财富偏好、习惯形成与股票溢价之谜 被引量：3

1

作者 陈彦斌 徐绪松 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第12X期95-97,共3页

本文提出了同时包含有财富偏好和习惯形成的新效用函数,并构造了基于该效用函数的消费-投资组合模型。本文使用随机动态规划求解了模型,得到了最优解。此外,本文还使用最优解进行了数值模拟,发现投资者的相对风险规避系数的数值均小于3... 本文提出了同时包含有财富偏好和习惯形成的新效用函数,并构造了基于该效用函数的消费-投资组合模型。本文使用随机动态规划求解了模型,得到了最优解。此外,本文还使用最优解进行了数值模拟,发现投资者的相对风险规避系数的数值均小于3,从而解释了股票溢价之谜。 展开更多

关键词 财富偏好 习惯形成 消费-投资组合模型 股票溢价

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相对财富与股票溢价之谜

2

作者 毕先萍 肖争艳 李正友 《财贸研究》 北大核心 2004年第3期68-72,共5页

Mehra和Prescott( 1 985 )提出著名的股票溢价之谜 (EquityPremiumPuzzle) :合理的相对风险规避系数 ,不能解释美国S&P5 0 0指数的收益率为什么比无风险债券的收益率高出 6个百分点。本文提出了一个基于相对财富的资产定价模型 ,其... Mehra和Prescott( 1 985 )提出著名的股票溢价之谜 (EquityPremiumPuzzle) :合理的相对风险规避系数 ,不能解释美国S&P5 0 0指数的收益率为什么比无风险债券的收益率高出 6个百分点。本文提出了一个基于相对财富的资产定价模型 ,其中代表性投资者的效用函数不但依赖于消费 ,还依赖于投资者的绝对财富 ,及社会平均财富。本文使用该模型 ,解释了股票溢价之谜。 展开更多

关键词 相对财富 股票溢价 投资组合 风险资产 资产定价模型

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股票溢价发行的探讨

3

作者 陈茂先 《财会月刊》 1994年第1期19-19,共1页

股份制企业超面额发行股票的溢价,究竟从何而来,在各股份制企业的募集股份公告中,均未提供较详尽的溢价计算依据,使一些试图作股票投资的人,一时也难于决策。为此,笔者就股票溢价发行的计算依据,谈点浅见。 一。

关键词 股票溢价 股份制企业 会计师事务所 股票价值 溢价发行 计算方法 股本金 盈余公积 发行价格 资本公积

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已实现跳跃波动与中国股市风险溢价研究——基于股票组合视角 被引量：17

4

作者 陈国进 刘晓群 +1 位作者 谢沛霖 赵向琴 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第6期98-113,共16页

基于我国股市5分钟高频数据为研究样本,采用非参数方法估计了Fama-French25个股票组合的已实现跳跃波动率的主要成分(规模、均值、标准差和到达率等),实证分析表明:(1)已实现跳跃波动的主要成分可通过线性和非线性(交叉项)形式预测大部... 基于我国股市5分钟高频数据为研究样本,采用非参数方法估计了Fama-French25个股票组合的已实现跳跃波动率的主要成分(规模、均值、标准差和到达率等),实证分析表明:(1)已实现跳跃波动的主要成分可通过线性和非线性(交叉项)形式预测大部分股票组合的超额收益率.(2)已实现跳跃波动率成分在一定程度上可以通过线性方式解释股票组合的横截面收益.(3)已实现跳跃波动率可能是Fama-French三因子模型中规模因子和账面市值比因子的背后驱动因素. 展开更多

关键词 股票组合风险溢价 已实现跳跃波动率 Fama—French三因子模型

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奢侈性消费与股票风险溢价——来自中国的证据 被引量：1

5

作者 惠文杰 刘炳炳 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2014年第21期171-173,共3页

股票风险溢价,即股票市场整体收益率与无风险利率之差。对发达资本市场的研究表明,它是标准的基于消费的资产定价理论所无法解释的。文章用中国数据对这一问题进行研究,指出:第一,中国市场存在高的股票风险溢价,按照传统的检验方法,中... 股票风险溢价,即股票市场整体收益率与无风险利率之差。对发达资本市场的研究表明,它是标准的基于消费的资产定价理论所无法解释的。文章用中国数据对这一问题进行研究,指出:第一,中国市场存在高的股票风险溢价,按照传统的检验方法,中国市场存在股票风险溢价之谜。第二,运用奢侈性消费品方法,成功解释了中国股票市场风险溢价。第三,中国股票市场风险溢价偏高,是对中国股票市场高风险的反映,建议政府采取相应措施降低股票市场风险。 展开更多

