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国有股权改革如何推动国企经营机制转换? 被引量:1
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作者 刘兰欣 张启迪 《经济与管理》 北大核心 2025年第2期67-76,共10页
股权结构改革是破解国有企业一股独大和所有者缺位股权结构痼疾的关键途径。目前围绕国企股权结构层次的改革在实践中主要形成了替换控股股东和引入非控股股东两条典型的实现路径。以尚未发生国有股权改革的企业为基准,分析不同股权结... 股权结构改革是破解国有企业一股独大和所有者缺位股权结构痼疾的关键途径。目前围绕国企股权结构层次的改革在实践中主要形成了替换控股股东和引入非控股股东两条典型的实现路径。以尚未发生国有股权改革的企业为基准,分析不同股权结构改革路径对国有企业经营机制转换的影响。从剥离国有企业负担、强化高管激励机制的视角出发,研究发现,单纯替换控股股东并未实现国企经营机制的转换,而非控股股东尤其是民营资本的融入,显著优化了国企经营机制,从而国有股权改革的有效路径应聚焦于构建制衡式结构和混合式结构。拓展性研究表明,在股权制衡度与混合程度较低的国有企业中,引入非控股股东,尤其是民资性质的非控股股东,对经营机制转换的促进作用尤为突出。基于保持国资控股地位的既定政策导向,同时聚焦于促进国企经营机制转换的改革核心目的,将两种国有股权改革路径纳入统一分析框架,为当前国有股权结构改革实践中的路径选择提供了有益启示。 展开更多
关键词 国有股权改革 经营机制转换 替换控股股东 引入非控股股东
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国外职业足球俱乐部股权改革经验与启示 被引量:5
2
作者 陈文倩 钟秉枢 +2 位作者 郑晓鸿 陈亚中 王博 《体育文化导刊》 CSSCI 北大核心 2020年第3期105-110,共6页
运用文献资料法、专家访谈法和逻辑分析法,研究我国职业足球俱乐部的股权结构,总结国外职业足球俱乐部股权改革经验及对我国的启示。目前,中超俱乐部股权结构存在股权集中度高、股权构成不尽合理以及控股企业行业集中度高的问题。国外... 运用文献资料法、专家访谈法和逻辑分析法,研究我国职业足球俱乐部的股权结构,总结国外职业足球俱乐部股权改革经验及对我国的启示。目前,中超俱乐部股权结构存在股权集中度高、股权构成不尽合理以及控股企业行业集中度高的问题。国外职业足球俱乐部股权改革的经验主要有:高层统一设计,自上而下改革;实行多元化投资,避免单一控股;尝试球迷持股,成立球迷基金会;出台法律法规,保障改革实施。对我国的启示:足协统一推进,组织开展试点工作;完善政策法规,保障股权优化实施;降低股权集中度,引导多元主体投资;探讨球迷基金会投资方式的可行性。 展开更多
关键词 体育经济 足球 职业俱乐部 股权改革
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股权改革的三阶段托宾q效应 被引量:20
3
作者 丁守海 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2006年第5期72-81,共10页
本文试图为我国股权分置改革的效应评价提供一种方法,并对股改效应做初步考察。文章将股改以来的时间序列分为三个阶段,利用面板数据模型,分析了股权改革对上市公司资产价值的影响。结果表明:在股改启动期,股权改革使多数公司的价值得... 本文试图为我国股权分置改革的效应评价提供一种方法,并对股改效应做初步考察。文章将股改以来的时间序列分为三个阶段,利用面板数据模型,分析了股权改革对上市公司资产价值的影响。结果表明:在股改启动期,股权改革使多数公司的价值得到提升,且提高幅度相近;在新股发行酝酿期,股改效应进一步扩大,但优质公司的扩大速度明显快于其他公司;而在股改与新股发行并行期,劣质公司的股改效应迅速回落,而优质公司基本保持稳定。这说明,资本市场的定价功能正在完善,公司价值正趋于理性分化。为确保后期股改顺利推进、巩固已有的股改成果,本文最后提出了相应的政策建议。 展开更多
关键词 股权改革 托宾Q值 资本市场 定价功能
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参股引资:城市商业银行股权改革的主要路径 被引量:1
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作者 王立 童梦 《西南金融》 北大核心 2005年第3期25-26,共2页
