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企业数字化变革与资本结构调整——基于内部控制与融资约束视角
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作者 张晓慧 《财会通讯》 北大核心 2026年第2期103-107,共5页
资本结构合理与否对企业价值具有重要影响,数字化转型能否改善企业在资本结构调整方面的表现?文章研究发现:数字化转型显著提升了资本结构调整速度,降低资本偏离程度。中介机制分析表明,企业数字化程度的提高,不仅能提升企业内部控制质... 资本结构合理与否对企业价值具有重要影响,数字化转型能否改善企业在资本结构调整方面的表现?文章研究发现:数字化转型显著提升了资本结构调整速度,降低资本偏离程度。中介机制分析表明,企业数字化程度的提高,不仅能提升企业内部控制质量,还能缓解企业外部融资约束,这都有助于降低资本结构调整偏离程度。异质性分析表明,企业数字化转型对资本结构调整偏离程度的改善作用在非国有企业、低经济政策不确定性、低金融发展水平地区中更加明显。经济后果检验表明,企业数字化转型通过改善资本结构调整偏离程度能够降低债务违约风险。 展开更多
关键词 数字化转型 资本结构调整 内部控制 融资约束
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政府审计、年报前瞻性文本信息与企业投融资期限错配——兼论融资约束的中介效应
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作者 翟新芳 《财会通讯》 北大核心 2026年第1期40-44,共5页
本文以沪深两市A股非金融上市企业为研究样本,考察年报前瞻性文本信息披露对企业投融资期限错配的作用及影响机制,并引入政府审计,分析政府审计对两者关系的调节作用。研究表明:年报前瞻性文本信息披露能显著抑制企业企业投融资期限错配... 本文以沪深两市A股非金融上市企业为研究样本,考察年报前瞻性文本信息披露对企业投融资期限错配的作用及影响机制,并引入政府审计,分析政府审计对两者关系的调节作用。研究表明:年报前瞻性文本信息披露能显著抑制企业企业投融资期限错配;经影响机制分析发现融资约束在年报前瞻性文本信息披露抑制企业投融资期限错配过程中起到中介效应。进一步经过调节效应回归分析发现政府审计显著强化年报前瞻性文本信息披露对企业投融资期限错配的抑制作用。 展开更多
关键词 政府审计 年报前瞻性文本信息 融资期限错配 融资约束 非金融上市企业
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企业金融化、融资约束与制造企业财务绩效 被引量:4
3
作者 苏英 潘露 +1 位作者 李静怡 张玉兰 《会计之友》 北大核心 2025年第9期123-130,共8页
党的二十大报告指出坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,但部分制造企业仍大量投资金融资产,挤占产业资本投入,导致经济脱实向虚,这种“产业空心化”会危及实体经济的发展,影响制造企业的价值创造。文章以2013—2022年A股上市制造企... 党的二十大报告指出坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,但部分制造企业仍大量投资金融资产,挤占产业资本投入,导致经济脱实向虚,这种“产业空心化”会危及实体经济的发展,影响制造企业的价值创造。文章以2013—2022年A股上市制造企业为研究对象,结合制造企业营运特征,运用因子分析方法构建了综合的财务绩效指标,搭建了企业金融化、融资约束、财务绩效的关系框架,通过多元层次回归分析,得出研究结果:企业金融化与制造企业财务绩效呈现倒U型关系,较高程度的融资约束弱化了企业金融化与制造企业财务绩效的倒U型关系。研究结论有助于制造企业在经营管理过程中合理地利用金融资产,避免过度金融化给企业带来不必要的风险,高效解决制造企业融资约束问题。 展开更多
关键词 企业金融化 财务绩效 融资约束 制造企业