关键词 基于消费的资产定价 股票风险溢价之谜 奢侈性消费

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股票风险溢价历史回顾与未来展望 被引量：3

6

作者 韩士专 《证券市场导报》 北大核心 2003年第9期33-38,共6页

关于股票风险溢价之谜的解释,在很大程度上回答了未来的ERP趋势。显然,无论是高估说、制度制约说,还是资本深化说,在预测未来ERP方面,都强调ERP将维持较低的水平。

关键词 股票风险溢价 ERP 股票市场 无风险报酬率 投资组合期望率 MRP 市场风险溢价

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也谈库藏股票的会计处理

7

作者 周继华 《会计之友》 1997年第1期44-44,共1页

也谈库藏股票的会计处理□文／周继华拜读了《会计之友》１９９６年第３期高升同志《库藏股票的要义及会计处理》一文（以下简称《高文》）后，对文中关于库藏股票形成原因及目的的说明不敢苟同；同时，关于库藏股票的会计处理方法，文... 也谈库藏股票的会计处理□文／周继华拜读了《会计之友》１９９６年第３期高升同志《库藏股票的要义及会计处理》一文（以下简称《高文》）后，对文中关于库藏股票形成原因及目的的说明不敢苟同；同时，关于库藏股票的会计处理方法，文中只介绍了“成本法”，没有提及“面... 展开更多

关键词 库藏股票 会计处理方法 面值法 面值或设定价值 股票溢价 成本法 每股收益率 本公司股票 股东权益 新发行

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关于权益法下股票投资核算的几个问题

8

作者 唐秋明 《财会月刊》 1996年第7期17-18,共2页

投资企业购入被投资企业有表决权股份的50％以上,或者不足50％,但持有的权益性资本,占被投资企业股本总额20％以上,并对被投资企业的经营管理有重大影响力的,按国际上通常的作法,宜采用权益法进行股票投资的核算。在权益法下进行股票投... 投资企业购入被投资企业有表决权股份的50％以上,或者不足50％,但持有的权益性资本,占被投资企业股本总额20％以上,并对被投资企业的经营管理有重大影响力的,按国际上通常的作法,宜采用权益法进行股票投资的核算。在权益法下进行股票投资的核算应注意以下几个问题。一、投资企业的会计核算在权益法下,投资企业购入作为长期投资的股票时,在“长期投资——股票投资”帐户中,反映的是投资企业在被投资企业所有者权益中占有的实际份额。 展开更多

关键词 被投资企业 权益法 股票投资 所有者权益 资本公积 投资核算 股票发行费用 财会制度 财务报表 股票溢价

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股票面值发行的费用不应列作递延费用

9

作者 方光正 《财会月刊》 1997年第4期43-43,共1页

关键词 股票面值 递延费用 证券商 经营业务 股东权益 资本公积金 会计处理 股票溢价 股份有限公司 手续费

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库藏股票的要义及会计处理

10

作者 高升 《会计之友》 1996年第3期42-42,共1页

库藏股票的要义及会计处理ＳｉｇｎｉｆｉｃａｔｉｏｎａｎｄＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇｆｏｒＴｒｅａｓｕｒｙＳｔｏｃｋ□文／高升一、库藏股票的要义库藏股票是指发行后又回到公司手中，但尚未注销的本公司股票。这里需要界定的范围有三... 库藏股票的要义及会计处理ＳｉｇｎｉｆｉｃａｔｉｏｎａｎｄＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇｆｏｒＴｒｅａｓｕｒｙＳｔｏｃｋ□文／高升一、库藏股票的要义库藏股票是指发行后又回到公司手中，但尚未注销的本公司股票。这里需要界定的范围有三：（１）库藏股票不包括本公司持有的... 展开更多

关键词 库藏股票 股票溢价 会计处理 股东权益 银行存款 库藏股票业务 资产负债 留存收益 购入成本 普通股

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股票债券ABC

11

《财会月刊（合订本）》 1992年第6期44-44,共1页

股票债券的发行价格股票债券的发行价格,是指股票债券从发行者手中初始出售给投资人的价格。股票债券的发行价格,根据不同的情况,有的按股票债券面上标明的金额发行,称为“面额发行”;有的以高于票券面金额发行,称为“溢价发行”;有的... 股票债券的发行价格股票债券的发行价格,是指股票债券从发行者手中初始出售给投资人的价格。股票债券的发行价格,根据不同的情况,有的按股票债券面上标明的金额发行,称为“面额发行”;有的以高于票券面金额发行,称为“溢价发行”;有的以低于票券面金额发行,称为“折价发行”;还可以某一天或过去一个月的平均价发行,称为“时价发行”。□股票溢价发行股票实行溢价发行,首先是由市场的供需规律决定的。前些年刚开始发行股票时之所以按面值发行,主要因为那时人们对股票还不甚了解,买者不多,现在,人们的金融意识不断提高,有些人已不满足于把钱存入银行得利息,而甘冒风险寻求收益率可能更高的股票。可是,股票在我国的发行量还很小。这种供小于求的局面使得股份公司选择溢价发行的策略。其次,与股份公司的信誉有关。在我国,股份公司都是经过严格审核后成立的,原先都有一定的知名度和良好的业绩, 展开更多

