绿色信贷政策如何激发重污染企业“脱虚向实”——基于双重机器学习的因果推断

1

作者 赵娜 袁梁 +1 位作者 龙汉 朱维维 《湖南大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第3期52-62,共11页

基于中国绿色信贷政策的实践,采用双重机器学习模型实证检验了其对重污染企业“脱虚向实”的影响。研究发现,绿色信贷政策对重污染企业金融资产投资具有显著抑制作用,尤其是对东部地区企业、营商环境好的地区企业、金融发展水平较高的... 基于中国绿色信贷政策的实践,采用双重机器学习模型实证检验了其对重污染企业“脱虚向实”的影响。研究发现,绿色信贷政策对重污染企业金融资产投资具有显著抑制作用,尤其是对东部地区企业、营商环境好的地区企业、金融发展水平较高的地区企业、非国有企业、小规模企业以及成熟企业。机制分析表明:绿色信贷政策加剧了企业的融资约束,但减弱了企业政策不确定性感知,提高了实体金融投资的相对报酬。此外,企业减少金融资产配置后,资本配置趋于向实,绿色信贷政策促进了企业实体投资、环保投资和技术创新投资增加。 展开更多

关键词 绿色信贷政策 重污染企业 脱虚向实 双重机器学习

在线阅读 下载PDF 职称材料

“脱虚向实”抑或“脱实向虚”:政府产业引导基金对企业金融化的影响研究

2

作者 田雅群 范亚辰 何婧 《中国软科学》 北大核心 2025年第10期139-149,共11页

创新财政投入方式和完善财政资金支持产业发展机制是深化财税体制改革的重点。作为有为政府和有效市场有机结合的创新手段,政府产业引导基金已成为支持现代产业体系建设、加快培育发展新质生产力的重要力量。本文基于2015—2023年地市... 创新财政投入方式和完善财政资金支持产业发展机制是深化财税体制改革的重点。作为有为政府和有效市场有机结合的创新手段,政府产业引导基金已成为支持现代产业体系建设、加快培育发展新质生产力的重要力量。本文基于2015—2023年地市级政府产业引导基金数据和上市公司数据,实证分析政府产业引导基金能否促进实体企业“脱虚向实”回归本源。结论表明,相比于未被政府产业引导基金投资的企业,政府产业引导基金投资能显著降低企业金融化水平,即有效推动被投资企业脱虚向实,经过一系列稳健性检验,该结论依旧成立。异质性检验显示,这种推动效应在民营企业、创新能力强的地区、市场化水平低的地区更加明显。机制分析发现,政府产业引导基金有助于缓解被投企业的委托代理和融资约束问题,促进企业减持金融资产。进一步研究发现,与提供财政资金奖补的传统产业政策相比,以财政资金“拨改投”为特征的政府产业引导基金政策对企业脱虚向实的促进作用更显著。本文拓展了政府产业引导基金支持实体经济发展的相关研究,为促进“有为政府”和“有效市场”相结合,服务实体产业转型升级提供理论支撑。 展开更多

关键词 政府产业引导基金 企业金融化 脱虚向实 委托代理 融资约束

在线阅读 下载PDF 职称材料

金融供给侧改革视角下:金融科技如何引导资本“脱虚向实”?

3

作者 成群蕊 李季刚 《武汉金融》 北大核心 2025年第12期15-27,共13页

金融供给侧改革的核心目标之一,是引导资本从虚拟经济回流实体经济,破解实体企业“脱实向虚”的困局。本研究利用2010—2022年A股非金融类上市公司的面板数据,并结合商业银行金融科技专利数据与企业信贷数据,构建多维固定效应模型进行... 金融供给侧改革的核心目标之一,是引导资本从虚拟经济回流实体经济,破解实体企业“脱实向虚”的困局。本研究利用2010—2022年A股非金融类上市公司的面板数据,并结合商业银行金融科技专利数据与企业信贷数据,构建多维固定效应模型进行实证分析。研究结果显示,银行的金融科技发展显著抑制了实体企业的金融资产配置倾向,其主要通过缓解融资约束(资源赋能效应)和降低代理成本(信息监督效应)的双重路径,有效抑制资本“脱实向虚”趋势。异质性分析显示,上述抑制作用在外部市场关注度较低的企业以及东部地区企业中更为显著。本研究为金融供给侧改革中银行借助金融科技优化资本配置、强化金融服务实体经济能力提供了理论支撑与经验证据,也为深化金融科技与实体经济融合的政策制定提供了参考。 展开更多

