家族企业第一大股东持股比例对企业绩效影响的实证分析 被引量：6

1

作者 金毓 焦丽娜 《技术经济》 2007年第11期121-124,共4页

以2003年110家上市家族公司为研究对象,在控制董事会结构、管理层激励、企业规模及财务风险等因素后,发现第一大股东持股比例对公司绩效的影响并不显著,并在分析个中原因后提出,对将要上市或增发新股而面临股权稀释的家族企业来说,没有... 以2003年110家上市家族公司为研究对象,在控制董事会结构、管理层激励、企业规模及财务风险等因素后,发现第一大股东持股比例对公司绩效的影响并不显著,并在分析个中原因后提出,对将要上市或增发新股而面临股权稀释的家族企业来说,没有普遍适用的最佳持股比例,应根据自己的情况相机抉择。 展开更多

关键词 家族上市公司 第一大股东持股比例 企业绩效

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第一大股东持股比例与公司业绩的关系研究 被引量：10

2

作者 黄洁 王宗军 《华东经济管理》 2007年第2期26-30,共5页

文章以2001-2004年在沪、深两市上市的公司的4385个观测值为样本,研究了第一大股东持股比例与公司经营业绩的关系。研究发现随着第一大股东持股比例的增加,公司经营业绩经历了四个阶段的变化:上升(Ⅰ)、下降(Ⅱ)、再上升(Ⅲ)、再下降(Ⅳ... 文章以2001-2004年在沪、深两市上市的公司的4385个观测值为样本,研究了第一大股东持股比例与公司经营业绩的关系。研究发现随着第一大股东持股比例的增加,公司经营业绩经历了四个阶段的变化:上升(Ⅰ)、下降(Ⅱ)、再上升(Ⅲ)、再下降(Ⅳ)四个阶段,并且,Ⅲ和Ⅳ两种相反趋势的分水岭在第一大股东持股比例为30%这个点。这个点的发现对于国有股减持和引入股权制衡均具有重要参考价值。此外,本研究还发现,就我国目前上市公司股权结构而言,引入股权制衡对提升经营业绩有积极作用。 展开更多

关键词 第一大股东持股比例 公司业绩 股权制衡

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投资者保护、大股东持股比例与现金持有量 被引量：6

3

作者 姜毅 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第2期58-63,共6页

以2005～2011年沪深两市A股391家上市公司为样本研究投资者保护、大股东持股比例和现金持有量的关系,研究结果表明,大股东持股比例与现金持有量间呈倒"U"型关系。进一步按照投资者保护程度的高低对样本进行分组,研究发现,当... 以2005～2011年沪深两市A股391家上市公司为样本研究投资者保护、大股东持股比例和现金持有量的关系,研究结果表明,大股东持股比例与现金持有量间呈倒"U"型关系。进一步按照投资者保护程度的高低对样本进行分组,研究发现,当大股东持股比例小于48%时,投资者保护程度高的组,大股东持股比例和现金持有量呈显著正相关关系;当大股东持股比例大于48%时,投资者保护程度高的组,大股东持股比例和现金持有量呈显著负相关关系。 展开更多

关键词 投资者保护 大股东持股比例 现金持有量

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大股东持股比例、商誉与审计费用——有调节的中介效应 被引量：5

4

作者 胡晓明 庄翔 《会计之友》 北大核心 2020年第22期16-21,共6页

运用2007—2018年中国A股上市公司的面板数据,研究了大股东持股比例对审计费用影响的作用机制,发现大股东持股比例对审计费用的影响呈U型。进一步加入商誉作为中介变量,检验表明商誉在大股东持股比例对审计费用的影响中具有部分中介效... 运用2007—2018年中国A股上市公司的面板数据,研究了大股东持股比例对审计费用影响的作用机制,发现大股东持股比例对审计费用的影响呈U型。进一步加入商誉作为中介变量,检验表明商誉在大股东持股比例对审计费用的影响中具有部分中介效应。在中介效应的基础上再加入产权性质作为调节变量,发现国有产权性质会弱化大股东持股比例与审计费用的U型关系。文章在现有大股东持股比例与审计费用研究的基础上,创新性地加入商誉作为中介变量,深入研究了大股东持股比例对审计费用的作用机制,并加入产权性质进一步研究,为会计师事务所合理确定审计收费和上市公司优化公司治理提供了参考。 展开更多

