金融资产配置中的因子面板随机波动模型研究 被引量：3

1

作者 方国斌 张波 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2014年第3期90-98,共9页

本文提出了一种因子面板数据随机波动模型(FPSVM),以便研究可观测因素和不可观测因素对金融资产配置的影响,合理制定投资策略。其中,可观测因素用模型中的解释变量来反映,不可观测因素通过对随机误差项进行因子分解予以体现。由于面板... 本文提出了一种因子面板数据随机波动模型(FPSVM),以便研究可观测因素和不可观测因素对金融资产配置的影响,合理制定投资策略。其中,可观测因素用模型中的解释变量来反映,不可观测因素通过对随机误差项进行因子分解予以体现。由于面板数据随机波动模型包含均值方程和波动方程,而且潜在因子和解释变量之间存在一定的相关关系。本文采用基于贝叶斯估计的MCMC算法对因子面板数据随机波动模型的高维参数进行估计,讨论了其中的先验和后验分布的设定。最后运用中国股票市场数据对资产价格的影响因素进行了分析,其结果可以应用于金融资产配置中。 展开更多

关键词 资产配置 动态因子 面板数据 随机波动模型

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向量随机波动模型的共因子研究 被引量：5

2

作者 杜子平 张世英 《管理科学学报》 CSSCI 2002年第5期1-5,17,共6页

提出了向量随机波动模型波动协同持续 ( common persistence in volatility)的定义 ,证明了波动协同持续与协整 ( cointegration)两者之间的等价关系 ;同时 ,基于 Stock- Watson与Gonzalo- Granger因子分解 ,给出了协同持续因子 ( commo... 提出了向量随机波动模型波动协同持续 ( common persistence in volatility)的定义 ,证明了波动协同持续与协整 ( cointegration)两者之间的等价关系 ;同时 ,基于 Stock- Watson与Gonzalo- Granger因子分解 ,给出了协同持续因子 ( common persistent factor)的两种不同的表达形式 ,证明了两者间存在着协整关系 .文中讨论了在隐因子过程为 VAR( 1 )的假定下 ,协同持续因子的表达以及协同持续因子存在的必要条件 . 展开更多

关键词 向量随机波动模型 波动协同持续 协同持续因子 金融市场

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基于动态因子和混频数据的天然气需求概率预测模型设计与应用 被引量：2

3

作者 丁黎黎 赵忠超 王垒 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2023年第11期123-135,共13页

随着天然气消费需求的快速增长,需求波动也显著加剧,导致部分地区天然气供需出现季节性和阶段性的失衡。本文基于混频采样框架、分位数回归模型和核密度估计的天然气需求混频概率预测模型,构建了包括天气状况、能源市场、资本市场和投... 随着天然气消费需求的快速增长,需求波动也显著加剧,导致部分地区天然气供需出现季节性和阶段性的失衡。本文基于混频采样框架、分位数回归模型和核密度估计的天然气需求混频概率预测模型,构建了包括天气状况、能源市场、资本市场和投资关注4个方面的综合性混频动态因子系统,以期更精确地预测我国的天然气需求。研究发现,天气状况、能源市场和投资关注对天然气需求的预测能力优于资本市场。在天气状况方面,每日温度是月度天然气需求的最佳指标;在能源市场方面,月度天然气需求呈现出显著的自相关特征,持续时间为3~5个月,石油现货价格和煤炭现货价格的影响持续天数较短,分别为11天和10天;在预测表现方面,样本外的月度天然气需求实际值大部分出现在概率密度曲线的最高点附近。本文所提出的模型不仅能够直接使用混频动态因子的前瞻性信息,还能够获得平滑的天然气需求概率密度曲线,预测精确度相较现有模型提升14.13%~29.15%。研究结论为保障我国天然气市场安全,完善“双碳”政策设计提供有益的决策参考。 展开更多

