环保投资对第二类代理成本的影响——兼论内部控制的调节效应 被引量：7

1

作者 吴良海 徐小玉 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第2期46-57,共12页

基于我国2011—2021年沪深A股上市公司数据,实证分析了环保投资、内部控制与第二类代理成本三者之间的关系。结果表明:环保投资有利于第二类代理成本的降低,且内部控制对环保投资降低第二类代理成本具有抑制作用。机制检验表明,环保投... 基于我国2011—2021年沪深A股上市公司数据,实证分析了环保投资、内部控制与第二类代理成本三者之间的关系。结果表明:环保投资有利于第二类代理成本的降低,且内部控制对环保投资降低第二类代理成本具有抑制作用。机制检验表明,环保投资能够通过提高公司信息透明度和提升ESG表现降低第二类代理成本。进一步分析发现,环保投资对第二类代理成本的影响在外部监督压力大、非重污染和大股东“掏空”动机较低企业显著,且内部控制的抑制作用在外部监督压力弱和大股东“掏空”动机低组企业显著,而在其他方面并不具有显著性差异。研究从经济后果视角揭示了环保投资所具有的公司治理功效,这对于“双碳”战略践行、公司治理效率提升以及投资者利益保护均有现实意义。 展开更多

关键词 环保投资 第二类代理成本 内部控制 公司信息透明度 ESG表现 公司治理效率

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高管薪酬激励、第二类代理成本与企业绩效 被引量：19

2

作者 章迪诚 严由亮 《会计之友》 北大核心 2017年第17期89-94,共6页

以第二类代理问题引发的代理冲突为视角,将高管薪酬激励、第二类代理成本以及企业绩效放在统一的分析框架下,运用2010—2015年的平衡面板数据来实证检验高管薪酬激励对企业绩效与第二类代理成本的影响,及第二类代理成本是否在高管薪酬... 以第二类代理问题引发的代理冲突为视角,将高管薪酬激励、第二类代理成本以及企业绩效放在统一的分析框架下,运用2010—2015年的平衡面板数据来实证检验高管薪酬激励对企业绩效与第二类代理成本的影响,及第二类代理成本是否在高管薪酬激励和企业绩效间发挥中介作用。研究结果表明:高管薪酬激励对于企业绩效有显著的提高作用;高管薪酬激励对第二类代理成本有显著治理作用,能够有效地降低企业的第二类代理成本;第二类代理成本在高管薪酬激励和企业绩效之间的关系中起着部分中介的作用。 展开更多

关键词 高管薪酬激励 代理冲突 第二类代理成本 企业绩效

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非控股大股东退出威胁、第二类代理成本与审计质量——基于股东异质性研究视角 被引量：2

3

作者 曹志鹏 高师师 《中国注册会计师》 北大核心 2021年第9期22-27,共6页

本文选取沪深A股市场2015-2019年上市公司数据,探究了非控股大股东退出威胁、股权集中度以及审计质量之间的关系。结果显示,非控股大股东退出威胁与审计质量呈现出显著的负相关关系,且股权集中度对两者的关系起到显著的负向调节作用。... 本文选取沪深A股市场2015-2019年上市公司数据,探究了非控股大股东退出威胁、股权集中度以及审计质量之间的关系。结果显示,非控股大股东退出威胁与审计质量呈现出显著的负相关关系,且股权集中度对两者的关系起到显著的负向调节作用。在机制研究中引入第二类代理成本,研究表明非控股大股东退出威胁与第二类代理成本显著负相关,第二类代理成本与审计质量显著负相关,第二类代理成本为二者关系的中介机制。异质性研究中,先后按照市场行情、企业性质、高管持股情况、两职合一进行分组,结果表明当处于熊市、企业性质为非国有、高管持股比例越低、非两职合一时非控股大股东对审计质量的治理效果更突出。本文拓展了非控股大股东治理效应的研究视角,并对上市公司完善公司治理、提高审计质量提供了一定的思路。 展开更多

关键词 非控股大股东退出威胁 股权集中度 第二类代理成本 审计质量

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分析师关注的治理功用研究——基于两类代理成本的考察 被引量：45