关键词 金融科技 脱虚向实 金融供给侧改革 商业银行 企业金融化

在线阅读 下载PDF 职称材料

技术封锁与中国制造业企业“脱虚向实”

4

作者 李秋静 崔楠晨 刘斌 《南方经济》 北大核心 2025年第12期80-99,共20页

在美国技术封锁逐渐系统化、扩展化的背景下,中国制造业企业是否有信心继续从事实体经济?文章在梳理美国实体清单和商业管制清单的基础上,基于中国A股制造业上市公司数据,以企业金融化为切入点,使用OLS和DID模型识别了美国技术封锁对中... 在美国技术封锁逐渐系统化、扩展化的背景下,中国制造业企业是否有信心继续从事实体经济?文章在梳理美国实体清单和商业管制清单的基础上,基于中国A股制造业上市公司数据,以企业金融化为切入点,使用OLS和DID模型识别了美国技术封锁对中国制造业“脱虚向实”的影响。研究发现,美国技术封锁总体上促进了中国制造业“脱虚向实”,在动态效应上表现为“短期抑制、长期促进”。作用机制方面,美国技术封锁通过增加“进口不确定性”和“倒逼创新效应”影响中国企业“脱虚向实”的机制均成立,前者对下游行业有效,后者对上游行业有效。拓展分析方面,基于产业关联视角,上游行业被封锁会抑制下游行业“脱虚向实”,而下游行业被封锁会促进上游行业“脱虚向实”;基于企业视角,参与国内大循环、供应链多元化、提升技术水平有助于促进制造业企业“脱虚向实”;基于行业视角,行业协会发挥作用、提升行业整体技术水平有助于促进制造业企业“脱虚向实”。 展开更多

关键词 技术封锁 脱虚向实 金融化

在线阅读 下载PDF 职称材料

自贸试验区制度型开放推动高新技术企业脱虚向实的机制与对策 被引量：5

5

作者 刘航 孙早 李潇 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2023年第1期31-39,共9页

过去一段时期,我国高新技术企业呈加速金融化趋势,不利于其聚焦主业,导致系统性风险快速积累。自贸试验区在探索制度型开放进程中,通过增进资产流动性、提升盈利水平、优化信贷配置、稳定预期收益等途径,对高新技术企业金融化进程起到... 过去一段时期,我国高新技术企业呈加速金融化趋势,不利于其聚焦主业,导致系统性风险快速积累。自贸试验区在探索制度型开放进程中,通过增进资产流动性、提升盈利水平、优化信贷配置、稳定预期收益等途径,对高新技术企业金融化进程起到了明显的遏制效应。根据1596家被认定为高新技术企业的上市公司数据可以发现,随着自贸试验区设立,其资产金融化率的增长明显慢于全国平均水平,其中“发放贷款及垫款净额”占比的增长受到的遏制效应最为突出。下一阶段,在实施自贸试验区提升战略过程中,我们应着重推动金融市场双向开放,推进企业内外投融资一体化,形成具有全球竞争力的开放创新生态,强化监管—处置—自救协同的风险防控,从而促进高新技术企业主动脱虚向实。 展开更多

关键词 自贸试验区 高新技术企业 金融化 脱虚向实 制度型开放

在线阅读 下载PDF 职称材料

人工智能赋能下关键技术突破、产业链技术共生与经济“脱虚向实” 被引量：12

6

作者 唐晓华 景文治 张英慧 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2021年第5期44-58,共15页

新时期人工智能赋能背景下,实体经济关键技术突破能否成为吸引资本回流,引导经济“脱虚向实”的重要抓手是关乎供给侧结构性改革成效的关键问题。本文在充分考虑“金融加速器”且引入共生演化机制的基础上构建了包含人工智能要素的多层... 新时期人工智能赋能背景下,实体经济关键技术突破能否成为吸引资本回流,引导经济“脱虚向实”的重要抓手是关乎供给侧结构性改革成效的关键问题。本文在充分考虑“金融加速器”且引入共生演化机制的基础上构建了包含人工智能要素的多层嵌套一般均衡模型,结合中国宏观经济的总体特征以及中国企业综合调查(CEGS)数据,对人工智能赋能背景下关键技术突破在引导经济“脱虚向实”上的作用效果及产业链技术共生关系的中介效应进行了探究。研究发现:无论是对于实体经济的智能化生产环节还是非智能化生产环节,相较于传统的通识技术研发,关键技术突破均能更好地引导经济“脱虚向实”;在全面推进实体经济关键技术突破的同时,中长期内引导实体经济各部门形成互惠的共生关系是充分发挥关键技术突破在引导经济“脱虚向实”上重要作用的有力手段。 展开更多

