政策因素对股票市场波动的非对称性影响 被引量：40

1

作者 王明涛 路磊 宋锴 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第12期40-57,共18页

政策因素对中国股票市场的波动具有重要影响.首先对中国股票市场的政策因素进行系统的分类并量化;其次,以上证综合指数收益率的标准差及上、下半标准差度量股票市场波动性,应用多元回归模型,从市场总体和不同市场环境两个方面分析了各... 政策因素对中国股票市场的波动具有重要影响.首先对中国股票市场的政策因素进行系统的分类并量化;其次,以上证综合指数收益率的标准差及上、下半标准差度量股票市场波动性,应用多元回归模型,从市场总体和不同市场环境两个方面分析了各类政策因素对我国股票市场波动的影响.研究发现:政策因素是影响我国股市波动的主要因素,其在牛市行情中对市场波动的影响大于熊市行情,对股市向下波动的解释程度大于向上波动的解释程度.研究结果表明:政策因素更容易在牛市行情中对股市波动产生影响,更容易引起股市向下波动. 展开更多

关键词 政策因素 股票市场波动 非对称性影响

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我国推出股指期货对股票市场波动性影响的实证研究 被引量：12

2

作者 陈晓静 李冠琦 《国际商务研究》 CSSCI 北大核心 2011年第2期61-69,共9页

本文以2006年11月1日至2010年12月27日的沪深300指数收盘价为原始数据,建立GARCH及EGARCH模型,进行实证研究,探究我国推出股指期货对股票市场波动性的影响。通过对该模型的分析,得出结论:股指期货在我国的推出,一定程度上降低了我国股... 本文以2006年11月1日至2010年12月27日的沪深300指数收盘价为原始数据,建立GARCH及EGARCH模型,进行实证研究,探究我国推出股指期货对股票市场波动性的影响。通过对该模型的分析,得出结论:股指期货在我国的推出,一定程度上降低了我国股票现货市场的波动性,对我国股票现货市场的健康发展起到了维稳作用。 展开更多

关键词 股指期货 股票市场波动性 实证分析

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股票市场波动性特征及溢出效应经验研究 被引量：8

3

作者 刘凤根 周驭舰 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第11期47-58,共12页

以1990~2016年中国上证综合指数、深圳成份指数、创业板指数及美国标准普尔500指数、香港恒生指数、俄罗斯RTS指数、印度孟买30指数的日收益率数据为研究样本,采用GARCH模型族对股票市场波动的集聚效应、持续效应、非对称效应、溢出效... 以1990~2016年中国上证综合指数、深圳成份指数、创业板指数及美国标准普尔500指数、香港恒生指数、俄罗斯RTS指数、印度孟买30指数的日收益率数据为研究样本,采用GARCH模型族对股票市场波动的集聚效应、持续效应、非对称效应、溢出效应进行实证比较分析。结果表明:中国内地股票市场中创业板指数的集聚效应和持续效应最大,但是不具有杠杆效应,上证综合指数的杠杆效应最强;中国内地股票市场的集聚效应和持续效应总体上大于其他股票市场,但杠杆效应在所有股票市场中最弱;中国内地股票市场与其他股票市场存在整体相关性,美国股票市场波动对中国内地股票市场波动具有溢出影响,中国内地股票市场波动对发达股票市场的影响很弱,对新兴股票市场有一定溢出影响。 展开更多

关键词 股票市场波动 市场内效应 市场间效应

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货币政策、流动性溢价与股票市场波动 被引量：1

4

作者 刘维奇 卫飞扬 《金融与经济》 北大核心 2020年第2期14-23,共10页

国内外大量研究表明货币政策与股票市场的波动有着千丝万缕的联系。本文基于固浮利差对货币政策进行了分解,采用事件研究法,分析了货币政策对股票市场波动的影响,并探索了货币政策对股票市场波动影响的传导途径。实证结果表明:第一,货... 国内外大量研究表明货币政策与股票市场的波动有着千丝万缕的联系。本文基于固浮利差对货币政策进行了分解,采用事件研究法,分析了货币政策对股票市场波动的影响,并探索了货币政策对股票市场波动影响的传导途径。实证结果表明:第一,货币政策对股票市场波动率有负向的影响;第二,未预期的货币政策对股票市场收益率的变化有显著的负向影响;第三,未预期的货币政策对流动性资产的流动性溢价有显著正向影响;第四,准备金和政府债券的流动性溢价在未预期的货币政策对股票市场收益率的影响关系中具有中介效应。 展开更多