关键词 天然气需求 概率预测 混频数据 动态因子 分位数模型

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金融冲击与中国房价波动——基于动态随机一般均衡模型的考察 被引量：3

4

作者 陈利锋 《西部论坛》 北大核心 2016年第1期61-73,共13页

构建包含金融冲击的动态随机一般均衡(HDSGE)模型,考察金融冲击对我国房价波动的影响,研究发现:包含金融冲击的模型相对于未包含金融冲击的模型更好地拟合了我国经济的现实;金融冲击对我国房地产市场具有显著的冲击效应,并且积极的金融... 构建包含金融冲击的动态随机一般均衡(HDSGE)模型,考察金融冲击对我国房价波动的影响,研究发现:包含金融冲击的模型相对于未包含金融冲击的模型更好地拟合了我国经济的现实;金融冲击对我国房地产市场具有显著的冲击效应,并且积极的金融冲击在增加房地产部门投资的同时降低了其他部门的投资;同时,金融冲击具有扩大货币政策冲击效应的"加速器"作用。进一步对房价波动进行贝叶斯冲击分解,分析表明:在短期和中期,金融冲击是推动我国房价波动最为重要的因素;而在中长期和长期,货币政策冲击仍是我国房价波动的主要推动力。因此,货币政策和金融政策都是房地产市场调控的重要手段。政府应积极利用货币政策冲击和金融冲击的效应稳定房地产市场,不过在利用金融冲击时需要注意其对国民经济其他部门产生的负面效应。 展开更多

关键词 金融冲击 房价波动 动态随机一般均衡模型 货币政策冲击 住房需求 房价膨胀 担保约束 家庭优化行为 企业投资行为

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我国系统性风险度量指标构建及预警能力分析——基于混频数据动态因子模型 被引量：6

5

作者 杨小玄 王一飞 《南方金融》 北大核心 2019年第6期3-15,共13页

基于我国目前的经济和金融形势,为守住不发生系统性金融风险的底线、采取切实有效的应对之策,需要更加客观地度量我国面临的系统性金融风险状况。本文综合考虑银行业、债券市场、股票市场、外汇市场、宏观经济数据和银行业监管数据等六... 基于我国目前的经济和金融形势,为守住不发生系统性金融风险的底线、采取切实有效的应对之策,需要更加客观地度量我国面临的系统性金融风险状况。本文综合考虑银行业、债券市场、股票市场、外汇市场、宏观经济数据和银行业监管数据等六大类指标,运用混频数据动态因子模型,构建反映经济、金融周期和系统性金融风险的指标体系,对我国的系统性金融风险水平进行测算,结果表明,目前我国的系统性金融风险较 2015-2016年期间有所缓释,但仍处于较高水平,宏观经济下行压力较大。上述实证研究结论带来的启示:一是要保持经济平稳增长,推动实体经济高质量发展,进一步缓释和化解各类金融风险、降低杠杆率,增强抵御风险冲击的能力;二是要构建和完善系统性金融风险度量指标体系,充分发挥系统性金融风险度量指标的预警作用和前瞻性指引作用;三是要完善货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架,建立适合我国国情的微观审慎与宏观审慎有机结合的逆周期调节政策安排。 展开更多

关键词 系统性金融风险 金融周期 混频数据 分位数回归 动态因子模型

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基于随机波动模型的VaR的计算 被引量：5

6

作者 孙米强 杨忠直 +1 位作者 余素红 宋军 《管理工程学报》 CSSCI 2004年第1期61-63,共3页

简单介绍了VaR的含义及计算方法,指出推测市场因子的波动情况时计算VaR的关键。首次将随机波动SV模型应用于VaR的计算,说明了基于SV模型下的VaR之更具有动态性和准确性。做实验分析结果表明,SV模型准确反映了市场因子的波动情形,此时的... 简单介绍了VaR的含义及计算方法,指出推测市场因子的波动情况时计算VaR的关键。首次将随机波动SV模型应用于VaR的计算,说明了基于SV模型下的VaR之更具有动态性和准确性。做实验分析结果表明,SV模型准确反映了市场因子的波动情形,此时的VaR更贴切的反映了金融市场的风险水平。 展开更多

