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股票发行定价与发行后股东减持——基于中国股权分置改革后股票发行的经验证据 被引量:6
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作者 李翔 张一璇 +1 位作者 周梦雅 陈浩 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2018年第1期82-90,共9页
实证分析了上市公司股票首次公开发行定价是否会影响发行后股东减持股票的决策行为,结论发现:(1)股票发行溢价越高,发起人股东越可能在股票上市流通后减持股份;(2)股东减持股票的决策具有溢出效应,发起人股东减持股票会促进非发起人股... 实证分析了上市公司股票首次公开发行定价是否会影响发行后股东减持股票的决策行为,结论发现:(1)股票发行溢价越高,发起人股东越可能在股票上市流通后减持股份;(2)股东减持股票的决策具有溢出效应,发起人股东减持股票会促进非发起人股东减持股票;(3)股票发行溢价与公司上市支付的承销费用正相关。基于此,公司支付高额承销费、获得超额发行定价机会、发行后减持股份以收回上市成本之间存在着潜在的关联。 展开更多
关键词 股票发行定价 股票减持 限售股
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股票发行定价:基于不完全信息动态博弈模型的市场效率及均衡条件分析 被引量:1
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作者 陈耿 《商业研究》 北大核心 2006年第16期32-36,共5页
企业在信息不对称条件下发行股票时,对定价的选择与外部投资者的决策构成一个信息不完全的动态博弈。通过博弈的精炼贝叶斯均衡可以发现,均衡条件下的市场类型及效率关键取决于卖方以高价卖出“差”企业时所获取的“超额收益”与差企业... 企业在信息不对称条件下发行股票时,对定价的选择与外部投资者的决策构成一个信息不完全的动态博弈。通过博弈的精炼贝叶斯均衡可以发现,均衡条件下的市场类型及效率关键取决于卖方以高价卖出“差”企业时所获取的“超额收益”与差企业的“包装成本”之间的相对大小;在某些情况下,还要受到发行企业质量分布函数的影响。改善效率的关键在于提高包装成本、降低信息不对称,在某些特殊情况下,则应实行限价发行制度。 展开更多
关键词 不对称信息 动态博弈 股票发行定价
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关于股票发行定价的计量经济模型探讨 被引量:4
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作者 陈远明 《西部论坛》 1999年第2期47-50,共4页
文章在考虑影响股票发行因素的本体因素基础上建立了股票发行定价的计量经济模型。对现行股票定价模式进行了探讨。
关键词 股票发行定价 计量经济模型 股票发行本体因素 股票发行环境因素
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细化发行定价规则 防止操纵发行市场
4
作者 蒋辉 《证券市场导报》 1999年第8期59-59,共1页
对于溢价发行价格的制定方式,《证券法》并未作出任何具体规定。1999年2月12日,中国证监会发布了《股票发行定价分析报告指引(试行)》。该指引主要通过真实性地描述发行公司所处行业的市场状况和同业公司的多项指标,衬托性地对比反映发... 对于溢价发行价格的制定方式,《证券法》并未作出任何具体规定。1999年2月12日,中国证监会发布了《股票发行定价分析报告指引(试行)》。该指引主要通过真实性地描述发行公司所处行业的市场状况和同业公司的多项指标,衬托性地对比反映发行公司发行定价的相对合理性。这是一种试图通过增大背景透明度来说明定价是否合理的方法。但应该指出的是,背景透明度的增大只能说明操作程序的合理性,并不能说明结果的合理性。已上市公司和拟发行公司的各项指标(如市盈率、利润率)的最大不同,在于后者都涉及到未来这个不确定因素,都不可避免地受到人为主观因素的影响。 展开更多
关键词 定价规则 承销商 发行价格 发行公司 发行市盈率 《证券法》 股票发行定价 发行市场 相对合理性 上市公司
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股票发行价格管制对资本市场的影响及建议
5
作者 占潇 《当代农机》 2019年第1期69-72,共4页
主要在回顾股票发行机制以及股票发行定价机制的演变过程中,分析股票发行定价机制存在的一些问题,针对股票发行定价机制对中国资本市场产生的一些消极影响,提出改进股票发行定价机制的对策和建议。
关键词 股票发行定价 市盈率 资本市场
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对近期IPO市场的实证分析和政策研究 被引量:7
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作者 胡冬梅 《华南金融研究》 2002年第6期38-43,共6页
通过对近期公开发行股票的IPO公司的统计研究和实证分析 ,详细描述近一年来我国IPO市场的特点和变化趋势 ,指出IPO公司在股权结构、基本财务素质及IPO定价方式中尚存的问题 ,在我国股票市场仍处于弱式效率市场的判断基础上 ,对新股发行... 通过对近期公开发行股票的IPO公司的统计研究和实证分析 ,详细描述近一年来我国IPO市场的特点和变化趋势 ,指出IPO公司在股权结构、基本财务素质及IPO定价方式中尚存的问题 ,在我国股票市场仍处于弱式效率市场的判断基础上 ,对新股发行的制度安排提出政策性建议。 展开更多
关键词 IPO 股票发行定价 新股发行制度 上市公司 中国 证券市场 股票市场
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1999年3月中国证券市场大事记
7
作者 华声 《证券市场导报》 1999年第4期60-60,共1页
3.1 为严肃金融法纪,加强金融监管,国务院颁布施行《金融违法行为处罚办法》。 中国证监会主席周正庆日前在接受采访时表示,将积极做好企业赴境外融资上市工作,保护国际投资者利益,采取措施提高境外上市企业透明度。 君安投资状告申... 3.1 为严肃金融法纪,加强金融监管,国务院颁布施行《金融违法行为处罚办法》。 中国证监会主席周正庆日前在接受采访时表示,将积极做好企业赴境外融资上市工作,保护国际投资者利益,采取措施提高境外上市企业透明度。 君安投资状告申华实业及其董事长瞿建国侵权和非法集资,有关法院已正式受理此案。大股东状告上市公司及其董事长,在深沪股市还是第一次。 财政部就发行1999年凭证式(一期)国债有关事宜发布公告:总额500亿元,分三年期和五年期两种。 3.5 九届全国人大二次会议在京开幕。朱镕基总理在《政府工作报告》中说,今年经济增长预期7%左右,必须继续扩大内需,实施积极的财政政策,进一步做好金融工作,防范金融风险,认真贯彻《证券法》,规范、发展证券市场。 3.6 中国证监会主席周正庆出席九届人大二次会议接受采访时说,去年证券市场总体稳定,证券市场清理整顿效果较好,取得的成绩来之不易。 3.9 中国证监会出台《股票发行定价分析报告指引(试行)》,要求各申请公开发行股票(A股)公司在报送材料时提供定价分析报告,作为证监会核准发行价格的依据之一,以维护股票发行定价的公正、合理性。 中国证监会主席周正庆在京接受采访时称,对证券公司分类管理方案需逐步实施,正常融资措施可望近期出台;? 展开更多
关键词 中国证券市场 证券投资基金 金融监管 中国证监会 股票发行定价 1999年 接受采访 管理公司 信息披露管理 境外上市企业
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