关键词 大股东持股比例 商誉 审计费用 产权性质 中介效应

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大股东持股比例、股权质押与公司股份回购决策 被引量：3

5

作者 王少飞 张勇 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2023年第12期58-65,共8页

以A股上市公司为样本,分析了大股东持股比例对股权质押与公司股份回购关系的影响。研究发现,大股东股权质押会增加公司股份回购的频率和回购金额,但是大股东的持股比例会影响这一关系,随着大股东持股比例的增加,大股东股权质押与公司回... 以A股上市公司为样本,分析了大股东持股比例对股权质押与公司股份回购关系的影响。研究发现,大股东股权质押会增加公司股份回购的频率和回购金额,但是大股东的持股比例会影响这一关系,随着大股东持股比例的增加,大股东股权质押与公司回购的正相关关系会呈现先增后减的现象。按照大股东持股比例进行分组,在25分位数以下和75分位数以上的组中,大股东股权质押对股份回购的影响并不显著。进一步研究发现,大股东股权质押后的股份回购会损害公司价值,而二股东的股权质押会强化大股东股权质押与股份回购的正相关关系,并且该正相关关系在非国有企业中更为显著。 展开更多

关键词 大股东持股比例 股权质押 股份回购

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大股东持投比例和公司绩效的因果关系研究——基于我国上市公司面板数据的格兰杰因果检验 被引量：7

6

作者 杜沔 顾亮 《预测》 CSSCI 北大核心 2010年第3期50-54,共5页

在公司治理的分析框架中股权结构与公司绩效的关系是一个颇具争议的问题,国内外实证研究很多,但实证结果没有得到一致的结论。本文以我国201家上市公司2000～2007年的1608个面板数据为样本,应用新近发展的Panel-Data Granger因果检验方... 在公司治理的分析框架中股权结构与公司绩效的关系是一个颇具争议的问题,国内外实证研究很多,但实证结果没有得到一致的结论。本文以我国201家上市公司2000～2007年的1608个面板数据为样本,应用新近发展的Panel-Data Granger因果检验方法对大股东持股比例与公司绩效的关系进行检验,发现大股东持股比例和公司绩效之间互为因果。 展开更多

关键词 大股东持股比例 公司绩效 格兰杰因果检验 面板数据

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审计收费与审计质量的关系研究——基于第一大股东不同持股比例的视角 被引量：10

7

作者 申富平 丁含 《经济与管理》 CSSCI 2011年第1期20-23,共4页

以2002—2009年度因财务舞弊受到中国证监会处罚的上市公司为样本,分析在第一大股东不同持股比例下,审计收费与审计质量的关系,在控制了审计意见的相关影响因素后发现:在上市公司第一大股东持股比例较高时,审计收费与审计质量呈负相关;... 以2002—2009年度因财务舞弊受到中国证监会处罚的上市公司为样本,分析在第一大股东不同持股比例下,审计收费与审计质量的关系,在控制了审计意见的相关影响因素后发现:在上市公司第一大股东持股比例较高时,审计收费与审计质量呈负相关;第一大股东持股比例较低时,审计收费与审计质量正相关。 展开更多

关键词 第一大股东持股比例 审计收费 审计质量

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基于股东侵占模型的大股东减持行为研究 被引量：18

8

作者 曹国华 林川 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2012年第5期97-104,共6页