关键词 货币政策分解 股票市场波动 流动性溢价 作用机制

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地缘政治风险、经济政策不确定性与股票市场波动 被引量：33

5

作者 卜林 孙丽玲 李政 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第5期185-205,共21页

基于最新构建的地缘政治风险指数,本文采用广义脉冲响应函数和广义方差分解,考察了全球和中国的地缘政治风险、经济政策不确定性以及股票市场波动间的联动关系及其变化特征。研究发现:第一,全球与中国的地缘政治风险、全球与中国的经济... 基于最新构建的地缘政治风险指数,本文采用广义脉冲响应函数和广义方差分解,考察了全球和中国的地缘政治风险、经济政策不确定性以及股票市场波动间的联动关系及其变化特征。研究发现:第一,全球与中国的地缘政治风险、全球与中国的经济政策不确定性均具有显著的双向溢出效应,且相互间的溢出水平呈上升趋势。第二,中国股市波动对全球股市波动存在明显的单向溢出效应,溢出水平也呈上升态势。第三,全球经济政策不确定性与中国地缘政治风险具有非对称的联动关系,前者对后者的影响时间更为持久,并且在整个样本期内前者对后者的解释力更强。第四,全球股市波动与全球经济政策不确定性存在较强的双向正向影响,但彼此间的影响呈下降趋势,中国股市波动则对中国经济政策不确定性具有一定的单向解释力。此外,中国股市波动受自身影响的比例最高。 展开更多

关键词 地缘政治风险 经济政策不确定性 股票市场波动 联动关系

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媒体关注度、投资者情绪与股票市场波动 被引量：13

6

作者 关筱谨 张骏 刘彦迪 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2022年第24期143-148,共6页

媒体对于活跃金融市场具有积极作用,但同时媒体关注度和投资者情绪的波动也给股市的稳定带来威胁。文章基于我国媒体关注度、投资者情绪与股市波动率数据,运用可识别变量之间动态关系的时变参数向量自回归模型(SV-TVP-VAR)进行实证研究... 媒体对于活跃金融市场具有积极作用,但同时媒体关注度和投资者情绪的波动也给股市的稳定带来威胁。文章基于我国媒体关注度、投资者情绪与股市波动率数据,运用可识别变量之间动态关系的时变参数向量自回归模型(SV-TVP-VAR)进行实证研究,探究了三者之间的相互作用机制。实证结果表明:第一,投资者情绪和媒体关注度均是影响股市波动的重要因素,且二者对于股市波动的影响均呈现随时间变化的非线性特征。第二,在国内股票市场剧烈波动时期,特别是牛市期间,积极投资者情绪的上升将起到推波助澜的作用,加剧股市波动。然而,在面临国际经济外部冲击时,投资者情绪的上升可以在一定程度上缓解股市持续下跌的压力,平抑股市波动。第三,媒体关注度的上升可放大股市波动,且其与投资者情绪之间存在明显的相互强化机制,投资者情绪与媒体关注度的螺旋上升将进一步加剧股市波动。 展开更多

关键词 媒体关注度 投资者情绪 股票市场波动 SV-TVP-VAR模型

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整体情绪、背景情绪与股票市场波动——基于TVP-SV-VAR模型的实证研究 被引量：2

7

作者 万顺枫 唐勇 林娟娟 《金融理论与实践》 北大核心 2023年第12期105-115,共11页

投资者情绪可以划分为整体情绪和背景情绪,二者通过决策过程的传导产生非理性偏差,从而导致股票市场波动。采用大数据深度学习预训练模型,挖掘分析238万条文本数据,从整体情绪与背景情绪两个指标的角度,基于时变参数向量自回归模型(TVP-... 投资者情绪可以划分为整体情绪和背景情绪,二者通过决策过程的传导产生非理性偏差,从而导致股票市场波动。采用大数据深度学习预训练模型,挖掘分析238万条文本数据,从整体情绪与背景情绪两个指标的角度,基于时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR)进行实证研究。实证结果表明:整体情绪和背景情绪对股票市场波动的影响存在时变效应,主要表现为短期影响,长期影响相对较弱;消极的整体情绪通过非理性偏差显著提高股票市场的波动率,但消极的背景情绪通过情绪泛化作用在一定程度上缓解了股市波动;二者对股市波动的冲击方向相反且存在弱负相关关系,在不同时间点的冲击程度与冲击时间存在一定差异。研究结论对股市健康发展有一定的现实意义。 展开更多

