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政府隐性担保退出对企业债券融资成本差异的影响
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作者 白俊 李玲玲 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第2期142-159,共18页
政府隐性担保逐步退出是债券市场化改革的重要趋势。基于2007—2023年企业债券发行数据,运用Blinder-Oaxaca分解法研究政府隐性担保退出对国有与民营企业债券融资成本差异的影响。研究发现,政府隐性担保退出通过投资者非理性过度反应机... 政府隐性担保逐步退出是债券市场化改革的重要趋势。基于2007—2023年企业债券发行数据,运用Blinder-Oaxaca分解法研究政府隐性担保退出对国有与民营企业债券融资成本差异的影响。研究发现,政府隐性担保退出通过投资者非理性过度反应机制扩大不同所有制企业债券融资成本差异。进一步研究发现,随着政府隐性担保退出程度加深,企业债券融资成本的非禀赋差异呈现先增后降的趋势。异质性分析表明,政府隐性担保退出对企业债券融资成本差异的加剧效应在信用评级质量较低、信息披露质量较差、市场化水平较低与欠发达地区企业中更明显。因此,建议完善信用评级体系、提升企业信息披露质量、发展信用风险缓释工具等市场化信用机制,缩小企业债券融资成本差异,改善债券定价效率,推进债券市场化改革。 展开更多
关键词 政府隐性担保退出 债券融资成本 融资成本差异 禀赋差异 产权性质
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企业创新信息披露对债务融资成本的影响研究
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作者 张燕 鄢志娟 李浩楠 《会计之友》 北大核心 2026年第1期56-64,共9页
债务融资是企业获取资金的重要渠道,研究如何有效降低企业债务融资成本具有重要意义。文章以2008—2022年A股上市公司为样本,采用实证分析的方法探讨了企业创新信息披露对债务融资成本所产生的影响。研究发现:企业创新信息披露有助于降... 债务融资是企业获取资金的重要渠道,研究如何有效降低企业债务融资成本具有重要意义。文章以2008—2022年A股上市公司为样本,采用实证分析的方法探讨了企业创新信息披露对债务融资成本所产生的影响。研究发现:企业创新信息披露有助于降低债务融资成本,内生性讨论和稳健性检验结果均表明研究结论具有较高的可靠性。机制检验表明,信息透明度、分析师关注度是企业创新信息披露降低债务融资成本的主要机制。异质性分析发现,通过充分披露企业创新相关的信息,技术密集型行业企业和所在行业竞争程度低的企业能够更为有效地降低其债务融资成本。文章为企业降低债务融资成本提供了新的视角,也进一步佐证了企业创新信息披露的增量价值。 展开更多
关键词 创新信息披露 债务融资成本 信息透明度 分析师关注度
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法定代表人身份转出 与民营企业的债务融资成本
3
作者 钱先航 聂婉祯 刘芸 《财经理论与实践》 北大核心 2026年第1期83-90,共8页
融资难题是制约民营企业发展的关键,识别影响民营企业融资的因素对于保障民营经济高质量发展具有重要意义。为此,基于中国特有的企业法定代表人制度,选取2009—2021年民营上市公司作为研究对象,考察实际控制人转出法定代表人身份行为对... 融资难题是制约民营企业发展的关键,识别影响民营企业融资的因素对于保障民营经济高质量发展具有重要意义。为此,基于中国特有的企业法定代表人制度,选取2009—2021年民营上市公司作为研究对象,考察实际控制人转出法定代表人身份行为对企业债务融资成本的影响。结果表明:实际控制人转出法定代表人身份会增加企业的债务融资成本,这一影响在机构投资者持股比例较低、内部控制水平较低、两权分离度较高和媒体关注度较低的企业中更为明显。法定代表人身份转出通过加剧控股股东掏空行为、降低信息透明度和会计稳健性,提高企业的债务融资成本;法定代表人身份转出导致的企业债务融资成本增加会降低企业的创新效率、增加企业的经营风险和股价崩盘风险。鉴于此,应加强对法定代表人身份转出企业的监管,并进一步完善相关法律制度,以保障债权人的合法权益。 展开更多
