因“供需低迷”和“输入通胀”,中国经济当前面临“稳增长”和“防通胀”双重压力。鉴于此,本文聚焦于我国结构性货币政策的“宏观总量”效应,研究其能否兼顾“稳增长”与“防通胀”双重目标。结合中国结构性货币政策实践,将货币引入NK(...因“供需低迷”和“输入通胀”,中国经济当前面临“稳增长”和“防通胀”双重压力。鉴于此,本文聚焦于我国结构性货币政策的“宏观总量”效应,研究其能否兼顾“稳增长”与“防通胀”双重目标。结合中国结构性货币政策实践,将货币引入NK(New Keynesian)模型的生产函数,构建一个具有厂商和银行异质性的MIUP(Money In Utility and Production)模型。DSGE分析发现:考虑货币在供给侧的“生产效应”后,即使货币总量钉住不变,结构性货币政策也能够增加短期产出同时维持价格稳定,因此可以兼顾“稳增长”和“防通胀”双重目标。政策启示为:结构性货币政策设计,应同时考虑“中观结构”调整功能和“宏观总量”调控功能,以创新出更科学的政策工具;结构性货币政策执行,应充分利用其“宏观总量”调控功能,以实现“稳增长”和“防通胀”双重目标。展开更多
文摘因“供需低迷”和“输入通胀”,中国经济当前面临“稳增长”和“防通胀”双重压力。鉴于此,本文聚焦于我国结构性货币政策的“宏观总量”效应,研究其能否兼顾“稳增长”与“防通胀”双重目标。结合中国结构性货币政策实践,将货币引入NK(New Keynesian)模型的生产函数,构建一个具有厂商和银行异质性的MIUP(Money In Utility and Production)模型。DSGE分析发现:考虑货币在供给侧的“生产效应”后,即使货币总量钉住不变,结构性货币政策也能够增加短期产出同时维持价格稳定,因此可以兼顾“稳增长”和“防通胀”双重目标。政策启示为:结构性货币政策设计,应同时考虑“中观结构”调整功能和“宏观总量”调控功能,以创新出更科学的政策工具;结构性货币政策执行,应充分利用其“宏观总量”调控功能,以实现“稳增长”和“防通胀”双重目标。
