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董事高管责任保险与企业杠杆操纵研究
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作者 白俊 程浩洋 《会计之友》 北大核心 2025年第10期79-86,共8页
在国家防范重大金融风险的背景下,杠杆操纵可能增加企业财务风险,甚至诱发资本市场产生系统性金融风险。基于2007—2022年非金融业A股上市公司数据,研究董事高管责任保险(简称董责险)对杠杆操纵这一高风险行为的影响。研究发现,企业购... 在国家防范重大金融风险的背景下,杠杆操纵可能增加企业财务风险,甚至诱发资本市场产生系统性金融风险。基于2007—2022年非金融业A股上市公司数据,研究董事高管责任保险(简称董责险)对杠杆操纵这一高风险行为的影响。研究发现,企业购入董责险能够显著抑制杠杆操纵,董责险引入时间越长,保险费越高,对杠杆操纵的治理作用越强。同时,董责险通过增强对企业的监督以及减弱管理层短视动机来降低杠杆操纵,董责险对杠杆操纵的治理能力在外部监督机制和内部激励机制更薄弱的企业以及杠杆操纵动机更强的企业中更显著。上述结论从监督、激励视角厘清了董责险制约杠杆操纵的路径,为有效防范化解重大金融风险、促进资本市场持续健康发展提供了有益参考。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 杠杆操纵 监督效应 激励效应
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探索董事高管责任保险本土化发展的力作——《董事高管责任保险:理论研究与中国实践》书评
2
作者 陆正飞 《会计之友》 北大核心 2025年第7期F0003-F0004,共2页
在现代企业制度中,两权分离所引发的委托代理冲突问题始终是公司治理的核心议题。董事高管责任保险(以下简称董责险)作为缓解这一冲突、促进公司所有者与管理者激励约束相容的重要工具,近年来在学术界与业界备受关注。董责险自20世纪30... 在现代企业制度中,两权分离所引发的委托代理冲突问题始终是公司治理的核心议题。董事高管责任保险(以下简称董责险)作为缓解这一冲突、促进公司所有者与管理者激励约束相容的重要工具,近年来在学术界与业界备受关注。董责险自20世纪30年代美国经济大萧条时期推出以来,已成为欧美资本市场中不可或缺的风险管理手段。然而,作为一种“舶来品”,董责险在我国市场的适应性及其治理作用仍需深入系统的学术探讨。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 现代企业制度 大萧条时期 风险管理手段 本土化发展 两权分离 董责险 公司所有者
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董事高管责任保险与企业环境处罚 被引量:1
3
作者 宁金辉 张晓洋 骆梦窈 《会计之友》 北大核心 2025年第3期65-72,共8页
以2010—2022年沪深A股上市公司为样本,考察董事高管责任保险对企业环境处罚的影响。研究发现董责险显著提高了企业环境处罚的概率,说明董责险对企业环境处罚表现出明显的“庇护效应”,而非“监督效应”。机制分析表明董责险主要通过加... 以2010—2022年沪深A股上市公司为样本,考察董事高管责任保险对企业环境处罚的影响。研究发现董责险显著提高了企业环境处罚的概率,说明董责险对企业环境处罚表现出明显的“庇护效应”,而非“监督效应”。机制分析表明董责险主要通过加剧代理冲突提高企业环境处罚。横截面检验表明董责险显著提高了非国有企业、低媒体关注企业的环境处罚。此外,还发现董责险对企业环境处罚的“庇护效应”在低命令控制型、低市场激励型、低公众参与型环境规制的企业更为显著。经济后果检验表明董责险对企业环境处罚的“庇护效应”最终减损了企业价值。研究丰富了董责险经济后果和环境处罚影响因素的文献,为健全现代环境治理体系提供了实践指导。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 环境处罚 代理冲突 环境规制 企业价值
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董事高管责任保险与企业ESG表现
4
作者 陈是达 冯勇杰 张静娴 《金融发展研究》 北大核心 2025年第2期40-49,共10页
