资本市场一体化视角下经济政策不确定性的地区差异与资本流动 被引量：1

1

作者 周耿 刘畅 范从来 《河海大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2025年第1期117-131,共15页

当前,财政分权体制带来了区域经济政策不确定性的巨大差异。由于受到EPU指数只有国家层面的限制,研究者无法关注区域EPU对国内资本流动的影响,为此,构建一种基于大数据和人工智能的区域EPU的测度方法,实证检验区域EPU的地区差异对资本... 当前,财政分权体制带来了区域经济政策不确定性的巨大差异。由于受到EPU指数只有国家层面的限制,研究者无法关注区域EPU对国内资本流动的影响,为此,构建一种基于大数据和人工智能的区域EPU的测度方法,实证检验区域EPU的地区差异对资本跨区流动的影响及作用机制,对“卢卡斯悖论”这一资本流动异象提出新的解释。研究表明,我国区域EPU的地区差异的增大会导致跨区域资本流动的增加。通过对资本流动方向的分析发现,区域EPU差异与资本流动的关系主要体现在欠发达地区向发达地区的流动方向上;资本通常由EPU更高的地区向EPU更低的地区流动:低EPU地区的企业倾向于不主动流出资本,高EPU地区的企业更可能会因避险而流出资本。进一步分析指出,金融发展水平与信用水平对资本流动的发起地区和承接地区存在不对称的影响:对于资本流出的发起地区,当地金融发展水平和信用水平削弱了区域EPU差距与异地并购规模之间的正向关系;而对于资本流入的承接地区则反之。为此,从政府和企业角度提出了应合理规划各项经济政策试点地区、保持经济政策的一致性、大力促进金融行业的发展、重视社会信任的作用和完善异地并购决策机制等政策建议。 展开更多

关键词 资本市场一体化 经济政策不确定性 资本流动 “卢卡斯悖论” 异地并购 百度指数 深度学习算法

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外部经济政策不确定性、跨境资本流动与经济波动 被引量：3

2

作者 王韩 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2024年第9期35-47,共13页

近几年中国面临的外部经济政策不确定性持续攀升,国内经济也由量的发展转向质的提高,那么明确外部经济政策不确定性对国内宏观经济的影响则是当前亟须解决的重要问题。基于中国2001年1月至2022年12月的数据构建VAR模型和“BK”溢出指数... 近几年中国面临的外部经济政策不确定性持续攀升,国内经济也由量的发展转向质的提高,那么明确外部经济政策不确定性对国内宏观经济的影响则是当前亟须解决的重要问题。基于中国2001年1月至2022年12月的数据构建VAR模型和“BK”溢出指数实证研究外部经济政策不确定性、跨境资本流动对经济波动的影响及其周期性特征。研究表明:第一,外部经济政策不确定性升高和跨境资本流动增加都会导致中国经济波动加剧;第二,外部经济政策不确定性升高会促进跨境资本流动;第三,外部经济政策不确定性对经济波动的影响因经济金融环境的变化而存在差异,对跨境资本流动的影响主要发生在短期(半年内),而跨境资本流动在短期和长期(半年以上)均对经济波动产生不利冲击。因此,相关部门需强化不同周期下跨境资本流动的监管,针对不同周期下外部经济政策不确定性和跨境资本流动对经济波动产生的影响实施相对应的措施,并完善外部经济政策不确定性监测体系,以实现经济稳健发展。 展开更多

