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开放式基金竞争激励机制的效率分析——基于竞争锦标赛的视角
被引量：
2
1
作者
束景虹
《北京理工大学学报（社会科学版）》
CSSCI
2013年第4期76-83,共8页
当基金经理存在隐藏努力和博弈风险的双重道德风险时,基于相对业绩并淘汰落后经理人的竞争锦标赛可以起到选择和激励基金经理、优化公司治理的功效。运用2004—2009年开放式基金的持股明细数据,研究竞争压力与薪酬激励对基金经理投资行...
当基金经理存在隐藏努力和博弈风险的双重道德风险时,基于相对业绩并淘汰落后经理人的竞争锦标赛可以起到选择和激励基金经理、优化公司治理的功效。运用2004—2009年开放式基金的持股明细数据,研究竞争压力与薪酬激励对基金经理投资行为以及基金业绩的影响。实证研究结果表明:基金经理采取积极投资战略的程度与其面临的竞争压力和激励强度相关,但是与基金经理是否具有择股能力无关。业绩不佳的基金经理为改变排名,会选择更加积极的投资策略,但这些基金经理没有显著的股票选择的能力,积极投资战略不能给投资者带来超额回报率。在合资格职业经理人普遍供给不足的情况下,锦标赛竞争不能正向选择基金经理,高激励和强竞争增加了投资者的激励成本和风险。
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关键词
锦标赛竞争
积极投资战略
基金公司治理
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题名
开放式基金竞争激励机制的效率分析——基于竞争锦标赛的视角
被引量：
2
1
作者
束景虹
机构
对外经济贸易大学经贸学院
出处
《北京理工大学学报（社会科学版）》
CSSCI
2013年第4期76-83,共8页
基金
教育部人文社会科学研究规划基金资助项目(10YJA790159)
文摘
当基金经理存在隐藏努力和博弈风险的双重道德风险时,基于相对业绩并淘汰落后经理人的竞争锦标赛可以起到选择和激励基金经理、优化公司治理的功效。运用2004—2009年开放式基金的持股明细数据,研究竞争压力与薪酬激励对基金经理投资行为以及基金业绩的影响。实证研究结果表明:基金经理采取积极投资战略的程度与其面临的竞争压力和激励强度相关,但是与基金经理是否具有择股能力无关。业绩不佳的基金经理为改变排名,会选择更加积极的投资策略,但这些基金经理没有显著的股票选择的能力,积极投资战略不能给投资者带来超额回报率。在合资格职业经理人普遍供给不足的情况下,锦标赛竞争不能正向选择基金经理,高激励和强竞争增加了投资者的激励成本和风险。
关键词
锦标赛竞争
积极投资战略
基金公司治理
Keywords
tournament
active strategies
mutual fund performance
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
开放式基金竞争激励机制的效率分析——基于竞争锦标赛的视角
束景虹
《北京理工大学学报（社会科学版）》
CSSCI
2013
2
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