关键词 关键技术突破 “脱虚向实” 产业链技术共生 实体经济 智能化生产 供给侧结构性改革

在线阅读 下载PDF 职称材料

风险投资驱动企业“脱虚向实”了吗 被引量：11

7

作者 周明生 哈凯 刁鹏 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2022年第7期82-92,共11页

近年来,企业金融化现象在学术界备受关注。国内外研究表明,风险投资对企业投资和企业创新均具有积极影响,那么风险投资能否影响企业金融投资行为?以2009—2019年沪深两市首次公开发行的A股上市公司为研究样本,实证分析风险投资对企业金... 近年来,企业金融化现象在学术界备受关注。国内外研究表明,风险投资对企业投资和企业创新均具有积极影响,那么风险投资能否影响企业金融投资行为?以2009—2019年沪深两市首次公开发行的A股上市公司为研究样本,实证分析风险投资对企业金融化的影响。结果表明:风险投资对企业金融化具有显著抑制作用,且这种抑制作用存在异质性。具体而言,风险投资对企业金融化的抑制效应主要体现在制造企业、盈利能力较弱企业、非国有企业以及东部区域企业中。同时,机构投资者持股比例越高,风险投资对企业金融化的抑制作用越强。机制分析结果表明,风险投资通过促进企业实体投资抑制企业金融化。进一步分析发现,风险投资能够缓解被投企业融资约束,而融资约束的改善并未促进企业金融化,而是促进企业创新。结论可丰富风险投资与企业金融化相关领域研究,证明风险投资能够驱动实体企业“脱虚向实”,对政府发展多层次资本市场,引导金融回归实体具有一定的参考价值。 展开更多

关键词 风险投资 企业金融化 脱虚向实 企业创新

在线阅读 下载PDF 职称材料

平台经济金融化对实体企业“脱虚向实”的影响 被引量：6

8

作者 徐晓莉 谭其宇 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2024年第8期1-12,共12页

平台经济金融化对实体经济“脱虚向实”的影响日益明显。文章基于沪深A股上市企业数据,采用固定效应模型、中介检验模型等方法,实证考察平台经济金融化对实体企业“脱虚向实”的影响与作用机制。研究发现:平台经济金融化对实体企业“脱... 平台经济金融化对实体经济“脱虚向实”的影响日益明显。文章基于沪深A股上市企业数据,采用固定效应模型、中介检验模型等方法,实证考察平台经济金融化对实体企业“脱虚向实”的影响与作用机制。研究发现:平台经济金融化对实体企业“脱虚向实”呈“倒U”型非线性影响;成本机制、资本配置机制和创新补偿机制是其重要路径;平台经济金融化对处于不同金融发展水平地区、不同所有权及不同规模的实体企业“脱虚向实”存在异质性影响。据此,提出强化“主动+被动”双向监管、充分考虑企业资本配置结构、针对性给予政策支持等建议。研究结论为深化平台经济金融化发展、加快实体企业“脱虚向实”提供有益启示。 展开更多

关键词 实体企业 “脱虚向实” 平台经济金融化 资本配置 创新补偿 实体经济 非线性效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

产业数字化对实体经济“脱虚向实”的空间溢出效应研究 被引量：6

9

作者 叶亚丽 《现代管理科学》 北大核心 2023年第4期57-66,共10页

产业数字化凭借广泛融合性与技术创新性优势,成为提振实体经济、塑造新发展格局的新动能。基于2006—2021年沪深A股上市公司数据,运用空间杜宾模型实证分析产业数字化对实体经济“脱虚向实”的影响。研究结果显示,产业数字化水平提升可... 产业数字化凭借广泛融合性与技术创新性优势,成为提振实体经济、塑造新发展格局的新动能。基于2006—2021年沪深A股上市公司数据,运用空间杜宾模型实证分析产业数字化对实体经济“脱虚向实”的影响。研究结果显示,产业数字化水平提升可推动实体经济“脱虚向实”,且存在明显空间溢出效应。跨区域回归结果表明,产业数字化对东部与中部地区实体经济“脱虚向实”的推动作用与空间溢出效应显著;对西部地区的溢出效应未通过显著性检验。据此,提出打造产业数字化“软环境”、推动价值链延伸,缓解融资约束、防止企业过度金融化,推动数实融合发展,形成区域协同机制的相关政策建议,为实体经济“脱虚向实”提供理论借鉴。 展开更多