关键词 VAR 市场因子 随机波动性 SV模型

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不同频率波动模型的比较及其对动态VaR的预测 被引量：3

7

作者 刘丽萍 冀南南 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2021年第20期156-160,共5页

金融资产的波动在期权定价、风险管理以及投资组合中扮演着重要角色,现有对金融资产波动的建模主要基于低频数据或高频数据。文章基于动量预测(MoP)策略,将基于低频数据的GARCH类模型和基于高频数据的HAR-RV、FNN-HAR-J模型相结合,得到... 金融资产的波动在期权定价、风险管理以及投资组合中扮演着重要角色,现有对金融资产波动的建模主要基于低频数据或高频数据。文章基于动量预测(MoP)策略,将基于低频数据的GARCH类模型和基于高频数据的HAR-RV、FNN-HAR-J模型相结合,得到混合频率预测模型——MoP模型,该模型可以根据模型过去的预测表现,在高频和低频模型之间进行切换,从而选择合适的模型进行预测。采用MCS检验法将基于高频、低频以及混合频率数据的波动模型进行对比分析,研究发现基于混合频率数据的MoP模型能够更好地预测金融资产的波动,并且MoP模型预测的VaR能够较好地刻画收益率的变动趋势,更好地对动态市场风险进行预测。 展开更多

关键词 低频波动模型 高频波动模型 混频波动模型 动态VAR

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跨境资本的全球协动与区域联动研究——基于时变参数多层动态因子模型 被引量：1

8

作者 王金明 王心培 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2023年第7期45-57,共13页

跨境资本流动对金融稳定具有重要影响,探究全球和区域资本流动的协同波动有助于防范外部冲击带来的金融风险。本文采用带有随机波动率的时变多层动态因子模型,识别跨境资本流动的全球协动与区域联动特征,在此基础上通过方差分解量化全... 跨境资本流动对金融稳定具有重要影响,探究全球和区域资本流动的协同波动有助于防范外部冲击带来的金融风险。本文采用带有随机波动率的时变多层动态因子模型,识别跨境资本流动的全球协动与区域联动特征,在此基础上通过方差分解量化全球和区域协同波动在解释资本流动中的重要性及动态变化特征。研究结果表明:从全球平均层面来看,全球和区域协同波动对资本流入与资本流出具有决定性作用,2008年国际金融危机后资本流动对外部冲击的敏感度上升;全球协动与区域联动能够解释我国大部分资本流动波动,我国资本流动对外部冲击敏感度的时变性更强。进一步将全球和区域协同波动的方差贡献度之和作为资本流动对外部冲击的敏感度,本文考察了结构性和周期性变量如何影响资本流动对外部冲击的敏感度。结果显示,金融发展水平、贸易开放程度等国内结构性变量的改善能够显著缓解资本流动对外部冲击的敏感度,这一结论为提高一国资本流动管理水平,进而维护金融稳定提供了有益的政策启示。 展开更多

