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股指成份股调整与公司投资效率
被引量：
3
1
作者
陆蓉
朱思源
徐天丽
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2024年第2期225-235,I0042,I0043,共13页
股票价格指数作为资本市场最重要的基础性指标之一,其成份股调整备受市场关注。本文基于公司投资—股价敏感性框架,探讨股票市场如何通过资产价格影响和指导实体经济中资源的有效配置。研究发现,股票调入指数后,公司投资—股价敏感性显...
股票价格指数作为资本市场最重要的基础性指标之一,其成份股调整备受市场关注。本文基于公司投资—股价敏感性框架,探讨股票市场如何通过资产价格影响和指导实体经济中资源的有效配置。研究发现,股票调入指数后,公司投资—股价敏感性显著下降。机制检验表明,股指成份股调整减少了成份股的股价信息含量,阻碍管理者学习,从而降低公司投资效率;在投资者情绪更极端和管理者股价依赖程度更高的组,股指成份股调整更显著地降低了公司投资—股价敏感性。拓展性检验显示,股票调入指数会显著降低公司在经营方面的投资效率,损害公司长期经营业绩,而“沪港通”开放和较高的市场化程度能够有效减轻股指成份股调整对公司投资效率的不利影响。本文补充了股票市场影响实体经济的微观证据,揭示了被动型机构投资者的负面影响,并为扩大资本市场对外开放、加快推进市场化进程以促进股价对投资的引导作用提供了理论支持。
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关键词
股指成份股调整
管理者学习
股价信息含量
投资—股价敏感性
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职称材料
入选成份股与股票流动性,相得益彰还是窒碍难行?——基于PSM-DID方法的实证分析
2
作者
李玲
孟仲修
杜依涵
《会计之友》
北大核心
2025年第5期77-84,共8页
股票流动性体现了股票的变现能力,对于企业的经营活动以及资本市场的资源配置都起着较为重要的作用。文章选取2010年12月至2021年6月调入沪深300成份股的公司为研究对象,运用倾向得分匹配双重差分法(PSM-DID),考察入选成份股对股票流动...
股票流动性体现了股票的变现能力,对于企业的经营活动以及资本市场的资源配置都起着较为重要的作用。文章选取2010年12月至2021年6月调入沪深300成份股的公司为研究对象,运用倾向得分匹配双重差分法(PSM-DID),考察入选成份股对股票流动性的影响。研究结论表明:入选沪深300成份股能够正向促进股票流动;而投资者情绪在其中起到了部分中介作用;进一步研究发现,对于国有企业来说入选成份股对股票流动性的影响相较于民营企业更为显著,同时如果分析师关注数量越多,入选成份股对股票流动性的促进作用也就越大。文章丰富了成份股调整经济后果,有助于监管者和投资者了解股票指数调整对公司股票流动性的影响,以监管和防范风险。
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关键词
股指成份股调整
股票流动性
投资者情绪
公司治理
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职称材料
题名
股指成份股调整与公司投资效率
被引量：
3
1
作者
陆蓉
朱思源
徐天丽
机构
上海财经大学金融学院
湖南财信金融控股集团有限公司
中国邮政储蓄银行博士后科研工作站
中国人民大学博士后科研流动站
出处
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2024年第2期225-235,I0042,I0043,共13页
基金
国家自然科学基金项目(72173081、72073088)
国家社会科学基金重大项目(23ZDA040)资助。
文摘
股票价格指数作为资本市场最重要的基础性指标之一,其成份股调整备受市场关注。本文基于公司投资—股价敏感性框架,探讨股票市场如何通过资产价格影响和指导实体经济中资源的有效配置。研究发现,股票调入指数后,公司投资—股价敏感性显著下降。机制检验表明,股指成份股调整减少了成份股的股价信息含量,阻碍管理者学习,从而降低公司投资效率;在投资者情绪更极端和管理者股价依赖程度更高的组,股指成份股调整更显著地降低了公司投资—股价敏感性。拓展性检验显示,股票调入指数会显著降低公司在经营方面的投资效率,损害公司长期经营业绩,而“沪港通”开放和较高的市场化程度能够有效减轻股指成份股调整对公司投资效率的不利影响。本文补充了股票市场影响实体经济的微观证据,揭示了被动型机构投资者的负面影响,并为扩大资本市场对外开放、加快推进市场化进程以促进股价对投资的引导作用提供了理论支持。
关键词
股指成份股调整
管理者学习
股价信息含量
投资—股价敏感性
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
入选成份股与股票流动性,相得益彰还是窒碍难行?——基于PSM-DID方法的实证分析
2
作者
李玲
孟仲修
杜依涵
机构
西安科技大学管理学院
出处
《会计之友》
北大核心
2025年第5期77-84,共8页
基金
国家社会科学基金一般项目(18BGL030)
陕西省教育厅青年创新团队项目(21JP052)。
文摘
股票流动性体现了股票的变现能力,对于企业的经营活动以及资本市场的资源配置都起着较为重要的作用。文章选取2010年12月至2021年6月调入沪深300成份股的公司为研究对象,运用倾向得分匹配双重差分法(PSM-DID),考察入选成份股对股票流动性的影响。研究结论表明:入选沪深300成份股能够正向促进股票流动;而投资者情绪在其中起到了部分中介作用;进一步研究发现,对于国有企业来说入选成份股对股票流动性的影响相较于民营企业更为显著,同时如果分析师关注数量越多,入选成份股对股票流动性的促进作用也就越大。文章丰富了成份股调整经济后果,有助于监管者和投资者了解股票指数调整对公司股票流动性的影响,以监管和防范风险。
关键词
股指成份股调整
股票流动性
投资者情绪
公司治理
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
股指成份股调整与公司投资效率
陆蓉
朱思源
徐天丽
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2024
3
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
入选成份股与股票流动性,相得益彰还是窒碍难行?——基于PSM-DID方法的实证分析
李玲
孟仲修
杜依涵
《会计之友》
北大核心
2025
0
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职称材料
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