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外部输入性冲击与中国行业波动风险——基于四类不确定性的研究 被引量：3
1
作者 李政 武坤 石晴 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2024年第4期116-128,共13页
当前,中国进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期,外部不确定性冲击成为国民经济发展面临的重要挑战。基于经济、金融、政策、地缘政治多维冲击框架,运用单因子和双因子混频波动率GARCH-MIDAS模型,考察了经济不确定... 当前,中国进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期,外部不确定性冲击成为国民经济发展面临的重要挑战。基于经济、金融、政策、地缘政治多维冲击框架,运用单因子和双因子混频波动率GARCH-MIDAS模型,考察了经济不确定性、金融不确定性、经济政策不确定性、地缘政治风险四类外部不确定性冲击对中国10大一级行业波动风险的差异化影响。研究发现:其一,在四类外部不确定性冲击中,金融不确定性是加剧中国10大行业波动风险的最主要影响因素;其二,经济不确定性对中国信息技术行业的波动风险存在推动效应;其三,地缘政治风险加剧了中国能源行业和公用事业行业的波动风险;其四,经济政策不确定性对中国10大行业的波动风险不具备显著的影响。因此,应着重抵御来自金融领域的外部输入性冲击,并针对不同行业特征建立异质性外部冲击防范与应对体系。 展开更多
关键词 外部输入性冲击 中国行业波动 不确定性 GARCH-MIDAS 长期波动 样本外预测
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基于工业数据的外部融资依赖与行业波动分析
2
作者 闵亮 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2011年第6期122-127,共6页
本文以1998以来的经济周期为背景,以37个工业行业的面板数据为样本,提出在我国工业行业中存在金融加速器效应。鉴于我国转型经济的特殊性,本文比较了样本行业中国有企业和非国有企业的波动,认为在经济低迷时,政府通过隐形干预可以使国... 本文以1998以来的经济周期为背景,以37个工业行业的面板数据为样本,提出在我国工业行业中存在金融加速器效应。鉴于我国转型经济的特殊性,本文比较了样本行业中国有企业和非国有企业的波动,认为在经济低迷时,政府通过隐形干预可以使国有企业获得较低成本的外部融资,而非国有企业的金融加速器效应更明显;同时,以中、大型企业为样本,认为大中型企业受到宏观经济波动影响较小,而且由于其自身的净值优势,减少了金融摩擦,外部融资溢价不明显。 展开更多
关键词 宏观经济波动 外部融资依赖 行业波动 金融加速器
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全球金融周期与全球经济条件:谁才是中国行业长期波动的驱动因素?
3
作者 李政 李薇 《审计与经济研究》 北大核心 2025年第1期95-104,共10页
在我国高水平对外开放不断推进、国际经济环境复杂性凸显的背景下,全球经济金融冲击对我国行业发展的影响不容忽视。基于此,以中国10个行业为研究对象,采用混频波动率GARCH-MIDAS模型,从样本内拟合与样本外预测两方面,实证考察全球金融... 在我国高水平对外开放不断推进、国际经济环境复杂性凸显的背景下,全球经济金融冲击对我国行业发展的影响不容忽视。基于此,以中国10个行业为研究对象,采用混频波动率GARCH-MIDAS模型,从样本内拟合与样本外预测两方面,实证考察全球金融周期、全球经济条件对中国行业波动的驱动作用。研究结果表明:第一,全球金融周期而非全球经济条件是中国行业长期波动的驱动因素,此结论在绝大多数行业中都成立;第二,全球金融周期上行将推升中国行业波动风险,且纳入全球金融周期指数的模型在样本内拟合与样本外预测中均表现最优;第三,金融、医疗保健和公用事业受全球金融周期的影响最大,超过三分之一行业长期波动可以由全球金融周期解释。研究结论为我国有效防范外部风险、维持行业稳定发展提供政策指导。 展开更多
关键词 全球金融周期 全球经济条件 中国行业波动 GARCH-MIDAS模型 经济环境 金融市场
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中国股市行业收益率波动传导机制及其时变特征——基于BEKK-MGARCH的实证分析 被引量：4
