融资约束、现金流风险与现金持有的预防性动机 被引量：42

1

作者 顾乃康 孙进军 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2009年第4期73-81,共9页

文章基于现金持有的预防性动机来研究企业的现金持有量与现金流风险之间的关系。研究结果表明对面临融资约束的企业来说,现金流风险对现金持有量存在显著的正向影响。这意味着融资约束企业具有显著的预防性现金持有动机。在利用倾向得... 文章基于现金持有的预防性动机来研究企业的现金持有量与现金流风险之间的关系。研究结果表明对面临融资约束的企业来说,现金流风险对现金持有量存在显著的正向影响。这意味着融资约束企业具有显著的预防性现金持有动机。在利用倾向得分理论解决了分组的非随机性对研究结论的影响后,研究结果同样支持了前述研究结论。 展开更多

关键词 融资约束 现金流风险 现金持有的预防性动机 现金持有倾向

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预防性动机与公司现金持有量的关系:来自中国上市公司的证据 被引量：11

2

作者 高克智 王辉 刘娜 《华东经济管理》 CSSCI 2011年第9期134-138,共5页

文章主要讨论我国上市公司现金持有量与公司风险间的相关关系。与以往文献主要关注公司财务特征、公司治理等研究不同,本文从预防性动机、风险这一视角来讨论公司现金持有量问题。本文利用沪深两市上市公司样本(2002-2006)证实了现金持... 文章主要讨论我国上市公司现金持有量与公司风险间的相关关系。与以往文献主要关注公司财务特征、公司治理等研究不同,本文从预防性动机、风险这一视角来讨论公司现金持有量问题。本文利用沪深两市上市公司样本(2002-2006)证实了现金持有量、风险及公司预防动机间的相关关系。结论表明,凯恩斯理论中的现金持有的预防性动机理论在中国仍然具有很强的解释力。 展开更多

关键词 预防性动机 现金持有量 风险

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自然灾害与企业现金决策:基于预防性动机的研究

3

作者 黄翀 邱婕 《财会通讯》 北大核心 2024年第22期90-93,99,共5页

文章基于我国2003—2021年上市公司财务数据,以企业现金持有的三大动机为视角,使用2008年5月发生的汶川地震为准自然实验,综合运用倾向得分匹配法与双重差分法,检验了地震对企业现金持有量的影响。实证发现:地震对受灾地区企业与邻近灾... 文章基于我国2003—2021年上市公司财务数据,以企业现金持有的三大动机为视角,使用2008年5月发生的汶川地震为准自然实验,综合运用倾向得分匹配法与双重差分法,检验了地震对企业现金持有量的影响。实证发现:地震对受灾地区企业与邻近灾区企业的现金持有水平均产生了较为显著的正向效应,这主要是由于企业持有现金的预防性动机。考虑上市公司改变现金管理决策存在滞后性,本文将受灾企业和邻近灾区的未受灾企业的现金持有水平变化进行对比,研究发现二者存在差异:在地震发生当年,受灾企业现金持有水平的变化并不显著,而邻近灾区的未受灾企业现金持有水平显著增加;随着时间的推移,地震对企业现金持有量的正向影响逐步减弱,且对于邻近的未受灾企业而言,减弱的速度更快。 展开更多

关键词 自然灾害 企业现金持有 预防性动机

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技术创新、现金持有及其经济后果——基于预防性动机与代理动机的双重视角 被引量：5

4

作者 邢毅 桂黄宝 李翔 《技术经济与管理研究》 北大核心 2022年第12期17-22,共6页

文章以2008—2021年沪深A股上市企业为研究样本,通过构建面板数据回归模型检验企业为技术创新储备现金的决策动机,并先后从预防性动机与代理动机两个视角,探讨不同动机下技术创新对企业现金持有价值的影响差异。研究发现,企业为缓解融... 文章以2008—2021年沪深A股上市企业为研究样本,通过构建面板数据回归模型检验企业为技术创新储备现金的决策动机,并先后从预防性动机与代理动机两个视角,探讨不同动机下技术创新对企业现金持有价值的影响差异。研究发现,企业为缓解融资约束与应对不确定性而为创新储备现金;在技术创新对企业现金持有价值的影响中,发挥主导性作用的是预防性动机而非代理动机;企业因创新产生的现金持有具有正向价值效应,能够提升企业价值。研究结论对于企业结合创新需求制定现金持有等财务决策,提高企业创新效率具有一定的借鉴意义,同时提示企业通过约束两类代理问题提升技术创新中的现金持有价值。 展开更多

