短期国际资本流动对我国经济潜在冲击的实证分析 被引量：15

1

作者 杨俊龙 孙韦 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第12期13-18,共6页

短期国际资本的流动会扰乱一国经济或金融市场的稳定。本文基于我国1997年1月—2009年9月的月度数据,根据赤池信息准则与施瓦茨信息准则,采用泊松相关系数,对VAR试算取得变量间或有影响机制,并根据测算结果对相关宏观经济指标做OLS回归... 短期国际资本的流动会扰乱一国经济或金融市场的稳定。本文基于我国1997年1月—2009年9月的月度数据,根据赤池信息准则与施瓦茨信息准则,采用泊松相关系数,对VAR试算取得变量间或有影响机制,并根据测算结果对相关宏观经济指标做OLS回归分析。结果表明,短期国际资本的流动增大了中国证券市场的波动性,而对M2,CPI和ER等指标影响并不显著。本文最后根据结论对当前短期资本流动监管提出几点建议。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 上证指数 相关关系 向量自回归

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美联储加息下适应性汇率预期对短期国际资本流动的影响——基于MS-VAR模型的实证分析 被引量：4

2

作者 王伟 刘承洋 《内蒙古社会科学》 CSSCI 北大核心 2017年第6期112-118,共7页

美联储启动加息周期以来,人民币汇率和国际资本流动开始出现巨幅波动。在对适应性汇率预期理论分析的基础上,通过MS-VAR模型,实证分析了其与短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:短期国际资本流动存在明显的两区制特征,各区制的... 美联储启动加息周期以来,人民币汇率和国际资本流动开始出现巨幅波动。在对适应性汇率预期理论分析的基础上,通过MS-VAR模型,实证分析了其与短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:短期国际资本流动存在明显的两区制特征,各区制的划分主要以国际金融环境是否稳定为依据。相比于稳定的国际金融环境,在不确定的国际金融环境下,美联储加息及加息预期对适应性汇率预期影响明显;适应性汇率预期经过调整阶段后对短期国际资本流动影响较为显著。因此,为了更好地应对短期国际资本流动的冲击,央行应加强汇率预期的前瞻性引导,完善对短期国际资本流动的监测与宏观审慎管理,加快人民币利率和汇率的市场化改革。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 利率 汇率 适应性汇率预期

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资产价格波动、人民币汇率升值与短期国际资本流动风险防范——基于随机风险溢价KFG理论模型的修正 被引量：4

3

作者 周虎群 李富有 《西北大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第4期59-63,共5页

自2006年以来,我国的资产泡沫严重,研究发现资产价格上涨预期是诱发短期国际资本流动冲击的一个重要因素,严重时会产生金融市场危机风险。基于这样的背景,通过引入资产价格波动变量,修正了Flood引入随机风险溢价的KFG理论模型,分析中国... 自2006年以来,我国的资产泡沫严重,研究发现资产价格上涨预期是诱发短期国际资本流动冲击的一个重要因素,严重时会产生金融市场危机风险。基于这样的背景,通过引入资产价格波动变量,修正了Flood引入随机风险溢价的KFG理论模型,分析中国短期国际资本流动触发机制,探究资产价格波动对短期国际资本流动的作用机制。并以此为基础分析中国现有宏观政策对短期国际资本流动风险的作用和政策效果,提出减少投机性国际短期资本流动合理化的政策建议。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 资产价格波动 随机风险溢价 KFG金融风险

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中国短期国际资本流动的金融发展效应考量 被引量：1

4

作者 伦晓波 张谊浩 周庭佐 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第7期105-107,共3页

文章揭示短期国际资本流动对金融发展影响的渠道及效应,并运用向量自回归模型就短期国际资本流动对金融发展的长、短期影响进行研究。结果表明:要加快中国金融发展,必须重视并利用短期国际资本净流入的正向效应,防范并应对短期国际资本... 文章揭示短期国际资本流动对金融发展影响的渠道及效应,并运用向量自回归模型就短期国际资本流动对金融发展的长、短期影响进行研究。结果表明:要加快中国金融发展,必须重视并利用短期国际资本净流入的正向效应,防范并应对短期国际资本集中性潜逃的负效应。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 金融发展程度 金融指标

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短期国际资本流动对人民币汇率波动的影响——基于Markov Switching-VAR方法的分析 被引量：6