通过构建单个股东和多个股东侵占模型,分析大股东减持问题,发现影响大股东减持的因素包括大股东持股比例、大股东属性、外部法律保护程度、减持价格、投资收益率分离度及股权制衡程度;再通过实证检验,发现大股东持股比例及股东属性对大... 通过构建单个股东和多个股东侵占模型,分析大股东减持问题,发现影响大股东减持的因素包括大股东持股比例、大股东属性、外部法律保护程度、减持价格、投资收益率分离度及股权制衡程度;再通过实证检验,发现大股东持股比例及股东属性对大股东减持产生显著的正向影响,股权制衡程度对大股东减持产生负向影响,而外部法律保护程度、减持价格及投资收益分离度与大股东减持的关系则并不显著。 展开更多

关键词 大股东减持 股东侵占模型 大股东持股比例 大股东属性 股权制衡程度

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大股东控股影响企业现金持有水平分析——基于人力资源成本视角 被引量：5

9

作者 刘建江 王莹 罗双成 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2022年第11期123-128,F0003,共7页

大股东控股现象对资本市场和经济运营有着重要影响,大股东控股如何影响经济市场运营一直是我国经济发展的热点问题。以中国2008-2020年A股上市公司数据为研究样本,基于人力资源成本视角,考察中国A股上市公司中大股东控股对企业现金持有... 大股东控股现象对资本市场和经济运营有着重要影响,大股东控股如何影响经济市场运营一直是我国经济发展的热点问题。以中国2008-2020年A股上市公司数据为研究样本,基于人力资源成本视角,考察中国A股上市公司中大股东控股对企业现金持有水平的影响。研究发现主要有以下三个方面:第一,上市公司大股东控股水平和企业现金持有水平呈负相关关系;第二,在大股东控股过程中,人力资源成本可作为中介变量,抑制企业现金持有水平,说明大股东在企业发展治理过程中更多地表现为“利益协调效应”;第三,大股东控股比例增加,在降低企业现金持有水平的同时也在极大程度上提升了企业价值,降低了企业面临的外部经济风险。研究基于人力资源成本视角,在大股东控股对于影响企业现金持有水平方面为相关监管部门出台鼓励大股东控股政策提供了理论支撑,为防范经济市场不确定风险提供了政策启示。 展开更多

关键词 大股东持股比例 现金持有 人力资本

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大股东持股对商誉减值规避的影响研究 被引量：1

10

作者 韩宏稳 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2023年第9期24-32,共9页

商誉减值规避会透支公司未来业绩增长,损害投资者权益,因而考察商誉减值规避的影响因素具有重要意义。本文基于我国A股上市公司的样本数据,以股权结构为切入点,探讨大股东持股比例对商誉减值规避的影响。研究结果表明,大股东持股比例对... 商誉减值规避会透支公司未来业绩增长,损害投资者权益,因而考察商誉减值规避的影响因素具有重要意义。本文基于我国A股上市公司的样本数据,以股权结构为切入点,探讨大股东持股比例对商誉减值规避的影响。研究结果表明,大股东持股比例对商誉减值规避具有显著的抑制作用,这与“监督效应”和“利益协同效应”的理论预期一致。异质性检验发现,大股东持股在非国有企业和信息不对称程度较高公司中更能抑制商誉减值规避;中国证监会2017年发布减值新规后,随着持股比例的提升,大股东更能约束企业商誉减值规避程度。本文发展了商誉减值和大股东持股的相关文献成果,对于加强商誉减值事项监管、促进资本市场健康发展具有重要启示。 展开更多

关键词 股权结构 大股东持股比例 产权性质 信息不对称 商誉减值规避

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混合所有制改革实践与企业绩效——基于非国有股东派任董监高的中介效应 被引量：22

11

作者 谢海洋 曹少鹏 孟欣 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第9期123-131,共9页