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外资撤出对企业供应链韧性的影响——基于融资约束与技术双溢出的视角 被引量:3
4
作者 田泽 张丽敏 任阳军 《工业技术经济》 北大核心 2025年第7期100-110,共11页
外资撤出作为国际资本流动的逆向过程,其引致的供应链稳定性风险已成为影响国民经济循环质量的重要议题。本文基于2010~2023年沪深A股上市公司供应链数据,实证检验了外资撤出对供应链韧性的影响及作用机制。研究发现,外资撤出会显著削... 外资撤出作为国际资本流动的逆向过程,其引致的供应链稳定性风险已成为影响国民经济循环质量的重要议题。本文基于2010~2023年沪深A股上市公司供应链数据,实证检验了外资撤出对供应链韧性的影响及作用机制。研究发现,外资撤出会显著削弱供应链韧性,其作用路径是通过资金链加剧企业融资约束、创新链降低水平和垂直技术溢出的传导效能。从异质性角度看,非国有、资产密集型、高虚拟集聚及环境敏感性高的企业受外资撤出冲击更为显著。外资撤离的削弱作用存在行业内多级溢出;自贸区设立对优化企业资本结构与增强供应链稳定性具有双重积极效应。本文为企业进一步吸引和有效利用外资,增强供应链质量和效益提供重要政策参考。 展开更多
关键词 外资撤出 供应链韧性 资金链 创新链 融资约束 技术溢出 虚拟集聚 环境敏感性
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ESG评级分歧与企业融资约束——影响效应、传导渠道与异质性特征 被引量:7
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作者 王韧 王维海 宋爽爽 《财经论丛(浙江财经大学学报)》 北大核心 2025年第5期55-66,共12页
作为重要的第三方信号传递机制,ESG评级结果会显著改变企业的融资环境,但ESG评级分歧会对ESG信号的有效传递形成干扰。本文基于2015—2022年上市企业数据,全面审视了内资机构间和内外资机构间的ESG评级分歧对企业融资约束的影响,结果发... 作为重要的第三方信号传递机制,ESG评级结果会显著改变企业的融资环境,但ESG评级分歧会对ESG信号的有效传递形成干扰。本文基于2015—2022年上市企业数据,全面审视了内资机构间和内外资机构间的ESG评级分歧对企业融资约束的影响,结果发现:第一,ESG评级分歧会显著增强企业融资约束,且对非国有企业和未被ESG基金重仓持股的企业产生更强烈的冲击;第二,ESG评级分歧主要通过企业声誉、投资者信心和“漂绿”行为等渠道影响企业融资约束,且该影响会受到分析师关注度、行业竞争环境和区域金融发展水平等因素的制约;第三,两种类型的ESG评级分歧在传导渠道上存在显著差异,内资机构间的评级分歧具有更多元的传导渠道,对企业融资约束的影响更为广泛和复杂。由此,应重视ESG评级的信息传递效应,关注其伴生的噪声干扰和逆向选择风险,推动ESG评级程序的标准化并增强不同评级结果间的可比性,加速ESG评级业务的规范健康发展。 展开更多
关键词 ESG评级分歧 企业融资约束 传导渠道 异质性
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绿色专利能缓解企业融资约束吗?--基于双重差分的实证检验 被引量:4
6
作者 李捷瑜 《河南师范大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2025年第1期91-98,共8页
本文利用中国2000-2021年上市企业面板数据,通过双重差分模型结合投资-现金流敏感性模型,分析了绿色专利与企业所受融资约束之间的关系。研究结果表明,绿色专利显著缓解了企业受到的融资约束;绿色专利的质量越高,对企业融资约束的缓解... 本文利用中国2000-2021年上市企业面板数据,通过双重差分模型结合投资-现金流敏感性模型,分析了绿色专利与企业所受融资约束之间的关系。研究结果表明,绿色专利显著缓解了企业受到的融资约束;绿色专利的质量越高,对企业融资约束的缓解能力越强;绿色专利主要通过影响企业的债权融资尤其是银行贷款渠道进而影响融资约束。进一步的研究把绿色专利划分为减缓型和适应型,并考虑了碳排放权交易制度的冲击。从中发现,目前中国只有减缓型绿色专利对企业融资约束具有显著、稳定的缓解效应,碳排放权交易制度的实施显著提高了减缓型绿色专利的缓解效应,但削弱了适应型绿色专利所能发挥的作用。本文结论一方面点出了企业绿色转型战略应注重自主创新及专利申请,另一方面也强调了适应型绿色技术创新发展可能面对的资金困境,需要政府部门的重视和政策支撑。 展开更多