5

作者 路妍 张寒漪 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2020年第8期45-52,共8页

随着美国货币政策的不断变化,由退出量化宽松货币政策到重回量化宽松货币政策,使国际资本流动格局不断发生变化,加之近年来中国金融市场逐渐对外开放,短期国际资本流动的变化对人民币汇率稳定带来了挑战。本文通过构建Markov Switching-... 随着美国货币政策的不断变化,由退出量化宽松货币政策到重回量化宽松货币政策,使国际资本流动格局不断发生变化,加之近年来中国金融市场逐渐对外开放,短期国际资本流动的变化对人民币汇率稳定带来了挑战。本文通过构建Markov Switching-VAR模型,运用2005年7月-2018年3月数据实证分析短期国际资本流动对人民币汇率的动态影响。研究结果表明:通过汇率预期、货币市场、国际收支、相对通货膨胀与相对利率差等传导渠道,短期国际资本流动对人民币汇率产生正向影响,并在不同的市场状态下呈现出不同的特征和非对称性;同时,人民币汇率的变动也对短期资本流动具有反向作用。因此,中国应加强对短期国际资本流动的监管,加快人民币汇率机制改革,协调汇率政策与利率政策,以保障中国金融市场的稳定和中国经济的稳健运行。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 人民币汇率 传导渠道 MS-VAR模型 影响

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人民币汇率、资产价格与短期国际资本流动——基于汇率弹性区间调整前后的实证研究 被引量：12

6

作者 闫涛 《经济与管理》 CSSCI 2013年第9期49-54,共6页

基于2005年7月至2012年12月的月度数据,分两阶段运用VAR模型实证分析人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:人民币汇率的升值及升值预期,会导致短期国际资本流入我国;同时在人民币兑美元交易浮动幅度扩... 基于2005年7月至2012年12月的月度数据,分两阶段运用VAR模型实证分析人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:人民币汇率的升值及升值预期,会导致短期国际资本流入我国;同时在人民币兑美元交易浮动幅度扩大后,短期国际资本流动自身的解释能力占到82%。为了更好地应对短期国际资本流动的冲击,我国必须加强对短期资本流动的监督与审查,尽快完善人民币汇率形成机制。 展开更多

关键词 人民币汇率 资产价格 短期国际资本流动 VAR模型

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短期国际资本流动新趋势、对我国的影响及其防范 被引量：6

7

作者 王军 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2011年第1期17-23,共7页

当前,全球资本流动总量小幅但不均衡回升,未来有可能缓慢增长;发展中国家资本市场的发展正在逐渐改变国际资本流动的结构;国际金融市场参与者的角色发生很大的变化;国际资本向新兴经济体特别是亚洲新兴经济体大量流动。在短期国际资本... 当前,全球资本流动总量小幅但不均衡回升,未来有可能缓慢增长;发展中国家资本市场的发展正在逐渐改变国际资本流动的结构;国际金融市场参与者的角色发生很大的变化;国际资本向新兴经济体特别是亚洲新兴经济体大量流动。在短期国际资本的持续冲击下,新兴经济体已有形成资产泡沫的风险,并且在未来仍有继续扩大的趋势。对于中国而言,热钱在中国的投机空间有限,短期内大规模持续流入的条件还不具备,温和流入并时有反复可能将成长期趋势。要摆脱国际热钱大规模流动带来的包括人民币升值压力在内的一系列困扰,必须采取疏堵结合的方式:一方面,采取有效的防御性措施,监控各类热钱,加强流入管制;另一方面,应重视疏导的作用,抑制泡沫膨胀,吸引中长期国际资本,防范和限制短期资本泛滥。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 热钱 新兴经济体 资产价格 资产泡沫

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汇率市场化进程中短期国际资本流动影响因素实证分析 被引量：6

8

作者 林乐芬 应玮瑄 《四川大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第4期125-132,共8页

以汇率市场化指数和汇率预期为代表的汇率因素对短期国际资本流动的影响最为显著,其次是以股票价格和房地产价格为代表的资产价格因素,最后是利率因素。因此,加快汇率形成机制的市场化改革,增强汇率变动的灵活性,进而弱化人民币单边升值... 以汇率市场化指数和汇率预期为代表的汇率因素对短期国际资本流动的影响最为显著,其次是以股票价格和房地产价格为代表的资产价格因素,最后是利率因素。因此,加快汇率形成机制的市场化改革,增强汇率变动的灵活性,进而弱化人民币单边升值(贬值)预期,是合理引导短期国际资本流动的重要举措。 展开更多