“双碳”目标下ESG是企业践行可持续发展理念的重要表征。基于2016—2023年沪深A股上市公司的数据,实证检验了董事高管责任保险对企业ESG表现的影响。研究结果表明,董事高管责任保险可以提高企业的ESG表现。影响机制检验表明,董事高管... “双碳”目标下ESG是企业践行可持续发展理念的重要表征。基于2016—2023年沪深A股上市公司的数据,实证检验了董事高管责任保险对企业ESG表现的影响。研究结果表明,董事高管责任保险可以提高企业的ESG表现。影响机制检验表明,董事高管责任保险通过缓解委托代理冲突和提高信息透明度提高企业ESG表现。进一步分析发现,董事高管责任保险对企业ESG表现的促进效应主要通过增强企业环境责任表现实现。此外,董事高管责任保险对企业ESG表现的促进作用在国有企业和所处地区市场化水平较低的企业中更强。以上结论表明经济转型期的中国上市公司购买董事高管责任保险对企业ESG发展主要发挥了“内部激励”和“外部监督”效应,为促进上市公司可持续发展提供了经验参考。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 ESG表现 代理成本 公司透明度 产权性质 制度环境
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董事高管责任保险与企业杠杆操纵
5
作者 傅东平 顾邯沙 买俊鹏 《金融与经济》 北大核心 2025年第5期25-36,共12页
基于监督激励假说和机会主义假说两个对立观点,使用2009—2022年沪深A股上市公司的数据,实证检验董事高管责任保险(简称“董责险”)认购对于企业杠杆操纵行为的影响。研究结果显示,上市公司认购董责险会导致企业杠杆操纵水平的上升。机... 基于监督激励假说和机会主义假说两个对立观点,使用2009—2022年沪深A股上市公司的数据,实证检验董事高管责任保险(简称“董责险”)认购对于企业杠杆操纵行为的影响。研究结果显示,上市公司认购董责险会导致企业杠杆操纵水平的上升。机制分析表明,上市公司认购董责险会增加代理成本、削弱融资能力,从而推动杠杆操纵水平上升,表明机会主义效应在其中发挥主导作用。异质性分析发现,董责险对企业杠杆操纵的正向影响主要通过名股实债方式实现,加强内部控制信息披露和外部媒体监督则能够抑制董责险对于企业杠杆操纵的促进作用。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 机会主义假说 监督激励假说 杠杆操纵
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董事高管责任保险与企业僵尸化风险
6
作者 张十根 陈力维 《金融监管研究》 北大核心 2025年第7期60-80,共21页
公司治理机制是影响企业僵尸化风险的重要因素,但鲜有文献从董事高管责任保险(即“董责险”)这一视角考察公司治理机制对企业僵尸化风险的影响。本文以2007—2022年我国沪深A股上市公司为研究样本,对董责险与企业僵尸化风险之间的关系... 公司治理机制是影响企业僵尸化风险的重要因素,但鲜有文献从董事高管责任保险(即“董责险”)这一视角考察公司治理机制对企业僵尸化风险的影响。本文以2007—2022年我国沪深A股上市公司为研究样本,对董责险与企业僵尸化风险之间的关系进行了实证检验。研究发现,购买董责险不但不能防范反而会推高企业僵尸化风险。基于管理层投融资决策以及企业盈利能力视角的机制检验结果表明,诱发管理层机会主义行为以及损害企业盈利能力在董责险影响企业僵尸化风险的过程中发挥了链式中介作用。拓展性研究发现,董责险对管理层的保护程度越高,推高企业僵尸化风险的作用就越大;而促进保险行业发展、提升公司信息透明度、合理对管理层进行激励以及强化对管理层的监督则可以有效治理董责险所诱发的企业僵尸化风险。本文的研究发现可以为企业理性购买董责险,防范企业僵尸化风险,提升供给侧结构性改革成效提供一定的经验参考。 展开更多
关键词 僵尸企业 董事高管责任保险(董责险) 激进负债 过度金融化 企业盈利能力
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《董事高管责任保险:理论研究与中国实践》简介
7
《会计之友》 北大核心 2025年第7期F0004-F0004,共1页
如何缓解两权分离企业的委托代理冲突,实现公司所有者和管理者的激励约束相容,一直是公司治理实践的经典与热点问题。随着瑞幸咖啡、康美药业等重大赔偿风险暴露,董事高管责任保险(以下简称董责险)越来越受到理论和实务界的广泛关注,关... 如何缓解两权分离企业的委托代理冲突,实现公司所有者和管理者的激励约束相容,一直是公司治理实践的经典与热点问题。随着瑞幸咖啡、康美药业等重大赔偿风险暴露,董事高管责任保险(以下简称董责险)越来越受到理论和实务界的广泛关注,关于其在公司治理中到底发挥何种作用,还存在较大争议。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 康美药业 两权分离 激励约束相容 委托代理冲突 公司所有者 治理实践 董责险
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董事高管责任保险与碳信息披露质量 被引量:7
8
作者 周兰 肖思慧 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2024年第1期132-141,共10页