4
作者 杨扬 林惜斌 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2013年第2期86-98,共13页
基于2001年以来中国证券市场行业指数,采用BEKK-MGARCH模型,从周期性、产业链条两个角度深入考察了中国股市行业收益率波动的传导机制及其时变特征。首先,根据数据特征将样本期分为三阶段;其次,区分周期性与非周期性两组行业,结合模型... 基于2001年以来中国证券市场行业指数,采用BEKK-MGARCH模型,从周期性、产业链条两个角度深入考察了中国股市行业收益率波动的传导机制及其时变特征。首先,根据数据特征将样本期分为三阶段;其次,区分周期性与非周期性两组行业,结合模型和脉冲响应分析其收益率波动特征;最后采用非对角化的BEKK-MGARCH模型研究金融房地产产业链条的波动传导机制、时变特征及影响因子大小。研究表明:首先,行业收益率波动存在显著溢出效应,其中第三阶段周期性行业内部的波动溢出效应比非周期性内部更加明显;其次,金融服务业与房地产行业间也呈现出相似的时变特征,在第一阶段金融与房地产波动溢出关系不显著,而在后两阶段便呈现显著的双向溢出。 展开更多
关键词 行业收益率波动 BEKK—GARCH模型 时变特征
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我国股市行业指数波动溢出的产业链逻辑——基于小波降噪和BEKK-GARCH模型的实证分析 被引量：4
5
作者 杨扬 林惜斌 《学术研究》 CSSCI 北大核心 2013年第11期84-94,160,共11页
从产业链的角度出发,作者研究我国股市行业指数波动溢出能否有效地反映产业链中上下游的投入产出生产关系。针对我国股市"齐涨共跌"明显、行业特质信息容易被噪声交易淹没的特点,本文采用小波多尺度分解的方法对行业指数进行... 从产业链的角度出发,作者研究我国股市行业指数波动溢出能否有效地反映产业链中上下游的投入产出生产关系。针对我国股市"齐涨共跌"明显、行业特质信息容易被噪声交易淹没的特点,本文采用小波多尺度分解的方法对行业指数进行降噪处理。进而对降噪后的数据进行基于非对角化BEKK-GARCH模型的实证分析。研究表明,在消除噪声交易影响后,所考察的行业指数收益率波动能有效地反映产业链逻辑,即具有紧密投入产出关系的行业间存在显著的双向波动溢出关系,而不具备产业关系的行业间双向波动溢出关系不显著。 展开更多
关键词 行业指数收益率波动 产业链 小波多尺度分解 BEKK—GARCH模型
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中国股票市场波动率分解及长期趋势研究 被引量：5
6
作者 李朋 刘善存 《南方经济》 北大核心 2006年第7期5-15,共11页
Campbell等(2001)为实证研究市场的长期趋势特征提出了市场波动率分解模型,其特点是将波动率按成因进行分解并且该分解不依赖于β系数。采用该模型,本文将我国股票市场1991至2004年的波动率实证分解为市场波动率、行业波动率和公司波动... Campbell等(2001)为实证研究市场的长期趋势特征提出了市场波动率分解模型,其特点是将波动率按成因进行分解并且该分解不依赖于β系数。采用该模型,本文将我国股票市场1991至2004年的波动率实证分解为市场波动率、行业波动率和公司波动率,研究了我国股票市场三种波动率的长期变化趋势。与美国市场相比(美国市场1962至1997年间市场和行业波动率保持稳定而公司波动率增长了一倍),本文的实证结果表明:我国市场1991至2004年间市场、行业和公司波动率均存在显著的下降趋势;表现出了与国际市场不同的趋势特点;随着时间的推进,我国股票市场在不断成熟、市场效率不断提高。进一步的研究表明,1998年后我国股票市场中市场波动率最大,公司波动率略小,而行业波动率则远小于前两者。本文的研究结论将为政策制定者和投资组合风险管理者提供宏观借鉴,我国投资风险管理的战略重点首先应对冲市场风险,其次分散公司风险。 展开更多
关键词 波动率分解 趋势检验 市场波动率 行业波动率 公司波动率
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不同的政策不确定性对股市波动影响相同吗? 被引量：3
7
作者 周学伟 付巾书 宋加山 《金融发展研究》 北大核心 2020年第5期78-85,共8页