关键词 外部经济政策不确定性 跨境资本流动 经济波动 频域视角 “BK”溢出指数

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经济政策不确定性对中国农产品价格的影响

3

作者 陈雯 谢云 《农业展望》 2024年第10期62-68,共7页

近些年来国际经济形势突变,各种“黑天鹅”事件频发,全国经济呈现下行态势,国家安全与粮食安全问题备受关注。为了系统探究经济政策不确定性对中国农产品价格的影响及其传导机制,本研究选用玉米、小麦作为代表,基于2011—2021年中国13... 近些年来国际经济形势突变,各种“黑天鹅”事件频发,全国经济呈现下行态势,国家安全与粮食安全问题备受关注。为了系统探究经济政策不确定性对中国农产品价格的影响及其传导机制,本研究选用玉米、小麦作为代表,基于2011—2021年中国13个粮食主产区的经济政策不确定性指数,以及玉米、小麦的生产价格指数,通过中介效应模型,从长期视角探讨经济政策不确定性对玉米、小麦生产价格指数的影响及其传导机制。实证结果发现:长期来看,中国经济政策不确定性与玉米、小麦的生产价格指数之间存在显著的负相关性,且其影响存在部分中介效应,可以通过玉米、小麦的出口量进行传导。基于此,提出以下稳定农产品价格的政策建议:第一,维护农产品进出口市场的稳定。第二,降低农产品价格对出口的依赖,持续推进农产品消费的双循环格局。第三,制定农产品相关政策应相机抉择,对不同农产品制定针对性的政策。第四,完善经济风险监测预警体系,提高经济政策的稳定性和连续性。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 生产价格指数 面板回归模型 中介效应模型 负相关性 玉米 小麦

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宏观经济政策不确定性下创新驱动战略对制造业就业的影响 被引量：7

4

作者 庄子银 刘彩云 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第2期49-54,共6页

采用2005-2016年中国29个省的制造业就业数据,引用Baker等人公布的中国经济政策不确定性指数(EPU),通过建立贝叶斯正态回归模型,考察宏观经济政策不确定性下创新驱动战略对中国制造业就业的影响。研究发现:经济政策不确定性抑制了中国... 采用2005-2016年中国29个省的制造业就业数据,引用Baker等人公布的中国经济政策不确定性指数(EPU),通过建立贝叶斯正态回归模型,考察宏观经济政策不确定性下创新驱动战略对中国制造业就业的影响。研究发现:经济政策不确定性抑制了中国制造业就业增长率,而创新驱动战略的实施又进一步降低了中国制造业就业增长率;在国家强调产业转型的关键时期,政府制定宏观经济政策时应谨慎对待国际关于中国经济形势的评估,及时公布相关数据以降低企业和个人的不确定性预期。 展开更多

关键词 制造业就业 贝叶斯估计 马尔科夫链-蒙特卡罗(MCMC)模型 经济政策不确定性指数(epu) 创新驱动战略

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经济政策不确定性是否抑制了上市企业创新? 被引量：14

5

作者 朱巧玲 杞如福 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2022年第4期109-120,共12页

本文基于2007—2019年Baker指数和中国上市企业相关数据,考察经济政策不确定性对上市企业创新水平的影响。实证结果表明:第一,经济政策不确定性对上市企业创新水平有显著的抑制作用,经济政策不确定性负向影响上市企业专利申请总数、发... 本文基于2007—2019年Baker指数和中国上市企业相关数据,考察经济政策不确定性对上市企业创新水平的影响。实证结果表明:第一,经济政策不确定性对上市企业创新水平有显著的抑制作用,经济政策不确定性负向影响上市企业专利申请总数、发明专利申请数量及非发明专利申请数量,且在更换解释变量、检验模型稳健性之后研究结论依然成立。第二,经济政策不确定性对上市企业创新的抑制效应在国有企业、非市场新入者企业和高竞争行业企业中尤为突出。第三,企业规模、企业资金自由度(大股东掏空情况)、机构持股比例在经济政策不确定性对上市企业创新的抑制作用中具有调节效应。第四,虽然经济政策不确定性抑制了上市企业创新数量,但是提升了创新质量,且企业规模越大、机构持股比例越高、资金自由度越充裕,创新质量越高。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 上市企业创新 Baker指数

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经济政策不确定性对我国大豆产业链价格波动的影响 被引量：5