关键词 跨境资本流动 协同波动 时变多层动态因子模型 外部冲击 敏感度

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遗忘因子随机配置网络驱动的自适应切换学习模型

9

作者 乔景慧 张岩 +1 位作者 陈宇曦 张开济 《电子测量与仪器学报》 CSCD 北大核心 2023年第8期71-83,共13页

随机配置网络(SCNs)具有通用逼近能力和快速建模特性,已成功应用于大数据分析。在SCN的基础上,块增量随机配置网络(BSC)使用块增量机制提高训练速度,但增加了模型结构的复杂程度。为了解决上述难题,提出遗忘因子随机配置网络(FSCN-Ⅰ和F... 随机配置网络(SCNs)具有通用逼近能力和快速建模特性,已成功应用于大数据分析。在SCN的基础上,块增量随机配置网络(BSC)使用块增量机制提高训练速度,但增加了模型结构的复杂程度。为了解决上述难题,提出遗忘因子随机配置网络(FSCN-Ⅰ和FSCN-Ⅱ)驱动的自适应切换学习模型(ASLM)。该模型利用正态分布配置隐含层节点的输入参数。FSCN-Ⅰ通过误差值和遗忘因子调整节点块的尺寸,提高训练速度。FSCN-Ⅱ引入节点移除机制降低模型结构的复杂程度。ASLM由FSCN-Ⅰ和FSCN-Ⅱ构成,两者根据自适应变化的边界随机切换以提高模型的训练速度,并在FSCN-Ⅰ的基础上降低模型结构的复杂程度。最后,通过基础数据集和工业实例,表明该方法的有效性。 展开更多

关键词 随机配置网络 遗忘因子 动态隐含层节点 自适应切换学习模型

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基于TVP-HFAVAR模型的我国动态金融状况指数构建及应用 被引量：1

10

作者 司颖华 文清 汪卢俊 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2024年第12期42-53,共12页

随着金融深化和金融广化的不断发展,金融冲击对实体经济的影响愈发明显,构建能够及时反映金融市场变动并监控宏观经济走势的我国动态金融状况指数(HDFCI),具有重要意义。本文首先使用混频动态因子(MF-DFM)模型构建月度GDP,然后基于分层... 随着金融深化和金融广化的不断发展,金融冲击对实体经济的影响愈发明显,构建能够及时反映金融市场变动并监控宏观经济走势的我国动态金融状况指数(HDFCI),具有重要意义。本文首先使用混频动态因子(MF-DFM)模型构建月度GDP,然后基于分层因子模型从利率、信贷、货币、房价、股价和汇率6类金融子市场共37个金融指标中提取出6个金融公因子,再将月度GDP和金融因子带入时变因子加强型向量自回归(TVP-FAVAR)模型来构建我国动态金融状况指数,并分析其与CPI、GDP的关系。研究发现,本文构建的HDFCI与CPI、GDP有着较强的相关性,符合我国金融市场的现实情况;HDFCI的各权重具有时变性,其中房价、信贷和货币市场权重相对较高,而汇率、利率等权重相对较小;从长周期看,HDFCI比CPI和GDP领先约6个月,能有效预测宏观经济波动。本文拓展了金融状况指数的方法研究,构建了符合我国现实情况和经济走势的金融状况指数,可为相关政策制定提供科学依据。 展开更多

关键词 金融状况指数 混频动态因子模型 分层因子模型 谱分析

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基于非对称动态波动性的上海同业拆放利率模型研究

11

作者 孔继红 《南京师大学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第4期60-68,共9页

在单因子短期利率CKLS模型的基础上,对扩散项采用包含非对称GARCH的设定,从而允许利率波动率的动态性既依赖于未预期信息的影响,也依赖于信息正负性的差异化影响。利用极大似然法估计了上海银行同业拆放利率市场(SHIBOR)数据的模型参数... 在单因子短期利率CKLS模型的基础上,对扩散项采用包含非对称GARCH的设定,从而允许利率波动率的动态性既依赖于未预期信息的影响,也依赖于信息正负性的差异化影响。利用极大似然法估计了上海银行同业拆放利率市场(SHIBOR)数据的模型参数,并评价了模型的拟合优度和预测能力。结论显示,非对称GARCH模型反映了SHIBOR利率市场存在显著的均值回复效应、未预期信息冲击效应和非对称效应。而相比之下,忽视了未预期信息影响的标准CKLS模型的实证显示,利率均值回复效应在1%的水平上并不显著,均值回复速度明显较低,而利率弹性参数虽然显著,但却过高地估计了利率市场水平效应的程度。同时,非对称GARCH模型也具有较高的拟合优度和波动率预测能力。 展开更多