在实现国家“碳达峰、碳中和”战略目标的背景下,上市公司紧跟国家政策导向,积极履行自愿披露碳信息的义务。基于此,本文以2015~2022年中国A股上市公司为样本,实证检验了董责险对碳信息披露质量的影响。研究发现,董责险通过最大诚信原... 在实现国家“碳达峰、碳中和”战略目标的背景下,上市公司紧跟国家政策导向,积极履行自愿披露碳信息的义务。基于此,本文以2015~2022年中国A股上市公司为样本,实证检验了董责险对碳信息披露质量的影响。研究发现,董责险通过最大诚信原则的保险文化、保险公司的持续监督和自发传递积极的信号,提高企业的碳信息披露质量。机制上,董责险提高内部控制质量,进而影响碳信息披露质量。进一步地,当上市公司属于重点排污单位、处于非低碳试点城市、市场化程度高时,董责险对碳信息披露质量的影响更显著。本文研究为构建更完善的保险服务体系、深化绿色低碳转型的治理体系提供了理论依据,并对我国实现“双碳”战略目标具有一定的启示意义。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 碳信息披露质量 信号传递 “双碳” 战略 内部控制 企业价值
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董事高管责任保险与会计信息质量——基于党组织参与治理的替代或互补效应 被引量:7
9
作者 谢海娟 王江烜 +1 位作者 王成龙 栗念坤 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第3期76-87,共12页
以国务院在2020年10月出台的《关于进一步提高上市公司质量的意见》政策为研究契机,选取我国2010—2021年A股上市公司为样本,采用双向固定效应模型,在研究董事高管责任保险对会计信息质量治理作用的基础上,研究党组织参与公司治理是替... 以国务院在2020年10月出台的《关于进一步提高上市公司质量的意见》政策为研究契机,选取我国2010—2021年A股上市公司为样本,采用双向固定效应模型,在研究董事高管责任保险对会计信息质量治理作用的基础上,研究党组织参与公司治理是替代还是互补董事高管责任保险发挥这一治理效应,以及剖析其传导效应和企业异质性效应。研究结果表明:董事高管责任保险对企业会计信息质量有治理效应,且“双向进入”式党组织参与治理会提升董事高管责任保险对会计信息质量的治理效应,即存在互补效应;而“交叉任职”式党组织参与治理抑制董事高管责任保险对会计信息质量的治理效应,即替代效应。进一步分析研究表明:董事高管责任保险会通过促进企业创新和提高内部控制质量对会计信息质量发挥治理效应,并在媒体关注度或盈利能力越高的企业中这种治理效应更好。上述研究结果不仅从新视角拓展会计信息质量影响因素的研究,而且丰富董事高管责任保险和党组织参与公司治理的单独及联合治理效果,并为政府、企业等相关利益者在实践中发掘董事高管责任保险的积极作用和提高会计信息质量提供了有益的实践启示。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 会计信息质量 党组织参与治理 双向进入 交叉任职 企业创新 内部控制
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董事高管责任保险与审计师履职行为——来自关键审计事项相似度的证据 被引量:4
10
作者 董延安 展嘉宜 《会计之友》 北大核心 2024年第2期19-26,共8页
为健全资本市场体系,董事高管责任保险以及审计师在关键审计事项传递信息的作用不容忽视。以我国2018—2021年沪深A股上市公司为样本,基于关键审计事项文本相似度视角研究了董事高管责任保险对审计师履职行为的影响,实证结果表明董事高... 为健全资本市场体系,董事高管责任保险以及审计师在关键审计事项传递信息的作用不容忽视。以我国2018—2021年沪深A股上市公司为样本,基于关键审计事项文本相似度视角研究了董事高管责任保险对审计师履职行为的影响,实证结果表明董事高管责任保险会促使审计师积极履职,降低关键审计事项文本相似度,机制分析发现董事高管责任保险通过提高代理成本使审计师积极履职;进一步研究发现,当审计师行业专长较高、客户重要性较高时,董事高管责任保险更能提高审计师履职积极性。基于此,提出了关于董事高管责任保险和审计师的对策建议,并扩展了审计师履职行为的界定,有助于更全面认识董事高管责任保险和关键审计事项在公司治理中发挥的作用。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 审计师履职行为 关键审计事项 文本相似度
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董事高管责任保险与真实盈余管理——基于凸显效应 被引量:2
11