6

作者 刘望 于尊 崔宁波 《南方农业学报》 CAS CSCD 北大核心 2020年第8期2037-2043,共7页

【目的】研究经济政策不确定性(EPU)对大豆产业链期货价格的影响,为制定稳定粮食期货价格政策,实现粮食安全提供理论依据。【方法】基于2006年1月—2019年6月我国EPU指数及大豆、豆粕和豆油期货价格数据,构建TVP-VAR模型,探究EPU对我国... 【目的】研究经济政策不确定性(EPU)对大豆产业链期货价格的影响,为制定稳定粮食期货价格政策,实现粮食安全提供理论依据。【方法】基于2006年1月—2019年6月我国EPU指数及大豆、豆粕和豆油期货价格数据,构建TVP-VAR模型,探究EPU对我国大豆产业链期货价格波动的影响。【结果】从脉冲响应分析结果来看,我国大豆、豆粕和豆油期货价格均受到EPU不同程度的负面影响,且响应均快速、剧烈,具有持续性和周期性特征;同时,随着响应期数的延长,响应程度逐渐减弱,并趋于平稳。在金融危机(2008年)、欧债危机(2011年)、股市危机(2016年)及中美贸易摩擦(2018年)4个时期,EPU对大豆、豆粕和豆油期货价格的冲击力度不同,主要产生负向作用,后期均呈现正负交替的冲击趋势,且在滞后0~4期所产生的冲击波动较大,但随着滞后期的延长,影响逐渐减小。相对于3个危机时期,2018年中美贸易摩擦时期EPU对大豆及其相关产品期货价格的短期冲击较大,影响较深。【建议】为更好地应对危机时期EPU对大豆产业链期货价格的冲击,我国应充分利用国际市场,积极参与国际合作,拓宽大豆进口来源渠道,并建立农产品期货市场信息共享机制,稳定期货市场,加强政府宏观调控,确保政策的及时性和有效性。 展开更多

关键词 大豆 产业链 经济政策不确定性(epu) 中美贸易摩擦 TVP-VAR 价格波动

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经济政策不确定性与创新产出——来自21个国家和地区的经验证据 被引量：18

7

作者 韩亮亮 佟钧营 马东山 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2019年第1期11-18,共8页

本文利用2010～2017年全球创新指数(GII)和经济政策不确定性指数均涵盖的21个国家和地区相关数据,对经济政策不确定性与创新产出关系进行了实证研究。研究发现,经济政策不确定性越高,国家或地区的创新产出水平越低。这表明经济政策不确... 本文利用2010～2017年全球创新指数(GII)和经济政策不确定性指数均涵盖的21个国家和地区相关数据,对经济政策不确定性与创新产出关系进行了实证研究。研究发现,经济政策不确定性越高,国家或地区的创新产出水平越低。这表明经济政策不确定性程度的提高抑制了国家或地区的创新产出;进一步研究发现,随着经济政策不确定性的提高,导致国家或地区的商标等无形资产产出、创意产品与服务等显著减少。另外,从经济政策不确定性与影响创新产出主要因素的交互结果发现,经济体的人力资本投资与开发因素能够显著降低经济政策不确定性对创新产出的负向作用。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 创新产出 全球创新指数 人力资本投资与开发 创新抑制假说 研发投入

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内外部经济政策不确定性与中国金融市场稳定的动态传递效应研究 被引量：7

8

作者 邢天才 王笑 《当代经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第10期82-90,共9页

论文从银行、外汇、股票、债券、保险和房地产等6个金融市场出发,选取2005年至2020年相关经济数据,采用动态修正CRITIC赋权法构建中国金融市场压力指数,分析中国金融市场稳定的时变特征;并运用DCC-GARCH模型与BEKK-GARCH模型探究中美两... 论文从银行、外汇、股票、债券、保险和房地产等6个金融市场出发,选取2005年至2020年相关经济数据,采用动态修正CRITIC赋权法构建中国金融市场压力指数,分析中国金融市场稳定的时变特征;并运用DCC-GARCH模型与BEKK-GARCH模型探究中美两国经济政策不确定性与中国金融市场稳定的动态相关效应与波动溢出效应。研究表明:中美两国经济政策不确定性与中国金融市场稳定之间存在动态相关效应,且在面临外部冲击时相关程度较高;中国经济政策不确定性与中国金融市场稳定之间存在双向波动溢出效应,而美国经济政策不确定性不能直接作用于中国金融市场。 展开更多

关键词 经济政策 不确定性 金融市场压力指数 动态相关效应 波动溢出效应

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经济政策不确定性与系统性金融风险溢出——基于关联网络视角 被引量：2

9

作者 张贝贝 谢雪梅 周茜 《管理现代化》 北大核心 2023年第2期80-86,共7页

经济政策不确定性(EPU)已成为系统性金融风险的重要驱动因素。研究基于七个部门的35个相关因子抽取系统性金融风险信息,综合采用DYCI溢出指数法、复杂网络分析法和滚动时间窗口技术等构建跨部门风险溢出网络,考察和检验EPU与金融体系内... 经济政策不确定性(EPU)已成为系统性金融风险的重要驱动因素。研究基于七个部门的35个相关因子抽取系统性金融风险信息,综合采用DYCI溢出指数法、复杂网络分析法和滚动时间窗口技术等构建跨部门风险溢出网络,考察和检验EPU与金融体系内部风险压力承接与转移的关联动态和传导机制。研究发现:EPU与金融部门各维度风险变量间存在关联网络,且EPU冲击加剧了系统性金融风险的网络传染效应;危机时期,EPU冲击下的跨部门风险协同运动趋势明显,网络结构呈现更高的完备性。同时,本文研究结论为阻断内外部风险冲击以及维护经济金融稳定提供重要的理论基础和决策参考依据。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 系统性金融风险 压力溢出指数 有向加权网络

