股票发行制度改革与会计稳健性——基于注册制改革试点的经验证据 被引量：8

1

作者 林志伟 肖逸灵 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第5期3-13,36,共12页

本文以2019年开始的股票发行注册制改革试点为研究背景,实证检验改革是否以及如何提升首发上市企业的会计稳健性,并考察该影响是否具有溢出效应。研究发现,相较于核准制下的首发上市企业,注册制下的首发上市企业在上市前三年有更高的会... 本文以2019年开始的股票发行注册制改革试点为研究背景,实证检验改革是否以及如何提升首发上市企业的会计稳健性,并考察该影响是否具有溢出效应。研究发现,相较于核准制下的首发上市企业,注册制下的首发上市企业在上市前三年有更高的会计稳健性;注册制改革提升会计稳健性的作用机制之一是压实中介机构责任。溢出效应研究表明,注册制下首发上市企业会计稳健性较高的现象不仅出现在上市前三年,还出现在上市当年及以后年度,表明注册制改革的影响具有一定的持续性;注册制上市企业的存在提高了同行业核准制上市企业的会计稳健性,表明注册制改革具有一定的正外部性。本文为股票发行注册制改革的经济后果及其作用机制研究提供了新的证据,也丰富了改革的溢出效应研究。 展开更多

关键词 股票发行制度改革 注册制 IPO 会计稳健性 溢出效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

从根本上改革股票发行制度 被引量：8

2

作者 孙国茂 《理论学刊》 CSSCI 北大核心 2014年第3期50-60,共11页

中国股票发行制度的核心是发行审核制度和保荐人制度。现阶段的发行审核制度是具有典型核准制特征的发审委制度。核准制和注册制是发行审核制度的两种形式,保护投资者利益是该制度的根本目的。事实上,股票发行制度产生的所有问题都与股... 中国股票发行制度的核心是发行审核制度和保荐人制度。现阶段的发行审核制度是具有典型核准制特征的发审委制度。核准制和注册制是发行审核制度的两种形式,保护投资者利益是该制度的根本目的。事实上,股票发行制度产生的所有问题都与股票发行过程中权力与责任不一致有关。中国股市自诞生之日起就被定位于服务国有企业,这与保护投资者利益形成悖论,并且股票发行制度改革也回避了发行审核的本质问题,当务之急是从制度设计上防止证券侵权,保护投资者利益。如果制度设计和执法能力不匹配,发行审核责任不落实,盲目实行注册制改革可能给中国股市带来灾难性后果。因此,在实行注册制之前,股票发行制度改革应有合理的过渡性安排。 展开更多

关键词 股票发行制度改革 注册制 核准制 发行审核制度

在线阅读 下载PDF 职称材料

股票发行制度内在机理的产权解释 被引量：1

3

作者 林涌 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2004年第10期27-31,共5页

本文主要以产权理论为工具探讨了股票发行制度的内在机理。与一般的产权解释不同 ,笔者认为股票发行决定权是产权在发行制度中的集中体现 ,不同的股票发行决定权归属使得股票发行制度有不同的效率。在此基础上 ,从股票发行权的视角来检... 本文主要以产权理论为工具探讨了股票发行制度的内在机理。与一般的产权解释不同 ,笔者认为股票发行决定权是产权在发行制度中的集中体现 ,不同的股票发行决定权归属使得股票发行制度有不同的效率。在此基础上 ,从股票发行权的视角来检验中国股票发行制度变迁 ,可以看出中国股票发行制度的演变过程是一个股票发行决定权逐步市场化的过程。 展开更多

关键词 股票发行制度 发行决定权 产权解释 内在机理 制度变迁

在线阅读 下载PDF 职称材料

中国股票发行制度与IPO融资相关关系的实证研究

4

作者 杨德勇 刘澄 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2013年第6期99-104,共6页

本文通过实证研究验证了股票发行制度与首次公开发行融资的相关性,并得出如下结论:发行审核制度变迁遵循"阶段式逐步上升"路径;发行方式的进步加剧了企业问对发行资格的竞争;市场化定价同首次公开发行融资负相关的结论,为历... 本文通过实证研究验证了股票发行制度与首次公开发行融资的相关性,并得出如下结论:发行审核制度变迁遵循"阶段式逐步上升"路径;发行方式的进步加剧了企业问对发行资格的竞争;市场化定价同首次公开发行融资负相关的结论,为历史上两次"市盈率定价"回归提供了实证支持。 展开更多

关键词 首次公开发行融资 股票发行制度 多元回归

在线阅读 下载PDF 职称材料

我国股票发行法律制度若干问题思考

5

作者 邹成勇 《学海》 1998年第3期56-57,共2页

股票发行法律制度是指为了建立规范的股份有限公司，定向或在社会范围内发行股票来募集经营所需资金所依据的法律规范的统称。它是证券法律制度的重要组成部分。它的完备，对我国股份制改革和资本市场建设具有重要意义，因此建立完善的... 股票发行法律制度是指为了建立规范的股份有限公司，定向或在社会范围内发行股票来募集经营所需资金所依据的法律规范的统称。它是证券法律制度的重要组成部分。它的完备，对我国股份制改革和资本市场建设具有重要意义，因此建立完善的股票发行法律制度势在必行。本文想就... 展开更多