关键词 产业数字化 实体经济 “脱虚向实” 融资约束 空间杜宾模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

“脱实向虚”与“脱虚向实”:基于动态宏观经济效应的分析 被引量：3

10

作者 刘洁 陈宝峰 吴莉昀 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第4期31-42,共12页

随着虚拟资产的膨胀化发展以及实体制造业的持续低迷,资金"脱实向虚"现象愈发严重,各界对其"脱虚向实"充满期待。通过构建时变参数计量经济模型,本文分析中国虚拟经济与实体经济在经济周期的不同经济时期对宏观经... 随着虚拟资产的膨胀化发展以及实体制造业的持续低迷,资金"脱实向虚"现象愈发严重,各界对其"脱虚向实"充满期待。通过构建时变参数计量经济模型,本文分析中国虚拟经济与实体经济在经济周期的不同经济时期对宏观经济中的产出、通货膨胀以及就业水平的时变性冲击效应,研究表明:中国虚拟经济在经济繁荣时期和经济萧条时期对产出具有促进作用,在经济平稳时期对产出具有"挤出效应",其冲击效果的改变主要是由于虚拟经济膨胀化发展使虚、实经济逐渐"背离";虚拟经济与实体经济在经济繁荣时期对通货膨胀均具有促进作用,而在经济萧条时期,虚拟经济对通货膨胀仍具有促进作用,实体经济对通货膨胀具有抑制作用;虚拟经济与实体经济在经济平稳时期对通货膨胀均具有抑制作用,冲击效果的改变主要是由于市场总需求以及货币流动性发生改变;虚拟经济与实体经济在不同的经济时期对就业具有抑制作用,根源在于市场经济转轨、经济增长方式转变以及产业结构失衡等均会对就业产生不利冲击,虚拟经济对实体经济的"挤出效应"更加抑制了就业水平。当前中国正处在经济周期的平稳期,经济"脱实向虚"对宏观经济各指标均产生不利影响,协调好虚、实经济的关系尤为重要,而引导经济"脱虚向实"更要重视经济增长方式的转型及产业结构的调整这些深层次因素的影响。 展开更多

关键词 脱实向虚 脱虚向实 产出 通货膨胀 就业

在线阅读 下载PDF 职称材料

数字经济发展如何影响制造业企业“脱虚向实”——来自国家级大数据综合试验区的证据 被引量：40

11

作者 孙哲远 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2022年第7期90-100,共11页

以国家级大数据综合试验区设立为背景,采用2008-2020年沪深两市A股上市制造业企业数据,考察了数字经济发展对企业“脱虚向实”的影响。研究表明,国家级大数据综合试验区设立整体上促进了制造业企业“脱虚向实”,其传导路径为降低企业套... 以国家级大数据综合试验区设立为背景,采用2008-2020年沪深两市A股上市制造业企业数据,考察了数字经济发展对企业“脱虚向实”的影响。研究表明,国家级大数据综合试验区设立整体上促进了制造业企业“脱虚向实”,其传导路径为降低企业套利动机、提升企业实体资产收益率、增强企业创新投资意愿和缓解企业融资约束等四种机制;国家级大数据综合试验区设立对制造业企业“脱虚向实”的促进作用存在异质性,在非国有企业、中西部地区、资本密集型行业、高管持股比例较高和产品市场竞争程度较高的企业中更显著;并且营商环境改善在其中发挥正向调节作用。 展开更多

关键词 数字经济 制造业企业 “脱虚向实” 双重差分 调节效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

国有股权能促进民营企业“脱虚向实”吗? 被引量：18

12

作者 赵彦锋 王桂祯 胡著伟 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第1期79-89,共11页