关键词 汇率市场化 短期国际资本流动 汇率市场化指数弹性 影响因素

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汇率波动、短期国际资本流动与人民币国际化——基于MS-VAR模型的实证研究 被引量：4

9

作者 张庆 刘可然 《征信》 北大核心 2019年第6期78-82,共5页

为了进一步厘清汇率波动、短期国际资本流动和人民币国际化之间的相互关系,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,持续稳定地推进人民币国际化,选取2005年8月到2018年5月的月度数据,运用非线性MS-VAR模型和脉冲响应分析,实证研究... 为了进一步厘清汇率波动、短期国际资本流动和人民币国际化之间的相互关系,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,持续稳定地推进人民币国际化,选取2005年8月到2018年5月的月度数据,运用非线性MS-VAR模型和脉冲响应分析,实证研究三者的关系。结果表明:人民币汇率对短期国际资本流动和人民币国际化都具有正向作用,人民币国际化对短期国际资本流动具有负向作用,短期国际资本流动对人民币国际化在不同的状态下有不同的作用。 展开更多

关键词 汇率 短期国际资本流动 人民币国际化 MS-VAR模型

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我国短期国际资本流动状况变动原因分析 被引量：4

10

作者 杨娉 《金融发展研究》 2013年第5期14-19,共6页

近年来,我国短期国际资本流动规模的逐渐扩大,引起了各界广泛关注。本文基于VAR模型,分析了代表性名义利差、人民币升值压力和经济增速差异对我国短期国际资本流动的影响。结果表明:我国短期国际资本流动在较大程度上由其自身变化来解释... 近年来,我国短期国际资本流动规模的逐渐扩大,引起了各界广泛关注。本文基于VAR模型,分析了代表性名义利差、人民币升值压力和经济增速差异对我国短期国际资本流动的影响。结果表明:我国短期国际资本流动在较大程度上由其自身变化来解释,同时受到上述三大因素的影响。随着我国短期资本流入压力的逐渐增大,增强政策针对性、引导短期国际资本合理流动,对维护我国金融体系安全和资产价格稳定具有重要的现实意义。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 利差 人民币升值压力 经济增速

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汇率预期变动对金融稳定的影响效应——基于短期国际资本流动的分析视角

11

作者 邓创 谢敬轩 《人文杂志》 CSSCI 北大核心 2023年第11期83-93,共11页

当前人民币汇率双向波动显著增强,汇率预期呈现日益分化特征,由此引发的汇率预期冲击对金融稳定的威胁不容忽视。基于短期国际资本流动视角,深入探究汇率升、贬值预期变动对金融稳定影响效应的时变性与非对称性特征,研究发现:第一,汇率... 当前人民币汇率双向波动显著增强,汇率预期呈现日益分化特征,由此引发的汇率预期冲击对金融稳定的威胁不容忽视。基于短期国际资本流动视角,深入探究汇率升、贬值预期变动对金融稳定影响效应的时变性与非对称性特征,研究发现:第一,汇率预期变动呈现显著的阶段性特征,特别是经济新常态以来汇率贬值预期一度走高,我国国际资本净流出现象明显加剧;第二,汇率升值预期对金融稳定具有正向促进作用,尤其有助于金融体系职能发挥能力的提高,而汇率贬值预期会对金融稳定造成潜在威胁,但随着我国宏观调控和金融监管的加强,其负向影响已开始持续走弱;第三,短期国际资本流动是汇率预期作用于金融稳定的重要中间渠道,汇率升值预期背景下国际资本短期内大量流入对我国金融稳定造成了显著冲击,并使得汇率升值预期对金融稳定的促进作用明显减弱。因此,应加强人民币汇率预期引导,防范预期自我强化、自我实现的顺周期羊群效应,同时协调搭配宏微观审慎管理与资本流动监管措施,稳步推进汇率市场化形成机制改革。 展开更多

关键词 人民币汇率 升值预期 贬值预期 金融稳定 短期国际资本流动

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基于多重套利模型的短期国际资本流动影响因素分析 被引量：4

12

作者 蒋绵绵 杜朝运 李慧宇 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2015年第5期170-173,共4页

文章采用2003~2012年的月度数据,利用“多重套利”模型对我国短期国际资本流动、中美利差、人民币预期升值率、证券市场价格变动、房地产价格变动和中美税差六个变量进行实证检验和分析,研究我国短期国际资本流动的影响因素,探讨各因素... 文章采用2003~2012年的月度数据,利用“多重套利”模型对我国短期国际资本流动、中美利差、人民币预期升值率、证券市场价格变动、房地产价格变动和中美税差六个变量进行实证检验和分析,研究我国短期国际资本流动的影响因素,探讨各因素对我国短期国际资本流动的影响大小。 展开更多