关键词 法定代表人 实际控制人 债务融资成本 代理成本
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ESG评级分歧对企业债务融资成本的影响
4
作者 杨军敏 左攀瑞 《商业研究》 北大核心 2026年第1期95-102,共8页
在“双碳”目标持续推进的背景下,企业通过绿色转型提升ESG表现已成为降低融资成本、实现可持续发展的重要路径。然而,由于评级标准不统一和信息不对称等因素,不同ESG评级机构对同一企业给出的评级结果往往存在显著分歧,其对企业融资行... 在“双碳”目标持续推进的背景下,企业通过绿色转型提升ESG表现已成为降低融资成本、实现可持续发展的重要路径。然而,由于评级标准不统一和信息不对称等因素,不同ESG评级机构对同一企业给出的评级结果往往存在显著分歧,其对企业融资行为的经济后果亟需系统检验。基于2018—2023年中国A股上市公司面板数据,本文从债务融资视角实证考察ESG评级分歧对企业债务融资成本的影响,并进一步分析其作用机制与调节效应。研究结果表明,ESG评级分歧显著推高了企业的债务融资成本,该结论在多种稳健性检验和内生性处理后依然成立。机制分析发现,ESG评级分歧通过加剧企业短期经营压力、降低现金流流动性,进而提高债务融资成本。进一步分析显示,机构投资者持股能够在总体上缓解ESG评级分歧带来的融资成本上升压力,但不同类型机构投资者的调节作用存在显著差异;同时,ESG评级分歧对国有企业和重污染行业企业债务融资成本的负向影响更为显著。研究结论表明,应通过提升企业信息披露质量、完善ESG评级标准体系以及发挥机构投资者治理功能,降低ESG评级分歧的不利影响,从而有效缓解企业债务融资约束。 展开更多
关键词 ESG评级分歧 债务融资成本 机构投资者 信息不对称理论
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供应链数字化转型差距对跟随企业债务融资成本的影响
5
作者 秦鹤 马连福 高楠 《中国流通经济》 北大核心 2026年第3期98-111,共14页
数字化转型被视为降低企业债务融资成本的有效路径。然而,在供应链情境下,数字化转型后跟随企业债务融资成本的改善成效存在明显差异,深入探究其分化成因,对破解“融资贵”难题具有重要意义。以2007—2024年我国A股上市公司前五大供应... 数字化转型被视为降低企业债务融资成本的有效路径。然而,在供应链情境下,数字化转型后跟随企业债务融资成本的改善成效存在明显差异,深入探究其分化成因,对破解“融资贵”难题具有重要意义。以2007—2024年我国A股上市公司前五大供应商与客户数据为基础,聚焦处于数字化转型追随地位的跟随企业,探讨供应链数字化转型差距对跟随企业债务融资成本的影响。研究发现,供应链数字化转型差距与跟随企业债务融资成本之间存在显著的U形关系。当数字化转型差距在较小范围内扩大时,有助于降低跟随企业的债务融资成本;当数字化转型差距超过一定阈值后,转而推高跟随企业的债务融资成本。商业信用融资能力与业务复杂度,在此U形关系中发挥部分中介作用。适中的数字化转型差距,既有助于跟随企业获取更多商业信用融资支持,还能在跟随企业融入供应链协同转型时,避免业务流程与信息系统的重复性建设,降低自身业务复杂度。信贷机构的甄别成本与风险评估偏差随之减小,最终降低跟随企业的债务融资成本。此外,当跟随企业面临不同外部环境、具备特定议价能力以及采取特定战略选择时,企业经济政策不确定性感知、行业壁垒及企业主业发展水平在供应链数字化转型差距对企业债务融资成本中起到调节作用,从整体上平抑信贷机构对数字化转型差距的敏感度,使U形关系趋于平缓。基于此,企业应从供应链整体视角识别数字化转型差距,在数字化协同推进中保持必要的战略自主性,并通过提升信用信息透明度与优化业务流程,增强融资可得性;政府应进一步加强供应链金融与数字基础设施建设,提升数据要素配置效率,服务我国实体经济高质量发展。 展开更多
