卖空机制对股票价格波动的影响:基于A+H股公司的实证研究 被引量：20

1

作者 翟爱梅 钟山 《南方经济》 CSSCI 2012年第8期43-56,共14页

为了考察卖空机制对股票价格波动的影响,本文建立双重差分模型对A+H股公司的A股和H股的月度数据进行实证研究,并在模型中加入时间虚拟变量,考察金融危机前后不同时期卖空对价格波动的影响。研究结果表明,在所划分的不同时期里卖空机制... 为了考察卖空机制对股票价格波动的影响,本文建立双重差分模型对A+H股公司的A股和H股的月度数据进行实证研究,并在模型中加入时间虚拟变量,考察金融危机前后不同时期卖空对价格波动的影响。研究结果表明,在所划分的不同时期里卖空机制对价格波动的影响是不同的。在金融危机发生前,卖空机制能有效抑制价格波动;在金融危机愈演愈烈时,卖空机制会加剧价格波动;而在金融危机得到缓解时,卖空机制对价格波动没有显著的影响。 展开更多

关键词 股票价格波动 卖空机制 H股公司 实证研究 金融危机 虚拟变量 A股

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货币政策与股票价格波动的灰色关联度 被引量：3

2

作者 米传民 刘思峰 党耀国 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2004年第12期15-16,共2页

关键词 中央银行 证券市场 货币政策 货币市场 资本市场 股票价格波动 再贴现率 开放 研究分析 中国

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我国股票价格波动与银行信贷的关联性研究 被引量：10

3

作者 刘萍萍 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2010年第5期74-80,共7页

本文首先提出了银行信贷与股票价格波动关系的理论,其次分析了我国银行信贷与股票价格波动的总趋势以及我国股票价格在大幅上涨期间和大幅下跌期间与银行信贷的趋势联动,最后采用5变量VAR模型对我国银行信贷与股票价格的关联性进行了实... 本文首先提出了银行信贷与股票价格波动关系的理论,其次分析了我国银行信贷与股票价格波动的总趋势以及我国股票价格在大幅上涨期间和大幅下跌期间与银行信贷的趋势联动,最后采用5变量VAR模型对我国银行信贷与股票价格的关联性进行了实证分析。研究发现,我国银行信贷与股票价格存在长期稳定关系,银行信贷与股票价格呈正相关关系,我国银行信贷扩张是股票价格波动的格兰杰原因,但股票价格波动不是银行信贷扩张的格兰杰原因。 展开更多

关键词 银行信贷 股票价格波动 关联性

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通货膨胀与股票价格波动 被引量：6

4

作者 陆维新 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2010年第12期65-72,共8页

股票收益和通货膨胀之间的关系不仅依赖于供给冲击和需求冲击,而且还受到货币政策制度的影响。需求冲击使得两者是正相关的,供给冲击对两者关系的作用还和货币政策制度有关。顺周期的货币政策使得供给冲击对两者关系是正相关的,而逆周... 股票收益和通货膨胀之间的关系不仅依赖于供给冲击和需求冲击,而且还受到货币政策制度的影响。需求冲击使得两者是正相关的,供给冲击对两者关系的作用还和货币政策制度有关。顺周期的货币政策使得供给冲击对两者关系是正相关的,而逆周期的货币政策使得供给冲击对两者关系是负相关的。对中国1991年1月—2009年7月实践的经验分析表明,股票收益和通货膨胀的相关性发生了两次结构性突变。进一步分析表明,1997年6月股票收益和通货膨胀的结构性突变主要是由货币政策制度引起的;2005年8月股票收益和通货膨胀的结构性突变主要是供给冲击和需求冲击的相对重要性发生了改变而导致的。 展开更多

关键词 股票价格波动 通货膨胀 货币政策

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投资者情绪累积效应与股票价格波动 被引量：4

5

作者 胡昌生 夏郭效 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2023年第5期152-157,共6页

