中小企业融资顺序论 被引量：6

1

作者 胡竹枝 李明月 《广东金融学院学报》 2005年第2期61-65,75,共6页

文章运用模糊数学模糊集中意见决策方法,估算了综合各单因子影响的不同融资方式的融资效率,模糊集中的结果表明:自我积累是企业最优选择;中国中小企业存在股票融资偏好;在债务融资方式中,中小企业优先选择债券融资,其次民间借贷,最后银... 文章运用模糊数学模糊集中意见决策方法,估算了综合各单因子影响的不同融资方式的融资效率,模糊集中的结果表明:自我积累是企业最优选择;中国中小企业存在股票融资偏好;在债务融资方式中,中小企业优先选择债券融资,其次民间借贷,最后银行信贷。决策层应该根据中国具体情况采取最优策略调整融资次序,以实现资金的最优化配置,最终促进中小企业的稳定健康持续发展。 展开更多

关键词 中小企业 融资顺序论 模糊数学 中国 资产配置 融资方式

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上市公司融资顺序的实证研究 被引量：7

2

作者 李冬妍 李学明 《会计之友》 北大核心 2007年第03Z期92-94,共3页

在西方规范的资本市场条件下,企业的融资顺序是先内部融资后债务融资与股权融资。我国上市公司过去偏好股权融资,融资顺序为股权融资、债权融资和内部融资。本文采用2000-2004年五年的最新数据,通过对沪市上市公司符合样本要求的683家... 在西方规范的资本市场条件下,企业的融资顺序是先内部融资后债务融资与股权融资。我国上市公司过去偏好股权融资,融资顺序为股权融资、债权融资和内部融资。本文采用2000-2004年五年的最新数据,通过对沪市上市公司符合样本要求的683家上市公司的调查分析,选择对融资顺序产生影响的18个指标,用实证分析的方法研究我国上市公司的融资顺序,以验证上市公司融资顺序是否有变化及变化的趋势。 展开更多

关键词 融资顺序 上市公司 实证研究 股权融资 内部融资 市场条件 债务融资 债权融资

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中国上市公司融资顺序解析——以浙江省上市公司资本结构选择为例 被引量：1

3

作者 陈希琴 《浙江金融》 北大核心 2006年第3期43-44,共2页

资本结构是企业相关利益者权利义务的集中体现．是影响公司价值和业绩的重要因素，并决定着公司的治理结构。资本结构决策是公司最重要的战略决策之一。浙江省作为我国市场经济最发达的地区之一，其上市公司已走过了14年的历程。在我国... 资本结构是企业相关利益者权利义务的集中体现．是影响公司价值和业绩的重要因素，并决定着公司的治理结构。资本结构决策是公司最重要的战略决策之一。浙江省作为我国市场经济最发达的地区之一，其上市公司已走过了14年的历程。在我国资本市场中．浙江板块历来是产生牛股的沃土．也是全国最好的区域板块之一，因此．研究浙江省上市公司的资本结构及其折射出的融资顺序选择行为．对于浙江省乃至全国上市公司资本结构的优化具有重要意义。 展开更多

关键词 公司资本结构 上市公司 结构选择 融资顺序 浙江省 资本结构决策 解析 中国 相关利益者 公司价值

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我国上市公司融资顺序分析

4

作者 王光生 《中国乡镇企业会计》 2002年第12期20-21,共2页

关键词 上市公司 融资顺序 中国 资本市场 公司治理结构 产权改革

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浅谈国内外上市公司融资顺序差异

5

作者 徐宁宁 《中国乡镇企业会计》 2017年第4期41-42,共2页

上世纪80年代开始,有关企业融资次序问题就开始受到国外学者的重视。融资方式的偏好直接关乎企业融资成本、资本结构、现金流的合理配置以及公司控制权的分配问题等,因此融资顺序该如何选择在国内外开始被广泛研究。然而对比发现,中外... 上世纪80年代开始,有关企业融资次序问题就开始受到国外学者的重视。融资方式的偏好直接关乎企业融资成本、资本结构、现金流的合理配置以及公司控制权的分配问题等,因此融资顺序该如何选择在国内外开始被广泛研究。然而对比发现,中外融资偏好截然相反。本文将针对西方融资理论的成因和中国上市公司融资顺序偏离现代企业融资理论的影响因素进行浅要分析和探讨。 展开更多