关键词 预防性动机 代理动机 技术创新 现金持有价值

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供应商制衡度影响企业的现金持有水平吗——基于交易动机与预防动机双视角

5

作者 于子竣 王满 孙涵 《财会月刊》 北大核心 2022年第18期64-73,共10页

供应商制衡度对企业的生产经营行为存在巨大影响,进而作用于企业的现金持有水平。以2010~2019年我国A股上市公司为研究样本,对企业现金持有水平的影响因素进行探究。研究发现,供应商制衡度越高,企业越倾向于降低现金持有水平。其中供应... 供应商制衡度对企业的生产经营行为存在巨大影响,进而作用于企业的现金持有水平。以2010~2019年我国A股上市公司为研究样本,对企业现金持有水平的影响因素进行探究。研究发现,供应商制衡度越高,企业越倾向于降低现金持有水平。其中供应商制衡度通过两个渠道影响企业现金持有水平,即减少商业信用与缓解融资约束。进一步研究发现,在非产业政策支持与弱财政政策支持的企业中,企业供应商制衡度与现金持有水平的负相关关系更显著。 展开更多

关键词 供应商制衡度 现金持有水平 交易动机 预防动机

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供需不确定性、市场竞争与现金持有--来自中国上市公司的经验证据 被引量：19

6

作者 连玉君 常亮 苏治 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2009年第1期11-22,共12页

本文研究了市场供需不确定性对中国上市公司现金持有行为的影响。针对2000-2006年期间637家上市公司的经验研究表明,现金持有水平与市场供需不确定性负相关。这一关系在寡头竞争行业中最为显著,完全竞争行业次之,而垄断性行业最低。上... 本文研究了市场供需不确定性对中国上市公司现金持有行为的影响。针对2000-2006年期间637家上市公司的经验研究表明,现金持有水平与市场供需不确定性负相关。这一关系在寡头竞争行业中最为显著,完全竞争行业次之,而垄断性行业最低。上述结果表明,中国上市公司的现金持有行为主要表现为短期逐利动机,并不支持国外学者普遍认为的预防性动机假说。这主要源于中国上市公司破产压力较低,使之过度追求短期资本回报,并没有将现金持有当作一种风险管理工具。 展开更多

关键词 现金持有 不确定 预防性动机 短期逐利动机

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供应商关系与企业现金持有——来自中国制造业上市公司的经验证据 被引量：67

7

作者 王勇 刘志远 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期83-91,共9页

供应链竞争环境下,供应商—客户关系是把"双刃剑",企业可以通过积极的理财政策加以应对。本文基于买方的视角,理论分析与实证考察了供应商关系对企业现金持有政策的影响及其具体作用机理。研究发现,随着供应商关系紧密程度的... 供应链竞争环境下,供应商—客户关系是把"双刃剑",企业可以通过积极的理财政策加以应对。本文基于买方的视角,理论分析与实证考察了供应商关系对企业现金持有政策的影响及其具体作用机理。研究发现,随着供应商关系紧密程度的增加,企业将持有较多的现金,且主要基于关系承诺动机,而非预防动机。相比市场地位较高企业和政府控股企业,供应商关系更能激发市场地位较低企业和非政府控股企业的关系承诺动机进而使其持有更多的现金。 展开更多

关键词 供应商-客户关系 现金持有 预防动机 关系承诺动机 资本市场 企业风险 终极控制人

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制度环境、关系交易与现金持有决策 被引量：10

8

作者 赵秀云 鲍群 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第3期21-29,共9页

采用2008-2012年中国A股制造业上市公司面板数据为样本,考察我国制度环境、企业商业关系交易对其现金持有决策的影响效应。研究发现,企业关系交易越多,供应商持有现金的动机越强烈,这种动机在市场地位低的非国有企业中表现更加明显。进... 采用2008-2012年中国A股制造业上市公司面板数据为样本,考察我国制度环境、企业商业关系交易对其现金持有决策的影响效应。研究发现,企业关系交易越多,供应商持有现金的动机越强烈,这种动机在市场地位低的非国有企业中表现更加明显。进一步发现,地区制度环境的完善,尤其是政府减少不必要的干预、金融服务发展以及社会诚信度提高有效缓解了非国有企业因关系交易持有现金的动机,而对国有企业该动机的影响并不明显。 展开更多