关键词 股票发行制度 法律制度 若干问题 发行额度 发行股票 计划额度 我国证券市场 实质要件 发展前景 设立股份有限公司

在线阅读 下载PDF 职称材料

美国储架注册发行制度变迁及借鉴 被引量：8

6

作者 马洪雨 蒋学跃 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2012年第9期4-10,15,共8页

美国储架发行制度的核心是一次注册长期有效,但通过发行人持续性提交补充文件更新发行信息,以保护投资者。基本招股说明书制度和自动储架发行制度是真正得以发挥储架发行制度优势的配套制度,与储架发行成为浑然一体的系统。我国实践中... 美国储架发行制度的核心是一次注册长期有效,但通过发行人持续性提交补充文件更新发行信息,以保护投资者。基本招股说明书制度和自动储架发行制度是真正得以发挥储架发行制度优势的配套制度,与储架发行成为浑然一体的系统。我国实践中存在着一些零星非正式的储架发行制度,但未来主要应在上市公司再融资领域适用储架发行。在适用主体方面,仅限于已履行持续性信息披露3年以上、无违规记录的上市公司,储架发行的有效期为2年。发行人可以在储架发行文件中通过援引定期报告中的信息履行文件的申报,并在有效期内及时提交补充文件。 展开更多

关键词 储架发行 证券发行 股票发行制度

在线阅读 下载PDF 职称材料

1994年股票发行的特点

7

《新视野》 1994年第3期63-63,共1页

1994年，我国股票发行工作进入关键性的一年同1993年相比将具有实质性的转变。

关键词 1994年 股票发行制度 中国 股票市场 发行方式 上市公司

全文增补中

我国IPO询价制度实施效果研究 被引量：21

8

作者 郁韡君 《证券市场导报》 北大核心 2005年第9期23-28,共6页

本文运用均值检验与逐步回归等实证分析工具,对我国IPO询价制度的实施效果进行了检验与研究。结果显示,目前我国的IPO询价制度并未使IPO效率获得大幅提升,IPO的首日与首周平均收益率仍处于较高水平。询价过程缺乏信息激励与甄别是影响... 本文运用均值检验与逐步回归等实证分析工具,对我国IPO询价制度的实施效果进行了检验与研究。结果显示,目前我国的IPO询价制度并未使IPO效率获得大幅提升,IPO的首日与首周平均收益率仍处于较高水平。询价过程缺乏信息激励与甄别是影响询价制度实施效果的主要因素。IPO发行改革的方向是正确的,但询价制度仍需要进一步完善。 展开更多

关键词 询价机制 IPO 股票发行制度

在线阅读 下载PDF 职称材料

当前企业发行上市体制下的若干问题探讨 被引量：1

9

作者 王啸 何秦 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第12期4-12,17,共10页

本文以2009年6月10日中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》为标志恢复新股发行至今(统计截止2010年8月31日)为时间窗口,探讨了新股发行制度改革后我国证券发行市场出现的新情况、新问题,具体分析了超募辨析、... 本文以2009年6月10日中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》为标志恢复新股发行至今(统计截止2010年8月31日)为时间窗口,探讨了新股发行制度改革后我国证券发行市场出现的新情况、新问题,具体分析了超募辨析、排队因由、过会博弈、对赌上市、资源流失等几个方面问题。 展开更多

关键词 新股发行 发行制度改革 超募 股票发行制度

在线阅读 下载PDF 职称材料

关于防范不符合发行条件企业IPO有关问题的思考 被引量：3

10

作者 常红军 《甘肃社会科学》 CSSCI 北大核心 2010年第6期214-217,共4页

20世纪90年代初,上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立,我国大量优质企业通过IPO进入证券市场。与此同时,也有一些不符合发行条件的企业为了募集资金,实现股东权益增值等目的,通过违法违规的手段骗取发行核准谋求上市,严重影响了我... 20世纪90年代初,上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立,我国大量优质企业通过IPO进入证券市场。与此同时,也有一些不符合发行条件的企业为了募集资金,实现股东权益增值等目的,通过违法违规的手段骗取发行核准谋求上市,严重影响了我国证券市场的健康发展。本文首先对我国股票发行审核制度的演进进行了阐述,然后对不符合发行条件的企业IPO的目的和原因进行了分析,提出了完善法律法规和监管机制,加大对IPO中违法违规企业及股东、实际控制人及高管和中介机构的处罚力度,做好发行上市信息预披露工作等解决方法。 展开更多

