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题名货币政策中介目标M_2的修正和新生
被引量：2
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作者
黄宪
夏仕龙
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机构
武汉大学经济与管理学院
武汉大学金融发展与政策研究中心
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出处
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2015年第4期14-20,共7页
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基金
国家社会科学基金重大项目"完善宏观金融调控体系研究--基于针对性
灵活性和前瞻性的视角"(12&ZD046)
国家自然科学基金项目"货币政策传导的银行资本渠道"(71073113)的阶段性成果
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文摘
M2是传统的货币政策中介目标,然而,随着经济和金融环境的变化,它的有效性备受质疑。在没有更好的替代指标出现以前,探讨修正的M2是学术界的热点。迪维西亚法和现金等价法都是基于流动性总量的测度来修正简单加总法测度下的M2。本文通过更为简洁的模型推导,首次在构建原理上论证,在测度M2的流动性总量时,现金等价法的精确性明显优于迪维西亚法。本文还基于货币需求函数的稳定性和选择货币政策中介目标的可控性、相关性原则,对简单加总法、迪维西亚法和现金等价法测度下的M2的合理性进行实证比较,结果表明,现金等价法测度下的M2在货币需求函数的稳定性以及作为货币政策中介目标的可控性、相关性上都明显优于简单加总法和迪维西亚法测度下的M2。因此,本文认为,应该用现金等价法来修正传统M2,使其能够准确反映流动性总量的变化,提升其作为货币政策中介目标的效力。
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关键词
M2
现金等价货币总量
迪维西亚货币总量
货币政策中介目标
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Keywords
M2
Currency Equivalent Aggregates
Divisia Monetary Aggregates
the Intermediate Target of Monetary Policy
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分类号
C812
[社会学—统计学]
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