关键词 多重套利模型 短期国际资本流动 影响因素

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地缘政治风险、政策不确定性与短期国际资本流动 被引量：18

13

作者 李青召 方毅 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第10期78-85,共8页

在开放经济条件下,通过构建一个基于地缘政治风险、政策不确定性以及短期国际资本流动的TVP-VAR-SV模型,在控制宏观经济因素和市场因素后,分析地缘政治风险和政策不确定性对我国短期国际资本流动的时变影响。结果表明,地缘政治风险和政... 在开放经济条件下,通过构建一个基于地缘政治风险、政策不确定性以及短期国际资本流动的TVP-VAR-SV模型,在控制宏观经济因素和市场因素后,分析地缘政治风险和政策不确定性对我国短期国际资本流动的时变影响。结果表明,地缘政治风险和政策不确定性对短期国际资本流动具有明显的时变负向短期影响特征,宏观经济因子、中美利差和人民币升值预期对短期国际资本流动具有基础性影响,短期国际资本流动具有显著正向自反馈效应。基于上述结论,将地缘政治风险和政策不确定性风险纳入宏观审慎监管的框架,有利于对短期国际资本流动进行短期管理,防止短期国际资本流动出现较大幅度波动。 展开更多

关键词 地缘政治风险 政策不确定性 短期国际资本流动 TVP-VAR-SV模型

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短期国际资本流动对企业杠杆率的影响 被引量：4

14

作者 张原劼 施建淮 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第2期100-109,145,160,共12页

基于2007~2018年间我国沪深两市非金融类上市企业的季度数据,研究了短期国际资本流动对企业杠杆率的影响。实证结果表明:短期国际资本流入增加会推高企业杠杆率,对短期杠杆率的影响大于对长期杠杆率的影响,对银行信贷杠杆率的影响高于... 基于2007~2018年间我国沪深两市非金融类上市企业的季度数据,研究了短期国际资本流动对企业杠杆率的影响。实证结果表明:短期国际资本流入增加会推高企业杠杆率,对短期杠杆率的影响大于对长期杠杆率的影响,对银行信贷杠杆率的影响高于对商业信用杠杆率的影响;短期国际资本流动对民营企业短期杠杆率的影响大于国有企业,对国有企业长期杠杆率的影响大于民营企业;在融资约束较强和投资回收期较长的上市企业中,短期国际资本流动对企业杠杆率上升的促进作用更加明显。本文的研究结论为进一步加强对短期国际资本流动的管理,降低外部冲击对国内金融市场的影响提供了参考。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 企业杠杆率 债务期限结构 负债类型 债务违约风险

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短期国际资本流动和风险防范 被引量：1

15

作者 张峥 《武汉金融》 北大核心 2003年第3期50-51,共2页

本文首先从金融危机的角度 ,对国际资本流动自由化的利弊和金融危机的原因进行初步分析 ;接着指出短期国际资本流动对中国来说 ,虽然管理上存在着种种困难 ,仍然是我们必须加以控制的。

关键词 风险防范 短期国际资本流动 金融危机 管理控制 发展中国家 税收制度 中国 货币体制

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人民币汇率、短期国际资本流动与房价——基于时变参数向量自回归模型的研究 被引量：13

16

作者 徐雅婷 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2018年第4期20-37,共18页

2017年上半年以来,金融周期的概念受到广泛关注。我国房价与人民币汇率,作为资产价格,在金融周期中呈现较强的相关性。随着我国资本项目的逐步对外开放,国际资本流动加大了二者的相关程度,表现出金融顺周期性。通过TVP-VAR模型,文章分... 2017年上半年以来,金融周期的概念受到广泛关注。我国房价与人民币汇率,作为资产价格,在金融周期中呈现较强的相关性。随着我国资本项目的逐步对外开放,国际资本流动加大了二者的相关程度,表现出金融顺周期性。通过TVP-VAR模型,文章分析房价、短期国际资本流动与人民币汇率的时变动态关系,试图用短期国际资本流动解释房价与汇率的相关性,并发现国际资本的顺周期性呈现不对称特点:国际资本流出时期在房价与汇率的相关性中起到桥梁变量的作用,较流入时期而言顺周期性更强。因此,文章认为关注金融周期中资本项目开放产生的不对称顺周期性对于防范金融危机具有重要意义。 展开更多