本文基于多因子混频波动率模型,研究经济政策不确定性对股市行业波动的影响,为预防出现结构性断点,将样本分为经济增长和经济平稳两个时期,分别探讨两个时期内经济政策不确定性对股市波动的影响。研究发现,在全样本时期货币政策不确定... 本文基于多因子混频波动率模型,研究经济政策不确定性对股市行业波动的影响,为预防出现结构性断点,将样本分为经济增长和经济平稳两个时期,分别探讨两个时期内经济政策不确定性对股市波动的影响。研究发现,在全样本时期货币政策不确定性会显著增强行业波动,贸易和外汇政策不确定性会抑制行业波动,而财政政策不确定性的影响存在行业差异性;子样本结果显示,贸易政策不确定性对行业波动的影响存在非对称性,在经济增长期存在助推作用,在经济平稳期存在抑制作用;同时行业波动在经济增长期对贸易政策反应敏感,在经济平稳期对财政政策反应敏感。 展开更多
关键词 政策不确定性 混频数据 行业波动
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零售商业景气波动主成份分析指数的编制与应用研究
8
作者 李朝鲜 兰新梅 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2004年第5期12-14,28,共4页
利用主成份分析指数对零售商业景气波动进行评价的基本出发点是 :某一类型的零售商业景气波动是通过一系列零售交易活动来传递和扩散的 ,而且任何一个零售商业景气波动测量指标本身的波动过程都不足以代表该类零售商业整体的波动过程。... 利用主成份分析指数对零售商业景气波动进行评价的基本出发点是 :某一类型的零售商业景气波动是通过一系列零售交易活动来传递和扩散的 ,而且任何一个零售商业景气波动测量指标本身的波动过程都不足以代表该类零售商业整体的波动过程。因此 ,为了准确无误地测定某种类型的零售商业景气波动状况 ,必须综合地考虑影响其发展变化的相关景气测量指标的波动及其相互影响。此外 ,各类零售商业的景气波动并不是同时发生的 ,而是一个从某些方面向其他方面 ,从某一阶段向其它阶段 ,从某些地区向其他地区波及、渗透的极其复杂的过程。基于这一认识 ,就需从众多的测量指标中选择一些对零售商业景气波动比较敏感、代表性强的指标 ,用数学方法构造、合成一组主成份分析指数 ,以此作为测定。 展开更多
关键词 主成份分析指数 零售贸易 行业景气波动 中国 商贸流通业 主成份分析法 测量指标
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剧变环境下的企业适应性战略 被引量：1
9
作者 王淼 孙小丽 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2003年第2期12-15,共4页
经营环境的不确定性,要求企业具备较强的适应性。转型外包作为增强企业适应性,提高企业竞争力的一种有力工具,成为外包领域新的发展趋势。本文从企业面临的市场环境挑战和行业波动入手,阐述了转型外包的概念、转型外包与传统外包的区别... 经营环境的不确定性,要求企业具备较强的适应性。转型外包作为增强企业适应性,提高企业竞争力的一种有力工具,成为外包领域新的发展趋势。本文从企业面临的市场环境挑战和行业波动入手,阐述了转型外包的概念、转型外包与传统外包的区别以及转型外包的作用、要素和模式,探讨了由转型外包导致的供应商与客户关系的重大转变。 展开更多
关键词 转型外包 企业竞争力 市场竞争 行业波动 企业适应性战略 经济全球化 网络化 外部服务供应商 ESP
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基层生猪防疫工作现状及对策
10
作者 张圣群 《现代农村科技》 2020年第6期59-59,共1页
近年来,生猪防疫面临的疫病防控形势日趋复杂,基层生猪防疫工作面临许多新的困扰和挑战,如何更好完善生猪防疫体系,提高中小规模生猪养殖户疫病防控水平成为影响生猪产业健康发展的关键因素。1生猪防疫工作现状1.1防疫认识不足,人员专... 近年来,生猪防疫面临的疫病防控形势日趋复杂,基层生猪防疫工作面临许多新的困扰和挑战,如何更好完善生猪防疫体系,提高中小规模生猪养殖户疫病防控水平成为影响生猪产业健康发展的关键因素。1生猪防疫工作现状1.1防疫认识不足,人员专业化程度不够。当前受多方因素影响生猪养殖行业波动较大. 展开更多
关键词 疫病防控 生猪防疫 生猪养殖 生猪产业 中小规模 专业化程度 基层 行业波动
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