作者 屈伸 陈朝龙 +1 位作者 陈宁 陈璐 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第4期88-103,共16页
过往文献较少考虑董事高管责任保险与真实盈余管理的关系。本文基于2009—2020年中国A股上市公司数据研究发现,处于发展期的董事高管责任保险(简称“董责险”)负向影响真实盈余管理,且上述关系经过一系列稳健性检验依旧存在。本文基于... 过往文献较少考虑董事高管责任保险与真实盈余管理的关系。本文基于2009—2020年中国A股上市公司数据研究发现,处于发展期的董事高管责任保险(简称“董责险”)负向影响真实盈余管理,且上述关系经过一系列稳健性检验依旧存在。本文基于外部监督视角进一步分析发现:(1)认购董责险可以吸引媒体关注,进而负向影响真实盈余管理。(2)认购董责险可以减少分析师关注;分析师关注可以减少真实盈余管理;分析师关注在董责险与真实盈余管理的负向关系中起着正向遮掩效应。(3)在董责险与真实盈余管理的关系中,保险公司监督中介效应并不显著。公司的弱治理情境与董责险所处的发展阶段,使得中国的董责险治理在真实盈余管理层面“柳暗花明”。这给予了中国保险业与其他企业以发展启示,对于中国等发展中国家引进国外保险等治理举措具有借鉴意义。本文为董责险与盈余管理的研究提供了新的分析视角和经验证据,在一定程度上也体现了弱治理情境的优势。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 盈余管理 行为信号理论 公司治理 弱治理情境
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董事高管责任保险对会计信息质量的影响研究 被引量:3
12
作者 申菲 朱憬怡 徐会超 《财会通讯》 北大核心 2024年第5期38-42,47,共6页
本文选取2007—2022年间沪深A股上市公司作为研究样本,考察董事高管责任保险与会计信息质量两者间的关系。研究发现,上市公司购买董事高管责任保险可以提升会计信息质量,这一结论在自变量滞后一期和两期、构建工具变量回归和Heckman两... 本文选取2007—2022年间沪深A股上市公司作为研究样本,考察董事高管责任保险与会计信息质量两者间的关系。研究发现,上市公司购买董事高管责任保险可以提升会计信息质量,这一结论在自变量滞后一期和两期、构建工具变量回归和Heckman两阶段法的稳健性检验后仍然成立。调节效应分析发现,高管薪酬激励和媒体关注会强化董事高管责任保险对会计信息质量的提升效果。进一步分析发现,在非国有企业和内控质量水平不高的企业中,董事高管责任保险更能提升企业会计质量。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 会计信息质量 高管激励 媒体关注度
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董事高管责任保险与企业ESG表现 被引量:8
13
作者 马亚明 徐会杰 王一婕 《广东财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第4期70-84,共15页
随着国际社会愈发重视可持续发展,企业也应积极践行ESG理念。作为风险对冲工具,董事高管责任保险(董责险)如何影响企业ESG表现,对于推动企业可持续发展至关重要。基于2009—2021年中国A股上市公司数据,探究董责险对企业ESG表现的影响效... 随着国际社会愈发重视可持续发展,企业也应积极践行ESG理念。作为风险对冲工具,董事高管责任保险(董责险)如何影响企业ESG表现,对于推动企业可持续发展至关重要。基于2009—2021年中国A股上市公司数据,探究董责险对企业ESG表现的影响效应及其机制。研究发现,董责险能够显著提升企业ESG表现,在经过一系列稳健性检验后,这一结论依然成立;机制分析表明,董责险通过增加绿色创新投入、减少管理者短视及降低代理成本以提升企业ESG表现;异质性分析表明,董责险对企业ESG表现的提升作用在非国有企业、管理层持股比例高的企业及媒体关注度高的企业更为显著。研究揭示了保险契约在提升企业ESG表现中的积极作用,为贯彻ESG理念,助力经济高质量发展提供有益的政策建议。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 企业ESG表现 利益相关者 风险容忍
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董事高管责任保险与企业数字化转型:促进还是抑制 被引量:5
14
作者 吕太升 王玲莉 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第4期108-118,共11页