关键词 IPO 股票发行审核制度 发行条件

在线阅读 下载PDF 职称材料

注册制下CPA法律责任体系的逻辑与重构——基于法律文化与经济学的解释视角 被引量：5

11

作者 尚兆燕 王敏 《南京审计大学学报》 CSSCI 2017年第6期66-74,共9页

目前,以信息披露为核心的股票发行注册制改革正在有计划地逐步推进。欺诈发行以及信息披露违法案件一直都是证监会监管的重点,然而,注册会计师(CPA)在相关案件中承担的法律责任却存在着"重行政、刑事,轻民事"的倾向,行政处罚... 目前,以信息披露为核心的股票发行注册制改革正在有计划地逐步推进。欺诈发行以及信息披露违法案件一直都是证监会监管的重点,然而,注册会计师(CPA)在相关案件中承担的法律责任却存在着"重行政、刑事,轻民事"的倾向,行政处罚的政策导向性明显,不能充分体现法律的震慑作用和经济救济功能。我国注册会计师承担的三种法律责任形式中,只有以民事法律责任为主体的形式能够适应注册制改革的需要。为了建立健全注册制改革环境下的配套设施,约束和规范注册会计师的执业行为,切实保护中小投资者的利益,需要重视对CPA民事法律责任形式的运用,重构以民事责任为主体的注册会计师法律责任体系。 展开更多

关键词 股票发行注册制改革 CPA法律责任 民事责任 法律文化 股票发行制度 核准制发行 股权融资

在线阅读 下载PDF 职称材料

中国股市“壳”资源价值研究 被引量：3

12

作者 何明霞 《江汉论坛》 CSSCI 北大核心 2004年第4期25-27,共3页

上 市 公 司 的“ 壳 ”作 为 一 种 经 济 资 源 ,是 我 国 股 票 市 场 的 特 色 。我 国 股 票 市 场 建 立 以 来 ,秉 承 传 统 计 划经 济 体 制 政 府 配 置 资 源 的 传 统 惯 例 ,采 取 ″以 政 代 资 ″的 审 批 制 、核 准 制... 上 市 公 司 的“ 壳 ”作 为 一 种 经 济 资 源 ,是 我 国 股 票 市 场 的 特 色 。我 国 股 票 市 场 建 立 以 来 ,秉 承 传 统 计 划经 济 体 制 政 府 配 置 资 源 的 传 统 惯 例 ,采 取 ″以 政 代 资 ″的 审 批 制 、核 准 制 等 股 票 发 行 制 度 ,形 成 了 我 国 特 有 的上 市公 司“壳”资源。本文从我国上市公司“ 壳 ”资 源的 形成 入手 ,剖 析“壳”资源价值的扭曲及运用,探 索 提 高 资 本市 场 效 率 的 对 策 。 展开更多

关键词 上市公司 资本结构 股票发行制度

在线阅读 下载PDF 职称材料

IPO定价理论研究述评及展望 被引量：2

13

作者 肖凌 罗峥汉 章卫东 《中国注册会计师》 北大核心 2023年第1期58-62,共5页

本文梳理了有关IPO抑价的理论及影响IPO定价效率因素的相关研究文献,结合我国股票发行制度和IPO定价机制的实际,重点归纳和分析了影响我国IPO定价效率的相关文献,通过总结有关IPO抑价的理论及影响IPO定价效率因素的最新进展及其发展趋势... 本文梳理了有关IPO抑价的理论及影响IPO定价效率因素的相关研究文献,结合我国股票发行制度和IPO定价机制的实际,重点归纳和分析了影响我国IPO定价效率的相关文献,通过总结有关IPO抑价的理论及影响IPO定价效率因素的最新进展及其发展趋势,以期对我国全面注册制实施后开展IPO定价的研究及有关部门完善相关政策提供新的视角。 展开更多

关键词 股票发行制度 注册制 IPO抑价 IPO定价效率

在线阅读 下载PDF 职称材料

核准制与注册制:助长IPO泡沫还是抑制IPO泡沫?——以创业板为例 被引量：34

14

作者 陈见丽 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第4期88-94,共7页

核准制与注册制属于两种不同的股票发行审核制度模式。核准制对IPO实行实质审核,体现了行政权力在IPO发审上的主导地位和决定性作用。这种以"人治"为主的制度模式,容易滋生权力寻租,实质审核的准确性亦存在偏差,发审效率偏低... 核准制与注册制属于两种不同的股票发行审核制度模式。核准制对IPO实行实质审核,体现了行政权力在IPO发审上的主导地位和决定性作用。这种以"人治"为主的制度模式,容易滋生权力寻租,实质审核的准确性亦存在偏差,发审效率偏低,制约了股市资源的优化配置,是催生和加剧股市IPO泡沫的根源。注册制以市场为导向,对IPO实行形式审核,将实质审核交给投资者,从制度上消除权力寻租,彻底摆脱"人治"给IPO发审带来的种种干扰,发审效率较高,有利于促进股市资源的优化配置。注册制以信息披露为中心,强化IPO信息披露,通过严格执法,有效抑制IPO造假欺诈行为,降低IPO过程的信息不对称,促进IPO合理定价,能够有效遏制IPO泡沫的形成。因此,从核准制过渡到注册制,使我国股票发行审核制度从传统"人治"真正迈向"市场化",必将有效抑制我国股市IPO泡沫产生。 展开更多

关键词 股票发行审核制度 核准制 注册制 IPO泡沫 创业板

在线阅读 下载PDF 职称材料