基于“反向混改”的资源效应与治理效应,以2008—2019年我国沪深A股民营上市公司为样本,分析并实证检验了国有股权对民营企业“脱虚向实”的影响及其机制,形成以下结论:国有股权能促进民营企业“脱虚向实”;机制检验表明,治理效应即降... 基于“反向混改”的资源效应与治理效应,以2008—2019年我国沪深A股民营上市公司为样本,分析并实证检验了国有股权对民营企业“脱虚向实”的影响及其机制,形成以下结论:国有股权能促进民营企业“脱虚向实”;机制检验表明,治理效应即降低第二类代理成本与提高分析师关注度是国有股权促进民营企业“脱虚向实”的路径,而非资源效应,表明国有股权主要通过弱化参股企业逐利动机实现“脱虚向实”;异质性分析表明,在内部控制质量低及市场化程度高的样本中,国有股权的积极作用更显著。研究结论对引导民营企业利用国有资本发展实体经济具有借鉴意义。 展开更多

关键词 反向混改 国有股权 脱虚向实 第二类代理成本 分析师关注 混合所有制改革 企业金融化

在线阅读 下载PDF 职称材料

绿色低碳转型对企业脱虚向实的影响研究 被引量：9

13

作者 郭金花 郭檬楠 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2024年第4期517-526,共10页

基于中国A股上市公司数据,采用渐进双重差分模型探究绿色低碳转型对企业投资行为的影响。研究发现,绿色低碳转型显著促进了企业“向实”发展,而对企业“脱虚”的影响不明显。影响机制检验发现,绿色低碳转型通过创新补偿效应和资金扶持... 基于中国A股上市公司数据,采用渐进双重差分模型探究绿色低碳转型对企业投资行为的影响。研究发现,绿色低碳转型显著促进了企业“向实”发展,而对企业“脱虚”的影响不明显。影响机制检验发现,绿色低碳转型通过创新补偿效应和资金扶持效应助推实体企业“向实”发展,其中,创新补偿效应体现在绿色低碳转型提升了企业绿色创新水平,增加了企业绿色节能发明专利和替代能源发明专利申请量;资金扶持效应体现在绿色低碳转型增加了企业政府补贴,提高了企业现金流量,缓解了企业融资约束。异质性分析发现,绿色低碳转型对企业实业投资的促进效应在非国有企业、非高碳行业以及非资源型城市的企业更为明显。 展开更多

关键词 低碳城市试点 企业“脱虚向实” 创新补偿 资金扶持

在线阅读 下载PDF 职称材料

税收优惠与企业脱虚向实——来自委托贷款的证据 被引量：6

14

作者 贺佳 郭俊汝 罗淑婧 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2024年第4期66-87,共22页

基于手工搜集的上市公司委托贷款数据,本文利用2014年固定资产加速折旧政策构建双重差分模型,从影子银行的视角考察了税收优惠对企业脱虚向实行为的影响。结果表明,加速折旧政策实施后,企业的委托贷款活动显著减少。进一步研究表明,税... 基于手工搜集的上市公司委托贷款数据,本文利用2014年固定资产加速折旧政策构建双重差分模型,从影子银行的视角考察了税收优惠对企业脱虚向实行为的影响。结果表明,加速折旧政策实施后,企业的委托贷款活动显著减少。进一步研究表明,税收优惠主要发挥了相对成本效应和相对收益效应,即通过促进实体投资、改善经营效益,抑制企业委托贷款活动,且该抑制作用主要体现在金融投资类而非经营支持类委托贷款上。这表明,税收优惠促进了企业在资产配置层面和委托贷款属性层面脱虚向实。此外,税收优惠对委托贷款的抑制作用对成熟期、低成长企业更显著。本文的研究拓宽了税收优惠和委托贷款的研究边界,为科学认知委托贷款运作机制和强化影子银行服务实体经济职能提供了有益参考。 展开更多