选取2007—2022年中国沪深A股上市企业为研究样本,从理论和实证两个层面考察了董事高管责任保险(以下简称“董责险”)对企业数字化转型的影响及其内在机制。研究发现,上市企业认购董责险能够显著促进企业数字化转型,该结论在经过一系列... 选取2007—2022年中国沪深A股上市企业为研究样本,从理论和实证两个层面考察了董事高管责任保险(以下简称“董责险”)对企业数字化转型的影响及其内在机制。研究发现,上市企业认购董责险能够显著促进企业数字化转型,该结论在经过一系列稳健性和内生性检验后仍然成立。机制检验发现,提高风险承担水平和缓解融资约束是董责险促进企业数字化转型的主要渠道。异质性分析表明,董责险对企业数字化转型的促进作用在非国有企业、管理层持股比例较低企业和非科技型企业中更明显。研究结论丰富了企业数字化转型影响因素和董责险经济后果的研究,对发挥董责险的外部治理作用、助力我国企业数字化转型具有参考意义。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 企业数字化转型 风险承担 融资约束
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董事高管责任保险、党组织参与治理与股价崩盘风险 被引量:1
15
作者 谭民俊 刘华伦 刘建秋 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第12期64-80,共17页
新《公司法》正式实施后,董事高管责任保险迎来新热潮。选取中国2007—2022年沪深A股上市公司为样本,在检验董事高管责任保险影响股价崩盘风险作用机制的同时,进一步探索党组织参与治理与董事高管责任保险两种治理机制的关系。研究发现... 新《公司法》正式实施后,董事高管责任保险迎来新热潮。选取中国2007—2022年沪深A股上市公司为样本,在检验董事高管责任保险影响股价崩盘风险作用机制的同时,进一步探索党组织参与治理与董事高管责任保险两种治理机制的关系。研究发现:董事高管责任保险能够显著降低企业股价崩盘风险;党组织参与治理能够有效降低企业股价崩盘风险,并在董事高管责任保险与股价崩盘风险的关系中发挥替代作用;进一步研究发现董事高管责任保险通过提高企业信息披露质量、减少管理层短视行为降低企业股价崩盘风险;非国有企业购买董事高管责任保险对企业股价崩盘风险的抑制作用更为突出;当管理层具有金融背景或海外背景时,董事高管责任保险更能有效发挥对股价崩盘风险的抑制作用。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 股价崩盘风险 党组织参与治理 信息披露质量
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董事高管责任保险、机构投资者异质性与企业双元创新 被引量:1
16
作者 张圣利 张珂珂 《会计之友》 北大核心 2024年第12期65-73,共9页
文章以2017—2021年沪深A股上市公司的数据为研究样本,探究董事高管责任保险与企业双元创新之间的关系,并考虑机构投资者异质性,检验了机构投资者异质性对两者关系的调节效应。研究发现,企业引入董事高管责任保险可以促进其双元创新水平... 文章以2017—2021年沪深A股上市公司的数据为研究样本,探究董事高管责任保险与企业双元创新之间的关系,并考虑机构投资者异质性,检验了机构投资者异质性对两者关系的调节效应。研究发现,企业引入董事高管责任保险可以促进其双元创新水平,稳定型机构投资者对董事高管责任保险与双元创新之间的关系具有正向调节作用。机制检验表明,董事高管责任保险通过降低企业代理成本促进企业双元创新水平。通过异质性检验发现,对于非科技型企业来说,购入董事高管责任保险对其双元创新水平的促进作用更有效。文章丰富了董事高管责任保险经济后果的研究成果,为企业提高双元创新能力提供了有益的参考。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 企业双元创新 稳定型机构投资者 交易型机构投资者
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董事高管责任保险与企业金融资产配置——基于“替代”动机的研究
17
作者 晋军 《财会通讯》 北大核心 2024年第13期76-80,共5页
本文使用2013—2021年中国沪深A股上市公司的样本,企业金融资产配置如何受到董责险的影响。回归分析发现:第一,购买董责险的公司相对没有购买董责险的公司,会更加倾向于配置更多的金融资产,其中投资替代动机在中间发挥了重要作用。第二... 本文使用2013—2021年中国沪深A股上市公司的样本,企业金融资产配置如何受到董责险的影响。回归分析发现:第一,购买董责险的公司相对没有购买董责险的公司,会更加倾向于配置更多的金融资产,其中投资替代动机在中间发挥了重要作用。第二,国有企业金融资产配置相比非国有企业更加容易受到董责险购买的影响,替代动机在中间发挥主导作用。第三,在高股权集中度的企业中,董事高管责任保险对金融资产配置的促进作用更显著,股权集中度高的公司更倾向提高金融资产配置比例。本文研究对约束董事高管违规行为,充分发挥董责险的正面作用具有借鉴意义。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 金融化 “替代”动机
