股票增发与年报文本信息策略性披露——基于MD&A文本相似度视角的研究

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作者 朱杰 王雄元 《财贸研究》 北大核心 2025年第5期92-110,共19页

中国资本市场大体量的股票增发事件是否会加剧上市公司会计信息策略性披露行为进而影响资本市场资源配置效率,是备受关注的重要问题。基于2007—2017年中国A股上市公司年报管理层讨论与分析(MD&A)文本信息,以文本相似度为切入点,采... 中国资本市场大体量的股票增发事件是否会加剧上市公司会计信息策略性披露行为进而影响资本市场资源配置效率,是备受关注的重要问题。基于2007—2017年中国A股上市公司年报管理层讨论与分析(MD&A)文本信息,以文本相似度为切入点,采用多时点双重差分方法,研究上市公司股票增发进程中的年报文本信息策略性披露行为及其经济后果。结果发现:(1)出于策略性动机,上市公司会在股票增发前一年和当年增加非特质性风险信息披露,并减少特质性信息披露,进而导致年报MD&A文本相似度显著降低。(2)盈余管理程度越高的上市公司,股票增发前一年和当年年报MD&A文本相似度的降低越显著。(3)降低年报MD&A文本相似度与增加盈余管理相联动的策略性会计信息披露行为显著提高了股票增发成功率,但也提高了股票增发折价率,增加了企业权益融资成本。研究结论为监管部门强化上市公司会计信息监督提供了重要的理论依据和政策启示。 展开更多

关键词 股票增发 年报文本信息 策略性披露 MD&A 文本相似度

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我国股票增发对象差异的市场效应研究

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作者 武鑫 刘建和 秦焕超 《企业经济》 北大核心 2013年第1期163-168,共6页

运用事件研究法对我国股票公开增发和定向增发的短期公告效应和较长期的增发实施后一年内的市场表现进行了比较研究。实证结果发现,在定向增发的公告效应比公开增发更加积极且显著。从长期来看,无论是实施公开增发还是定向增发,都能带... 运用事件研究法对我国股票公开增发和定向增发的短期公告效应和较长期的增发实施后一年内的市场表现进行了比较研究。实证结果发现,在定向增发的公告效应比公开增发更加积极且显著。从长期来看,无论是实施公开增发还是定向增发,都能带来正的累计平均异常收益率且统计显著;但定向增发的累计平均异常收益率会在更长的时间周期内明显超过公开增发。这种对象选择的市场效应差异背后是股权分置改革带来的参与各方行为逻辑的变化。对金融监管的启示在于,通过市场建设保证利益兼容要比纯粹限制对象范围更能降低金融活动的不确定性。 展开更多

关键词 股票增发 对象差异 市场效应

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发行可转换债券与增发股票公司的财务特征 被引量：14

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作者 刘娥平 《中山大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2006年第1期105-110,共6页

该文运用对比方法,将发行可转换债券与增发股票公司的财务特征进行比较。单变量分析的结果表明,我国上市公司在发行可转换债券和增发股票选择上,主要可以用权衡理论加以解释,代理理论和信息不对称理论的解释力度较差。而logistic回归分... 该文运用对比方法,将发行可转换债券与增发股票公司的财务特征进行比较。单变量分析的结果表明,我国上市公司在发行可转换债券和增发股票选择上,主要可以用权衡理论加以解释,代理理论和信息不对称理论的解释力度较差。而logistic回归分析结果表明,财务危机假设在解释两类证券公司特征的差异上起了关键作用。 展开更多

关键词 可转换债券 增发股票 公司财务特征 公司融资方式

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上市公司定向增发股票分析 被引量：1

4

作者 张竞丹 《武汉金融》 北大核心 2017年第1期46-48,共3页

定向增发降低了上市公司再融资的门槛,也是兼并收购及反向并购的有效工具。定向增发中会出现融资权力过于集中于董事会、定向增发管理过于宽松、认购资产质量良莠不齐、增发价格易被操控等问题。为此,提出约束规范董事会在定向增发中的... 定向增发降低了上市公司再融资的门槛,也是兼并收购及反向并购的有效工具。定向增发中会出现融资权力过于集中于董事会、定向增发管理过于宽松、认购资产质量良莠不齐、增发价格易被操控等问题。为此,提出约束规范董事会在定向增发中的作用及行为,严格管控定向增发,把握好增发中资产质量问题等建议。 展开更多