关键词 税收优惠 委托贷款 脱虚向实 影子银行

在线阅读 下载PDF 职称材料

权益融资、债务融资与银行资产配置“脱虚向实” 被引量：5

15

作者 梁虎 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2020年第5期50-64,共15页

基于2008~2017年间中国银行业数据,实证检验不同类型资本补充行为对银行资产配置"脱虚向实"的影响,研究发现:权益融资补充资本后,银行会继续进行风险资产调整,减少总贷款并增持金融资产和同业资产,在企业贷款内部分配中,银行... 基于2008~2017年间中国银行业数据,实证检验不同类型资本补充行为对银行资产配置"脱虚向实"的影响,研究发现:权益融资补充资本后,银行会继续进行风险资产调整,减少总贷款并增持金融资产和同业资产,在企业贷款内部分配中,银行减持实体行业贷款;债务融资补充资本后,银行总贷款和实体行业贷款显著增加,债务融资有助于实现银行资产配置的"脱虚向实";资本补充可以通过资本增量和缓解资本约束两种路径影响银行的资产配置;经济周期因素在资本补充影响银行资产配置的过程中发挥了调节作用。因此,建议加强银行资本补充能力,完善银行债券类资本工具发行机制,并鼓励银行逆周期补充资本。 展开更多

关键词 资本补充 资产配置 权益融资 债务融资 脱虚向实

在线阅读 下载PDF 职称材料

金融“脱虚向实”背景下的企业并购重组研究 被引量：3

16

作者 许言 段楚涵 《现代管理科学》 2018年第10期64-66,共3页

在全球经济新常态下,我国经济一方面承载着结构调整和增长动力转换的压力,另一方面,迅猛发展的金融业对实体经济挤压导致的资金"脱实向虚"问题日益严峻。在这一背景下,并购重组作为支持实体经济发展的重要资本工具,在金融&qu... 在全球经济新常态下,我国经济一方面承载着结构调整和增长动力转换的压力,另一方面,迅猛发展的金融业对实体经济挤压导致的资金"脱实向虚"问题日益严峻。在这一背景下,并购重组作为支持实体经济发展的重要资本工具,在金融"脱虚向实"、经济结构转型的阶段发挥的作用愈加重要。监管层也屡次释放积极信号,肯定并购重组在引领资金回归本位等方面的贡献。随着并购市场的发展与监管政策的不断完善,并购市场逐步趋于健康化,同时发展出多种创新型产品,大大提高了并购效率。未来,我国仍需提高产业并购意识,以优化产业结构为目标,提高资本市场并购重组培训服务能力,进一步拓展产业并购服务实体经济的功能。 展开更多

关键词 脱虚向实 并购重组 转型升级

在线阅读 下载PDF 职称材料

新质生产力背景下数字金融服务实体经济的效应与机制研究 被引量：6

17

作者 惠楠 王欣 李金克 《重庆大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第2期17-34,共18页

新质生产力为金融数字化变革和经济转型升级带来了新的契机,金融发展与经济增长的关系这个古老课题也愈发历久弥新。在结合数字普惠金融指数与商业银行数字化转型指数的基础上对省域数字金融发展水平进行全新计量,基于2011—2021年我国3... 新质生产力为金融数字化变革和经济转型升级带来了新的契机,金融发展与经济增长的关系这个古老课题也愈发历久弥新。在结合数字普惠金融指数与商业银行数字化转型指数的基础上对省域数字金融发展水平进行全新计量,基于2011—2021年我国31个省份的面板数据,运用门槛模型实证检验了数字金融发展对实体经济的作用效果。研究发现:第一,数字金融对实体经济的影响存在双门槛非线性关系的特征。数字金融发展水平在小于第一门槛值时能够强烈而显著地促进实体经济增长,当上升至第一与第二门槛值之间时发挥显著的抑制作用,在跨越第二门槛值后数字金融的抑制作用进一步衰减,但仍保持显著。第二,地区异质性分析表明东部、中部、西部地区数字金融对实体经济的影响均呈现单门槛特征,但作用效果有所区别;东部地区的数字金融在门槛值两侧均显著抑制实体经济增长,且抑制作用在越过门槛值后发生衰减;中部地区的数字金融在小于门槛值时对实体经济发挥显著促进作用而大于门槛值时却发挥显著抑制作用;西部地区的数字金融在小于门槛值时对实体经济具有显著抑制作用,大于门槛值时抑制作用不显著。第三,新质生产力理论分别从资本配置、科技创新、劳动供给三个维度揭示了实体经济增长的内在动力源泉。基于新质生产力理论的机制检验显示资本配置效率和劳动生产率在数字金融与实体经济之间发挥了中介传导效应,科技创新效率不具有中介效应。研究为数字金融发展战略调整、数字金融服务实体经济的路径选择提供了理论依据,对引导数字金融与实体经济协调发展和推动新质生产力发展具有政策启示意义。 展开更多