关键词 投资者情绪 股票市场波动 文本挖掘 TVP-SV-VAR模型

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中国网络字频波动与股票市场关系研究 被引量：1

8

作者 张旭 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第7期145-147,共3页

一般认为,在存在较少的股市信息的情况下,股价的波动较小,当存在较多的股市信息时,股价的变动也常常较大,互联网股票信息量的显著变化常常是该公司有特殊事件的反映,进而可能影响股价。文章从网络搜索引擎Google获取字频信息,运用事件... 一般认为,在存在较少的股市信息的情况下,股价的波动较小,当存在较多的股市信息时,股价的变动也常常较大,互联网股票信息量的显著变化常常是该公司有特殊事件的反映,进而可能影响股价。文章从网络搜索引擎Google获取字频信息,运用事件研究的方法,对网络文字频度信息与股市关系进行了分析,实证结果表明网络股市信息量的波动与股市价格波动存在显著的正相关关系。 展开更多

关键词 网络字频波动点:股票市场

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股指期货对股票现货市场波动性影响的实证研究 被引量：11

9

作者 谢磊 王业成 《技术经济》 2010年第3期73-78,共6页

本文选取1984年1月13日至2008年9月10日香港恒生股指期货的日收盘价作为原始数据,建立了GARCH模型与EGARCH模型就股指期货对股票现货市场波动性的影响进行实证研究,得出香港恒生股指期货的引入在一定程度上降低了香港股票现货市场的波... 本文选取1984年1月13日至2008年9月10日香港恒生股指期货的日收盘价作为原始数据,建立了GARCH模型与EGARCH模型就股指期货对股票现货市场波动性的影响进行实证研究,得出香港恒生股指期货的引入在一定程度上降低了香港股票现货市场的波动性等结论。 展开更多

关键词 股指期货 股票市场波动性 GARCH模型

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金融市场波动对宏观经济的预测信息研究 被引量：5

10

作者 何志刚 钟巧 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第5期168-171,共4页

文章分析了金融市场波动性中隐含的关于未来宏观经济走势的信息。通过构建线性模型进行样本内回归分析和样本外预测精度的比较,实证研究结果表明,我国股票市场波动性蕴含着对未来两年的经济增长和价格水平波动的预测信息;外汇市场对一... 文章分析了金融市场波动性中隐含的关于未来宏观经济走势的信息。通过构建线性模型进行样本内回归分析和样本外预测精度的比较,实证研究结果表明,我国股票市场波动性蕴含着对未来两年的经济增长和价格水平波动的预测信息;外汇市场对一年内的经济变动的解释能力较强,而债券市场波动和同业拆借市场波动暂未发现关于未来经济的走势明朗的前瞻性信息。 展开更多

关键词 金融市场波动 股票市场波动 样本外预测

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国际油价对中国股市和石油公司影响的实证分析 被引量：1

11

作者 从荣刚 《武汉金融》 北大核心 2012年第7期23-26,共4页

本文首先在月数据的基础上应用多元回归模型分析了油价、宏观经济对我国股市和石油公司的同期影响关系,接着利用Granger因果关系检验了变量之间的动态影响关系,最后在周数据的基础上重新检查了上述关系。与已有研究相比,本文在建模时考... 本文首先在月数据的基础上应用多元回归模型分析了油价、宏观经济对我国股市和石油公司的同期影响关系,接着利用Granger因果关系检验了变量之间的动态影响关系,最后在周数据的基础上重新检查了上述关系。与已有研究相比,本文在建模时考虑了时间序列的平稳性,而且考察了在不同时间尺度下,油价与我国股票市场的关系。研究表明,在较长时间尺度下,股价对石油价格等相关因素并不敏感,但是石油公司的股价受工业指数的影响较为显著;而在较短的时间尺度下,期货与现货价格差(spread)对我国石油公司的股价具有显著的影响。 展开更多

关键词 能源经济 能源市场波动 股票市场波动 GRANGER因果检验 SPREAD

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