关键词 单因子利率模型 非对称动态波动性 极大似然法 上海银行同业拆放利率

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中国潜在经济增长率的动态估算与变动机理分析:来自“技术-资本错位”视角的新解释

12

作者 徐宁 丁一兵 《中央财经大学学报》 北大核心 2025年第4期129-143,共15页

近年来,中国承受着巨大的经济下行压力,经济增长的走势愈发模糊和难以判断。为此,本文构建了一个时变混频动态因子模型,实时测算了中国经济的潜在增长率,并采用C-D生产函数对其进行要素分解。结果发现:中国潜在经济增长率的系统性下移... 近年来,中国承受着巨大的经济下行压力,经济增长的走势愈发模糊和难以判断。为此,本文构建了一个时变混频动态因子模型,实时测算了中国经济的潜在增长率,并采用C-D生产函数对其进行要素分解。结果发现:中国潜在经济增长率的系统性下移是由劳动投入减少、资本深化减缓和技术进步衰退共同造成的,该经济表象具有复杂性,其中既有可修复因素亦有不可修复因素。而从影响强度来看,潜在经济增长率下移的主导诱因是全要素生产率衰退,它是由短期内的“技术-资本错位”引发的阶段性现象,可以通过适度的政策引导予以修正。因此,未来的经济发展不仅要重视技术进步与自主创新,而且要关注技术与资本的匹配关系,真正做到资本与技术的融合,从而助力中国经济重返中高速良性增长模式。 展开更多

关键词 潜在经济增长 率带有随机波动的时变混频动态因子模型 技术-资本错位

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基于混频数据的数字经济热度指数的构造方法与应用

13

作者 苏冰杰 许永洪 潘文捷 《统计与信息论坛》 北大核心 2025年第6期3-16,共14页

使用混频经济数据和大数据共同构造多时间维度经济测度指标是使用大数据改善经济监测时效性的重要探索.基于互联网搜索平台大数据,首先借助文本分析技术筛选出动态数字经济年度热度关键词;其次采用分层动态因子模型和蒙特卡洛模拟(MCMC... 使用混频经济数据和大数据共同构造多时间维度经济测度指标是使用大数据改善经济监测时效性的重要探索.基于互联网搜索平台大数据,首先借助文本分析技术筛选出动态数字经济年度热度关键词;其次采用分层动态因子模型和蒙特卡洛模拟(MCMC)算法完成了年度、季度、月度、周度和日度层面的Level和Growth维度的数字经济热度指数的编制,然后采用BP检验和chow方法验证数字经济热度指数的年度轮换效应并分析其区域发展概况;最后借助耦合协调度模型分析数字经济热度与数字创新发展的耦合协调度.研究发现:样本期内中国及四大区域Level和Growth维度的数字经济热度指数均呈现波动中逐渐上升的态势,西部地区趋势最为明显,并且Growth维度的指数波动呈现明显的以2021年为界的两阶段特征;数字经济热度与数字创新发展耦合协调度整体不高,全国层面的年均值基本处于“中度失调-濒临失调”的阶段,全国31个省份大多呈现出“高-高”“低-低”的集聚态势,“低-高”型和“高-低”型集聚较少,基本形成了“同质特征为主,异质特征为辅”的空间关联模式.本研究一方面丰富了指数编制理论,另一方面构建的高频宏观指数提高了宏观经济信息获取的时效性,为监测宏观经济运行和预测提供帮助. 展开更多