关键词 绿色专利 融资约束 企业创新 双重差分
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融资约束与企业数字化转型信息披露迎合行为——基于资源获取视角 被引量:5
7
作者 王治 邱妍 《财经理论与实践》 北大核心 2025年第3期103-108,共6页
基于资源获取视角,依据2013—2023年沪深A股制造业上市公司数据,考量融资约束对企业数字化转型信息披露迎合行为的影响。结果显示,融资约束诱发企业数字化转型信息披露迎合行为,且在管理层短视程度较高企业表现突出,而在分析师关注度高... 基于资源获取视角,依据2013—2023年沪深A股制造业上市公司数据,考量融资约束对企业数字化转型信息披露迎合行为的影响。结果显示,融资约束诱发企业数字化转型信息披露迎合行为,且在管理层短视程度较高企业表现突出,而在分析师关注度高和机构投资者持股比例较高的企业会被有效抑制。鉴于此,建议强化企业信息披露责任意识,完善数字化转型信息披露制度,提升金融机构甄别能力,优化市场治理环境。 展开更多
关键词 数字化转型信息披露 融资约束 迎合行为
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融资约束、研发投入与企业全要素生产率 被引量:4
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作者 孙燕芳 赵怡 张园园 《统计与决策》 北大核心 2025年第17期149-154,共6页
通过创新驱动实现企业全要素生产率提高,是促进制造业转型升级的关键。文章以2008—2022年中国制造业沪深A股上市公司为研究对象,探究融资约束、研发投入对企业全要素生产率的作用机制。研究结果表明,融资约束通过抑制研发投入,对全要... 通过创新驱动实现企业全要素生产率提高,是促进制造业转型升级的关键。文章以2008—2022年中国制造业沪深A股上市公司为研究对象,探究融资约束、研发投入对企业全要素生产率的作用机制。研究结果表明,融资约束通过抑制研发投入,对全要素生产率产生负向影响;研发投入在这一过程中发挥了部分中介作用。进一步考虑政府干预的调节作用发现,政府补贴能够有效缓解融资约束对研发投入的负向影响,但会削弱研发投入对全要素生产率提升的促进作用;企业寻租程度会强化融资约束对全要素生产率提升的抑制作用;相较于国有企业,非国有企业融资约束对全要素生产率的总抑制效应和直接抑制效应均更强。 展开更多
关键词 制造业企业 融资约束 研发投入 全要素生产率 政府干预
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绿色信贷政策对重污染企业融资约束的影响——基于环境信息披露的视角 被引量:4
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作者 刘振艳 王先柱 《企业经济》 北大核心 2025年第3期27-37,共11页
随着我国经济转向高质量发展阶段,环境保护与可持续发展成为重要议题。本文以2008—2022年我国重污染上市企业作为研究样本,考察了绿色信贷政策的实施对重污染企业融资约束以及环境信息披露的影响,并进一步研究了环境信息披露在绿色信... 随着我国经济转向高质量发展阶段,环境保护与可持续发展成为重要议题。本文以2008—2022年我国重污染上市企业作为研究样本,考察了绿色信贷政策的实施对重污染企业融资约束以及环境信息披露的影响,并进一步研究了环境信息披露在绿色信贷政策影响重污染企业融资约束中的调节作用,以及这种调节作用在内部控制差异和市场竞争程度差异上的异质性。研究结果表明:绿色信贷政策的实施显著提高了重污染企业的融资约束与环境信息披露水平,企业在环境信息上的披露能有效缓解绿色信贷政策对重污染企业融资约束的负面影响,这种调节作用主要在低内部控制企业以及市场竞争程度较低时显著。因此,政府应健全监管长效机制,强化正向激励;企业应提高环境信息披露质量,实现绿色可持续发展;金融机构应加强资金监管,灵活提供产品。 展开更多