关键词 上市公司 定向增发 增发股票

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以研讨会为起点,以增发股票为契机 实现京山轻机的第三次飞跃

5

作者 蒋筱芳 《科技进步与对策》 北大核心 2001年第7期12-12,共1页

关键词 湖北京山轻工机械集团 包装机械行业 企业发展 股票增发

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论增发股票社会成本的宏观调控

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作者 何学斌 《会计之友》 北大核心 2008年第22期78-79,共2页

上市公司的再融资问题,尤其是通过大量增发股票的再融资问题,已经引起社会各界的极大关注。本文论述增发股票的再融资的社会成本的确认、计量、控制、调整和规范等问题,为我国资本市场的稳健发展,切实保护投资者的利益,防治肆意圈钱行... 上市公司的再融资问题,尤其是通过大量增发股票的再融资问题,已经引起社会各界的极大关注。本文论述增发股票的再融资的社会成本的确认、计量、控制、调整和规范等问题,为我国资本市场的稳健发展,切实保护投资者的利益,防治肆意圈钱行为的发生提供增发股票再融资的社会成本管理的理论支持。 展开更多

关键词 增发股票 肆意圈钱 社会成本 宏观调控

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创新竞争压力与企业融资计划——来自企业专利被无效宣告的经验证据

7

作者 王雄元 张琳琅 《中南财经政法大学学报》 北大核心 2025年第2期3-15,共13页

来自竞争对手的创新竞争压力可能抑制企业融资计划及其后续创新活动。本文以2013—2020年中国资本市场A股上市公司为研究样本,探讨企业专利被无效宣告并面临创新竞争压力时如何调整其融资计划。经验证据表明,面对创新竞争压力时,企业更... 来自竞争对手的创新竞争压力可能抑制企业融资计划及其后续创新活动。本文以2013—2020年中国资本市场A股上市公司为研究样本,探讨企业专利被无效宣告并面临创新竞争压力时如何调整其融资计划。经验证据表明,面对创新竞争压力时,企业更不可能发布股票增发预案,尤其当企业投融资需求较低、分析师关注较多与监管较严时;若企业放弃股票增发,则会显著降低其后续研发投入、专利申请与专利获批数量;若企业坚持股票增发,则需承担较大融资成本,即股票增发审核时间较长、实际规模较小且与预期规模的差距较大、市场反应较为负面,但使其有可能通过技术并购弥补技术短板。本文研究有助于丰富专利价值和创新竞争方面的文献,并对企业应对创新竞争压力具有借鉴意义。 展开更多

关键词 创新竞争 专利被无效宣告 股票增发 企业创新

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投资者情绪指数的经验模态分解:基于增发窗口期的实证研究 被引量：4

8

作者 王远霞 谢赤 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2015年第4期57-61,共5页

投资者情绪是资产定价的重要影响因素。针对以往研究不能较好分离投资者情绪不同成分的局限,引入经验模态分解方法,以实现对投资者情绪的分解。以2013年实施增发的上市公司为样本的实证研究结果表明,经验模态分解方法能够有效地分离出... 投资者情绪是资产定价的重要影响因素。针对以往研究不能较好分离投资者情绪不同成分的局限,引入经验模态分解方法,以实现对投资者情绪的分解。以2013年实施增发的上市公司为样本的实证研究结果表明,经验模态分解方法能够有效地分离出投资者情绪的高频和低频部分。其中,低频部分反映了投资者对股市的长期预期,而高频部分反映了窗口期投资者对增发的情绪变化。同时,增发前投资者会对增发事件产生过度反应,而在增发事件完成之后,投资者的过度反应情绪会逐渐调整,并且该调整过程具有非线性特征。 展开更多

关键词 投资者情绪 经验模态分解 股票增发 行为资产定价

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持续增长率与中小企业财务规划

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作者 张西征 王静 《财会通讯（上）》 北大核心 2006年第8期33-33,共1页

