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经济政策不确定性、行业周期性与现金持有动态调整
被引量：
35
1
作者
郑立东
程小可
姚立杰
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2014年第12期68-78,共11页
宏观经济环境及产业特征是影响微观企业财务政策的重要因素。基于我国特殊制度情境,笔者探讨了经济政策不确定性、行业周期性对企业现金持有动态调整的影响机制。研究发现:经济政策不确定性越大,企业现金调整速度越快,且这种效应在不同...
宏观经济环境及产业特征是影响微观企业财务政策的重要因素。基于我国特殊制度情境,笔者探讨了经济政策不确定性、行业周期性对企业现金持有动态调整的影响机制。研究发现:经济政策不确定性越大,企业现金调整速度越快,且这种效应在不同产权性质、投资水平、经营现金流及偿债水平的企业中具有显著差异。进一步,与宏观经济波动紧密相关的周期性行业企业在经济政策不确定性较大时的现金调整速度明显快于非周期性行业企业;深入细分行业特征后发现,在行业周期性与行业竞争度组成的象限中,周期性且竞争激烈行业的企业在经济政策不确定性较大时表现出了最快的现金调整速度,其平均调整半周期为0.957年。
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关键词
经济政策不确定性
行业周期性
现金持有动态调整
行业竞争度
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职称材料
社会信任与现金持有动态调整:作用机制与调整效果——基于寻租理论的解释
被引量：
4
2
作者
罗付岩
班旭
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2021年第2期57-67,共11页
为检验社会信任的道德约束观和道德风险观占优程度,以2007~2017年沪深A股非金融类上市公司为样本,实证检验了社会信任对现金持有动态调整的影响,并深入探究其作用机制与调整效果。研究发现:(1)社会信任降低了现金持有动态调整速度,加大...
为检验社会信任的道德约束观和道德风险观占优程度,以2007~2017年沪深A股非金融类上市公司为样本,实证检验了社会信任对现金持有动态调整的影响,并深入探究其作用机制与调整效果。研究发现:(1)社会信任降低了现金持有动态调整速度,加大了现金持有偏离程度;(2)管理者会利用社会信任进行寻租,引发道德风险,难以优化企业现金持有结构,从而弱化现金持有动态调整;(3)在非国有企业、内部治理机制不完善的企业中,社会信任降低现金持有动态调整速度更显著;(4)进一步研究动态调整的经济后果发现,现金持有偏离程度越大、经营效率越差,越不利于企业的持续性健康发展。本文丰富了现金持有动态调整的影响因素及经济后果的研究,同时为非正式制度背景下社会信任影响企业现金持有动态调整行为提供了来自寻租理论的新解释。
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关键词
社会信任
现金持有动态调整
调整
速度
偏离程度
寻租
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职称材料
政策不确定性、融资约束与企业现金持有动态调整
被引量：
2
3
作者
赵卫斌
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2022年第10期167-170,共4页
文章选取2008—2018年上市公司的数据作为样本,利用动态面板系统模型(GMM)研究了在宏观经济政策充满不确定性的情况下,具有不同融资约束特征的企业现金持有动态调整呈现的不同特点。结果表明:当货币政策趋于宽松时,企业现金持有水平向...