关键词 绿色信贷政策 重污染上市公司 融资约束 环境信息披露
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关键审计事项披露能否抑制企业金融化:基于融资约束与委托代理视角 被引量:2
10
作者 刘兴华 李文圳 《金融与经济》 北大核心 2025年第3期61-73,共13页
作为新审计准则改革重点,关键审计事项披露能够改善企业融资环境和治理环境,对于防范化解企业“脱实向虚”具有重要作用。基于2017—2023年中国A股上市公司研究样本,探讨了关键审计事项对企业金融化的治理作用。研究发现,关键审计事项... 作为新审计准则改革重点,关键审计事项披露能够改善企业融资环境和治理环境,对于防范化解企业“脱实向虚”具有重要作用。基于2017—2023年中国A股上市公司研究样本,探讨了关键审计事项对企业金融化的治理作用。研究发现,关键审计事项披露能够有效遏制企业金融化趋势,主要通过缓解企业融资约束和代理问题,推动企业由金融投资回归实体经营。进一步分析表明,关键审计事项披露文本量和可读性的提高,以及与其他企业或自身上期关键审计事项内容相似度的降低,有助于增强对企业金融化的抑制作用;在管理层持股比例较低、市场竞争激烈较低和信息透明度较低的情况下,关键审计事项披露的治理效应更加显著。 展开更多
关键词 关键审计事项 企业金融化 融资约束 代理问题
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ESG表现对商贸流通企业创新绩效的影响——基于融资约束的调节效应 被引量:1
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作者 姜睿 《商业经济研究》 北大核心 2025年第21期141-145,共5页
在全球经济快速发展的背景下,企业创新能力的提升已经成为提升国家竞争力和促进经济增长的重要引擎。商贸流通企业作为连接生产与消费、供应与需求的重要纽带,其创新绩效的提高对于整个经济体系的现代化和可持续发展至关重要。然而,影... 在全球经济快速发展的背景下,企业创新能力的提升已经成为提升国家竞争力和促进经济增长的重要引擎。商贸流通企业作为连接生产与消费、供应与需求的重要纽带,其创新绩效的提高对于整个经济体系的现代化和可持续发展至关重要。然而,影响商贸流通企业创新绩效的因素是多维度且复杂的,其中,环境、社会和治理(ESG)表现逐渐成为大家关注的焦点。在商贸流通行业中,良好的ESG表现不仅能够提升企业的社会形象和市场竞争力,还可以推动资源的高效配置,促进绿色技术的应用和供应链的优化,从而有助于创新能力的提升。但企业在提升ESG表现的过程中还面临着融资约束的挑战,这不仅会影响企业的日常运营,还限制了其在ESG领域的投资。基于此,本文将通过实证方法探索ESG表现对商贸流通企业创新绩效的影响,以及融资约束在其中的调节作用,以期为提升商贸流通企业创新绩效奠定基础。研究结果表明:ESG表现显著提升商贸流通企业创新绩效;融资约束在ESG表现对商贸流通企业创新绩效的影响中发挥负向调节效应。 展开更多
关键词 ESG表现 商贸流通企业 创新绩效 融资约束
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卖空制度缓解企业融资约束的效果研究 被引量:1
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作者 徐枫 吕纤 屈金丽 《金融监管研究》 北大核心 2025年第1期41-58,共18页