4

作者 谭雪 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第12期37-45,共9页

分析师关注会起到一定的治理作用。本文以2004-2014年中国上市公司为研究对象，研究了分析师关注对公司两类代理成本的影响。研究发现，分析师关注显著降低了两类代理成本，且分析师关注对两类代理成本的抑制作用在“四大”审计的子样... 分析师关注会起到一定的治理作用。本文以2004-2014年中国上市公司为研究对象，研究了分析师关注对公司两类代理成本的影响。研究发现，分析师关注显著降低了两类代理成本，且分析师关注对两类代理成本的抑制作用在“四大”审计的子样本中不显著，在“非四大”审计的子样本中显著，分析师关注可以部分替代审计治理作用；控制内生性后主要研究结论依然成立。分析还发现，分析师关注对第一类代理成本的抑制作用在机构持股比例较高的子样本和非国有企业子样本中显著，在机构持股比例较低的子样本和国有企业子样本中不显著；分析师关注对第二类代理成本的抑制作用不受机构持股比例及产权性质的影响。 展开更多

关键词 分析师关注 第一类代理成本 第二类代理成本 公司治理

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股东网络能提高企业创新绩效吗?--两类代理成本的中介效应研究 被引量：15

5

作者 彭正银 罗贯擎 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2022年第5期28-45,共18页

以中国2010年至2019年沪深A股上市公司为样本,运用社会网络分析(SNA)方法,研究股东网络、两类代理成本与企业创新绩效之间的关系。结果表明,股东网络有利于企业创新绩效的提高,两类代理成本在股东网络与企业创新绩效之间有部分中介效应... 以中国2010年至2019年沪深A股上市公司为样本,运用社会网络分析(SNA)方法,研究股东网络、两类代理成本与企业创新绩效之间的关系。结果表明,股东网络有利于企业创新绩效的提高,两类代理成本在股东网络与企业创新绩效之间有部分中介效应。同时发现,第一类代理成本的中介效应低于第二类代理成本的中介效应,原因在于第一类委托代理关系中股东网络降低了股东与高管之间的信息不对称,进一步降低了第一类代理成本,从而提升了企业的创新绩效;而在第二类委托代理关系中股东网络较大幅度地增加了中小股东的谈判能力,进而降低了大股东对中小股东的剥削程度,也就降低了第二类代理成本,进而也提升了企业的创新绩效,但是第一类代理成本的降低可能小于第二类代理成本的降低。这一研究深化了股东网络与企业创新绩效的认知,细分了两类代理成本的作用机制。 展开更多

关键词 股东网络 第一类代理成本 第二类代理成本 创新绩效 中介效应

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上市公司股权激励、代理成本与企业绩效关系的实证研究 被引量：48

6

作者 万里霜 《预测》 CSSCI 北大核心 2021年第2期76-82,共7页

本文针对上市公司股权激励、代理成本与企业绩效关系的实证研究问题,将三者纳入统一分析框架,构建股权激励通过两类代理成本作用于企业绩效的传导效应模型。运用2016~2018年我国A股上市公司的面板数据,实证检验股权激励对企业绩效和两... 本文针对上市公司股权激励、代理成本与企业绩效关系的实证研究问题,将三者纳入统一分析框架,构建股权激励通过两类代理成本作用于企业绩效的传导效应模型。运用2016~2018年我国A股上市公司的面板数据,实证检验股权激励对企业绩效和两类代理成本的影响。研究结果表明:股权激励能显著提升企业绩效,同时抑制两类代理成本的增长,两类代理成本在股权激励作用于企业绩效的过程起部分中介效应。 展开更多

关键词 第一类代理成本 第二类代理成本 股权激励 企业绩效

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证券分析师跟踪与企业双重代理成本——基于中国A股上市公司的经验证据 被引量：27

