-
题名金融发展、股票价格同步性与现金—现金流敏感度研究
被引量：3
- 1
-
-
作者
孙刚
-
机构
上海财经大学会计学院
-
出处
《河北经贸大学学报》
CSSCI
北大核心
2010年第6期57-62,共6页
-
基金
2009年度国家自然科学基金项目(70972060)
2009-2011年度浙江省高等学校优秀青年教师资助项目[浙教办高科(2009)164号]
-
文摘
将股价同步性作为衡量信息不对称的重要指标,以2003-2006年我国上市企业为样本,研究发现在信息噪声普遍存在的我国股票市场中,股价同步性与上市公司现金—现金流敏感度呈显著负相关关系,而这一负相关关系在发达金融市场环境中表现得更为明显。研究表明,在控制了公司规模等因素后,股价包含更多的市场和行业信息,正向地反映了股价的信息吸收效率,股价同步性越高的企业面临的融资约束越小,而发达的金融发展环境有助于增进股价对市场和行业信息的吸收效率。
-
关键词
金融发展
股票价格同步性
融资约束
现金-现金流敏感度
-
Keywords
financial development
stock price synchronicity
cash flow sensitivity of cash
financial constraint
-
分类号
F831.5
[经济管理—金融学]
-
-
题名管理层持股与现金策略:基于市场化水平的调节作用
被引量：1
- 2
-
-
作者
程柯
齐祥芹
-
机构
南京信息工程大学商学院
-
出处
《现代经济探讨》
CSSCI
北大核心
2017年第12期70-75,共6页
-
基金
江苏高校哲学社会科学研究项目"混合所有制改革背景下资本结构动态调整对企业效率影响研究"(项目编号:2017SJB0151)
国家自然科学基金青年项目"盈余管理中的市场择时行为研究:基于市场态势的视角"(项目编号:71602091)
南京信息工程大学科研启动经费项目(项目编号:SK20140079)
-
文摘
选取沪深两市2012-2014年非金融类上市公司为样本,结合我国市场化水平检验管理层持股比例对现金持有量和现金-现金流敏感度的影响。实证结果表明:(1)管理层持股比例与现金持有量之间呈U型关系。(2)管理层持股比例的增加在一定范围起到缓解融资约束的作用,降低了现金-现金流敏感度;但超过某一临界值之后,管理层持股增强了融资约束,即增强了现金-现金流敏感度。(3)市场化水平对管理层持股和现金持有量以及现金-现金流敏感之间具有调节作用,体现在:强化了管理层持股比例与现金持有量之间的负相关性,缓解了融资约束效应。
-
关键词
市场化水平
管理层持股
现金持有量
现金-现金流敏感度
调节作用
-
分类号
F260
[经济管理—国民经济]
F272
[经济管理—企业管理]
-
