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题名消费、资产定价与股票溢酬之迷
被引量：31
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作者
李治国
唐国兴
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机构
复旦大学管理学院
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出处
《经济科学》
CSSCI
北大核心
2002年第6期60-65,共6页
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文摘
基于消费的资产价格跨期均衡模型认为 ,资产的风险溢酬决定于资产收益和消费增长之间的协方差。然而 ,这一资产定价机制无法对股票溢酬之迷进行合理解释。中国证券市场也明显存在股票溢酬之迷 ,股票收益与消费增长还呈现出与理论不符的负相关关系 ,这从侧面证明中国证券市场还远未形成反映中国整体资产的有效组合。
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关键词
消费
资产定价
股票溢酬
实证分析
中国
证券市场
股票收益
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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题名连续贝塔、非连续贝塔与股票风险溢酬
被引量：3
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作者
陈淼鑫
赖云清
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机构
厦门大学经济学院金融系
长城证券固定收益部
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出处
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2019年第2期112-123,共12页
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基金
国家自然科学基金青年基金项目"限价指令簿的信息内涵研究:基于市场微观结构的视角"(71301137)
中央高校基本科研业务费专项资金项目"大数据金融理论与应用"(20720181004)的资助
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文摘
本文利用高频数据将传统的CAPM贝塔分解为连续贝塔和非连续贝塔(跳跃贝塔和隔夜贝塔),并在此基础上进一步考虑正向市场和负向市场的非对称性,将跳跃贝塔细分为正向跳跃贝塔和负向跳跃贝塔,以探讨不同类型系统性风险的特征差异及其所对应的风险溢酬。实证结果表明,个股对市场发生的非连续变动比连续变动更加敏感,投资者对市场发生的负向跳跃比正向跳跃反应更加强烈;我国股票市场上的系统性非连续风险溢酬(跳跃风险溢酬和隔夜风险溢酬)显著为正,但系统性连续风险并没有得到定价;其中,跳跃风险溢酬主要来源于对系统性负向跳跃风险的补偿,而正向跳跃风险对股票横截面收益率没有显著的影响。
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关键词
连续贝塔
非连续贝塔
股票风险溢酬
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Keywords
Continuous Beta
Discontinuous Beta
Stock Risk Premium
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分类号
O212
[理学—概率论与数理统计]
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