7

作者 严若森 叶云龙 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第10期173-183,共11页

本文以2003-2014年中国A股上市公司为研究样本,就证券分析师跟踪对企业代理成本的影响进行了实证研究。研究表明:(1)证券分析师跟踪是一把"双刃剑",其既会加剧股东与经理层之间的第一类代理成本,同时亦能降低大股东与中小股... 本文以2003-2014年中国A股上市公司为研究样本,就证券分析师跟踪对企业代理成本的影响进行了实证研究。研究表明:(1)证券分析师跟踪是一把"双刃剑",其既会加剧股东与经理层之间的第一类代理成本,同时亦能降低大股东与中小股东之间的第二类代理成本;(2)证券分析师跟踪既能缓解企业融资约束,亦能降低关联并购行为中的第二类代理成本,但其会增加第一类代理成本。公司治理既须重视证券分析师跟踪的积极意义,亦须正视证券分析师跟踪的失效机制,并藉此最大程度地降低企业双重代理成本。本文既提供了诠释企业代理问题的新视角,亦补充了中国情境下证券分析师跟踪之经济后果的经验证据。 展开更多

关键词 证券分析师跟踪 第一类代理成本 第二类代理成本 企业融资约束

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管理层能力与企业双重代理成本——基于股权激励的视角分析 被引量：6

8

作者 单蒙蒙 卫凯宏 《会计之友》 北大核心 2021年第4期92-99,共8页

尽管我国资本市场日益成熟、法律制度日益完善,但上市公司中管理者和大股东的自利行为仍然频频发生。文章以2008—2018年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验管理层能力与企业双重代理成本的关系,并考察股权激励对其关系的影响。研究发... 尽管我国资本市场日益成熟、法律制度日益完善,但上市公司中管理者和大股东的自利行为仍然频频发生。文章以2008—2018年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验管理层能力与企业双重代理成本的关系,并考察股权激励对其关系的影响。研究发现:一是管理层能力与企业双重代理成本显著负相关,具体来说,管理层能力每增加一个标准差,第一类代理成本会降低2.20%,第二类代理成本会降低0.12%;二是管理层持股是一把"双刃剑":管理层持股能够加强管理层能力对第一类代理成本的抑制作用,但会削弱管理层能力对第二类代理成本的抑制作用。文章的研究结论为上市公司建设管理团队、设计激励契约和保护股东利益提供了决策参考。 展开更多

关键词 管理层能力 第一类代理成本 第二类代理成本 股权激励

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控股股东股权质押、代理成本与业绩预告精确度 被引量：4

9

作者 张军华 户青 《会计之友》 北大核心 2021年第9期55-63,共9页

业绩预告是影响市场估值的重要信息,文章以2005—2018年A股非金融类上市公司为研究样本,实证检验了控股股东股权质押对业绩预告精确度的影响及其影响机制。研究发现,控股股东股权质押和质押比例降低了业绩预告精确度,但该影响只存在于... 业绩预告是影响市场估值的重要信息,文章以2005—2018年A股非金融类上市公司为研究样本,实证检验了控股股东股权质押对业绩预告精确度的影响及其影响机制。研究发现,控股股东股权质押和质押比例降低了业绩预告精确度,但该影响只存在于非国有企业中。控股股东股权质押降低了第一类代理成本,提高了第二类代理成本,第二类代理成本在股权质押与业绩预告精确度之间发挥了部分中介传导作用。文章结合我国股权特点,以股权质押和信息披露为切入点,深入剖析了第二类代理冲突,对丰富内部公司治理理论和股权质押的经济后果研究具有一定的意义。 展开更多

关键词 股权质押 业绩预告精确度 第一类代理成本 第二类代理成本

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区域社会资本与上市公司治理有效性 被引量：4

10

作者 李燕 原东良 周建 《广东社会科学》 CSSCI 北大核心 2021年第6期32-40,共9页

基于社会资本理论和新制度理论,构建区域社会资本综合指标,以2009年到2018年的所有A股公司作为研究对象,实证分析区域社会资本与上市公司治理有效性之间的关系。研究结果表明:区域社会资本可以有效提升上市公司治理有效性,上市公司所在... 基于社会资本理论和新制度理论,构建区域社会资本综合指标,以2009年到2018年的所有A股公司作为研究对象,实证分析区域社会资本与上市公司治理有效性之间的关系。研究结果表明:区域社会资本可以有效提升上市公司治理有效性,上市公司所在区域的社会资本越高,第一类代理成本和第二类代理成本越低。在克服内生性问题并经过一系列稳健性检验之后,该结论依然成立。在丰富社会资本和上市公司治理有效性研究成果的同时,研究结论对推动社会资本建设以提升上市公司治理有效性也具有一定借鉴意义。 展开更多