投资者情绪与股票价格波动是行为金融领域的前沿问题。文章选取A股上市公司2011—2020年交易数据,构造一个全新的日频情绪指标,并基于该指标研究短期内投资者情绪的累积变化对股票收益的影响。结果表明:投资者情绪具有累积效应,该效应... 投资者情绪与股票价格波动是行为金融领域的前沿问题。文章选取A股上市公司2011—2020年交易数据,构造一个全新的日频情绪指标,并基于该指标研究短期内投资者情绪的累积变化对股票收益的影响。结果表明:投资者情绪具有累积效应,该效应最初带来显著的正收益,但会在投资者情绪累积到一定水平后,引致较大的价格修正,这对难以套利的股票影响更为明显;高、低情绪的累积效应具有显著的非对称性,在持续的高情绪累积下,市场中的资金会涌入波动水平低、流动性好的资产;而在持续的低情绪累积下,资金会选择投机性更强的资产。 展开更多

关键词 投资者情绪 股票价格波动 累积效应 非对称性

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控股股东股权质押、市场情绪与股票价格波动 被引量：5

6

作者 王良 梁美琪 郭超 《会计之友》 北大核心 2022年第17期96-103,共8页

以A股上市公司为研究对象,对控股股东股权质押、市场情绪与股票价格波动之间的关系进行了研究。首先,基于第二类委托代理理论、行为金融理论等,针对控股股东股权质押、市场情绪与股价波动之间的影响机理进行理论分析,并提出研究假设。其... 以A股上市公司为研究对象,对控股股东股权质押、市场情绪与股票价格波动之间的关系进行了研究。首先,基于第二类委托代理理论、行为金融理论等,针对控股股东股权质押、市场情绪与股价波动之间的影响机理进行理论分析,并提出研究假设。其次,参照Baker&Wurgler(2006)的市场情绪度量方法,建立平衡面板固定效应模型实证研究三者之间的影响关系以及市场情绪的调节效应,并从产权性质、投资回报率、市盈率视角进行了异质性研究。研究发现,控股股东股权质押行为和市场情绪均将加剧股票价格波动,市场情绪在股权质押对股票价格波动的影响过程中具有负向调节效应。同时,在产权性质为民营或股票回报率较低的上市公司中,此种负向调节效应更加显著。 展开更多

关键词 股权质押 股票价格波动 市场情绪 产权性质

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美日汇率波动与A股股票价格波动的实证分析 被引量：2

7

作者 刘伟 《理论探索》 CSSCI 北大核心 2015年第6期100-104,共5页

A股股票价格犹如过山车,在暴涨和暴跌模式间徘徊,针对这种现象的各种讨论不绝于耳。通过利用2005年至2015年美日汇率以及A股股票价格等数据进行实证分析后发现:美日汇率波动与A股股票价格波动之间存在着密切的关系;美日汇率波动是造成A... A股股票价格犹如过山车,在暴涨和暴跌模式间徘徊,针对这种现象的各种讨论不绝于耳。通过利用2005年至2015年美日汇率以及A股股票价格等数据进行实证分析后发现:美日汇率波动与A股股票价格波动之间存在着密切的关系;美日汇率波动是造成A股股票价格波动的主要原因;A股市场存在着外资做空现象。加强A股市场的监管,防止股价的大涨大落是证券监管部门未来改革的重中之重。 展开更多

关键词 美日汇率 A股股价 股票价格波动

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通货膨胀不确定条件下我国股票价格波动研究——基于VAR模型的实证分析 被引量：2

8

作者 丁培荣 《云南财经大学学报》 北大核心 2009年第3期92-98,共7页

无论是在资本市场发达的国家还是在资本市场不完善的发展中国家,都非常关注通货膨胀对股票价格波动的影响,然而结论莫衷一是。运用事件研究法将1992年9月到2008年7月的月度数据划分为三个阶段,对股票价格与通货膨胀的关系进行检验,结果... 无论是在资本市场发达的国家还是在资本市场不完善的发展中国家,都非常关注通货膨胀对股票价格波动的影响,然而结论莫衷一是。运用事件研究法将1992年9月到2008年7月的月度数据划分为三个阶段,对股票价格与通货膨胀的关系进行检验,结果表明,不同阶段股票波动冲击来源不尽相同,股票市场波动与通货膨胀负相关的体现有一定时滞性。防止股票价格的剧烈波动应尽量减少对股票市场进行突然的冲击,防止通货膨胀压力,注意人们对通货膨胀的预期。 展开更多