文章以2010-2016年沪深A股国有企业非金融类上市公司为研究对象,探究非国有股东对国有企业绩效的作用路径,研究发现:非国有股东持股比例与派任董监高、国有企业绩效显著正相关;非国有股东派任董监高在非国有股东持股比例作用于企业绩效... 文章以2010-2016年沪深A股国有企业非金融类上市公司为研究对象,探究非国有股东对国有企业绩效的作用路径,研究发现:非国有股东持股比例与派任董监高、国有企业绩效显著正相关;非国有股东派任董监高在非国有股东持股比例作用于企业绩效的路径中起着部分中介作用,并且这种中介效应在垄断性国有企业行业中更显著。文章不仅丰富了股东治理与企业绩效的相关文献,更直接为国有企业混合所有制改革过程中非国有股东的作用路径提供了经验证据,对进一步推进国有企业改革具有一定的参考价值。 展开更多

关键词 混合所有制改革 非国有股东持股比例 派任董监高 企业绩效 中介效应

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我国上市公司股东分红现状及实证研究 被引量：1

12

作者 于长春 陈金燕 《会计之友》 北大核心 2013年第31期42-45,共4页

目前我国上市公司分红积极性普遍不高,分红不连续,严重损害了中小股东的权益。文章总结了当前我国上市公司分红的特点:现金分红难,在股利形式上轻现金股利,分红集中度较高,股息率处于较低水平和过度分红的不良分配现象时有发生,并就有... 目前我国上市公司分红积极性普遍不高,分红不连续,严重损害了中小股东的权益。文章总结了当前我国上市公司分红的特点:现金分红难,在股利形式上轻现金股利,分红集中度较高,股息率处于较低水平和过度分红的不良分配现象时有发生,并就有关因素对现金分红的影响进行了实证分析,得出第一大股东持股比例、每股收益和净资产收益率是影响上市公司现金分红的主要因素。 展开更多

关键词 上市公司 分红 第一大股东持股比例

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上市公司股权集中程度与公司治理绩效关系的实证研究 被引量：11

13

作者 杨水利 杨万顺 《运筹与管理》 CSCD 2008年第4期106-111,127,共7页

本文以机械、设备和仪表行业的169家上市公司为样本，利用2004—2006年的数据，对第一大股东持股比例、第二至第五大股东持股比例、Z指数与公司治理绩效的关系作实证研究。研究表明，股改前，第一大股东持股比例与公司治理绩效正相关并... 本文以机械、设备和仪表行业的169家上市公司为样本，利用2004—2006年的数据，对第一大股东持股比例、第二至第五大股东持股比例、Z指数与公司治理绩效的关系作实证研究。研究表明，股改前，第一大股东持股比例与公司治理绩效正相关并不显著，且与代理成本显著正相关，第二至第五大股东持股比例与公司治理绩效显著正相关，Z指数与公司治理绩效显著负相关；股改后，第一大股东持股比例与托宾Q值正相关，代理成本显著正相关，第二至第五大股东持股比例与公司治理绩效显著正相关，代理成本显著负相关，Z指数与公司治理绩效显著负相关。 展开更多

关键词 公司治理绩效 第一大股东持股比例 第二至第五大股东持股比例 Z指数

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上市公司股权制衡的混沌模型 被引量：1

14

作者 尚洪涛 陈亿刚 《技术经济与管理研究》 2008年第2期104-106,110,共4页

上市公司股权结构问题一直是公司治理的焦点,目前的研究都运用线性研究方法,但其得出的结论往往很难解释呈现非线性的经济现象。本文的创新之处在于:运用新经济理论与混沌理论相结合的非线性思维的方法,利用最新的上市公司财务数据分析... 上市公司股权结构问题一直是公司治理的焦点,目前的研究都运用线性研究方法,但其得出的结论往往很难解释呈现非线性的经济现象。本文的创新之处在于:运用新经济理论与混沌理论相结合的非线性思维的方法,利用最新的上市公司财务数据分析了大股东的最佳持股比例范围,设计了上市公司大股东持股的混沌模型,从而得出第一大股东持股比例范围在(0,19.21%)为佳,并在此基础上利用Logistic方程,构建了理想的上市公司股权制衡模型。 展开更多