关键词 混频数据 数字经济热度指数 文本分析法 分层动态因子模型 耦合协调度 数字创新

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股票市场的高维动态因子模型及其实证分析 被引量：1

14

作者 郑红景 蒋梦梦 周杰 《计算机工程与应用》 CSCD 北大核心 2020年第12期243-249,共7页

收益率和波动率是金融市场最重要的变量,为研究对其产生影响的因素,建立了收益率和波动率动态因子模型,并引入带惩罚的EM算法得到高维动态因子模型的稀疏参数估计。将此模型应用到沪深交所股票数据中,得到了对股票收益率和波动率产生影... 收益率和波动率是金融市场最重要的变量,为研究对其产生影响的因素,建立了收益率和波动率动态因子模型,并引入带惩罚的EM算法得到高维动态因子模型的稀疏参数估计。将此模型应用到沪深交所股票数据中,得到了对股票收益率和波动率产生影响的公共因子及稀疏的因子载荷矩阵。根据因子载荷矩阵,发现在两个模型中都有一个共同因子对绝大多数股票影响,其他因子是对某行业股票产生影响的行业因子。结合国内相关政策和事件等因素,分析了因子波动趋势,并给出了可能的解释。另外,利用因子贡献率,从行业角度分析了共同因子和行业因子对行业股票的影响程度。 展开更多

关键词 动态因子模型 EM算法 股票收益率 股票波动率

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因子模型中特征值的波动

15

作者 鲍方琳 张博 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2023年第11期53-61,I0006,I0008,共11页

探讨了因子模型中特征值的波动特点,并提出了一种新的模型结构检验方法。根据特征值的特点,通过随机化方法将未知分布的变量转化为已知分布的统计量。检验统计量检查包括因子载荷的变化和因子数量的增加两种因子模型结构的中断。研究给... 探讨了因子模型中特征值的波动特点,并提出了一种新的模型结构检验方法。根据特征值的特点,通过随机化方法将未知分布的变量转化为已知分布的统计量。检验统计量检查包括因子载荷的变化和因子数量的增加两种因子模型结构的中断。研究给出模拟实验的结果,并对2017年1月1日至2019年12月31日中美股市股票收益数据的因子结构进行检验。所提方法在仿真和实际数据中均表现良好。 展开更多

关键词 因子模型 特征值波动 高维数据 随机矩阵理论

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基于混频数据的中国服务业景气指数构建与周期波动分析 被引量：13

16

作者 陈磊 王艺枞 孟勇刚 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2019年第2期17-26,共10页

采用景气分析法筛选出六个服务业一致指标,构建中国服务业月度一致景气指数,对服务业的景气波动进行详细测定和分析。结果显示,本世纪中国服务业增长已经历三轮周期波动,平均周期长度为52个月,总体呈现以上升期为主的"缓增速降&qu... 采用景气分析法筛选出六个服务业一致指标,构建中国服务业月度一致景气指数,对服务业的景气波动进行详细测定和分析。结果显示,本世纪中国服务业增长已经历三轮周期波动,平均周期长度为52个月,总体呈现以上升期为主的"缓增速降"型非对称特征。金融危机后,特别是经济进入新常态以来,服务业景气呈现与此前不同的波动特征,对稳增长和稳就业起到了重要作用。 展开更多

关键词 服务业景气 一致指数 经济周期 混频动态因子模型

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货币冲击与中国经济波动——基于DSGE模型的数量分析 被引量：15

17

作者 杨柳 李力 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2011年第5期1-9,124,共9页

基于1993～2008年的季度数据，本文在一个包含calvo价格粘性的新凯恩斯主义模型中，讨论了中国货币冲击与经济增长的关系。在假定货币政策通过调整货币供给增长实施的前提下，本文根据模型模拟和实际数据的对比以及脉冲响应函数分析得... 基于1993～2008年的季度数据，本文在一个包含calvo价格粘性的新凯恩斯主义模型中，讨论了中国货币冲击与经济增长的关系。在假定货币政策通过调整货币供给增长实施的前提下，本文根据模型模拟和实际数据的对比以及脉冲响应函数分析得出以下结论：（1）货币并非我国经济波动根源，实际产出对货币供给具有一定反馈作用。（2）通货膨胀的顺周期性和领先增长表明中国经济周期存在总需求拉动的特性。物价波动在中短期主要由货币供应量波动引起。（3）货币政策对实体经济有效但效果有限，货币供给变动对投资的作用效力更大，对消费需求刺激有限。 展开更多