关键词 转型差距 债务融资成本 数字化转型 供应链网络
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供应商数字化转型对客户企业融资成本的影响研究——基于供应链视角的经验证据 被引量:1
6
作者 杨光艺 肖亚东 《工业技术经济》 北大核心 2026年第2期111-121,共11页
数字经济作为三大经济形态之一,其自身的发展和影响具有全局性和系统性,探究不同主体数字化转型的外部效应是认识数字经济的重要内容。基于上市公司供应商和客户的匹配数据,本文考察了供应商数字化转型对客户融资成本的影响效应。研究表... 数字经济作为三大经济形态之一,其自身的发展和影响具有全局性和系统性,探究不同主体数字化转型的外部效应是认识数字经济的重要内容。基于上市公司供应商和客户的匹配数据,本文考察了供应商数字化转型对客户融资成本的影响效应。研究表明,供应商的数字化转型有助于降低客户企业的融资成本;机制研究表明,供应商的数字化转型有助于引领客户企业的数字化转型和提升对客户企业的供应链贷款意愿,进而降低客户企业的融资成本;异质性分析发现,在非国有企业、低负债率和低行业集中度的客户企业中,供应商数字化转型对客户融资成本的影响作用更为明显。本文的研究从供应链的视角丰富了企业数字化转型的外部溢出效应,为供应链上的企业在数字经济转型阶段的协同合作提供了重要启示。 展开更多
关键词 数字化转型 溢出效应 供应链金融 融资成本 供应链贷款意愿 行业集中度 外部溢出效应 企业交互
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政府综合财务报告编制对地方政府融资成本的影响研究
7
作者 李宛姝 竹志奇 +1 位作者 郭代宁 陈旭东 《中央财经大学学报》 北大核心 2026年第4期20-38,共19页
权责发生制政府综合财务报告制度是实现财政资源统筹与预算管理现代化所不可或缺的信息基石和透明度保障,作为政府会计改革的核心,其改革效果直接关系到市场对地方政府信用的评估与融资成本形成。本文利用手工整理计算的2015—2023年10... 权责发生制政府综合财务报告制度是实现财政资源统筹与预算管理现代化所不可或缺的信息基石和透明度保障,作为政府会计改革的核心,其改革效果直接关系到市场对地方政府信用的评估与融资成本形成。本文利用手工整理计算的2015—2023年10945只地方政府债券利差数据,实证分析政府综合财务报告试点编制政策对地方政府融资成本的影响。研究发现,该政策在实施当年能显著降低融资成本,核心机制包括财务信息披露效应与投资者信心增强效应,但政策效果缺少长期性。异质性分析显示,该政策效果在财政自给率低、债务水平高的地区及专项债券中更显著。本文意图阐明政府综合财务报告编制影响地方政府债券定价的逻辑与证据,为完善权责发生制政府综合财务报告制度、优化地方政府债券定价机制提供决策参考与政策启示。 展开更多
关键词 政府综合财务报告 地方政府债券 政府融资成本 信用利差
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产业协同集聚与企业债务融资成本
8
作者 苏仕喆 姚玥 侯钰 《金融发展研究》 北大核心 2026年第2期27-40,共14页
产业协同集聚已成为当前产业发展的重要趋势。在我国以银行为主导的金融体系下,企业债务融资成本是影响资源配置效率与企业成长的关键因素。本文基于2004—2019年沪深A股上市公司数据,实证检验生产性服务业与制造业协同集聚对企业债务... 产业协同集聚已成为当前产业发展的重要趋势。在我国以银行为主导的金融体系下,企业债务融资成本是影响资源配置效率与企业成长的关键因素。本文基于2004—2019年沪深A股上市公司数据,实证检验生产性服务业与制造业协同集聚对企业债务融资成本的影响及其空间溢出效应。研究结果表明,产业协同集聚通过知识溢出、信息融合与竞争压力三条路径,显著降低企业债务融资成本;该效应具有显著的空间溢出特征,即本地区产业协同集聚不仅降低本地企业债务融资成本,也对周边地区的企业债务融资成本具有辐射作用。本文从产业协同集聚与空间联动的双重视角,拓展了企业债务融资成本研究的理论边界,并为推动区域产业协同集聚与金融生态优化提供了政策启示。 展开更多