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抑制还是助长?董事高管责任保险与企业诉讼风险 被引量:27
18
作者 胡国柳 秦帅 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2016年第11期86-97,共12页
企业引入董事高管责任保险(D&O保险)作为其治理机制的一部分,究竟是使监督机制更加完善从而降低了企业诉讼风险,还是为管理层机会主义动机提供契机、助长了诉讼风险呢?文章以2012-2014年中国A股上市公司为研究样本,基于企业产权性... 企业引入董事高管责任保险(D&O保险)作为其治理机制的一部分,究竟是使监督机制更加完善从而降低了企业诉讼风险,还是为管理层机会主义动机提供契机、助长了诉讼风险呢?文章以2012-2014年中国A股上市公司为研究样本,基于企业产权性质的差异,研究了D&O保险的引入对企业未来诉讼风险的影响。研究发现,D&O保险的引入会助长企业诉讼风险,然而这种正相关关系在国有企业中不显著,在非国有企业中则十分显著。文章不但有助于全面认识D&O保险治理效应及产权性质对企业的影响,还深化了企业诉讼风险影响因素的研究,对于企业诉讼风险防范也具有重要意义。 展开更多
关键词 董事高管责任保险(d&o保险) 机会主义 诉讼风险 产权性质
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董事高管责任保险、权益资本成本与上市公司再融资能力 被引量:44
19
作者 陈险峰 胡珺 胡国柳 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2014年第1期39-44,102,共7页
基于公司治理角度,使用2002-2012年沪深引进董事高管责任保险的上市公司为样本,考察了董事高管责任保险、权益资本成本和上市公司再融资能力三者之间的相互关系。研究表明:董事高管责任保险与上市公司的再融资能力负相关,与权益资... 基于公司治理角度,使用2002-2012年沪深引进董事高管责任保险的上市公司为样本,考察了董事高管责任保险、权益资本成本和上市公司再融资能力三者之间的相互关系。研究表明:董事高管责任保险与上市公司的再融资能力负相关,与权益资本成本呈显著正相关关系;权益资本成本在董事高管责任保险和上市公司再融资能力影响机制中发挥中介作用。具体地,投资者因规避责任保险机制庇护下公司高管自利行为可招致的风险,导致上市公司权益资本成本增加,从而降低了公司再融资能力。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 权益资本成本 再融资能力
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董事高管责任保险会促进企业对外直接投资吗 被引量:12
20
作者 陈红 王稳华 +1 位作者 刘李福 胡耀丹 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2021年第11期107-117,共11页
基于董事高管责任保险(董责险)的激励监督假说和机会主义假说,以2008—2017年中国沪深A股上市公司为样本,运用Logit和Tobit回归模型,探讨认购董责险对企业对外直接投资的影响以及作用机制。研究发现,认购董责险可以有效发挥激励监督效应... 基于董事高管责任保险(董责险)的激励监督假说和机会主义假说,以2008—2017年中国沪深A股上市公司为样本,运用Logit和Tobit回归模型,探讨认购董责险对企业对外直接投资的影响以及作用机制。研究发现,认购董责险可以有效发挥激励监督效应,提升企业对外直接投资倾向和投资规模,对企业对外直接投资具有促进作用;这种促进作用显著存在于代理成本和诉讼风险较高的企业,说明认购董责险会通过降低企业代理成本和提升企业风险承担水平两条渠道来影响企业对外直接投资。进一步研究发现,董责险的激励监督效应与股权激励在企业对外直接投资决策方面具有替代效应;在区分管理层不同背景特征后,认购董责险对管理层具有海外背景的企业对外直接投资的促进效应更显著。研究结论对于加快企业转型升级、实现中国深化供给侧结构性改革目标和建设国内国际双循环以及更高水平开放型经济新格局,具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 对外直接投资 企业风险承担 代理成本 激励监督效应 开放型经济
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