关键词 可持续增长率 中小企业 财务规划 股东权益比率 企业控制权 权益资本 发行新股 增发股票 融资渠道 销售增长率

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中国上市公司股权融资偏好分析 被引量：3

10

作者 于竞宇 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2008年第2期110-112,共3页

现代优序融资理论在西方国家得到了普遍验证,而在我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好。文章利用Logit模型,通过对深市2006年57家A股上市公司增发股票的实证研究,得出企业增发股票的影响因素。即:企业的资本结构、盈利能力、增长能力... 现代优序融资理论在西方国家得到了普遍验证,而在我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好。文章利用Logit模型,通过对深市2006年57家A股上市公司增发股票的实证研究,得出企业增发股票的影响因素。即:企业的资本结构、盈利能力、增长能力均影响着其是否增发股票,从而实现股权融资.并做出合理的解释。 展开更多

关键词 股权融资 增发股票 LOGIT模型

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试论IPO企业实施股权激励涉及实际控制人时的处理 被引量：1

11

作者 向晓三 倪侃侃 《中国注册会计师》 北大核心 2019年第3期91-93,共3页

一、问题的提出一些企业在准备申请首次公开发行股票并上市(以下简称IPO)过程中,对高管、关键员工会实施股权激励措施,采取的具体形式比较多,常见的形式如IPO主体以低于公允价值的价格向激励对象增发股票、实际控制人向激励对象低价转... 一、问题的提出一些企业在准备申请首次公开发行股票并上市(以下简称IPO)过程中,对高管、关键员工会实施股权激励措施,采取的具体形式比较多,常见的形式如IPO主体以低于公允价值的价格向激励对象增发股票、实际控制人向激励对象低价转让其持有IPO主体的股票,等等。 展开更多

关键词 股权激励 IPO 企业 首次公开发行股票 人时 激励对象 实际控制人 增发股票

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交通银行资产管理刍议

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作者 汪涛 陈日新 《武汉金融》 北大核心 1989年第8期27-29,共3页

所谓资产管理即是通过安排资产方的各个组成部分来解决银行利润的最大化和流动性的矛盾。银行的资产主要有三大项:现金、证券和贷款。按收益率来划分:贷款最高、证券次之、现金最后。按流动性来划分:现金第一、证券次之,贷款最后。要实... 所谓资产管理即是通过安排资产方的各个组成部分来解决银行利润的最大化和流动性的矛盾。银行的资产主要有三大项:现金、证券和贷款。按收益率来划分:贷款最高、证券次之、现金最后。按流动性来划分:现金第一、证券次之,贷款最后。要实现利润的最大化,银行要将所有的资产以贷款形式持有。所以资产管理的另一种解释就是贷款、证券、现金的最佳组合。 展开更多

关键词 交通银行 银行利润 资产管理 资金市场 负债管理 借入款 实现利润 增发股票 担保品 周转速度

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国外债务消除的新方法——债务无形消除

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作者 徐永涛 康钧 《财会通讯（上）》 1994年第12期52-53,共2页

一般公认符合下列三种方式之一,债务人就可以在帐簿上登记负债已被消除的分录,故称之为债务有形消除:(1)某笔债务全部清偿完毕,这样就完结了借贷交易的全部手续,并且解除了债务人对该债务的全部责任。(2)某笔债务通过被另一种债务取代... 一般公认符合下列三种方式之一,债务人就可以在帐簿上登记负债已被消除的分录,故称之为债务有形消除:(1)某笔债务全部清偿完毕,这样就完结了借贷交易的全部手续,并且解除了债务人对该债务的全部责任。(2)某笔债务通过被另一种债务取代而得以消除。这种取代必须如(1)所述,使原有债务的全部手续完结,而且债权人不能再要求债务人承担与原有债务有关的责任。(3) 展开更多

关键词 借贷交易 公司资产负债表 机会成本 财务手段 利息率 财务理论 从债务人 损益表 增发股票 现金流量

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经济法试题及参考答案

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《财会月刊》 北大核心 2008年第6期63-71,共9页

关键词 参考答案 投资者 债权人会议 股份有限公司 股份公司 境外并购 普通合伙人 债务人 债权人委员会 分配利润 选项 平均净资产收益率 企业国有产权转让 有限合伙企业 挖掘机 挖掘机械 价款 股东大会 增发股票 经济法 试题

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