关键词 产业协同集聚 债务融资成本 空间溢出效应 生产性服务业
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数字化信息披露对零售企业债务融资成本的影响研究
9
作者 吴晶丽 《商业经济研究》 北大核心 2026年第4期181-184,共4页
本文以2010-2023年我国A股上市零售企业数据为样本,实证检验数字化信息披露对零售企业债务融资成本的影响。研究发现:零售企业进行数字化信息披露能够有效降低其债务融资成本,且该结论能够通过内生性检验和稳健性检验;中介效应检验发现... 本文以2010-2023年我国A股上市零售企业数据为样本,实证检验数字化信息披露对零售企业债务融资成本的影响。研究发现:零售企业进行数字化信息披露能够有效降低其债务融资成本,且该结论能够通过内生性检验和稳健性检验;中介效应检验发现,提升零售企业声誉是数字化信息披露降低零售企业债务融资成本的中介机制;异质性检验发现,相较于大型零售企业和国有零售企业,数字化信息披露对中小型零售企业和非国有零售企业债务融资成本的削减作用更大。针对以上研究结论,提出相关政策建议。 展开更多
关键词 数字化信息披露 零售企业 债务融资成本
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ESG绩效对电池产业链企业融资成本的影响
10
作者 侯迪 栾红旭 《电池》 北大核心 2026年第1期198-202,共5页
在全球“碳中和”战略加速推进,以及欧盟《电池与废电池法规》等国内外政策趋严的背景下,电池产业链企业亟待破解“环境、社会与治理(ESG)”风险对融资成本的抬升困局。ESG绩效通过风险缓释机制、信息透明重建、融资渠道拓展及产业链协... 在全球“碳中和”战略加速推进,以及欧盟《电池与废电池法规》等国内外政策趋严的背景下,电池产业链企业亟待破解“环境、社会与治理(ESG)”风险对融资成本的抬升困局。ESG绩效通过风险缓释机制、信息透明重建、融资渠道拓展及产业链协同等四重作用,降低企业的债务风险溢价与权益融资依赖。通过宁德时代公司等案例,说明ESG绩效提升对公司融资能力的增益。提出动力电池降低融资约束的策略,以期为企业面临的融资约束提供理论参考。 展开更多
关键词 电池产业链 环境、社会与治理(ESG) 融资成本 融资约束
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放松市场准入管制、信息透明度与企业融资成本
11
作者 王唤欢 《财会通讯》 北大核心 2026年第4期81-85,共5页
由于市场分割、贸易壁垒等因素的存在,使得企业的发展不平衡不充分。市场准入负面清单制度作为放松市场准入管制的主要载体,促进了市场准入的充分性和公平性,打破了地区壁垒。文章利用渐进双重差分模型,以市场准入负面清单制度的实施作... 由于市场分割、贸易壁垒等因素的存在,使得企业的发展不平衡不充分。市场准入负面清单制度作为放松市场准入管制的主要载体,促进了市场准入的充分性和公平性,打破了地区壁垒。文章利用渐进双重差分模型,以市场准入负面清单制度的实施作为切入点,探讨放松市场准入管制对企业融资成本的影响。研究发现:放松市场准入管制能够显著降低企业的融资成本;进一步研究发现,放松市场准入管制可以提升企业的信息透明度,从而降低了债权人风险,使得企业能够以较低的成本获得融资。最后,考察外部经济政策环境的影响,研究发现在经济政策不确定性较高时,放松市场准入管制对企业的融资成本抑制作用更显著。 展开更多
关键词 放松市场管制 市场准入负面清单 企业融资成本 信息透明度