关键词 通货膨胀 股票价格波动 脉冲响应函数

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股票价格波动与银行信贷关联性研究

9

作者 黄梓蔚 潘海英 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2014年第5期4-6,共3页

运用VAR模型研究股票价格波动与银行信贷之间的关联性。检验结果表明,股价与银行信贷之间存在长期稳定均衡关系,股票价格是银行信贷的格兰杰原因,但银行信贷扩张却不是股票价格上涨的原因。根据研究结论,针对防止股市泡沫化问题提出相... 运用VAR模型研究股票价格波动与银行信贷之间的关联性。检验结果表明,股价与银行信贷之间存在长期稳定均衡关系,股票价格是银行信贷的格兰杰原因,但银行信贷扩张却不是股票价格上涨的原因。根据研究结论,针对防止股市泡沫化问题提出相关建议。 展开更多

关键词 股票价格波动 银行信贷 VAR模型 股票 信贷

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股票价格波动对投资影响的实证分析 被引量：1

10

作者 范文燕 《广东金融学院学报》 2005年第2期56-60,共5页

中国股票市场对投资影响的实证分析表明,我国股票市场对企业投资能力。企业家信心以及全社会固定资产投资的影响效应都不明显。造成这种现象的原因有:我国股票市场规模太小,上市公司只占所有企业的一小部分;上市公司股权结构过于集中,... 中国股票市场对投资影响的实证分析表明,我国股票市场对企业投资能力。企业家信心以及全社会固定资产投资的影响效应都不明显。造成这种现象的原因有:我国股票市场规模太小,上市公司只占所有企业的一小部分;上市公司股权结构过于集中,非流通股占绝对控股地位;以及公众对股票投资与实际投资收益预期的非一致性造成股票投资对生产性投资的"挤出效应"等。 展开更多

关键词 股票价格波动 中国 投资体制 企业家信息 金融市场

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内部控制报告自愿披露的市场效应——基于股票交易量及股票收益波动率的实证研究 被引量：65

11

作者 黄寿昌 李芸达 陈圣飞 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第4期44-51,共8页

随着《企业内部控制基本规范》的最终实施,内部控制报告将成为我国上市公司内部控制信息披露的基本途径。在这样的制度背景下,有关内部控制报告自愿披露是否向资本市场提供决策有用信息的经验证据将具有重要的政策意义。以2007年度上交... 随着《企业内部控制基本规范》的最终实施,内部控制报告将成为我国上市公司内部控制信息披露的基本途径。在这样的制度背景下,有关内部控制报告自愿披露是否向资本市场提供决策有用信息的经验证据将具有重要的政策意义。以2007年度上交所的上市公司作为研究样本,本文从信息不对称的视角研究了内部控制报告自愿披露的市场效应。研究结果表明,自愿披露内部控制报告的上市公司有着更活跃的股票交易以及更低的股票价格波动,意味着内部控制报告的自愿披露确实降低了市场主体之间的信息不对称;内部控制报告的自愿披露行为在2006至2007年度尚不存在显著的持续性,暗示内部控制报告的自愿披露可能存在着一定程度的机会主义倾向。 展开更多

关键词 内部控制报告 自愿披露 股票交易量 股票价格波动

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基于交易量和持仓量的期货日内价格波动研究 被引量：20

12

作者 田新民 沈小刚 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2005年第7期78-80,共3页

一、研究背景关于股票价格波动与交易量之间的关系,国内外学者做过很多研究.