关键词 大股东持股比例 股权制衡 混沌理论 LOGISTIC方程

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股权结构与内部控制效果:来自沪深两市的证据 被引量：4

15

作者 赵渊贤 胡向丽 《财会通讯（上）》 北大核心 2015年第8期25-28,共4页

企业内部控制实施效果受到内外部各种因素的影响,股权结构作为公司治理的重要部分,会对显著影响到内部控制实施效果。本文以我国2009年-2013年沪深两市上市公司为样本,实证分析了股权结构对上市公司内部控制有效性的影响。结果表明,控... 企业内部控制实施效果受到内外部各种因素的影响,股权结构作为公司治理的重要部分,会对显著影响到内部控制实施效果。本文以我国2009年-2013年沪深两市上市公司为样本,实证分析了股权结构对上市公司内部控制有效性的影响。结果表明,控股股东持股比例与企业内部控制效果显著正相关,但在国有上市公司里这种相关性不显著;经营者持股比例与上市公司内部控制效果显著负相关;在国有上市公司,终极控股股东的两权分离程度与公司内部控制效果呈显著正相关性,而在非国有上市公司终极控股股东的两权分离程度则与企业内部控制效果显著负相关。 展开更多

关键词 内部控制效果 产权性质 控股股东持股比例 经营者持股比例 机构投资者持股比例

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股权制衡对企业绩效的门槛效应分析——基于中小板上市公司的实证分析 被引量：13

16

作者 关璧麟 葛志苏 《南方金融》 CSSCI 北大核心 2021年第12期59-70,共12页

股权结构是反映公司内部治理问题的重要突破口,有效的公司治理机制可以通过降低代理成本提升公司绩效。本文以中小板上市公司为研究对象,利用2013-2019年的面板数据,运用多元OLS模型、固定效应模型和门槛回归模型,研究了不同企业特征下... 股权结构是反映公司内部治理问题的重要突破口,有效的公司治理机制可以通过降低代理成本提升公司绩效。本文以中小板上市公司为研究对象,利用2013-2019年的面板数据,运用多元OLS模型、固定效应模型和门槛回归模型,研究了不同企业特征下股权制衡与公司绩效之间的关系。实证分析结果表明:第一,公司规模、第一大股东持股比例和两权分离度对股权制衡影响企业绩效具有门槛效应;第二,当公司规模较小时,股权制衡对公司绩效产生负面影响,在公司规模超过某一门槛值时,股权制衡度对企业绩效由消极影响变为积极影响;第三,当公司第一大股东持股比例较低时,股权制衡度对公司绩效无显著影响,超过某一门槛值后,股权制衡度对公司绩效产生积极影响;第四,当两权分离度较低时,股权制衡度对公司绩效无显著影响,超过某一门槛值时,股权制衡度对公司绩效产生负面影响。 展开更多

关键词 公司治理 股权结构 第一大股东持股比例 两权分离 门槛效应

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房地产企业股权结构对债务风险的影响研究 被引量：6

17

作者 白彦军 鲁筱 叶剑平 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2023年第9期105-116,共12页

我国房地产企业债务违约事件频发,对经济社会的稳健发展造成持续冲击。厘清房地产企业债务风险成因及其发生机理,对进一步完善房地产企业风险防范与化解机制具有重要的现实意义。本文以2011—2022年沪深A股上市的房地产企业为研究对象,... 我国房地产企业债务违约事件频发,对经济社会的稳健发展造成持续冲击。厘清房地产企业债务风险成因及其发生机理,对进一步完善房地产企业风险防范与化解机制具有重要的现实意义。本文以2011—2022年沪深A股上市的房地产企业为研究对象,运用双向固定效应模型实证检验了房地产企业股权结构对债务风险的影响。基准分析结果表明,房地产企业第一大股东持股比例越高,债务风险越高。异质性分析结果表明,房地产企业中的民营企业、低股权制衡企业和两职合一企业,其第一大股东持股比例越高,债务风险越高。机制分析结果表明,房地产企业股权结构通过影响企业现金持有水平和债务期限结构对债务风险产生冲击,而基于股东分红比例对企业进行掏空的假设并不成立。本文从房地产企业股权结构视角探讨债务风险问题,这将丰富房地产企业风险微观动因层面的研究,并为应对和解决房地产企业债务风险提供实证参考。 展开更多