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乡村振兴背景下农业上市公司融资成本研究--基于区域金融发展视角 被引量:2
12
作者 赵云 姚翠薇 《财会通讯》 北大核心 2025年第3期92-95,共4页
本文将在乡村振兴战略背景下,考察区域金融发展是否会影响农业上市公司的融资成本。选取2013—2021年中国农业上市公司为研究样本,以数字普惠金融发展水平衡量区域金融发展,实证检验发现,区域金融发展能够显著降低农业上市公司的融资成... 本文将在乡村振兴战略背景下,考察区域金融发展是否会影响农业上市公司的融资成本。选取2013—2021年中国农业上市公司为研究样本,以数字普惠金融发展水平衡量区域金融发展,实证检验发现,区域金融发展能够显著降低农业上市公司的融资成本。从企业产权性质角度出发,研究发现非国有企业更依赖区域金融发展,表现为非国有产权性质会强化区域金融发展对融资成本的降低作用。同时,文章还发现区域金融发展的作用发挥还会受到经济政策不确定性的影响,较高的经济政策不确定性会削弱区域金融发展对融资成本的降低作用。 展开更多
关键词 区域金融发展 农业上市公司 融资成本 产权性质
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ESG表现、媒体关注与债务融资成本 被引量:3
13
作者 吴青川 邵玉清 高轶昕 《会计之友》 北大核心 2025年第1期63-70,共8页
在推动绿色低碳发展的背景下,研究企业环境、社会及公司治理(ESG)表现是否影响企业债务融资成本,具有重要的实践意义。文章以2010—2021年沪深A股上市公司为研究对象,实证检验企业ESG表现对债务融资成本的影响,并检验媒体关注对两者的... 在推动绿色低碳发展的背景下,研究企业环境、社会及公司治理(ESG)表现是否影响企业债务融资成本,具有重要的实践意义。文章以2010—2021年沪深A股上市公司为研究对象,实证检验企业ESG表现对债务融资成本的影响,并检验媒体关注对两者的调节效应。研究结果表明:企业ESG表现能够显著降低债务融资成本,且经过一系列内生性和稳健性检验后依然成立,同时媒体关注能够增强这种负相关关系。在进一步研究不同行业和行业环境敏感度企业的异质性特征后,发现在非高新技术企业和低环境敏感度行业企业中,ESG表现对债务融资成本的负向影响和媒体关注的正向调节作用也更明显。 展开更多
关键词 ESG表现 债务融资成本 媒体关注 异质性分析
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环境保护税改革对企业债务融资成本的影响研究 被引量:1
14
作者 屈满学 陈重阳 +1 位作者 董战峰 王平 《生态经济》 北大核心 2025年第9期160-169,共10页
环境保护税改革是否在企业层面具有融资约束作用,是否降低了企业融资成本,是社会各界普遍关注的问题,也是学界的热门话题。论文以2014—2022年沪深A股上市企业为研究样本,构造双重差分模型实证检验环境保护费改税对企业债务融资成本的... 环境保护税改革是否在企业层面具有融资约束作用,是否降低了企业融资成本,是社会各界普遍关注的问题,也是学界的热门话题。论文以2014—2022年沪深A股上市企业为研究样本,构造双重差分模型实证检验环境保护费改税对企业债务融资成本的影响及作用机制。研究结果表明,环境保护费改税有利于降低企业债务融资成本,该研究结论在进行了双重差分倾向得分匹配法、三重差分法等稳健性分析后依然显著。研究发现,环境保护费改税对企业债务融资成本的影响效应在小规模企业、非国有企业中更为显著。进一步分析还发现,环境保护费改税可能通过提升企业信息披露质量和ESG表现降低企业债务融资成本。 展开更多
关键词 环境保护税 双重差分模型 企业债务 融资成本
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政府采购与企业债务融资成本:“保险”还是“风险” 被引量:4