缓解企业融资约束对于提升企业技术水平和促进国家科技创新的重要性不言而喻。本文以2010—2022年沪深A股上市公司为研究样本,从卖空交易强度视角实证研究了卖空制度缓解企业融资约束的效果。研究结果发现,随着卖空交易强度的增加,企业... 缓解企业融资约束对于提升企业技术水平和促进国家科技创新的重要性不言而喻。本文以2010—2022年沪深A股上市公司为研究样本,从卖空交易强度视角实证研究了卖空制度缓解企业融资约束的效果。研究结果发现,随着卖空交易强度的增加,企业融资约束缓解效果更趋显著。机制分析发现,降低银企之间信息不对称和抑制借款企业财务风险是卖空制度缓解企业融资约束的重要路径。异质性检验发现,卖空制度缓解企业融资约束的有效性在外部融资依赖度高的行业和国有企业中更明显。不过,卖空制度的有效性受限于股市运行环境和制度的完善性,仅在非股市异常波动时期和制度较为完善的情况下才能有效缓解企业融资约束。进一步研究表明,卖空制度在扩大企业融资规模和减少企业债务违约方面也具有积极作用。此外,银行业联合授信制度与卖空制度已形成积极的联动效应,也有效增强了卖空交易缓解企业融资约束的效果。 展开更多
关键词 卖空制度 融资融券 企业融资约束
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环保补贴如何驱动企业绿色转型——基于缓解融资约束和优化资源配置的双路径证据
13
作者 吴婷婷 王健 高鸣 《财经问题研究》 北大核心 2025年第12期86-98,共13页
为应对日益严峻的生态环境挑战,中国持续强化环保补贴政策,以引导企业绿色转型。本文基于2013—2020年中国沪深A股上市公司数据,系统考察环保补贴对企业绿色转型的影响及其作用机制。研究发现,环保补贴能够驱动企业绿色转型,这一结论在... 为应对日益严峻的生态环境挑战,中国持续强化环保补贴政策,以引导企业绿色转型。本文基于2013—2020年中国沪深A股上市公司数据,系统考察环保补贴对企业绿色转型的影响及其作用机制。研究发现,环保补贴能够驱动企业绿色转型,这一结论在经过内生性检验和系列稳健性检验后依然成立。机制检验表明,这一促进作用主要通过缓解融资约束和优化资源配置两条路径实现。异质性分析表明,环保补贴的促进作用在高市场化地区企业、非国有企业和非重污染企业中更为明显。进一步分析表明,环保补贴对绿色转型水平较低企业的促进作用更强,环保补贴有助于缩小企业间绿色转型水平的差距。本文研究结论为优化环保补贴结构、提升政策精准性提供了实证依据。 展开更多
关键词 环保补贴 企业绿色转型 融资约束 资源配置效率 绿色创新
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绿色技术创新的融资约束缓解效应——绩效提升与信号传递的双元中介作用
14
作者 顾水彬 冯楚建 《中国科技论坛》 北大核心 2025年第12期54-61,共8页
本研究从绿色技术创新与融资约束的耦合关系切入,构建了“绩效提升”与“信号传递”双元中介作用机制,并基于2009—2024年我国A股上市公司数据,实证检验了该作用机制。研究发现,绿色技术创新能显著缓解融资约束,其主要通过提升财务绩效... 本研究从绿色技术创新与融资约束的耦合关系切入,构建了“绩效提升”与“信号传递”双元中介作用机制,并基于2009—2024年我国A股上市公司数据,实证检验了该作用机制。研究发现,绿色技术创新能显著缓解融资约束,其主要通过提升财务绩效和ESG信息披露传递信号等路径实现;进一步研究发现,融资约束缓解效应及其作用机制在债务和股权融资维度均显著存在。本研究深化了绿色技术创新融资缓解效应的作用机制,并为相关政策的制定提供了直接的理论与实证支持。 展开更多
关键词 绿色技术创新 融资约束 中介作用 ESG信息披露
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政府数字化转型能缓解企业的融资约束吗?——基于电子政务县级试点的准自然实验研究
15
作者 刘骞文 何志婵 姜莹 《中央财经大学学报》 北大核心 2025年第10期113-128,共16页
企业的融资约束受到外部环境的影响。政府数字化转型能否改善企业所在地区的市场环境,缓解企业面临的融资约束问题,值得关注。本文以电子政务县级试点政策实施为准自然实验,结合双重差分法考察地方基层政府数字化转型对企业融资约束的影... 企业的融资约束受到外部环境的影响。政府数字化转型能否改善企业所在地区的市场环境,缓解企业面临的融资约束问题,值得关注。本文以电子政务县级试点政策实施为准自然实验,结合双重差分法考察地方基层政府数字化转型对企业融资约束的影响,并在此基础上进行拓展分析。研究发现,政府数字化转型能够显著改善企业的融资约束,抑制腐败与促进地区金融发展是上述效应背后的作用机制。政府数字化转型对于受到产业政策支持的企业,融资约束的缓解效应更为显著。进一步分析表明,政府数字化转型有助于企业通过商业信用等多种途径得到融资,且长期借款占比上升。本文从企业融资约束视角拓展了政府数字化转型的微观经济后果研究,为深化数字政府建设和行政体制改革提供了有益的启示。 展开更多