城市商业银行的股权改革已经迫在眉睫。政府应当在坚持在股权结构改革的逻辑基础上,营造有利于城市商业银行制度改进的政策环境。面对WTO,城市商业银行的股权改革刻不容缓,只有通过股权的调整,重新改造管理与经营机制,才能使城市商业银... 城市商业银行的股权改革已经迫在眉睫。政府应当在坚持在股权结构改革的逻辑基础上,营造有利于城市商业银行制度改进的政策环境。面对WTO,城市商业银行的股权改革刻不容缓,只有通过股权的调整,重新改造管理与经营机制,才能使城市商业银行轻装上阵,参股引资,特别是吸引外资加盟能否走出一条阳光大道,有待实践来验证。 展开更多
关键词 城市商业银行 股权改革 参股 引资 WTO 吸引外资 加盟 坚持 应当 制度
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股权结构、公司绩效与股权改革——基于我国IT行业上市公司的实证分析
5
作者 周昌仕 《湛江海洋大学学报》 CAS 2006年第2期52-57,共6页
以信息技术行业76家上市公司为样本,利用主成分分析构建综合绩效变量,并回归分析了股权结构与公司绩效的相关关系。结果表明,公司绩效与股权结构并无显著相关性。尽管股权改革可以降低“遂道效应”,保护中小股东的合法利益,维护资本市... 以信息技术行业76家上市公司为样本,利用主成分分析构建综合绩效变量,并回归分析了股权结构与公司绩效的相关关系。结果表明,公司绩效与股权结构并无显著相关性。尽管股权改革可以降低“遂道效应”,保护中小股东的合法利益,维护资本市场的公正性和长效发展,但并不能从根本上改变上市公司现有绩效状况。增强公司在产品市场上的核心竞争力,充分发挥控制权市场收购功能,才是提高上市公司绩效的根本途径。 展开更多
关键词 股权结构 公司绩效 股权改革 IT行业
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城市商业银行股权改革的路径初探
6
作者 王立 童梦 《济南金融》 2005年第3期42-44,共3页
城市商业银行的股权改革已经迫在眉睫,主要有四种途径:一是地方财政为主增资扩股而继续保持或增强政府控股地位;二是上市募集资金,成为上市公司;三是吸收法人企业入股城市商业银行;四是引进外资入股。本文分析了股权改革的必然性与上述... 城市商业银行的股权改革已经迫在眉睫,主要有四种途径:一是地方财政为主增资扩股而继续保持或增强政府控股地位;二是上市募集资金,成为上市公司;三是吸收法人企业入股城市商业银行;四是引进外资入股。本文分析了股权改革的必然性与上述四种路径的可行性,并着重分析引资参股的障碍与注意事项。 展开更多
关键词 城市商业银行 股权改革 引资参股
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股权分置改革效应的实证分析 被引量:45
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作者 丁守海 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2007年第1期54-59,共6页
理论分析和实证检验表明,股权分置改革使上市公司价值普遍提高了16%以上,且提高幅度与盈利潜力及控股股东的持股比例呈递增关系。它更有利于提高“一股独大”公司的治理绩效,并修正资本市场的定价功能。
关键词 股权改革 公司治理 资产价值 政策评价
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重庆市潼南区坡耕地治理股权化改革经验启示 被引量:1
8
作者 孙嘉 李发鹏 曹利远 《人民黄河》 CAS 北大核心 2021年第S01期109-111,共3页
小型水利工程管理体制改革是水利领域的重要内容。结合重庆市潼南区坡耕地水土流失综合治理试点,梳理总结其在创新工程建设模式、吸引社会资本参与、落实工程管护主体责任、提升水土流失治理质量和治理效益方面的典型做法与成功经验。... 小型水利工程管理体制改革是水利领域的重要内容。结合重庆市潼南区坡耕地水土流失综合治理试点,梳理总结其在创新工程建设模式、吸引社会资本参与、落实工程管护主体责任、提升水土流失治理质量和治理效益方面的典型做法与成功经验。重庆市潼南区坡耕地水土流失综合治理股权改革,以产业发展需求为导向实现工程建设综合效益、全面落实管护主体责任确保工程良性运行、创新工程建设模式调动社会资本参与小型水利工程建设管理的积极性、强化社会公众参与完善小型水利工程建设管理体制机制。 展开更多
关键词 股权改革 水利工程 坡耕地 重庆市潼南区
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股权分置改革对上市公司业绩的影响分析 被引量:6
9
作者 李旭旦 《商业时代》 北大核心 2007年第12期77-77,79,共2页
本文通过对234家上市公司2006年中期业绩与2005年的对比分析,发现股权分置改革在短期内对改善公司业绩的作用并不显著。
关键词 上市公司 股权改革 公司业绩