15
作者 罗宏 彭馨怡 白雨凡 《学术研究》 北大核心 2025年第2期100-109,共10页
随着政府采购金额不断攀升,政府已成为我国产品市场中的重要客户群体,通过供应链与微观企业建立广泛联系,对企业经营产生重要影响。本文基于政府采购网披露的合同数据,以2015—2020年沪深A股上市公司为研究样本,检验政府采购对企业债务... 随着政府采购金额不断攀升,政府已成为我国产品市场中的重要客户群体,通过供应链与微观企业建立广泛联系,对企业经营产生重要影响。本文基于政府采购网披露的合同数据,以2015—2020年沪深A股上市公司为研究样本,检验政府采购对企业债务融资成本的影响。研究发现:政府采购与企业债务融资成本呈U型关系。当政府采购金额占企业营业收入比例低于8.67%时,政府采购发挥的“保险效应”占主导地位,企业债务融资成本随政府采购规模上升而降低;超过临界值后,政府采购发挥的“风险效应”占主导地位,债务融资成本随政府采购规模上升而提高。异质性分析发现,政府采购与债务融资成本的U型关系在企业没有政治关联、企业供应链议价能力较弱、政府客户的支付能力较强以及地方营商环境较差时显著。机制检验表明,政府采购主要通过影响企业经营不确定性,对债务融资成本产生非线性影响。 展开更多
关键词 政府采购 采购规模 债务融资成本 经营风险
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产业链金融降低农业中小企业债务融资成本的机理与路径——基于2013-2023年A股上市农业企业数据 被引量:1
16
作者 邹新阳 唐家圆 +1 位作者 向前容 秦路 《西南大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第5期136-146,237,共12页
以着力提升产业链韧性和金融服务能力为目标,在分析产业链金融降低农业中小企业债务融资成本的机理与路径之后,选取2013—2023年A股上市农业企业数据,使用面板回归模型进行实证检验。研究表明:研究期内产业链金融可以显著降低农业中小... 以着力提升产业链韧性和金融服务能力为目标,在分析产业链金融降低农业中小企业债务融资成本的机理与路径之后,选取2013—2023年A股上市农业企业数据,使用面板回归模型进行实证检验。研究表明:研究期内产业链金融可以显著降低农业中小企业债务融资成本,进行内生性处理以及改变样本区间和更换样本的稳健性检验之后,研究结论仍然成立;机制检验显示产业链金融可以通过提高信用水平、会计信息质量和减少交易成本三条路径降低债务融资成本;异质性检验得出产业链金融在经济和金融发展水平、农业数字化程度更高的条件下,对降低农业中小企业债务融资成本的效果更明显。据此,提出强化农业生产的链式结构,提升农业生产的数字化程度,提高农业中小企业利用产业链融资的能力及提升区域经济金融综合发展水平的相关建议,助力产业链金融对农业中小企业的高效赋能,最终实现乡村振兴的战略目标。 展开更多
关键词 产业链金融 农业中小企业 债务融资成本
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董监高责任险、财务信息透明度与债务融资成本 被引量:1
17
作者 陈守忠 蒋兵 《财会通讯》 北大核心 2025年第19期64-68,共5页
本文利用2007—2022年中国沪深A股上市公司为研究对象,考察董监高责任险对企业债务融资成本的影响。研究发现公司引入董监高责任险能够显著降低企业的债务融资成本。进一步研究发现,财务信息透明度在两者关系中起到了中介作用,即董监高... 本文利用2007—2022年中国沪深A股上市公司为研究对象,考察董监高责任险对企业债务融资成本的影响。研究发现公司引入董监高责任险能够显著降低企业的债务融资成本。进一步研究发现,财务信息透明度在两者关系中起到了中介作用,即董监高责任险能够强化监督治理作用,提高企业的财务信息透明度,进而降低债务融资成本。最后,本文还考察了市场化水平的影响,研究发现较高的市场化水平能够强化董监高责任险对债务融资成本的降低作用。 展开更多