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全球经济政策不确定性的演变趋势:基于EMD-ARIMA模型的预测分析 被引量：7

10

作者 林赛燕 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2022年第3期74-86,共13页

作为经济政策变动的风向标,全球经济政策不确定性(Global Economic Policy Uncertainty,GEPU)指数的动态走势对于经济政策的制定和调整具有重要的参考价值。然而GEPU指数动态路径的影响因素复杂多变,其数据生成过程难以在一个时间序列... 作为经济政策变动的风向标,全球经济政策不确定性(Global Economic Policy Uncertainty,GEPU)指数的动态走势对于经济政策的制定和调整具有重要的参考价值。然而GEPU指数动态路径的影响因素复杂多变,其数据生成过程难以在一个时间序列模型中得到准确的体现。基于“先分解后集成”的建模思路,首先采用经验模态分解(Empirical Mode Decomposition,EMD)方法将全球经济政策不确定性指数分解为若干相互独立、频率不同的可读信号,其次运用非平稳时间序列ARIMA模型对可读信号分别进行建模预测,最后集成各类可读信号的预测结果。在此基础上,进一步应用VAR模型考察了全球贸易、新冠肺炎疫情等因素对GEPU指数的动态影响。研究发现:(1)通过对训练组和测试组数据的预测值与真实值的对比,发现EMD-ARIMA模型对训练组和测试组数据的拟合精度均优于ARIMA模型;(2)与ARIMA模型相比,EMD-ARIMA模型能够解决由原始数据不确定性、非线性以及不稳定性所导致预测偏差问题,得到精度较高的预测结果;(3)全球贸易、新冠肺炎疫情等因素对全球经济政策不确定性均产生了显著的影响,EMD-ARIMA模型的样本外预测结果显示,GEPU指数在2021年7月之前呈增加趋势,2021年7月至12月逐渐趋于稳定。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 Gepu指数 EMD ARIMA 预测

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全球经济政策不确定性的动态溢出结构演变与外部事件冲击 被引量：1

11

作者 余超 王意德 +1 位作者 张秀明 贺丰果 《工业技术经济》 北大核心 2022年第4期50-59,共10页

本文利用美、欧、中、日四大经济体2000年1月~2021年5月的经济政策不确定性指数(EPU),采用基于TVP-VAR模型的时变溢出指数法对经济政策不确定性的时变溢出效应进行测度,并在此基础上利用WBS结构变点检测方法研究其结构突变及其与全球政... 本文利用美、欧、中、日四大经济体2000年1月~2021年5月的经济政策不确定性指数(EPU),采用基于TVP-VAR模型的时变溢出指数法对经济政策不确定性的时变溢出效应进行测度,并在此基础上利用WBS结构变点检测方法研究其结构突变及其与全球政治、经济、公共卫生等重大突发事件的关联,并通过时变以及时点脉冲响应分析研究了各经济体在短期、中期、长期3个不同周期视角下的溢出特征,以及在中美贸易争端、新冠肺炎疫情两个重大外部事件冲击下的溢出机制。结果表明:全球主要经济体经济政策不确定性的时变总溢出指数存在结构变化,金融危机、欧债危机、中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等重大事件的发生都引发了溢出效应的结构转变。早期美欧两大经济体是主要的溢出风险输出方,中日是主要的接收方,但自中美贸易争端以来我国的净溢出指数呈上升趋势,显示出我国抵御外部政策不确定性溢出风险的能力逐渐增强。在金融危机之前,各经济体的溢出效应以短期冲击为主,金融危机之后中长期脉冲响应逐渐显现,并且在新冠肺炎疫情时期,各经济体的长期脉冲响应普遍激增。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 时变溢出指数 WBS 变点检测 结构演变 外部冲击 脉冲响应

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