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股权分置改革后上市公司股权激励效果及影响因素研究分析 被引量:25
10
作者 王传彬 崔益嘉 赵晓庆 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第2期183-186,共4页
文章基于股权分置改革背景,选择2007~2010年实施股权激励的上市公司为样本,旨在揭示股权激励实施后的效果。研究发现:第一,股权激励的实施缓解了代理成本,提升了企业业绩,股权激励实施后的公司业绩要好于实施前;第二,决定股权激励效果... 文章基于股权分置改革背景,选择2007~2010年实施股权激励的上市公司为样本,旨在揭示股权激励实施后的效果。研究发现:第一,股权激励的实施缓解了代理成本,提升了企业业绩,股权激励实施后的公司业绩要好于实施前;第二,决定股权激励效果好坏的重要影响因素除了股权激励强度之外,还包括企业性质和资本结构;第三,不考虑其它影响因素,国有企业实施股权激励效果要好于非国有企业;第四,资产负债率低的企业实施股权激励将有利于减轻代理成本。上述研究发现为理解国有企业公司治理机制的改善、资本市场改革提供了一个有益的视角。 展开更多
关键词 股权分置改革 股权激励 效果 影响因素
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股权分置改革、产权属性、竞争环境与公司绩效——来自2005~2007年中国上市公司的证据 被引量:15
11
作者 冯根福 刘志勇 王新霞 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2008年第5期1-8,共8页
本文以股权分置改革以来的2005~2007年中国上市公司为研究样本,重点考察了股权分置改革、产权属性和竞争环境对上市公司绩效的影响。本文的研究发现:(1)股权分置改革显著提高了上市公司绩效;(2)股改前国有控股上市公司的绩效明显优于... 本文以股权分置改革以来的2005~2007年中国上市公司为研究样本,重点考察了股权分置改革、产权属性和竞争环境对上市公司绩效的影响。本文的研究发现:(1)股权分置改革显著提高了上市公司绩效;(2)股改前国有控股上市公司的绩效明显优于民营控股上市公司,而股改后国有控股上市公司的绩效却明显低于民营控股上市公司;(3)股改后,在高度竞争行业中,民营控股上市公司绩效优于国有控股上市公司,而在中度和低度竞争行业中两者则无明显差别;(4)股改后,高度竞争行业内民营控股上市公司绩效与股权集中度呈正相关关系。上述研究结果还表明,产权论和市场竞争论二者作用的发挥都是有条件的;在不同的市场竞争环境下,不同产权属性的公司绩效并不相同。根据上述分析结论,本文还就国有企业改革和民营企业发展问题提出了相应的政策建议。 展开更多
关键词 股权分置改革 产权属性 竞争环境 公司绩效
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股权分置改革中股东间博弈的实证研究 被引量:12
12
作者 苏梅 寇纪淞 陈富赞 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2006年第1期54-61,共8页
股权分置问题是中国证券市场最大的制度症结,股权分置改革的过程是非流通股股东与流通股股东之间,就非流通股获得流通权应支付的对价而进行的持续博弈过程.首先论述了股权分置改革中的博弈论基础,就股东间博弈的行为,博弈过程中股东的... 股权分置问题是中国证券市场最大的制度症结,股权分置改革的过程是非流通股股东与流通股股东之间,就非流通股获得流通权应支付的对价而进行的持续博弈过程.首先论述了股权分置改革中的博弈论基础,就股东间博弈的行为,博弈过程中股东的收益、股东的策略选择、博弈结果对市场平均对价水平的影响进行了论述;其次,研究了股权分置改革中以博弈论为基础的股东协商机制问题,并就股东间博弈的有效性进行了实证研究;最后,对投票表决制下的有关问题做出了分析并提出了建议. 展开更多
关键词 股权分置改革 博弈 股东协商 网络投票
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流通股股东在股权分置改革中是否获得了财富增值? 被引量:10
13
作者 吴德胜 吕斐适 于善辉 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第2期126-143,共18页