关键词 董监高责任险 财务信息透明度 债务融资成本 市场化水平
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数字化转型与中小企业债务融资成本 被引量:3
18
作者 张正平 谭秋云 陈欣 《经济与管理评论》 北大核心 2025年第4期122-135,共14页
中小企业长期面临着融资贵的问题,随着数字经济的发展,中小企业的数字化转型为破解这一难题提供了新的思路。基于中国上市中小企业2010-2023年数据,借助爬虫技术得到企业数字化转型指数,进而实证检验数字化转型对中小企业债务融资成本... 中小企业长期面临着融资贵的问题,随着数字经济的发展,中小企业的数字化转型为破解这一难题提供了新的思路。基于中国上市中小企业2010-2023年数据,借助爬虫技术得到企业数字化转型指数,进而实证检验数字化转型对中小企业债务融资成本的影响及其影响机制,并从产权属性、科技属性两个方面分析了异质性影响。研究发现:数字化转型显著降低了中小企业债务融资成本,从数字化转型的分指标来看,数字技术的影响最强烈;数字化转型对非国有产权和高科技属性的中小企业债务融资成本的降低作用更大;数字化转型通过缓解信息不对称和改善企业内部管理质量降低中小企业债务融资成本。 展开更多
关键词 数字化转型 债务融资成本 中小企业 信息不对称 内部管理质量
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地缘政治风险与中资企业债券融资成本——情绪传递与避险效应 被引量:1
19
作者 李婧 李博渝 《东北师大学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2025年第1期19-31,共13页
中国作为全球系统重要性国家,外部环境变化必然冲击国内债券市场,投资者情绪起落传递金融风险.本文选取2007—2022年中国非金融上市公司发行债券数据验证地缘政治风险对企业融资成本的影响.研究发现,此类风险带来的冲击扩大企业债券信... 中国作为全球系统重要性国家,外部环境变化必然冲击国内债券市场,投资者情绪起落传递金融风险.本文选取2007—2022年中国非金融上市公司发行债券数据验证地缘政治风险对企业融资成本的影响.研究发现,此类风险带来的冲击扩大企业债券信用利差,投资者乐观情绪与低违约避险效应缓解了冲击,国有企业债券违约强化负面信息传递,并且企业应对措施因其特性和货币金融环境不同而异,良好的经济基本面是应对地缘政治冲击最有效的平滑器.为增加企业财务韧性,建议宏观上应健全风险预警机制,完善资本市场体系,合理引导预期,同时要加强企业信息披露机制,建立信誉累积的长效机制. 展开更多
关键词 地缘政治风险 企业融资成本 债券市场 投资者情绪
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产业政策支持、ESG表现与债务融资成本 被引量:2
20
作者 杨德利 胡瑜洁 杨鑫垚 《财会通讯》 北大核心 2025年第13期32-35,75,共5页
本文聚焦农业类上市公司,考察产业政策支持是否会影响企业的融资成本,并对其中的影响机制进行分析。研究发现,产业政策支持能够显著降低企业的债务融资成本,并且经营风险在其中起到了中介作用,即产业政策支持能够降低企业的经营风险,进... 本文聚焦农业类上市公司,考察产业政策支持是否会影响企业的融资成本,并对其中的影响机制进行分析。研究发现,产业政策支持能够显著降低企业的债务融资成本,并且经营风险在其中起到了中介作用,即产业政策支持能够降低企业的经营风险,进而可以降低企业的债务融资成本。产业政策支持可以视为一种外部治理机制,那么它与企业内部治理存在何种关系呢?基于债务融资成本视角,研究发现两者都能够显著降低企业的融资成本,但发现产业政策支持和企业ESG表现之间是替代作用。 展开更多
关键词 产业政策 ESG表现 债务融资成本 经营风险
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