关键词 新质生产力 数字金融 实体经济 脱虚向实 非线性关系

在线阅读 下载PDF 职称材料

互联网金融的本质、服务实体经济效率及监管——基于31个省级面板数据的PVAR模型分析 被引量：10

18

作者 李宝伟 楚燕兰 +1 位作者 张云 张庆元 《西南金融》 北大核心 2019年第6期45-55,共11页

基于互联网金融发展与监管的现状,本文从历史演绎的角度厘清其金融本质,分析与传统金融的差异,并运用PVAR模型实证研究我国互联网金融对实体经济的影响,结果显示过去一段时期我国互联网金融机构所吸收的公众储蓄未有效转化为工业企业投... 基于互联网金融发展与监管的现状,本文从历史演绎的角度厘清其金融本质,分析与传统金融的差异,并运用PVAR模型实证研究我国互联网金融对实体经济的影响,结果显示过去一段时期我国互联网金融机构所吸收的公众储蓄未有效转化为工业企业投资,而是大量滞留在金融体系内部,未能有效服务于实体经济。据此,本文提出“安全、公平、效率”三大顺序监管原则,并通过整合互联网技术优势、新兴商业模式和传统监管资源,构建了一个引导互联网金融与实体经济相结合的监管联动机制,以促进互联网金融充分实现其社会价值与金融价值。 展开更多

关键词 互联网金融 P2P 金融服务实体经济 脱虚向实 互联网理财 数字货币 大数据征信 云计算 金融科技 金融创新 普惠金融 互联网金融监管

在线阅读 下载PDF 职称材料

“一带一路”背景下企业金融化动机研究——基于“中欧班列”开通的准自然实验 被引量：4

19

作者 李佳 闵悦 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2021年第4期20-32,共13页

基于A股制造业上市企业数据,本文采用多期DID模型研究了“一带一路”背景下中欧班列开通对企业金融化动机的影响。研究发现,中欧班列开通显著加剧了以制造业为代表的实体企业投机性金融化动机。影响机制分析发现,开通中欧班列后,企业融... 基于A股制造业上市企业数据,本文采用多期DID模型研究了“一带一路”背景下中欧班列开通对企业金融化动机的影响。研究发现,中欧班列开通显著加剧了以制造业为代表的实体企业投机性金融化动机。影响机制分析发现,开通中欧班列后,企业融资约束得到缓解,为金融投机提供了资金条件,且班列运行中遇到的现实困境是产生该动机的重要推手。异质性分析表明,班列开通对企业金融化的促进作用在非运输廊道、外围区域、非内陆自贸区及东部地区中更为明显,对非国企、大股东治理效应较弱、股权制衡度较低及高管有金融工作经历的企业边际影响更强。本文结论可为深入推进中欧班列可持续发展、有针对性地监管企业投资行为、合理引导企业“脱虚向实”等政策制定提供参考。 展开更多

关键词 中欧班列开通 融资约束 脱虚向实 企业金融化动机

在线阅读 下载PDF 职称材料

住房资本化泡沫理论与实践问题研究 被引量：4

20

作者 单克强 《西南金融》 北大核心 2018年第10期41-45,共5页

住房资本化泡沫具有生成、膨胀、破裂的周期循环特征,在相当长时间内为自循环系统并受金融资源的约束,往往在局部领域或更大系统扭曲资源配置,在泡沫膨胀过程中以资本逻辑积累金融风险,以泡沫破裂形式暴力释放金融风险。住房资本化泡沫... 住房资本化泡沫具有生成、膨胀、破裂的周期循环特征,在相当长时间内为自循环系统并受金融资源的约束,往往在局部领域或更大系统扭曲资源配置,在泡沫膨胀过程中以资本逻辑积累金融风险,以泡沫破裂形式暴力释放金融风险。住房资本化泡沫具有不稳定特性,不允许泡沫破裂是基于资本暴利的逻辑,把提高经济效益等同于资本效益和暴利。本文基于住房资本化泡沫的理论辨析,对住房资本化泡沫的相关问题进行了梳理,并对疏导金融风险、控制风险传递、化解泡沫及危机提出建议。 展开更多

关键词 住房资本化 资产泡沫 房地产市场 房地产泡沫 金融风险 金融危机 经济周期 脱虚向实 住房体制改革

在线阅读 下载PDF 职称材料