关键词 政府数字化转型 企业融资约束 市场环境 双重差分
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数据资产信息披露能否抑制企业短债长用?——基于融资约束、企业内部控制和分析师关注度视角
16
作者 莫亚琳 廖政清 《武汉金融》 北大核心 2025年第9期27-39,共13页
企业投融资期限错配不仅会导致微观财务失衡,还会造成系统性债务风险累积。在宏观经济承压背景下,企业短债长用行为通过债务链条传导效应,可能引发区域性信用收缩甚至债务危机。数据资产作为数字经济时代的新型战略资源,对其进行信息披... 企业投融资期限错配不仅会导致微观财务失衡,还会造成系统性债务风险累积。在宏观经济承压背景下,企业短债长用行为通过债务链条传导效应,可能引发区域性信用收缩甚至债务危机。数据资产作为数字经济时代的新型战略资源,对其进行信息披露能否重构企业信用基础、优化融资期限结构、从风险防控根源抑制企业短债长用行为,还有待研究。本文选取2007—2023年我国沪深A股上市公司作为研究样本,实证检验数据资产信息披露对企业短债长用行为的影响。结果表明,数据资产信息披露能够显著抑制企业短债长用行为。机制研究表明,数据资产信息披露可以通过缓解融资约束、加强企业内部控制和提高分析师关注度三种渠道来抑制企业短债长用行为。进一步研究发现,对于金融化程度较高企业、资本密集型和技术密集型产业企业、高科技企业,数据资产信息披露对其短债长用行为的抑制作用更显著。此外,地区金融发展与行业竞争都对数据资产信息披露抑制企业短债长用的效应具有弱化作用。本文不仅对数据资产信息披露与企业短债长用的研究进行了有益补充,为政府制定合理的数字经济政策提供了实证依据,也为有效引导数据资产赋能企业投融资决策提供了参考。 展开更多
关键词 数据资产信息披露 短债长用 融资约束 企业内部控制 分析师关注度
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信息不对称一定导致融资约束吗?——基于中国上市公司的实证分析 被引量:20
17
作者 李勇 胡非凡 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期96-105,共10页
在构建单一融资约束指数(SFCI)和一般融资约束模型(GFCM)基础上,利用中国A股上市公司作为样本,实证检验信息不对称对企业融资约束的影响。研究结果表明,信息不对称与融资约束之间并不存在显著的因果关系,不同程度的信息不对称对融资约... 在构建单一融资约束指数(SFCI)和一般融资约束模型(GFCM)基础上,利用中国A股上市公司作为样本,实证检验信息不对称对企业融资约束的影响。研究结果表明,信息不对称与融资约束之间并不存在显著的因果关系,不同程度的信息不对称对融资约束的影响存在差异性。信息不对称程度的增强可以显著缓解重度融资约束企业的内部融资约束,但这种关系对于外部融资约束并不成立,信息不对称对重度融资约束企业的融资约束影响更大。 展开更多
关键词 信息不对称 融资约束 内部融资约束 外部融资约束
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ESG表现对体育上市企业新质生产力的影响研究——基于融资约束与系统风险的中介效应 被引量:1
18
作者 白怡珺 陈刚 白震 《山东体育学院学报》 北大核心 2025年第4期94-103,共10页