关键词 制度环境 关系交易 现金持有决策 预防性动机 财务特征 管理者行为 公司治理 财务行为

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环保处罚与企业现金持有——基于中国上市公司的经验证据 被引量：9

9

作者 任颋 肖有智 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2023年第2期67-77,共11页

现金作为最具流动性的资产,是企业流动性管理的重要组成部分,也是企业最为重要的财务决策之一。近年来,我国环境规制不断加强,企业受到环保处罚的可能性提升。环保处罚是环境规制的一种具体表现形式,当受到环保处罚时,企业需要及时做出... 现金作为最具流动性的资产,是企业流动性管理的重要组成部分,也是企业最为重要的财务决策之一。近年来,我国环境规制不断加强,企业受到环保处罚的可能性提升。环保处罚是环境规制的一种具体表现形式,当受到环保处罚时,企业需要及时做出反应,以确保正常经营和运转。以2010—2019年沪深A股上市公司作为研究样本,根据生态环境部的公示和公众环境研究中心的数据识别企业受到环保处罚的情况,结果表明当受到环保处罚时,企业的现金持有数量会显著增加。异质性分析发现,一般行业企业、国有企业、未进入国家重点监控企业名单的和位于环境规制更严格地区的企业,在受到环保处罚后持有的现金数量会显著增加。潜在机制分析发现,上市公司持有现金数量的显著增加主要源于公司面临的不确定性增大以及预防性动机引起的避险动机、声誉动机和资源动机,即公司为了规避由环保处罚带来的风险、获取相关资源和维持良好的声誉,进而增加了现金持有数量。 展开更多

关键词 环保处罚 现金持有 预防动机 避险动机 声誉动机 资源动机

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企业环境治理与现金持有量——基于过程和结果双维度 被引量：3

10

作者 张国清 屈小雯 《财会月刊》 北大核心 2023年第2期24-33,共10页

构建现代环境治理体系需要发挥企业在环境治理中的主体职能,分析企业的环境治理行为对生产运营尤其是现金流的影响有助于引导企业参与到环境治理中去。本文以2009~2018年沪深A股上市公司为研究样本,基于制度理论、信号理论、利益相关者... 构建现代环境治理体系需要发挥企业在环境治理中的主体职能,分析企业的环境治理行为对生产运营尤其是现金流的影响有助于引导企业参与到环境治理中去。本文以2009~2018年沪深A股上市公司为研究样本,基于制度理论、信号理论、利益相关者理论和代理理论,研究基于环境和结果双维度的企业环境治理与现金持有量之间的关系。结果表明:基于过程和结果双维度的企业环境治理与现金持有量呈显著的正相关关系;企业环境治理既可能通过弱化预防动机负向影响现金持有量,也可能通过强化代理动机正向影响现金持有量。异质性分析发现,企业环境治理对现金持有量的提升作用仅在非重污染企业组和非国有企业组显著。本文将环境治理划分为过程和结果两个维度,为企业环境治理与现金持有量之间的关系提供了经验证据,也为政府部门推进企业环境治理提供了一定的启示。 展开更多

关键词 企业环境治理 现金持有量 预防动机 代理动机

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分析师关注与企业现金持有水平 被引量：7

11

作者 田雪丰 王晓亮 陈龙 《会计之友》 北大核心 2022年第7期59-66,共8页

基于现金持有的预防性动机理论和代理动机理论,从分析师信息中介和监督机制视角,理论推演分析师关注对我国上市公司现金持有水平的影响。选取2012—2019年中国A股上市公司作为研究样本,运用普通最小二乘估计法(OLS)实证检验分析师关注... 基于现金持有的预防性动机理论和代理动机理论,从分析师信息中介和监督机制视角,理论推演分析师关注对我国上市公司现金持有水平的影响。选取2012—2019年中国A股上市公司作为研究样本,运用普通最小二乘估计法(OLS)实证检验分析师关注对企业现金持有行为的影响和作用机制。研究表明:分析师关注有助于降低企业的现金持有水平;在信息不对称程度较高、融资约束及代理问题较严重的情况下,分析师关注对企业现金持有水平的影响更为显著,分析师关注通过降低企业持有现金的预防性动机和代理动机降低了现金持有水平。进一步研究发现,能力较强的分析师关注能更好地降低企业现金持有水平。研究不仅丰富和拓展了分析师关注及现金持有等领域的相关文献,而且对上市公司的现金持有决策具有一定的启示意义。 展开更多