关键词 货币冲击 经济波动 动态随机一般均衡模型 新凯恩斯主义

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基于电子化供应链管理的动态定价数学模型的研究 被引量：3

18

作者 张勇 路应金 杨洪 《成都理工大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2007年第6期634-638,共5页

随着不确定性因素在商业交易中的越来越突出的影响,考虑价格随机波动的动态定价研究成为管理经济学的重要课题。作者把随机误差所带来的不确定因素引入制造商主导定价数学模型,引入零售价格的期望、方差和转移价格的期望,将不完全信息... 随着不确定性因素在商业交易中的越来越突出的影响,考虑价格随机波动的动态定价研究成为管理经济学的重要课题。作者把随机误差所带来的不确定因素引入制造商主导定价数学模型,引入零售价格的期望、方差和转移价格的期望,将不完全信息博弈转化为完全信息博弈,并结合最优生产和存储模型,运用泛函极值方法解决供方先动需方后动的转移价格定价问题。获得了最优转移价格的预期pe1的结构模型和预期价格与价格波动的比例关系,进而指出掌握定价主动权的制造商一方掌控了大部分利润。 展开更多

关键词 数学模型 随机波动 动态定价 不完全信息博弈 泛函极值

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基于混频数据的一致指数构建与经济波动分析 被引量：23

19

作者 叶光 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2015年第8期17-26,共10页

本文利用GDP季度同比增长率和其他月度指标的混频序列构建动态因子模型,以GDP增长率中因子成分作为经济周期性成分的度量,允许各指标对相同的外生冲击有不同的响应路径,在此基础上构造中国宏观经济一致指数,研究中国经济的周期性波动特... 本文利用GDP季度同比增长率和其他月度指标的混频序列构建动态因子模型,以GDP增长率中因子成分作为经济周期性成分的度量,允许各指标对相同的外生冲击有不同的响应路径,在此基础上构造中国宏观经济一致指数,研究中国经济的周期性波动特征。结果表明:1利用混频数据构建的一致指数与实际产出的变化态势比较吻合,近一轮下滑始于2010年6月,2012年8月之后走势趋稳;2中国经济的周期性波动具有强持续性,政府应减少对微观经济行为的过度干预,发挥市场在资源配置中的作用,逐步提高经济的自我调节能力。 展开更多

关键词 混频数据 动态因子模型 一致指数 经济波动

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基于扩展的跳跃SV模型的全国社保基金波动研究 被引量：2

20

作者 江红莉 何建敏 庄亚明 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第2期24-28,共5页

对传统的跳跃SV模型进行扩展,提出了波动率方程中带有协变量的跳跃SV模型,给出了模型参数估计的MCMC算法,并将扩展的跳跃SV模型用于研究全国社保基金的波动特征。研究发现,相对于SV-N、SV-T、SV-M、杠杆SV-N和传统的跳跃SV-N等模型,扩... 对传统的跳跃SV模型进行扩展,提出了波动率方程中带有协变量的跳跃SV模型,给出了模型参数估计的MCMC算法,并将扩展的跳跃SV模型用于研究全国社保基金的波动特征。研究发现,相对于SV-N、SV-T、SV-M、杠杆SV-N和传统的跳跃SV-N等模型,扩展的跳跃SV模型建模效果最好;社保基金收益率具有明显的跳跃特征,并且跳跃的概率较高;基金重仓的对数ARCH项每增加1个百分点,社保重仓的对数波动率将增加0.5188个百分点。 展开更多

关键词 跳跃随机波动模型 全国社保基金 蒙特卡洛马尔科夫链 贝叶斯因子

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