关键词 股票债券 发行价格 股份公司 股票溢价 收益率 折价发行 股票价格 投资者 投资人 证券市场

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公司特质盈余能有效解释股票收益吗?——来自中国上市公司的经验证据

12

作者 何炳朗 杨春鹏 《金融理论与实践》 北大核心 2019年第1期93-102,共10页

把公司会计盈余分解为系统贡献部分和非系统贡献部分,将非系统部分定义为公司特质盈余,并将之作为区分"好公司"与"差公司"的指标,系统地研究公司特质盈余与股票收益之间的关系。研究发现:(1)公司盈余与股票收益率类... 把公司会计盈余分解为系统贡献部分和非系统贡献部分,将非系统部分定义为公司特质盈余,并将之作为区分"好公司"与"差公司"的指标,系统地研究公司特质盈余与股票收益之间的关系。研究发现:(1)公司盈余与股票收益率类似,存在公共影响因子,具备可分解性;(2)公司特质盈余与股票收益率之间存在显著正相关关系;(3)通过买入持有公司特质盈余较高的股票组合,在经三因子风险调整后仍能获得显著正超额收益;(4)通过买入高特质盈余、低历史收益率和卖出低特质盈余、高历史收益率的股票组合,能构造增强型反转策略,其收益表现显著优于传统反转策略。 展开更多

关键词 股票市场 上市公司 公司特质盈余 股票质量溢价 动量反转效应

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行为金融理论的应用:重要异象探讨 被引量：1

13

作者 邹燕 郭菊娥 杨帆 《西北大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2007年第6期150-152,共3页

为了对充斥于现实金融市场的标准金融学无法解释的大量异象给出更加合理的解释,并且对实践起到指导作用,尝试从实证的角度研究解释行为金融学所谓的市场异象,并且得出了有实证支持,角度新颖且与标准金融学理论相左的结论。相对于传统的... 为了对充斥于现实金融市场的标准金融学无法解释的大量异象给出更加合理的解释,并且对实践起到指导作用,尝试从实证的角度研究解释行为金融学所谓的市场异象,并且得出了有实证支持,角度新颖且与标准金融学理论相左的结论。相对于传统的标准金融学,行为金融学对投资者理性的设定和市场现象的研究更加符合实际,所以具有更加重要的理论和实践意义。 展开更多

关键词 有限套利 有限理性 股票溢价之谜 预言性之谜 股利之谜

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中国居民消费、收入约束与资产收益研究 被引量：1

14

作者 王立平 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第1期67-72,共6页

基于中国资本市场的发展,考察参与约束对股票溢价的影响。由于资本市场上存在着参与约束,利用全国人均消费数据检验消费资本资产定价模型(CCAPM)可能会导致设定偏差,利用按收入分组的城镇居民家庭消费支出数据考察是否高收入居民的消费... 基于中国资本市场的发展,考察参与约束对股票溢价的影响。由于资本市场上存在着参与约束,利用全国人均消费数据检验消费资本资产定价模型(CCAPM)可能会导致设定偏差,利用按收入分组的城镇居民家庭消费支出数据考察是否高收入居民的消费模式比低收入居民的消费模式与CCAPM更为一致。结果表明,收入约束假说并未得到支持,将参与约束纳入到CCAPM的研究中未能解释股票溢价之谜。中国居民消费波动对资产收益率的影响有限,中国利率和股票市场的财富效应并不明显。 展开更多

关键词 股票溢价之谜 收入约束假说 实证分析

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库存股及其会计处理刍议

15

作者 严俊 《会计之友》 1997年第4期31-31,共1页

库存股及其会计处理刍议□文／严俊库存股（ＴｒｅａｓｕｒｙＳｔｏｃｋ）是指公司购回或接受捐赠本公司已发行，且未注销的股票。在西方，库存股与未发行的股票一样，作为一种融资手段，可以随时向市场抛售。而在我国，由于实行注册资... 库存股及其会计处理刍议□文／严俊库存股（ＴｒｅａｓｕｒｙＳｔｏｃｋ）是指公司购回或接受捐赠本公司已发行，且未注销的股票。在西方，库存股与未发行的股票一样，作为一种融资手段，可以随时向市场抛售。而在我国，由于实行注册资本制，对回购股有着严格的限制。按照... 展开更多

关键词 库存股 会计处理 盈余公积 未分配利润 股份有限公司 具体会计准则 资本公积 股票溢价 折价发行 征求意见稿

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应付债券筹资费用核算之我见

16

作者 谢安山 《财会月刊》 1998年第9期43-43,共1页

关键词 应付债券 筹资费用 费用核算 债券溢价 费用资本化 股票溢价 债券筹资 当期损益 借款费用 发行费用

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