本文的主要的目是从事后的角度分析流通股股东的股票财富在股权分置改革前后的变化。股权分置改革方案的提出和表决是流通股股东和非流通股股东之间的一个讨价还价过程,利益分配取决于双方的谈判力量。统计结果显示,从总体上看,流通股... 本文的主要的目是从事后的角度分析流通股股东的股票财富在股权分置改革前后的变化。股权分置改革方案的提出和表决是流通股股东和非流通股股东之间的一个讨价还价过程,利益分配取决于双方的谈判力量。统计结果显示,从总体上看,流通股股东的财富在股改前后获得了7%的增值。非流通股比例、股改批次、控股股东性质、市净率是影响流通股股东获得财富增值的主要因素。虽然非流通股比例越大,非流通股股东支付的对价股票也越多,但是,流通股股东享受的财富增值却越低。非流通股比例与对价水平之间正的相关性掩盖了非流通股股东少付对价的事实。总的来说,对价方案是在维持流通股股东股改前后的财富不受损的基础上制定的,而不是补偿流通股股东历史上对上市公司的投入。 展开更多
关键词 股权分置改革 流通股 对价
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股权分置改革方案实施的市场反应分析 被引量:8
14
作者 曹国华 李华 赖苹 《重庆大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第12期122-124,135,共4页
选取第二批41家股改试点企业作为样本,考察了试点企业在一定事件窗口内的股价走势,试图找出导致其股价波动的原因,分析是否与企业的对价方案有关.实证结果表明,股权分置改革方案的实施对股价走势存在积极的影响,而且股票对价率和现金对... 选取第二批41家股改试点企业作为样本,考察了试点企业在一定事件窗口内的股价走势,试图找出导致其股价波动的原因,分析是否与企业的对价方案有关.实证结果表明,股权分置改革方案的实施对股价走势存在积极的影响,而且股票对价率和现金对价率都对股价走势有着显著的影响,股价随着它们的增加而上涨,但是其它承诺方案的影响却不显著. 展开更多
关键词 股权分置改革 对价方案 市场反应 影响因素
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股权分置改革的审计治理效应 被引量:15
15
作者 伍利娜 朱春艳 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第5期73-81,共9页
本文从审计师出具非标准审计意见比例的角度检验了股权分置改革对审计质量的影响。研究结果表明,股改后审计师一定程度上配合上市公司实现了向上的盈余管理及审计意见购买。具体结论为:在股改后,对于相同盈余管理水平,规模较小上市公司... 本文从审计师出具非标准审计意见比例的角度检验了股权分置改革对审计质量的影响。研究结果表明,股改后审计师一定程度上配合上市公司实现了向上的盈余管理及审计意见购买。具体结论为:在股改后,对于相同盈余管理水平,规模较小上市公司的审计师出具非标准审计意见的概率显著下降;对于规模较大的上市公司,审计师出具非标准审计意见的比例未发现有显著不同,但股改后公司向上的盈余管理程度似乎加大了。 展开更多
关键词 股权分置改革 盈余管理 审计意见
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财政支农资金转为农村集体资产股权量化改革、资源禀赋与农民增收——基于广元市572份农户问卷调查的实证研究 被引量:13
16
作者 李萍 王军 《社会科学研究》 CSSCI 北大核心 2018年第3期44-52,共9页
如何利用财政支农资金形成农村集体资产、壮大农村集体经济进而实现农业现代化和农民增收是当前值得关注和深入探讨的"新时代立论"。财政支农资金转为农村集体资产股权量化改革是通过形成或壮大农村新型集体合作经济,将集体... 如何利用财政支农资金形成农村集体资产、壮大农村集体经济进而实现农业现代化和农民增收是当前值得关注和深入探讨的"新时代立论"。财政支农资金转为农村集体资产股权量化改革是通过形成或壮大农村新型集体合作经济,将集体和农民个人利益联结起来,进而提高合作社的市场竞争力等方式对农民的收入及其内在成分产生影响。利用试点地区四川省广元市572户农民问卷调查数据测算的结果表明,财政支农资金转为农村集体资产股权量化改革对农民增收会产生显著的正向影响,且影响力度由大到小依次为:财产性收入、经营性收入和工资性收入;农民个体拥有的资源禀赋差异会影响农民通过改革促进收入增加的程度,其中人力资源和社会资源对农民收入的增长有正向促进作用,拥有较多土地等自然资源并自愿投入改革项目,且选择留在家乡务农、工作和生活的农民,短期内存在总收入的增加不及进城打工收入的情况,但其经营性和财产性收入有增加;综合保障、区位差异和精准扶贫等其他因素对农民收入的变化也有显著影响。 展开更多
关键词 农民增收 财政支农资金 股权量化改革 农村集体资产 资源禀赋 广元市 农户问卷调查
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大股东控制、利益侵占与现金股利——来自股权分置改革后上市公司的经验证据 被引量:8