关键词 股权结构 第一大股东持股比例 债务风险 现金持有水平 债务期限结构

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股票流动性对股价崩盘风险的影响研究 被引量：2

18

作者 熊文敏 《财会通讯》 北大核心 2020年第20期78-81,共4页

文章以2007—2018沪深A股上市公司作为研究对象,在考虑大股东持股比例和产权性质的基础上,分析了股票流动性对股价崩盘风险的影响。结果表明:股票流动性与股价崩盘风险呈正相关;即股票流动性越高,股价崩盘风险越高,股价崩盘的可能性越大... 文章以2007—2018沪深A股上市公司作为研究对象,在考虑大股东持股比例和产权性质的基础上,分析了股票流动性对股价崩盘风险的影响。结果表明:股票流动性与股价崩盘风险呈正相关;即股票流动性越高,股价崩盘风险越高,股价崩盘的可能性越大;基于产权性质下,相对国有企业,在非国有企业中股票流动性对股价崩盘风险的影响较弱。 展开更多

关键词 股票流动性 信息不对称 大股东持股比例 委托代理

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政治因素和业绩因素对管理层变更的影响:来自上市公司的证据 被引量：5

19

作者 谢军 梁树洪 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第5期94-101,共8页

通过对上海证券交易所813家上市公司2005～2008年数据的实证研究,考察公司的政治因素和业绩因素对管理层变更的影响作用,分析两种因素中对管理层变更影响更为显著的因素,以及政治因素和业绩因素之间的相关性。实证结果表明,第一大股东... 通过对上海证券交易所813家上市公司2005～2008年数据的实证研究,考察公司的政治因素和业绩因素对管理层变更的影响作用,分析两种因素中对管理层变更影响更为显著的因素,以及政治因素和业绩因素之间的相关性。实证结果表明,第一大股东持股比例和董事长与总经理两职合一或分离这两种政治因素对公司管理层变更产生显著的影响,而公司的净资产收益率这一业绩因素未对管理层变更产生显著影响,说明政治因素是公司管理层变更的直接动因;此外,公司控股股东股权变化并不对应于业绩变化。在公司治理机制中,通过调整第一大股东持股比例和董事长与总经理两职合一或分离等对公司管理层变更影响更为显著的政治因素,有助于替换无效率的管理团队,提高公司管理效率;另外一方面,由于股权变化与业绩变化之间不存在对应关系,意味着接管市场是淘汰管理层的直接和最终因素,并且管理层并不会因产品市场的经营失败而遭受直接惩罚。 展开更多

关键词 公司治理结构 股东持股比例 净资产收益 上市公司

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公司存在最优所有权结构吗?——来自面板门槛模型的经验证据 被引量：5

20

作者 张红梅 周彬 《经济与管理》 CSSCI 2019年第1期75-81,共7页

基于委托代理理论,利用2008—2015年中国上市公司数据建立面板门槛模型,研究上市公司第一大股东持股比例与公司绩效的关系,检验公司是否存在最优的股权结构。研究发现:上市公司第一大股东持股比例与公司绩效之间存在倒"U"型... 基于委托代理理论,利用2008—2015年中国上市公司数据建立面板门槛模型,研究上市公司第一大股东持股比例与公司绩效的关系,检验公司是否存在最优的股权结构。研究发现:上市公司第一大股东持股比例与公司绩效之间存在倒"U"型的关系;第一大股东持股比例在(0,27.815%)时,监督效应占主导地位;而第一大股东持股比例在[27.815%,100%)时,侵占效应占主导地位;我国上市公司第一大股东最优的持股比例为27.815%。第一大股东持股比例的区间效应及其最优水平会随着公司内外部环境的变化而动态调整,公司就需要采取措施对其股权结构进行优化。 展开更多

关键词 最优所有权结构 第一大股东持股比例 监督效应 侵占效应 面板门槛模型

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