关键词 分析师关注 现金持有 预防性动机 代理动机 分析师能力

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现金持有水平、内部控制与企业并购决策 被引量：25

12

作者 徐虹 林钟高 +1 位作者 陈洁 解伶伶 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2017年第4期133-144,共12页

利用2008—2014年沪深A股上市公司数据,本文实证检验两个假设:(1)高现金持有水平的企业更倾向于进行并购,并且这种关系与持有现金的动机无关,但是相对于预防动机而言,代理动机下的并购绩效更差;(2)高质量内部控制抑制了基于代理动机现... 利用2008—2014年沪深A股上市公司数据,本文实证检验两个假设:(1)高现金持有水平的企业更倾向于进行并购,并且这种关系与持有现金的动机无关,但是相对于预防动机而言,代理动机下的并购绩效更差;(2)高质量内部控制抑制了基于代理动机现金持有企业的并购决策,但是对于基于预防动机现金持有企业的并购决策无显著影响。进一步研究发现,高质量内部控制是通过缓解公司股东与管理层的代理冲突而抑制代理动机下持有现金引发的并购行为。本文不仅提供了现金持有与企业并购行为的关系证据,而且揭开了内部控制如何抑制现金持有对企业并购决策影响的机理与路径,从而为改进企业现金持有动机与提升并购决策质量提供了具有实践指导意义的思路。 展开更多

关键词 现金持有水平 预防动机 代理动机 内部控制 企业并购

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供应商与客户集中度对制造业上市公司现金股利的影响分析

13

作者 李刚 段凯 《商业经济研究》 北大核心 2016年第11期181-183,共3页

本文以2007-2013年A股制造业上市公司为研究样本,结合中国特殊的制度环境,分析供应商与客户集中度对上市公司现金股利的影响。研究结果表明:客户集中度与上市公司的现金股利之间呈显著负相关关系;国有企业的供应商与客户集中度和公司现... 本文以2007-2013年A股制造业上市公司为研究样本,结合中国特殊的制度环境,分析供应商与客户集中度对上市公司现金股利的影响。研究结果表明:客户集中度与上市公司的现金股利之间呈显著负相关关系;国有企业的供应商与客户集中度和公司现金股利之间的负相关关系较弱;金融生态环境较好地区上市公司的客户集中度与现金股利之间的负相关关系较弱。文章从供应商与客户视角对上市公司现金股利的影响进行实证研究,丰富了我国股利政策影响因素的文献。 展开更多

关键词 供应商与客户集中度 现金股利 预防性动机 交易成本

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论个人消费支出和个人消费品存量调整

14

作者 厉以宁 《河北学刊》 1986年第1期28-34,共7页

一、个人消费支出的来源在社会主义经济中,个人收入是指个人在一定时期(比如说一年)内从各种不同来源得到的收入的总和.个人从各种不同来源得到的收入都来自国民收入,即来自国民经济中新创造出来的价值.个人收入是通过国民收入的分配和... 一、个人消费支出的来源在社会主义经济中,个人收入是指个人在一定时期(比如说一年)内从各种不同来源得到的收入的总和.个人从各种不同来源得到的收入都来自国民收入,即来自国民经济中新创造出来的价值.个人收入是通过国民收入的分配和再分配而到达每一个人手中的.一般地说,在提供物质产品和生产性劳务的部门和单位中工作的劳动者通过国民收入初次分配而得到个人收入,在提供非生产性劳务(包括公共服务)的部门和单位中工作的劳动者通过国民收入再分配而得到个人收入.但由于在提供物质产品和生产性劳务的部门和单位中工作的劳动者也有可能得到国家通过财政部门而给予的福利性的收入。 展开更多

关键词 个人消费品 个人消费支出 存量调整 个人可支配收入 目标存量 生产性劳务 现金持有额 市场消费 消费动机 个人储蓄

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