17
作者 朱清 张华 曲世友 《预测》 CSSCI 北大核心 2014年第5期48-52,共5页
现金股利政策常常成为上市公司控股股东进行利益侵占的手段,但股权分置改革前后控股股东影响现金股利政策的动机存在差异。本文选取股权分置改革后中国上市公司的数据,实证检验了控股股东对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,股权... 现金股利政策常常成为上市公司控股股东进行利益侵占的手段,但股权分置改革前后控股股东影响现金股利政策的动机存在差异。本文选取股权分置改革后中国上市公司的数据,实证检验了控股股东对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,股权分置改革后上市公司控股股东的利益侵占水平和现金股利发放负相关;控股股东的持股比例与现金股利发放正相关,控股股东持股比例的增加会减弱利益侵占和现金股利之间的相互替代关系。研究结论说明,股权分置改革后上市公司控股股东在考虑侵占成本的前提下,会提高现金股利的发放水平。 展开更多
关键词 大股东控制 现金股利 利益侵占 股权分置改革
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对股权分置改革对价水平影响因素的分析 被引量:13
18
作者 廖旗平 陈建梁 《审计与经济研究》 北大核心 2006年第3期92-96,共5页
通过对45家已实施股权分置改革的上市公司对价水平影响因素的分析,发现目前各公司的对价水平趋同,但对价影响因素不同。结合理论分析,建议从统一对价的标准上来稳定股改的预期,这更有利于股市的发展。
关键词 股权分置改革 对价 预期
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管理层股权激励、股权分置改革与公司风险承担 被引量:13
19
作者 梁权熙 詹学斯 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第6期143-152,共10页
本文基于我国上市公司的样本数据,考察管理层股权激励薪酬契约机制对公司风险承担的影响,并利用股改提供的"自然实验"条件,检验大股东与中小股东之间的利益冲突如何影响管理层股权激励的治理效果。研究发现,管理层股权激励对... 本文基于我国上市公司的样本数据,考察管理层股权激励薪酬契约机制对公司风险承担的影响,并利用股改提供的"自然实验"条件,检验大股东与中小股东之间的利益冲突如何影响管理层股权激励的治理效果。研究发现,管理层股权激励对公司的风险承担水平产生了重要影响,授予管理层的股权激励越强,公司的风险承担水平越低。股权分置改革显著地减弱了管理层股权激励对公司风险承担的负面效应,二者的关系在股改完成后不再显著。上述结果表明,基于股权的薪酬契约强化了管理者个人财富对公司业绩的敏感性,风险厌恶的管理者倾向于降低公司的风险承担以化解个人财富的分散化风险,而大股东治理机制的改善有助于约束管理者的卸责行为,降低股权激励对公司风险承担的负面影响。 展开更多
关键词 风险承担 股权激励 股权分置改革 公司风险
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银行债权对经理层的监督效应研究——对股权分置改革以来广东上市公司的实证分析 被引量:8
20
作者 王满四 邵国良 吕靓 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2012年第10期125-137,共13页
在对经典理论和现实背景概括分析的基础上,把银行信贷从企业负债中独立出来,以市场化程度较高地区的企业——广东上市公司为样本,以2005年中国上市公司股权分置改革的时间为时间节点,明确研究银行债权对经理层的监督效应及其变化轨迹。... 在对经典理论和现实背景概括分析的基础上,把银行信贷从企业负债中独立出来,以市场化程度较高地区的企业——广东上市公司为样本,以2005年中国上市公司股权分置改革的时间为时间节点,明确研究银行债权对经理层的监督效应及其变化轨迹。研究证明,由于中国现实背景和改革的复杂性,银行债权对经理层的监督效应既有符合经典理论,即符合市场化规律的一面,又有不符合经典理论,即不符合完全的市场化规律的一面;近年来银行债权的经理层监督效应的改进程度并不十分明显,尤其是民营公司和短期贷款。这说明,股权分置改革带来的效果仍然十分有限,改革仍然任重道远,尤其是资本市场与企业(特别是民营企业)的规范化与信用建设问题,成为亟待解决的问题,必须进一步推进包括完善银行债权监督在内的相关改革。 展开更多
关键词 银行债权监督 经理层代理成本 股权分置改革
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