关键词 金融周期 房地产价格 短期国际资本流动 人民币汇率

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利差与汇率预期对我国短期国际资本流动的影响研究 被引量：5

17

作者 梅阳 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第6期92-102,共11页

随着我国对外开放进程的不断推进,短期国际资本在我国金融市场上的活跃程度也逐渐提升。在此背景下,基于相关文献中提取利率和汇率这两个影响短期国际资本流动的重要因素,以此作为研究重点,探究利差和汇率预期对短期国际资本流动的影响... 随着我国对外开放进程的不断推进,短期国际资本在我国金融市场上的活跃程度也逐渐提升。在此背景下,基于相关文献中提取利率和汇率这两个影响短期国际资本流动的重要因素,以此作为研究重点,探究利差和汇率预期对短期国际资本流动的影响。由理论分析与实证分析得出的结果可知,利差和汇率预期均会对我国的短期国际资本流动产生正向影响,且汇率预期的影响程度更大。因此,建议继续深化利率市场化改革,完善人民币汇率形成机制,建立短期国际资本流动的监控预警机制。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 利差 汇率预期 联动效应

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中国短期国际资本流动之动因分析——基于金融危机前后的比较分析

18

作者 刘璐 刘海龙 《现代管理科学》 CSSCI 北大核心 2015年第3期72-74,81,共4页

院文章基于2003 年3 月-2013 年9 月的月度数据运用ARDL-ECM 检验了金融危机前后推动因素和拉动因素与我国短期国际资本流动之间的关系.结果表明,长期来看,国内外物价差、人民币汇率预期和全球流动性对我国短期国际资本流具有显著且一... 院文章基于2003 年3 月-2013 年9 月的月度数据运用ARDL-ECM 检验了金融危机前后推动因素和拉动因素与我国短期国际资本流动之间的关系.结果表明,长期来看,国内外物价差、人民币汇率预期和全球流动性对我国短期国际资本流具有显著且一致的解释力,全球风险在2008 年3 月全球金融危机前后对我国短期国际资本流的影响发生了实质性的变化. 展开更多

关键词 短期国际资本流动 全球性因素 传染性因素 ARDL-ECM

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央行汇率干预、人民币汇率预期与短期国际资本流动 被引量：4

19

作者 杨定华 封文华 《金融与经济》 北大核心 2020年第11期11-20,共10页

选取2011年7月—2019年11月的月度数据,基于MSIH(2)—VAR(1)模型分析了央行汇率干预对人民币汇率预期及短期国际资本流动的动态效应。结果表明:首先,央行汇率沟通对人民币汇率预期的影响具有非对称性,实际干预相较于汇率沟通对人民币汇... 选取2011年7月—2019年11月的月度数据,基于MSIH(2)—VAR(1)模型分析了央行汇率干预对人民币汇率预期及短期国际资本流动的动态效应。结果表明:首先,央行汇率沟通对人民币汇率预期的影响具有非对称性,实际干预相较于汇率沟通对人民币汇率预期的影响力度较大但存在时滞性,而汇率沟通更能有效引导汇率预期。其次,央行沟通在不同汇率预期状态下均会导致短期国际资本先流入后流出,但实际干预对短期资本流动的影响与汇率预期升贬值状态有关。最后,短期国际资本的进一步流入,均会先导致人民币汇率预期升值;汇率预期对短期资本流动的影响取决于汇率升贬值预期背景。 展开更多

关键词 汇率沟通 实际干预 汇率预期 短期国际资本流动

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人民币兑美元汇率与中美贸易顺差、短期国际资本流动关系研究

20

作者 张功根 《西南金融》 北大核心 2012年第6期40-43,共4页

本文解释了人民币对美元大幅升值为何无法显著改善美国对中国大陆的贸易逆差;验证了中国面临的短期国际资本流入主要基于人民币的升值预期,而非利差。通过综合分析人民币兑美元汇率与中国面临的短期国际资本流动、中国的净出口波动以及... 本文解释了人民币对美元大幅升值为何无法显著改善美国对中国大陆的贸易逆差;验证了中国面临的短期国际资本流入主要基于人民币的升值预期,而非利差。通过综合分析人民币兑美元汇率与中国面临的短期国际资本流动、中国的净出口波动以及FDI波动之间的关系,勾勒出一个传导机制,试图解释2005年以来人民币"外升内贬"现象。 展开更多

关键词 人民币兑美元汇率 短期国际资本流动 进出口 人民币“外升内贬”

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