文章选取2008—2018年上市公司的数据作为样本,利用动态面板系统模型(GMM)研究了在宏观经济政策充满不确定性的情况下,具有不同融资约束特征的企业现金持有动态调整呈现的不同特点。结果表明:当货币政策趋于宽松时,企业现金持有水平向目标水平调整的速度会显著降低,但是货币政策变化对现金持有动态调整的影响会根据企业融资约束特征不同而不同,高融资约束企业现金持有调整速度显著受货币政策变化影响,而低融资约束企业现金持有动态调整受货币政策变化影响不明显。
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关键词
货币政策
融资约束
现金持有动态调整
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职称材料
题名
经济政策不确定性、行业周期性与现金持有动态调整
被引量：
35
1
作者
郑立东
程小可
姚立杰
机构
北京交通大学经济管理学院
出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2014年第12期68-78,共11页
基金
国家自然科学基金项目"内部控制缺陷披露的经济后果:盈余质量
权益价值与资本成本"(项目号71272055)
"新兴市场国家IFRS制订过程中的博弈及经济后果"(项目号71372011)
文摘
宏观经济环境及产业特征是影响微观企业财务政策的重要因素。基于我国特殊制度情境,笔者探讨了经济政策不确定性、行业周期性对企业现金持有动态调整的影响机制。研究发现:经济政策不确定性越大,企业现金调整速度越快,且这种效应在不同产权性质、投资水平、经营现金流及偿债水平的企业中具有显著差异。进一步,与宏观经济波动紧密相关的周期性行业企业在经济政策不确定性较大时的现金调整速度明显快于非周期性行业企业;深入细分行业特征后发现,在行业周期性与行业竞争度组成的象限中,周期性且竞争激烈行业的企业在经济政策不确定性较大时表现出了最快的现金调整速度,其平均调整半周期为0.957年。
关键词
经济政策不确定性
行业周期性
现金持有动态调整
行业竞争度
Keywords
Economic policy uncertainty Industry periodicity Dynamic cash holdings Adjustment industry competitiveness
分类号
F234.4 [经济管理—会计学]
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题名
社会信任与现金持有动态调整:作用机制与调整效果——基于寻租理论的解释
被引量：
4
2
作者
罗付岩
班旭
机构
桂林理工大学商学院
东北财经大学会计学院
出处
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2021年第2期57-67,共11页
基金
国家自然科学基金资助项目(71562007)。
文摘
为检验社会信任的道德约束观和道德风险观占优程度,以2007~2017年沪深A股非金融类上市公司为样本,实证检验了社会信任对现金持有动态调整的影响,并深入探究其作用机制与调整效果。研究发现:(1)社会信任降低了现金持有动态调整速度,加大了现金持有偏离程度;(2)管理者会利用社会信任进行寻租,引发道德风险,难以优化企业现金持有结构,从而弱化现金持有动态调整;(3)在非国有企业、内部治理机制不完善的企业中,社会信任降低现金持有动态调整速度更显著;(4)进一步研究动态调整的经济后果发现,现金持有偏离程度越大、经营效率越差,越不利于企业的持续性健康发展。本文丰富了现金持有动态调整的影响因素及经济后果的研究,同时为非正式制度背景下社会信任影响企业现金持有动态调整行为提供了来自寻租理论的新解释。
关键词
社会信任
现金持有动态调整
调整
速度
偏离程度
寻租
Keywords
Social Trust
Dynamic Adjustment of Cash Holding
Speed of Adjustment
Deviation
Rent Seeking
分类号
F253.7 [经济管理—国民经济]
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题名
政策不确定性、融资约束与企业现金持有动态调整
被引量：
2
3
作者
赵卫斌
机构
西安财经大学商学院
出处
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2022年第10期167-170,共4页
基金
陕西省社会科学基金资助项目(2020R001)
陕西省科技厅软科学研究项目(2021KRM115)。
文摘
文章选取2008—2018年上市公司的数据作为样本,利用动态面板系统模型(GMM)研究了在宏观经济政策充满不确定性的情况下,具有不同融资约束特征的企业现金持有动态调整呈现的不同特点。结果表明:当货币政策趋于宽松时,企业现金持有水平向目标水平调整的速度会显著降低,但是货币政策变化对现金持有动态调整的影响会根据企业融资约束特征不同而不同,高融资约束企业现金持有调整速度显著受货币政策变化影响,而低融资约束企业现金持有动态调整受货币政策变化影响不明显。
关键词
货币政策
融资约束
现金持有动态调整
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
F822.0 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
作者
出处
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被引量
操作
1
经济政策不确定性、行业周期性与现金持有动态调整
郑立东
程小可
姚立杰
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2014
35
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
社会信任与现金持有动态调整:作用机制与调整效果——基于寻租理论的解释
罗付岩
班旭
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2021
4
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
政策不确定性、融资约束与企业现金持有动态调整
赵卫斌
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2022
2
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