的收益与成本,增强抵御内外突发因素冲击的能力,稳健推动人民币国际化进程等,是人民币汇率制度改革的主要政策目标。
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关键词
行为均衡汇率理论
DGP识别
JOHANSEN协整检验
政策性干预
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分类号
F832.63
[经济管理—金融学]
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