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股权集中度对股价信息含量的影响研究
被引量：
1
1
作者
刘喜和
白晶
《金融经济学研究》
北大核心
2025年第2期101-113,共13页
厘清上市公司的公司治理结构与股票市场定价效率之间的关系,是完善资本市场监管体系的重要前提之一。基于2012—2022年沪深A股上市公司的面板数据,实证研究上市公司的股权集中度对股价信息含量的影响。研究结果表明,上市公司的股权集中...
厘清上市公司的公司治理结构与股票市场定价效率之间的关系,是完善资本市场监管体系的重要前提之一。基于2012—2022年沪深A股上市公司的面板数据,实证研究上市公司的股权集中度对股价信息含量的影响。研究结果表明,上市公司的股权集中度对股价信息含量的影响存在非线性效应,当股权集中度超过12%,公司股权集中程度越高,股价的信息含量也就越丰富,选择换手率与管理层持股比例作为工具变量进行内生性处理后,该结论依然成立。异质性分析表明,按照企业规模、机构持股比例、两职合一以及企业产权等标准进行分组分析,基准回归结论依然成立,但小规模企业、机构投资者持股较低的企业、非两职合一企业以及国有企业对于股票同步性具有更显著的正向效应。机制分析发现,企业股权集中度通过影响企业独立董事人数和企业商业信用对股价信息含量发挥作用。因此,上市公司应完善起治理结构并强化对独立董事权责利的考核。
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关键词
股权集中度
股价
信息含量
股价的同步性
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职称材料
股价信息含量、企业价值与投资效率
被引量：
1
2
作者
晏艳阳
宋相群
《福建师范大学学报（哲学社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2013年第4期14-21,共8页
股票价格中公司特定信息的含量会影响投资者的投资决策,进而影响对企业价值的评估;同时,公司管理人员可以利用股价中包含的信息,提高公司的投资效率。采用1997到2011年上交所上市公司的9047个观察样本,以托宾Q代表企业价值,以R2代表股...
股票价格中公司特定信息的含量会影响投资者的投资决策,进而影响对企业价值的评估;同时,公司管理人员可以利用股价中包含的信息,提高公司的投资效率。采用1997到2011年上交所上市公司的9047个观察样本,以托宾Q代表企业价值,以R2代表股价信息含量,研究发现股价中公司特定信息含量高的公司有着较大的企业价值,并且信息含量高的公司长期表现较差,意味着其价值被高估。进一步研究发现信息含量高的公司投资效率并没有显著优于信息含量低的公司,说明管理人员并未利用股价中的信息改进投资策略,因此股价信息含量未导致投资效率的提高。
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关键词
股价
信息含量
企业价值
股价
波动
的同步
性
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职称材料
题名
股权集中度对股价信息含量的影响研究
被引量：
1
1
作者
刘喜和
白晶
机构
上海大学经济学院
上海杉达学院胜祥商学院
出处
《金融经济学研究》
北大核心
2025年第2期101-113,共13页
基金
国家社会科学基金一般项目(22BJY117)。
文摘
厘清上市公司的公司治理结构与股票市场定价效率之间的关系,是完善资本市场监管体系的重要前提之一。基于2012—2022年沪深A股上市公司的面板数据,实证研究上市公司的股权集中度对股价信息含量的影响。研究结果表明,上市公司的股权集中度对股价信息含量的影响存在非线性效应,当股权集中度超过12%,公司股权集中程度越高,股价的信息含量也就越丰富,选择换手率与管理层持股比例作为工具变量进行内生性处理后,该结论依然成立。异质性分析表明,按照企业规模、机构持股比例、两职合一以及企业产权等标准进行分组分析,基准回归结论依然成立,但小规模企业、机构投资者持股较低的企业、非两职合一企业以及国有企业对于股票同步性具有更显著的正向效应。机制分析发现,企业股权集中度通过影响企业独立董事人数和企业商业信用对股价信息含量发挥作用。因此,上市公司应完善起治理结构并强化对独立董事权责利的考核。
关键词
股权集中度
股价
信息含量
股价的同步性
Keywords
equity concentration
information content of stock prices
stock price synchronicity
分类号
F820.2 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
股价信息含量、企业价值与投资效率
被引量：
1
2
作者
晏艳阳
宋相群
机构
湖南大学金融与统计学院
出处
《福建师范大学学报（哲学社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2013年第4期14-21,共8页
基金
国家自然科学基金重点项目"战略导入的投资策略与风险管理"(编号:71031004)
国家自然科学基金创新研究群体项目"金融创新与风险管理"(编号:71221001)
+2 种基金
教育部博士点基金"基于公平偏好的国有企业高管激励组合研究"(编号:20110161110023)
教育部创新团队项目(编号:IRT0916)
湖南省自然科学基金创新群体项目(编号:09JJT02)
文摘
股票价格中公司特定信息的含量会影响投资者的投资决策,进而影响对企业价值的评估;同时,公司管理人员可以利用股价中包含的信息,提高公司的投资效率。采用1997到2011年上交所上市公司的9047个观察样本,以托宾Q代表企业价值,以R2代表股价信息含量,研究发现股价中公司特定信息含量高的公司有着较大的企业价值,并且信息含量高的公司长期表现较差,意味着其价值被高估。进一步研究发现信息含量高的公司投资效率并没有显著优于信息含量低的公司,说明管理人员并未利用股价中的信息改进投资策略,因此股价信息含量未导致投资效率的提高。
关键词
股价
信息含量
企业价值
股价
波动
的同步
性
Keywords
stock price informativeness, firm value, stock price synchronicity
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
股权集中度对股价信息含量的影响研究
刘喜和
白晶
《金融经济学研究》
北大核心
2025
1
在线阅读
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职称材料
2
股价信息含量、企业价值与投资效率
晏艳阳
宋相群
《福建师范大学学报（哲学社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2013
1
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职称材料
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