关键词 上市公司 融资顺序 股权 债券 内源融资

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我国上市矿业公司的融资悖论与完善措施 被引量：4

6

作者 谢亚衡 《中国矿业》 北大核心 2009年第11期38-41,共4页

优序融资理论在以信息不对称理论为中心的新资本结构理论中占有重要地位,并得到国外相关实证研究一定程度上的支持。经过二十多年的发展,我国的资本市场已形成一定规模,矿业上市公司也成为国民经济重要的一部分。矿业融资是指矿业企业... 优序融资理论在以信息不对称理论为中心的新资本结构理论中占有重要地位,并得到国外相关实证研究一定程度上的支持。经过二十多年的发展,我国的资本市场已形成一定规模,矿业上市公司也成为国民经济重要的一部分。矿业融资是指矿业企业生产过程中主动进行的资金筹集和资金运用的行为。因在矿产资源勘查、开发利用与生产的不同阶段,其活动特点、工作性质和条件不同,主要融资方式选择也不同。因此,对矿业上市公司的融资优序问题研究具有十分重要的现实意义。 展开更多

关键词 优序融资 矿业 融资顺序 内源融资 外部融资

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中国企业股权融资偏好分析 被引量：1

7

作者 徐向阳 范晓静 《中国林业经济》 2016年第4期13-16,共4页

针对中国的上市公司在选择融资方式时,首选的是股权融资而非按照经典的融资优序理论的融资顺序这一问题,分别从企业内部及资本市场环境两个大的方面论述了企业股权融资偏好的原因,通过股权融资成本、机会窗口、逆向选择成本、内部代理... 针对中国的上市公司在选择融资方式时,首选的是股权融资而非按照经典的融资优序理论的融资顺序这一问题,分别从企业内部及资本市场环境两个大的方面论述了企业股权融资偏好的原因,通过股权融资成本、机会窗口、逆向选择成本、内部代理成本及我国资本市场的根本作用和相关法规的不完善等角度加以说明。最后得出企业偏好股权融资的原因是在中国特定的融资环境中,企业采取股权融资可以使得原股东收益最大化,控制权损失最小化,并夺取了新股东的财富。而这种对股权融资的偏好不仅不利于企业的健康发展,也会对股市的健康发展及发挥融资平台的作用造成很大的损害,提出了相应的建议来解决这一融资怪像。 展开更多

关键词 融资顺序 机会窗口 内部代理成本 逆向选择成本

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我国上市公司偏好股权融资的原因浅析 被引量：1

8

作者 李素娟 《中国乡镇企业会计》 北大核心 2008年第9期95-96,共2页

上市公司的融资方式分为两种，一种是通过留存盈利和折旧进行的内源融资，另一种是包括股权融资和债权融资的外源融资。上市公司对各种资金来源选择的偏好和顺序，决定了公司的资本结构，进而影响到公司的市场价值，在西方公司理财者极... 上市公司的融资方式分为两种，一种是通过留存盈利和折旧进行的内源融资，另一种是包括股权融资和债权融资的外源融资。上市公司对各种资金来源选择的偏好和顺序，决定了公司的资本结构，进而影响到公司的市场价值，在西方公司理财者极为重视融资顺序。然而在我国上市公司中却出现了融资偏好理论与公司融资偏好相背离的现象。因而，对我国上市公司股权融资偏好进行分析，具有重要的现实意义。 展开更多