关键词 股票价格波动 交易量 持仓量 期货 序列相关性 波动率 持续性 国内外 模型

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中国股市价格波动的行业间差异研究 被引量：3

13

作者 郭丽燕 郭鹏飞 《技术经济与管理研究》 2003年第6期90-91,共2页

本文对A股上市公司股价行为月特征进行了分行业的统计分析 ,检验了股价收益和风险的行业效应。研究结果表明 ,不同行业公司的股价收益和风险均没有显著差异。

关键词 中国 股票市场 股票价格波动 行业间差异 上市公司 股价收益 风险

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金融市场价格波动模型的建立以及走势预测 被引量：1

14

作者 高艳英 吕娜 《商业时代》 北大核心 2013年第17期82-83,共2页

众所周知金融市场存在着不可预测性,这是由于未来不可预知的宏观因素会影响股价或期货价格的走势。这些不可预知的宏观经济因素每时每刻都会影响金融市场上高频时间序列的走势。其中最著名的例子就是2008到2009年的金融危机,一些大型的... 众所周知金融市场存在着不可预测性,这是由于未来不可预知的宏观因素会影响股价或期货价格的走势。这些不可预知的宏观经济因素每时每刻都会影响金融市场上高频时间序列的走势。其中最著名的例子就是2008到2009年的金融危机,一些大型的金融投资银行相继倒闭,直接影响到了当年股市的行情。这是因为一旦建立的模型与真实数据之间存在较大的偏差,对价格的预测也会存在很大的失误,最终会导致投资者蒙受巨大的损失甚至血本无归。本文的目的就在于对国外伦敦金融市场FTSE100历史数据进行高频时间序列的特征分析,并在其历史数据的基础上建立相应的ARI MA模型,根据此模型进行样本外预测。除此之外,还会对沪深300价格指数的波动性进行深入的研究,建立相对应的ARIMA-GARCH模型。运用ARIMA-GARCH模型对股票价格的波动性进行预测。 展开更多

关键词 ARIMA模型 高频时间序列 ARIMA—GARCH 模型 股票价格的波动性

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中国股票市场信息结构及实证研究 被引量：6

15

作者 马春林 吴冲锋 倪苏云 《系统工程学报》 CSCD 2003年第6期530-534,共5页

股票市场中存在明显的信息不对称,这是影响股票价格波动的重要因素.文章首先提出信息结构的概念,然后结合中国股票市场特点,描述了股票价值信息和价格波动之间的关系,并分析了信息结构各参数对市场学习过程的影响.结论表明市场随着交易... 股票市场中存在明显的信息不对称,这是影响股票价格波动的重要因素.文章首先提出信息结构的概念,然后结合中国股票市场特点,描述了股票价值信息和价格波动之间的关系,并分析了信息结构各参数对市场学习过程的影响.结论表明市场随着交易的进行,能够不断调整股票价值变化的预期,最终将事件信息反映到价格之中;市场信息公开程度是影响市场学习能力的重要因素,信息公开度越高,市场学习能力就越好,市场价格反映股票内在价值的速度越快. 展开更多

关键词 股票市场 市场信息结构 信息公开度 股票价格波动 中国

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投资者情绪与股价波动溢出效应研究——基于中国证券市场的经验证据 被引量：5

16

作者 史金艳 刘芳芳 《工业技术经济》 CSSCI 2010年第2期154-158,共5页

本文基于行为金融的视角,利用DCC二元GARCH模型对中国股市投资者情绪波动与股票价格波动之间的相互影响进行了实证研究。研究发现:在中国股票市场上,投资者情绪波动对于新信息的敏感度较低,但当其受到影响后,波动性趋势持续时间较长。... 本文基于行为金融的视角,利用DCC二元GARCH模型对中国股市投资者情绪波动与股票价格波动之间的相互影响进行了实证研究。研究发现:在中国股票市场上,投资者情绪波动对于新信息的敏感度较低,但当其受到影响后,波动性趋势持续时间较长。而股票价格波动恰好与之相反,当期信息对下一期波动的影响程度较大,但其影响力的消失速度也更快。投资者情绪波动与股票价格波动间确实存在波动溢出效应,并且二者的正相关机会总体大于负相关机会,但同时也发现由于二者波动的不对称性,二者的动态相关程度并不高。本文研究结论为理解中国股票市场规律及今后如何从投资者情绪的角度进一步完善市场、提高其运行效率提供了一定的实证依据。 展开更多

