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政府层级、终极股权结构长度和宽度与股权资本成本——基于我国政府终极控股上市公司经验数据的分析
1
作者
王雪梅
《西部论坛》
2014年第4期87-94,共8页
以我国A股2004—2011年政府终极控股的上市公司作为研究样本,采用CAPM、Gordon、OJ和ES模型估算其平均股权资本成本,检验国有企业集团控股政府层级、终极股权结构长度和宽度对股权资本成本的影响,分析表明:中央政府终极控股的上市公司...
以我国A股2004—2011年政府终极控股的上市公司作为研究样本,采用CAPM、Gordon、OJ和ES模型估算其平均股权资本成本,检验国有企业集团控股政府层级、终极股权结构长度和宽度对股权资本成本的影响,分析表明:中央政府终极控股的上市公司的股权资本成本低于地方政府终极控股的上市公司,终极股权结构长度与股权资本成本显著负相关,而终极股权结构宽度与股权资本成本不存在显著相关性。因此,相对于延长控制链条长度(控制层级),政府通过增加链条数(控制渠道)控制上市公司更加有利;政府应减少对上市公司的干预,同时也不能让终极股权结构长度无限延长。
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关键词
政府层级
终极股权结构
股权
资本成本
政府控股
股权结构
长度
股权结构
宽度
终极
控制
权
现金流权
两权分离
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职称材料
终极股权结构、法律制度与股权资本成本
被引量：
6
2
作者
洪洁
陈少华
《会计之友》
北大核心
2016年第2期36-41,共6页
采用527家非金融类上市公司截面数据,运用普通最小二乘估计法实证检验终极股权结构、法律制度与股权资本成本的关系,以及法律制度和终极股权结构对股权资本成本的交互作用。研究表明:(1)国有控股的上市公司比非国有控股的上市公司具有...
采用527家非金融类上市公司截面数据,运用普通最小二乘估计法实证检验终极股权结构、法律制度与股权资本成本的关系,以及法律制度和终极股权结构对股权资本成本的交互作用。研究表明:(1)国有控股的上市公司比非国有控股的上市公司具有更低的股权资本成本;(2)终极控股股东的现金流量权与公司股权资本成本呈负相关关系;(3)终极控股股东的控制权与公司股权资本成本呈正相关关系;(4)终极控股股东的现金流量权和控制权的分离度与公司股权资本成本呈正相关关系;(5)法律制度越完善的地区,对投资者保护水平越高,公司的股权资本成本越低;(6)完善的法律制度会减弱终极股权结构对股权资本成本的影响。
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关键词
终极股权结构
法律制度
股权
资本成本
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题名
政府层级、终极股权结构长度和宽度与股权资本成本——基于我国政府终极控股上市公司经验数据的分析
1
作者
王雪梅
机构
重庆工商大学财政金融学院
出处
《西部论坛》
2014年第4期87-94,共8页
基金
教育部人文社会科学项目(10YJA630146)"资本成本
价值创造与我国国企EVA考核研究"
+1 种基金
重庆市社会科学规划项目(2013PYGL10)"终极股权结构
财务风险与公司股权资本成本"
文摘
以我国A股2004—2011年政府终极控股的上市公司作为研究样本,采用CAPM、Gordon、OJ和ES模型估算其平均股权资本成本,检验国有企业集团控股政府层级、终极股权结构长度和宽度对股权资本成本的影响,分析表明:中央政府终极控股的上市公司的股权资本成本低于地方政府终极控股的上市公司,终极股权结构长度与股权资本成本显著负相关,而终极股权结构宽度与股权资本成本不存在显著相关性。因此,相对于延长控制链条长度(控制层级),政府通过增加链条数(控制渠道)控制上市公司更加有利;政府应减少对上市公司的干预,同时也不能让终极股权结构长度无限延长。
关键词
政府层级
终极股权结构
股权
资本成本
政府控股
股权结构
长度
股权结构
宽度
终极
控制
权
现金流权
两权分离
Keywords
government level
ultimate ownership structure
equity capital cost
government controlled equity
equity structure length
equity structure width
ultimate ownership
cash-flow right
separation of business rightand ownership
分类号
F123.15 [经济管理—世界经济]
F832.51 [经济管理—金融学]
F224 [经济管理—国民经济]
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职称材料
题名
终极股权结构、法律制度与股权资本成本
被引量：
6
2
作者
洪洁
陈少华
机构
厦门大学管理学院
厦门大学会计发展研究中心
出处
《会计之友》
北大核心
2016年第2期36-41,共6页
文摘
采用527家非金融类上市公司截面数据,运用普通最小二乘估计法实证检验终极股权结构、法律制度与股权资本成本的关系,以及法律制度和终极股权结构对股权资本成本的交互作用。研究表明:(1)国有控股的上市公司比非国有控股的上市公司具有更低的股权资本成本;(2)终极控股股东的现金流量权与公司股权资本成本呈负相关关系;(3)终极控股股东的控制权与公司股权资本成本呈正相关关系;(4)终极控股股东的现金流量权和控制权的分离度与公司股权资本成本呈正相关关系;(5)法律制度越完善的地区,对投资者保护水平越高,公司的股权资本成本越低;(6)完善的法律制度会减弱终极股权结构对股权资本成本的影响。
关键词
终极股权结构
法律制度
股权
资本成本
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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被引量
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1
政府层级、终极股权结构长度和宽度与股权资本成本——基于我国政府终极控股上市公司经验数据的分析
王雪梅
《西部论坛》
2014
0
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职称材料
2
终极股权结构、法律制度与股权资本成本
洪洁
陈少华
《会计之友》
北大核心
2016
6
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