该研究采用A股体育上市公司2018—2022年的面板数据,实证检验了ESG表现对体育上市企业新质生产力的影响效应及其作用机制和异质性。研究发现:良好的ESG表现能够显著提升体育上市企业的新质生产力水平,且该结论通过了多重稳健性检验;融... 该研究采用A股体育上市公司2018—2022年的面板数据,实证检验了ESG表现对体育上市企业新质生产力的影响效应及其作用机制和异质性。研究发现:良好的ESG表现能够显著提升体育上市企业的新质生产力水平,且该结论通过了多重稳健性检验;融资约束和系统风险在ESG表现影响体育上市企业新质生产力的过程中起到显著的中介作用;异质性检验表明,ESG表现对体育服务业上市企业新质生产力的提升作用显著强于体育制造业上市企业,但对国有与非国有体育上市企业新质生产力的促进作用无显著差异。基于此,提出以下针对性建议:企业层面,应深化ESG实践与管理,将ESG理念融入体育上市企业战略与日常运营;政府层面,应完善政策激励与监管体系,通过政策引导和法规约束,促进体育上市企业ESG建设;机构层面,应优化ESG评级体系,提升数据质量和应用价值,为体育上市企业新质生产力提升提供专业支持。 展开更多
关键词 ESG表现 新质生产力 体育企业 机制研究 融资约束 系统风险
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融资约束、ESG表现与调节效应——基于党组织参与治理视角的分析 被引量:3
19
作者 于庆瑞 秦梦柯 李晓阳 《西南大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第2期182-193,312,313,共14页
ESG是贯彻落实“双碳”目标和实现可持续发展的重要措施,投资机构日益倾向于将ESG表现纳入投资决策体系,企业ESG表现如何影响融资约束是值得深入研究的重要命题。利用双向固定效应模型实证分析ESG表现对企业融资约束的影响及作用机制。... ESG是贯彻落实“双碳”目标和实现可持续发展的重要措施,投资机构日益倾向于将ESG表现纳入投资决策体系,企业ESG表现如何影响融资约束是值得深入研究的重要命题。利用双向固定效应模型实证分析ESG表现对企业融资约束的影响及作用机制。结果表明:ESG表现有助于缓解融资约束,环境表现和公司治理是缓解融资约束主要驱动力。党组织“交叉任职”能够强化ESG表现对融资约束的缓解作用,而党组织“双向进入”影响不显著。异质性分析中,ESG表现对融资约束影响具有竞争公平性,即不存在“产权歧视”,并有助于缓解融资的“规模歧视”;但市场竞争程度越高越会削弱ESG表现对融资约束的缓解作用。将研究问题拓展到ESG表现对融资约束的价值判断上发现,ESG表现有利于改善融资效率,激励企业“脱虚向实”。研究为深入理解ESG表现影响融资约束提供了新的视角,也为改善ESG表现并以此推进企业可持续发展提供了政策启示。 展开更多
关键词 融资约束 ESG表现 党组织参与治理 交叉任职 双向进入 双向固定效应模型
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融资约束、绿色补贴与家庭农场绿色生产技术采纳 被引量:2
20
作者 钱罕 文长存 刘强 《浙江农业学报》 北大核心 2025年第1期231-244,共14页
融资约束是制约家庭农场绿色生产技术采纳的重要因素。基于对浙江、安徽、山东、湖南、四川5省家庭农场的调查数据,采用变异系数测量家庭农场的绿色生产技术采纳程度,实证分析融资约束对家庭农场绿色生产技术采纳的影响效应,探究政府绿... 融资约束是制约家庭农场绿色生产技术采纳的重要因素。基于对浙江、安徽、山东、湖南、四川5省家庭农场的调查数据,采用变异系数测量家庭农场的绿色生产技术采纳程度,实证分析融资约束对家庭农场绿色生产技术采纳的影响效应,探究政府绿色补贴的调节效应。结果显示,融资约束显著负向影响家庭农场的绿色生产技术采纳,融资约束的强度每增加1单位,农业绿色生产技术的采纳度下降7.98%。融资约束对不同类型绿色生产技术采纳的影响存在显著差异,绿色认证技术受融资约束的负向影响最大。绿色补贴在缓解融资约束的负向作用上效果并不明显,反而加剧了融资约束的抑制作用。异质性分析表明,受教育程度低、年龄大的农场主经营的家庭农场受到融资约束对绿色生产技术采纳的抑制作用更大;低经营收入、低劳动力投入的中小型农场受融资约束的负向影响更为明显。缓解融资约束、优化绿色政策补贴的调节作用是推进农业绿色发展和转型的关键。 展开更多
关键词 融资约束 绿色生产技术 农业绿色发展 家庭农场 绿色补贴
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