关键词 行为金融 投资者情绪 多元GARCH模型 动态相关系数 股票价格波动

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内部控制缺陷披露的股票市场反应及其作用机制——基于股票定价理论的研究 被引量：4

17

作者 王爱群 王璐 《学习与探索》 CSSCI 北大核心 2016年第2期109-115,共7页

内部控制自我评价报告是将上市公司的内部控制情况展示给外部投资者及市场的一个重要途径,是上市公司信息披露的重要组成部分。内部控制缺陷披露后,公司未来的现金流减少,面临风险加大,股票价格有显著的负面反应,这一负面反应与缺陷数... 内部控制自我评价报告是将上市公司的内部控制情况展示给外部投资者及市场的一个重要途径,是上市公司信息披露的重要组成部分。内部控制缺陷披露后,公司未来的现金流减少,面临风险加大,股票价格有显著的负面反应,这一负面反应与缺陷数量呈正比,与缺陷披露的详细程度呈反比,对缺陷的详细描述能够减轻披露大量缺陷带来的负面反应。这一研究结论阐明了企业内部管理控制与外部资本市场的关系,为信息披露产生市场反应的作用机制研究提供了新思路。 展开更多

关键词 内部控制缺陷 股票价格波动 现金流 贴现率 财务报告

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股价波动率具有模型不确定的最优消费与投资问题 被引量：3

18

作者 刘宏建 费为银 +1 位作者 祖纷 汪如瑾 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2014年第1期35-43,共9页

本文在连续时间模型假设下,研究股票价格波动率具有模型不确定对投资者的最优消费和投资策略的影响.首先在股票价格波动率具有模型不确定的条件下,建立最优消费与投资问题的随机控制数学模型,得到了最优消费与投资所满足的HJB方程,并在... 本文在连续时间模型假设下,研究股票价格波动率具有模型不确定对投资者的最优消费和投资策略的影响.首先在股票价格波动率具有模型不确定的条件下,建立最优消费与投资问题的随机控制数学模型,得到了最优消费与投资所满足的HJB方程,并在常相对风险厌恶效用的情形下,获得了最优化问题值函数的显式解.其次当波动率具有模型不确定时,得到了含糊厌恶的投资者是基于股价波动率的上界作出决策的结论,并给出了投资者的最优投资和消费与含糊对冲需求.最后在给定参数的条件下,对所得结果进行了数值模拟和经济分析. 展开更多

关键词 股票价格波动率 模型不确定 最优消费与投资 常相对风险厌恶 含糊对冲需求

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从投资者间博弈看我国股价波动 被引量：1

19

作者 张道宏 张华 《华东经济管理》 2004年第2期136-138,共3页

中国证券市场自成立以来,股价一直处于异常的波动中。本文通过构建机构和散户的博弈模型,分析了由于信息不对称,导致了机构操纵股价;构建机构和机构的博弈模型,分析了机构联合操纵股价和股市泡沫的问题;并针对股价异动提出相应对策。

关键词 机构投资者 博弈分析 中国 股票价格波动 证券市场 个人投资合 上市公司 股权融资

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IPO融资投向变更与股价波动 被引量：1

20

作者 陈其安 胡本刚 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期22-26,共5页

上市公司变更IPO融资投向可能对中国股票市场发生重要影响,此种情况已受到了我国相关监管部门及学术界的广泛关注。为此,系统研究上市公司IPO融资投向变更对中国股票价格波动性影响,旨在加强中国股票市场风险管理和控制,进而保障中国股... 上市公司变更IPO融资投向可能对中国股票市场发生重要影响,此种情况已受到了我国相关监管部门及学术界的广泛关注。为此,系统研究上市公司IPO融资投向变更对中国股票价格波动性影响,旨在加强中国股票市场风险管理和控制,进而保障中国股票市场健康、稳定、持续发展。 展开更多

关键词 IPO融资投向变更 股票价格波动性 中国上市公司

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