关键词 股权融资偏好 上市公司 原因 融资顺序 融资方式 内源融资 外源融资 债权融资

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对我国上市公司融资偏好问题的探讨

9

作者 周长艳 张金武 《现代审计与会计》 2005年第6期61-61,共1页

企业的融资结构是指企业各项资金来源的组合状况。即企业不同融资方式的构成及其比例关系。企业融资包括内源融资和外源融资。内源融资主要包括留存收益和折旧基金两种方式。外源融资是指从企业外部获得资金，具体包括发行股票和债券以... 企业的融资结构是指企业各项资金来源的组合状况。即企业不同融资方式的构成及其比例关系。企业融资包括内源融资和外源融资。内源融资主要包括留存收益和折旧基金两种方式。外源融资是指从企业外部获得资金，具体包括发行股票和债券以及向金融机构借入资金。融资活动在很大程度上制约着企业的发展。相比较而言．上市公司的融资渠道较多．因而选择什么样的融资结构是现代企业、尤其是上市公司财务决策的重要问题。西方学者总结出了企业的“融资顺序定律”．即企业融资应首选内源融资，然后是债务融资，最后是股票融资．它与国际上债权融资兴起，股权融资衰落的局面是相吻合的。 展开更多

关键词 上市公司 融资偏好 内源融资 融资结构 外源融资 企业融资 资金来源 比例关系 融资方式 折旧基金 留存收益 借入资金 金融机构 融资活动 现代企业 融资渠道 财务决策 融资顺序 西方学者 债务融资 债权融资 股票融资 股权融资

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浅谈我国上市公司资本结构优化 被引量：4

10

作者 何义山 吴君民 詹益新 《金融经济》 2007年第2X期134-135,共2页

关键词 资本结构优化 外源融资 上市公司资本 资本市场 企业资本结构 代理成本理论 融资顺序 净资产收益率 上市公司融资 股票融资

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我国证券市场功能失衡问题分析

11

作者 丁宏术 《经济研究参考》 CSSCI 北大核心 2012年第54期23-24,共2页

一、我国证券市场融资功能超常发挥。融资是证券市场基本功能之一，西方融资理论从企业价值最大化出发，认为企业最优融资结构取决于收益与成本之间的平衡关系，包括税收收益、破产成本对企业最优融资结构的影响。其中“啄序理论”，即... 一、我国证券市场融资功能超常发挥。融资是证券市场基本功能之一，西方融资理论从企业价值最大化出发，认为企业最优融资结构取决于收益与成本之间的平衡关系，包括税收收益、破产成本对企业最优融资结构的影响。其中“啄序理论”，即企业的融资顺序是先内部融资、再债务融资、最后是股权融资，得到国外实证研究的证明。但国内多数学者的研究结论与啄序理论相背离，我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好，上市公司融资顺序首选股权融资， 展开更多

关键词 证券市场功能 企业价值最大化 股权融资偏好 融资顺序 失衡 融资功能 融资结构 税收收益

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连环担保演绎圈钱饥渴

12

《新财经》 2007年第4期48-48,共1页

正常情况下，企业正常的融资应该遵循这样的规律：即先内源融资，后银行贷款，再发行债券，最后是发行股票，这也就是资本结构理论中有名的“啄食顺序原则”。但在投资“饥渴症”的刺激之下，我国大量企业在融资顺序上却明显地背离这一... 正常情况下，企业正常的融资应该遵循这样的规律：即先内源融资，后银行贷款，再发行债券，最后是发行股票，这也就是资本结构理论中有名的“啄食顺序原则”。但在投资“饥渴症”的刺激之下，我国大量企业在融资顺序上却明显地背离这一原则，它们往往反其道而行，先通过上市进行股权融资，然后再进行债券融资和贷款融资，而这一现象最终演变为大量上市公司相互担保或连环担保，形成大量的地缘性担保圈。 展开更多

关键词 连环担保 圈钱 演绎 资本结构理论 内源融资 发行债券 融资顺序 上市公司

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