关键词 社会资本 公司治理有效性 第一类代理成本 第二类代理成本 新制度理论

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机构投资者参与提高公司投资效率了吗? 被引量：2

11

作者 陈明利 伍旭川 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第12期5-11,共7页

通过分析机构投资者参与对公司投资效率的影响并分析这种影响的内在作用机制,研究发现:(1)我国上市公司总体上普遍存在着非效率投资现象,即过度投资或投资不足,机构投资者参与有效地提高了企业的投资效率,减少了企业的过度投资或投资水... 通过分析机构投资者参与对公司投资效率的影响并分析这种影响的内在作用机制,研究发现:(1)我国上市公司总体上普遍存在着非效率投资现象,即过度投资或投资不足,机构投资者参与有效地提高了企业的投资效率,减少了企业的过度投资或投资水平不足;(2)相对于国有企业,机构投资者参与对民营企业的资本配置效率影响更显著,即民营企业过度投资或投资不足程度越低;(3)相对于中央国有企业,机构投资者参与对地方国有企业的非效率投资影响更显著,即地方国有企业过度投资或投资不足程度越低。通过进一步地研究发现,机构投资者参与带来企业内部第一类、第二类代理成本的降低和融资约束的缓解,促进上市公司治理水平的提升,是企业投资效率得以提高的重要原因。 展开更多

关键词 机构投资者参与 企业投资效率 第一类代理成本 第二类代理成本 融资约束

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国有股权能促进民营企业“脱虚向实”吗? 被引量：18

12

作者 赵彦锋 王桂祯 胡著伟 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第1期79-89,共11页

基于“反向混改”的资源效应与治理效应,以2008—2019年我国沪深A股民营上市公司为样本,分析并实证检验了国有股权对民营企业“脱虚向实”的影响及其机制,形成以下结论:国有股权能促进民营企业“脱虚向实”;机制检验表明,治理效应即降... 基于“反向混改”的资源效应与治理效应,以2008—2019年我国沪深A股民营上市公司为样本,分析并实证检验了国有股权对民营企业“脱虚向实”的影响及其机制,形成以下结论:国有股权能促进民营企业“脱虚向实”;机制检验表明,治理效应即降低第二类代理成本与提高分析师关注度是国有股权促进民营企业“脱虚向实”的路径,而非资源效应,表明国有股权主要通过弱化参股企业逐利动机实现“脱虚向实”;异质性分析表明,在内部控制质量低及市场化程度高的样本中,国有股权的积极作用更显著。研究结论对引导民营企业利用国有资本发展实体经济具有借鉴意义。 展开更多

关键词 反向混改 国有股权 脱虚向实 第二类代理成本 分析师关注 混合所有制改革 企业金融化

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共同机构投资者对企业关联交易的影响:监督还是合谋 被引量：5

13

作者 张小成 陈柳华 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2023年第4期39-61,共23页

利用关联交易侵占中小投资者权益是大股东掏空企业的主要手段,而共同机构投资者是否与大股东合谋参与此类关联交易目前尚无定论。基于此,本文通过2007—2021年我国A股上市企业数据,考察了共同机构投资者对企业关联交易的影响。研究发现... 利用关联交易侵占中小投资者权益是大股东掏空企业的主要手段,而共同机构投资者是否与大股东合谋参与此类关联交易目前尚无定论。基于此,本文通过2007—2021年我国A股上市企业数据,考察了共同机构投资者对企业关联交易的影响。研究发现:共同机构投资者在企业关联交易中扮演了监督者的角色,参股企业后显著降低了关联交易规模;共同机构投资者主要通过降低企业第二类代理成本、提升企业信息透明度等渠道抑制关联交易行为,从而提高收益和降低风险。此外,当企业所在地区法治水平低时,共同机构投资者会更努力扮演好监督者的角色。本文不仅揭示了共同机构投资者与企业关联交易之间的作用机制,也为我国规范和治理企业关联交易提供了新思路。 展开更多

关键词 共同机构投资者 企业关联交易 信息不对称 第二类代理成本

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